青海证券 黄硕

　　清华紫光(000938)2001年预亏，原因包括：主要产品价格下降，广告费增长过快、科研开发前期投入较大，对涉诉的或有负债计提了损失准备。评析：清华紫光都会预亏，这当然很打击我们对高科技的热情，但我们也不必太绝望，因为：(1)紫光的这个预亏其实早在中期便已露出苗头了，2001年中期仅净利润56万元(较上年同期下降98%)，全年亏损并不意外；(2)固然我们对紫光的高价实在感到害怕(它迄今仍在20元左右的高价区)，但紫光“命”好，这个预亏恰好赶上好时候，周四大盘强劲反弹，它的清华兄弟清华同方再展高科技雄风、暴涨8%，故而紫光复牌后居然略微低开亦有4.4%的涨幅；(3)往好里想，我们在困境中亦可见到一丝希望--毕竟紫光2001年的主营业收入仍有较大增长；并且前期投资入大的科研开发费用已于2001年当期全部摊销，而且连或有负债也计提了损失准备，这意味着2002年可以轻装上阵。

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