青海证券 黄硕

　　炎黄在线(000805)公布2001年报：净利润1610万元，每股收益0.28元，净利润1610万元，每股经营活动产生的净现金0.18元，不分红。评析：我们始终对炎黄在线这样的重组科技股留有一份戒心，故而此次亦以一个挑剔的眼光来看年报：(1)业务构架方面。虽然公司基本已完成了从自行车到IT的转型了，去年第三季度更是明确提出“向现代资讯产品通路领域”转型的战略规划，2001年资讯产品销售收入达5947万元、占总营业收入的58%。只可惜，我们发现：资讯产品的销售成本过高(高达5647万元)，致使该产品的毛利率太低(仅5%)，相比之下，软件产品为公司做的贡献更大(收入1642万元、成本仅123万元)；(2)固然公司的好处亦很突出，138%的净利润增长可谓是神速，并且该股还是一家超级袖珍股(流通盘仅1441万股、总股本仅5721万股)，故而二级市场上的机会还是存在的。只可惜，该股前两年曾遭遇过于凶猛的炒作，99年5。19行情里从10元起步，2000年底最高冲到了33元，一年半的涨幅高达2.3倍。如今虽然慢慢回落，但仍高居19元附近，离底部仍有一倍涨幅。按现在市场气氛来看，市场对高价股存在一种普遍的畏高心理，故而尽管我们看好近期的大盘反弹行情，但我们对炎黄在线的近期走势依然不敢太乐观，周四复牌后该股高开低走的实体阴线亦加剧了我们的悲观情绪。

   闪烁短信--时尚至爱  动感短信--最佳祝福
      送祝福的话，给思念的人--新浪短信言语传情！