国信证券 蔡曙晓

　　上海医药是沪市医药类上市企业，总股本31620万股，流通A股19070万股，2001年中期每股收益0.25元。从基本面分析，该公司是上海医药行业的龙头企业，自1994年上市以来，在股本总规模扩张近2倍的前提下，企业盈利仍能保持同步增长，可称得上医药行业中少有的持续成长绩优股。何以如此？一个重要原因在于该公司在积极推进新药成果产业化的同时，进一步加快了新药技术成果转让。据介绍，近年来上海医药的新药开发已结出丰硕成果，已拿到国家二类新药厄贝沙坦等6只新药的生产批文，与北京生物医药科研单位合作研发的一类新药“加替沙星”已获准进入临床研究。同时，公司下属的华氏大药房已拥有158家药店和400多家联盟药店，仅上海市内年销售额就可达2亿元以上。公司还投资500多万元使华氏大药房所有门店全面实现计算机联网管理。据了解，在医保改革后，上海首批选定的9家定点药房中，华氏大药房就占了6家。此外，华氏大药房还与黄山地区合资组建黄山华氏公司，有13个分店和1个批发公司，年销售额约5500万元；与贵州省合资组建贵州华氏公司，下有37家分店，年销售额约3000万元。

　　从二级市场看，该股1994年3月上市后股价停滞长达3年之久，1997年底以后开始步入整体上升趋势。从历史长周期看，该股波段运行趋势明显。形态上表现为重心及右肩不断抬高的多“M”层次递进。按数量时空理论分析，该股于2000年4月10日及6月19日先后2次确认达到波段性顶点，同年6月确认达到中周期股价极限顶点，2001年1月初确认达到长周期股价的极限顶点，表明该股至此将很难续涨，转而面临中长期下跌。事实上，自2000年6月以后，该股虽在相对高位反复，但股价再也未创出新高。相反，股价重心整体上趋于下移。需要指出的是，通过1年半的下跌，自2000年6月至2001年8月，区间累计最大下跌57.38%，长期风险得到很大程度释放，中周期风险已下降至上市初期的水平。

　　由于公司基本面优良及行业成长的支撑，再次下跌的可能性很小。就近期而言，自11月16日以来，该股在低位放量，买盘异常活跃，但股价涨幅并不大，低位压仓吸筹迹象十分明显。从长期多元均线组合分析，11月21日，该股向上突破55日均线并有成交配合，加上近期以来的时间周期确认，同时考虑到长期下跌后的中周期低风险，可以认为是转势的开始，表明该股后市面临中期上升行情的到来。综合分析，该股是难得的符合新投资理念的优良品种，投资者可考虑重点关注，择低介入，中期持有。

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