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渤海证券研究所 张晓君
金牛能源(000937)：流通股10000万股，总股本42500万股，2001年中期每股收益0.199元，公司主营煤炭生产与销售等。公司是我国国有重点煤炭重点企业之一，采掘机械化程度达到100%，科技水平在全国煤炭行业中处于领先水平。1999年公司完成商品煤销售量407万吨，2000年完成商品煤销售量456万吨。今年中期公司的主营收入与净利润同比增长31.60%和 17.24%。我们注意到，公司于11月19日发布公告称，其总投资达3.77亿元的募股项目邢东矿井项目已经投产。该项目的设计生产能力为60万吨/年，股务期限73年，预计达产后年实现销售收入10640万元，年创利润5882.8万元，项目设计投资回收期8.89年。邢东矿井的建成投产将成为公司新的利润增长点。今年以来，随着国家小煤矿关停整顿政策的实施和国际原油价格波动产生的影响，煤炭价格出现了一定程度的回升，原煤生产企业因此受益较大。
从公司的中报分析，上半年每股经营活动现金流量为0.387元，几乎是每股收益0.199元的两倍，从这个侧面反映出公司煤炭产品的市场销售情况良好。随着邢东矿井的投产，公司的产能将大幅提高，进而会对公司经营业绩的提升产生较大促进。技术上，该股自上市以来股价一直在9.5-19.5元区间内波动。该股1999年上市后，主力机构先是压低吸筹，而后在2000年借助大盘的牛市上攻，走出一波相当强劲的上涨行情，涨幅几近1倍。主力资金介入迹象十分明显。在2000年8月股价见顶19.52元后出现回落，最低跌至14.26元才告企稳反弹。2001年7月，该股股价反弹至18.12元后再次回落，随大盘下跌而创出上市以来新低9.55元。在近期的反弹行情中，股价最高反弹至12.93元，反弹幅度35.4%，远高于大盘的弹幅。但是该股近期却走出了一个圆弧顶，从成交量分析，该股在反弹至13元位置时并未放量，表明主力在反弹高位未有出局计划。从今年煤炭价格的上涨态势看，公司的业绩有望提升，因此，这个圆弧顶有失败的可能，股价有再次扬升的机会，投资者可密切关注。
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