青海证券 黄硕

　　无论这几天大盘是涨是跌，有一个现象却始终不容忽视———一股资金正在缓缓流向上海本地老股，这批老沪股的特征是：(1)价格在10元左右；(2)流通盘子在1亿至2亿股之间；(3)概念不热门。不信，看看第一百货(600631)9月20日起的走势图，一看即知。

　　1、9月20日起的持续放量

　　众所周知，此次在“国有股减持停止”的利好刺激下的大盘反弹是从10月23日开始的，但却有一批股票在9月20日左右就开始放量走强，它们可谓是此轮行情的先行者。或许市场只留意到这批先行者中最耀眼的明星(四川长虹和鞍山信托)，但其实，第一百货却是一家真正深藏不露的强势股。此前该股的日成交量一直萎缩在20万股以下，但9月20日那天却突然涨停、当天放出366万股的巨量，随后一直维持这样的巨量，由8元向10元冲刺。这一段时间(9.20-10.29)的成交量近6500万股，与1.88亿股的流通盘相比，换手率近35%。其间出现明显的“上涨放量、下跌缩量”的迹象，这个走势，让我们想起了近期的鞍山信托。

　　2、手里还捂着“传家宝”

　　一定有许多人都在猜第一百货此轮走强的背后原因，但谁也说不出个所以然来。我们也不例外，在此我们仅提供一个全新的视点：第一百货手中握有许多上市公司法人股，如今已由“烫手的山芋”变成了“香饽饽”，第一百货的身价当然也可以跟着一起涨。这或许会是第一百货走强的理由之一吧。

　　在第一百货的2001年中报里，我们发现了这批法人股投资部分：“股票投资2001年6月30日余额为人民币9801，万元”，扣除非上市公司部分(申银万国、上海国际信托投资公司、交通银行、上海石油集团油店股份有限公司)，余下的便是这批“传家宝”———丰华圆珠、申达股份、嘉宝实业、新世界、豫园商城、联华合纤、永生数据、第一铅笔、龙头股份、PT双鹿、水仙、轮胎橡胶、ST中纺机、氯碱化工、华联超市、杭州解百、友谊股份、浦发银行、炎黄在线、爱建股份，经统计，这部分持股数总计为3766万股，投资金额总计为6641万元(见附表)。当年股份制改造时，上海本地老股之间一直有相互参股的习惯，为此历史遗留下来大批无法上市的法人股。待到今年法人股市场如火如荼地起来后，才发现手中捂的原来是一个“宝”：(1)成本极低；(2)单只股票的持股量较分散，第一百货以上所持部分皆不足总股本的5%。

　　3、“资产增值”的非短线性

　　当然，我们也意识到以上的法人股财产目前仅能为第一百货带来一个理论上的“资产增值”概念，短线未必能带来多少盈利。因为：(1)法人股流通如今正是监管重点；(2)第一百货的盘子太大(总股本高达5.8亿股、流通股本高达1.88亿股)，要想提高每股盈利水平，难度实在太大。我们认为法人股增值这个概念，虽不足以达到“雪中送炭”的目的，但却可以用来“锦上添花”。

　　这些年来，上海本地股一直是一个打不死的活跃板块，但前几年的市场注意力一直盯在小盘沪股的资产重组概念上，如今风水轮流转，似乎轮到了“10元老沪股”。

　　本版作者声明：在本机构、本人所知情的范围内，本机构、本人以及财产上的利害关系人与所评价的证券没有利害关系。

　　本版文章纯属个人观点，仅供参考，文责自负。读者据此入市，风险自担。

　　股份类别 股数(万股) 投资金额(万元)

　　丰华圆珠笔股份有限公司 95 345

　　申达实业股份有限公司 208 460

　　嘉宝实业股份有限公司 66 190

　　新世界股份有限公司 97 162

　　豫园旅游商城股份有限公司 178 572

　　联合化纤股份有限公司 58 184

　　永生股份有限公司 89 372

　　中国国第一铅笔股份有限公司 145 291

　　龙头股份有限公司 28 90

　　双鹿电器股份有限公司 15 60

　　水仙电器股份有限公司 102 379

　　轮胎橡胶股份有限公司 14 71

　　中国纺织机械股份有限公司 17 41

　　氯碱化工股份有限公司 44 216

　　时装股份有限公司 41 112

　　杭州解放路百货商店股份有限公司 10 13

　　友谊商店股份有限公司 54 110

　　浦东发展银行 2500 2965

　　常州金狮自行车股份有限公司 5 5

　　爱建股份有限公司 1 4

　　合 计 3766 6641

　　(此处名称皆按第一百货中报里的名称，暂未考虑个别公司更名)

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