这几天，有一个现象始终不容忽视——有一股资金正在缓缓流向上海本地老股，这批老沪股的特征是——(1)价格在10元左右；(2)流通盘子在1亿至2亿股之间；(3)概念不热门。第一百货(600631)就是一例。

　　9月20日那天该股突然涨停，当天放出366万股的巨量，随后一直维持这样的巨量，股价由8元向10元冲刺，这一段时间的换手率近35%，其间出现明显的“上涨放量、下跌缩量” 的迹象。这个走势很像近期的鞍山信托。

　　第一百货此轮走强的背后原因，在于它手中握有许多上市公司法人股。它们如今已由“烫手的山芋”变成了“香饽饽”。2001年中报里，我们发现了这批法人股投资部分：“股票投资2001年6月30日余额为人民币9801万元”，扣除了非上市公司部分(申银万国、上海国际信托投资公司、交通银行、上海石油集团油店股份有限公司)，余下的便是丰华圆珠、申达、嘉宝、新世界、豫园商城、联华合纤、永生、第一铅笔、龙头股份、双鹿、水仙、轮胎橡胶、中纺机、氯碱化工、时装股份、杭州解百、友谊股份、浦发银行、常州金狮、爱建股份(此处名称皆按第一百货中报里的名称，暂未考虑个别公司更名)。经统计，这部分持股数总计为3766万股，投资金额总计为6641万元。

　　当然，我们也意识到以上的法人股财产目前仅能为第一百货带来一个理论上的“资产增值”概念，短线上未必能带来多少盈利。因为：(1)法人股流通现在正是监管重点；(2)第一百货的盘子太大，要想提高每股盈利水平的难度实在太大。青海证券 常锦

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