深发展(0001)在全国9家同类商业银行中是第一家上市公司。在传统业务存贷利差稀薄且市场竞争激烈的背景下，该行将2001年确定为“市场、质量、开拓”年，上半年在大力开拓市场的同时，狠抓资产质量关。截止6月末，各项存款余额和各项贷款余额较年初分别增长31.7%和31.4%，资产总额达到852亿元，比年初增长26.7%。深发展在去年不良贷款率略有降低的基础上，今年继续加大了不良贷款的清收力度，不良贷款率较年初下降4.13个百分点。与此同时大力发展同业及中间业务、表外业务，同业往来和手续费收入较去年同期分别增加 67.3%和130.9%。深发展2001年上半年实现主营业务收入176924.43万元、净利润22321.17万元，较去年同期分别增长70%和59.6%，中期每股收益0.115元，较去年同期(调整后0.09元)增长27.8%，显示出该行的生产经营开始趋向好转。

　　对于商业银行而言，其贷款客户是众多的各类企业，它们的偿债能力与其经营状况息息相关，前几年受经济结构调整的影响，国民经济持续低迷，部分企业的经营遇到较大的困难，对债务的清偿能力受到较大的限制，给银行的资产质量带来了不利的影响，银行不得不增加贷款呆帐计提来对付贷款损失，从而降低了银行的收益。目前宏观经济已经出现了拐点，正在向实质性好转的方向发展，银行也将受益于各类企业经营状况的好转，资产质量将有明显的提高，贷款的发放也将有更大的选择余地。深发展2000年顺利实施配股，使资金紧张得以缓解。该行募股资金主要用于新设分支行的建设和补充营运资金。公司目前共有13个异地分支行，在2000年度，公司就设立了大连、重庆、南京、北京分行四个分行，天津分行也获准筹建，从2001初年至今，天津分行已开业，济南分行获准筹建，总体来看，深发展分支机构的拓展速度还是十分迅速的，其网点布局日趋合理，市场的渗透力度也日趋深入。鉴于宏观经济和行业政策都向有利于银行业的方向发展，考虑到深发展高速增长的资产规模和快速增加的营业网点，我们认为深发展已经走出低谷，生产经营开始进入良性循环周期，2001年该股的每股收益有所提升是完全可以预期的。

　　走势分析：二级市场上，该股于1997年5月探明历史高点后就进入漫长的调整周期，期间虽然有所反弹，但总体没有改变长期的下降趋势，其中有股本结构比较大的原因，庞大的股本结构使得股价一直预振乏力，另外也有市场行为选择偏向转向的原因，资产重组板块成为市场追捧的对象，相反所谓的绩优股也就成为市场无情的抛售对象。经过近四年时间的反复沉沦，该股股价从1997年的最高49元下跌到近期的最低，股价严重缩水后技术上孕育着比较强烈的反弹要求。目前该股在12元附近止跌企稳，随后在低位以横向的震荡整理方式构筑了阶段性的底部形态。近期大盘继续向下调整，并创出了此次调整行情的新低，而该股非但没有同步沉沦，相反在量能的配合下短线还表现出一定的涨升要求。在弱市中能够逆市抗争的个股具有一定的市场指导意义。

　　操作建议：市场没有永远下跌的股票，任何股票都有一个强弱周期转换的过程。对于深发展而言，股价下跌到目前的股价位置已经基本上达到该股的投资价值区域，技术形态得到修复后，该股短线的调整空间已经有限。事实上，深发展目前还是深圳市场第一权重个股，从指数意义上讲，该股也经常会得到市场的关照。近期局限于市场低迷的状态，该股未必会立刻展开强势行情，但短线的反复更进一步夯实该股的技术形态，因此我们建议投资者近期可对该股进行适当的关注。

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