昨日沪、深两市高开走低，经过多空双方的盘中拉锯，多方勉力收高。其中，沙隆达A、B股（0553、2553）继前日大跌后再次同时跌停，引人关注。

　　沙隆达A股从1999年“5.19”行情的5.60元启动以来一路走牛，2000年3月10日曾攀高15.50元，2001年2月23日回调见底9.95元。随后在其B股的拉动下，于2001年6月7日创新高17.30元。沙隆达B股自今年2月19日B股市场对境内投资者开放以来激流勇进，5月31日创下11 .50港元的历史高价，其后开始回调。通过对A、B股走势的比较不难发现，B股从6月1日借资金面扩容利好迅即展开调整，持有机构出货态度坚决，至上周五已回吐43％。而同期其A股仅下调11.8％，不仅大大低于B股跌幅，而且与大盘自高点的回调幅度28％也相差甚大，有着强烈的补跌要求，这一切都为沙隆达A股的下调埋下伏笔。

　　沙隆达是目前国内最大的化学农药制造企业，2001年上半年农药总产量达到15150吨。其主要产品为高毒、高残留杀虫剂，尽管目前仍是国内市场上的主要品种，但面临着逐渐淘汰的危险，而且这些品种的利润率也比较低。公司也已经认识到改善产品结构的必要性，正在努力提高除草剂和杀菌剂的比重。但由于市场和技术等问题，成效并不显著。2001年中报显示，公司上半年取得净利润1039.6万元，每股收益为0.035元，净资产收益率为1.049％，较上年同期均有所下降。但扣除投资收益等非经常损益后净利润仅有467.7万元，每股收益降为0.016元，净资产收益率降为0.48％，较上年有明显的下滑。中报显示其农药产品的毛利润率由上年同期的19.37％降为12.94％，应收账款居高不下，并且较上年末增长了17.4％，产品库存量也保持在较高的水平。今年以来由于全国大多数地区均不同程度遭受了旱涝灾害，进一步打击了本已不景气的农药市场，沙隆达自然不能幸免。同时沙隆达在各地兼并收购的农药厂也并未产生预期的收益，反而成为了公司的包袱。截至目前，沙隆达的总股本已经达到了29696万股，流通股本达到21223万股，总资产也已达到了18.39亿元。公司尽管拥有庞大的资产，但获利能力较差，并且还有进一步恶化的趋势，依公司的现状短期内也难以进行再融资。同时公司新产品开发速度太慢，短期内也难以形成生产能力，以前一直被寄予希望的与外商合资的事宜也迟迟没有下文，公司未来的发展前景并不尽乐观。

　　既然如此，在市场加强监管、规范上市公司法人治理结构等外力下，一个前景不被看好的公司不可能长久地支撑明显高估的股价，下跌是其必然选择。价格高估，明显偏离其内在价值的公司，无论投资机构实力多强，在市场格局逆转、投资理念大调整的时候，向价值回归也许是不可避免的选择。因此，沙隆达A、B股周一的放量跌停和周二借大盘反弹继续放量跌停就在情理之中了。

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