来源：国际投行研究报告
我觉得挺好的！支持！图解马斯克解锁特斯拉1万亿美元薪酬方案须实现哪些里程碑
特斯拉股东周四批准了马斯克一份创纪录的薪酬方案，该方案最终可能授予他价值1万亿美元的新股，使他持股约25%。
…马斯克要获得首批报酬，必须帮特斯拉实现…
“完全自动驾驶”订购数达1,000万
特斯拉(Tesla)股东周四批准了埃隆·马斯克(Elon Musk)一份创纪录的薪酬方案，该方案最终可能授予他价值1万亿美元的新股，使他持股约25%。
特斯拉的这位长期领导者已经是该公司最大的股东，控制着约5亿股股票，相当于15%的股份。这其中包括他在8月份获得的临时股份，但不包括2018年一项薪酬方案中因法庭纠纷而被搁置的期权。
根据该拟议薪酬计划，特斯拉需达成一系列里程碑，才能为马斯克解锁另外4.24亿股特斯拉股票。该奖励分为12批股票。要解锁每一批股票，特斯拉必须达到一个市值里程碑，同时实现12个运营里程碑中的一个。
这些市值目标从2万亿美元起步，最高达8.5万亿美元。特斯拉目前的市值约为1.5万亿美元。新目标中有半数意味着特斯拉的市值达到或超过5万亿美元——这大约是芯片制造商英伟达(Nvidia)目前的市值，英伟达是目前全球市值最高的公司。
这些运营里程碑中有四个与特斯拉的现有和新产品挂钩。
马斯克可以通过继续销售数以百万计的电动汽车和增加自动驾驶订阅量来解锁两批股票。另外两批股票则需要马斯克成功地将特斯拉的重心转移到开发无人驾驶出租车和人形机器人上才能解锁。
后两项努力都处于起步阶段：特斯拉今年夏天在得克萨斯州奥斯汀和旧金山湾区发布了其Robotaxi网约车应用的受限版本，在这两个地方，其自动驾驶出租车的前排座位上都有一名员工。该公司正在开发其称为Optimus的人形机器人，但目前还没有商业上可行的产品。
另外八个运营里程碑则与基于特斯拉利息、税项、折旧、摊销前收益(Ebitda)的一项调整后利润指标挂钩。
特斯拉需要实现过去12个月调整后Ebitda达到500亿美元，马斯克才能获得与这些里程碑挂钩的第一批股票，并最终需要维持每年4,000亿美元的Ebitda水平才能解锁全部奖励。
去年，特斯拉公布的调整后Ebitda为160亿美元，低于2022年190亿美元的峰值。相比之下，在最近一个财年，通用汽车(General Motors)公布的Ebitda为187亿美元，而美国最赚钱的公司苹果公司(Apple)公布的Ebitda接近1,450亿美元。
每解锁一批股票，马斯克将获得相当于特斯拉当前股份约1%的股权。届时，他可以对这些股票进行投票，但在7年半或10年后生效之前不能出售。
马斯克已经是世界首富，这在很大程度上要归功于他在特斯拉和未上市公司SpaceX持有的个人股份。据财富情报公司Altrata，他的净资产已超过4,500亿美元，比排名第二的杰夫·贝佐斯(Jeff Bezos)多出1,000多亿美元。
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