来源:华尔街情报圈
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在美联储即将宣布利率决定之际,“新美联储通讯社” Nick Timiraos紧急发文《关税是美联储面临的关键不确定因素》。
1、虽然很多人将美联储1月会议视为过渡性会议,选择“按兵不动+模糊指引”,但“新美联储通讯社” 此时发文意义重大——历史上Timiraos有13次在议息会议前发文,其中仅7次准确预示政策转向。之前我们说过,如果其在美联储宣告利率决议前发布文章,那么很可能这次会议美联储将会释放影响市场的重大信号。
2、标题下面的描述文字是“贸易战引发通胀,对央行而言,现在的情况比特朗普第一任期复杂得多”。
解读:“比第一任期更复杂”所对应是美联储将会发出比市场预期更为“复杂”的信号,那么今晚的美联储所营造的氛围不会轻松。
3、文章指出,美联储何时恢复降息取决于通胀前景,而通胀前景受到特朗普是否兑现提高关税威胁的影响。
解读:美联储对通胀未来走势仍旧不确定,那么便不会给出下一步降息指引。
4、文章引述克利夫兰联储主席哈马克的话称,美联储官员密切关注通胀预期,如果人们预期通胀上升,他们就会做出不同的反应。随后文章引述密歇根大学的数据,投资者对未来一两年通胀的预期在过去几个月有所上升。
解读:“美联储官员表态+数据”这样一个组合,证实美联储对通胀担忧非但没有减缓,反而可能会上升,那么美联储有可能发出的信号比市场预期更“鹰派”。
5、文章引述美联储理事沃勒的话称,如果一次性实施关税,那么对通胀的影响是一次性的。但如果对不同国家和不同商品在不同时间上调关税,美联储就难以做出判断。
解读:美联储担心的事情正在发生。据悉美国财长贝森特正在推动起点为2.5%并逐步提高新关税普征计划,并将以每月相同的幅度逐步提高。
6、通篇从不同角度表达了对通胀的担忧,最后的收尾点明主旨:如果通胀率徘徊在 3% 而非 2% 附近,美联储很可能会得出结论,他们需要将利率维持在高位足够长的时间,以制造更多经济疲软,从而压低物价。
这篇文章发布在特朗普本周发出新的关税威胁之后(2月1日的关税大概率会生效)几个小时。我们预测的基准情形是,关税应该不足以破坏通胀预期,但如果关税推动的价格上涨像油价上涨那样引起广泛关注,并且媒体过度报道这些价格变动,可能会导致关税的影响更加显著。
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