来源：不良资产头条
截至12月31日，2024年银登中心新增个贷不良出让规模已接近2000亿，转让笔数同比暴涨260%，未偿本息总额同比上涨70%。鉴于目前大量机构尚未进入，消金不良也未真正涌入，预期2025年个贷不良的挂牌规模将突破3500亿，市场热度进一步提升。
一、市场概况
自2021年1月7日银保监会办公厅发布关于开展不良贷款转让试点工作的通知（银保监办便函〔2021〕26 号）以来，各金融机构不断在银登中心挂网个人不良资产进行公开竞价。2022年12月29日，银保监会办公厅再次发布关于开展第二批不良贷款转让试点工作的通知（银保监办便函〔2022〕1191号），进一步扩充试点机构，在原有国有行及股份行基础之上，将开发银行、进出口银行、农业发展银行以及信托公司、消费金融公司、汽车金融公司、金融租赁公司纳入试点机构范围；将注册地位于北京、河北、内蒙古、辽宁、黑龙江、上海、江苏、浙江、河南、广东、甘肃的城市商业银行、农村中小银行机构纳入试点机构范围。
2024年全年累计挂网个人不良贷款批量资产包816个（次）1，未偿本金余额合计1382.34亿元，债权总额2353.57亿元，涉及贷款1868.14万笔，或有客户数629.26万户 。
去除重复挂牌资产，2024年全年累计挂网个人不良贷款批量资产包699个（不含2023年流拍后2024年重复挂牌个贷包），本金合计1165.57亿元，债权总额 1962.33亿元，涉及贷款1493.96万笔，或有客户数555.56万户。
1、出让方情况，共75家金融机构在2024年批转个贷不良资产包，其中：（1）国有行中建设银行、交通银行、中国银行三家在2024年有公开挂网个人贷款不良资产包（以下简称个贷包）记录，而曾在2021-2023年度出包的工商银行、农业银行、邮储银行在 2024年未统计到个贷包公开竞价挂网记录；
（2）12 家全国性股份制银行中，除渤海银行外均已录得批转公开竞价挂网记录；
（3）已获准参加第二批试点的十一省市中，除黑龙江省、河北省以外，均已录得批转公开竞价挂网记录；
（4）已获准参加第二批试点的消费金融公司中，有18家机构录得公开竞价挂网记录，分别是：北银消金、海尔消金、河北幸福消金、湖南长银五八消金、捷信消金、马上消金、蒙商消金、南银法巴消金、内蒙古蒙商消金、平安消金、四川锦程消金、兴业消金、招联消金、浙江宁银消金、中信消金、中银消金、中邮消金、重庆蚂蚁消金（首字母排序）；
（5）已获准参加第二批试点的汽融、金租、信托公司中，首次出现个贷包公开竞价挂牌，出让机构为光大兴陇信托。
2、受让方情况，2024年银登中心挂网公开竞价的816个个贷包（次）中有 129个个贷包已发布转让结果公告，涉及19家 AMC，分别是：北京国通、北京资管、广东粤财、广西金控、广西联合、广州资管、海南新创建、黑龙江国瑞、吉林盛融、江西金资、江西瑞京、昆朋资管、辽宁富安、苏州资管、天津滨海正信、湘江资管、长沙湘江资管、浙商资管、重庆富城（首字母排序）。
3、从批转个贷包特征来看，资产包规模最少4户，最多26.80万户；最小本金规模161.40万元，最大本金规模23.95亿元，规模跨度较大；最短加权平均逾期天数84天，最长加权平均逾期天数4314天，类似数据充分表明，个人不良贷款资产包之间存在较大差异，尤其是不同金融机构的不同信贷产品。
二、市场规模和增长
根据银登中心挂网的公开竞价资产数据，2024年度市场规模情况如下（不含重复挂牌资产）：
数据解读：
1、个贷包挂网规模：2024年度相较于2023年度，资产包的数量、本金规模均有50%以上增长，相较于2022年以及2021年，增长趋势更加明显，根据上述两个数据的变化，可以初步判断市场进入稳定增长趋势。
2、资产笔数增长率异常，达到260%：综合各方面信息，疑似由于单个客户在单一机构内获得额度类授信，进而在额度内多次提款，导致笔数与户数之比较高，如2024年度来自交通银行、平安银行、广发银行、北银消费金融、中信消费金融等多家金融机构的多个个贷包中，笔数户数比大于等于10，即平均一位客户有10笔提款。该数据无法反馈批转市场的增长情况，但可以反映待出让资产结构存在一些变化，该变化是由于更多机构开始批转个贷不良资产，不同机构不同信贷产品之间存在的差异而导致。
3、平均数|加权平均逾期天数：本数据仅为挂网资产加权平均逾期天数的平均值，2023年度与2024年均为3年左右，变化幅度较小，但从整体来看，金融机构近年内更倾向于处理账龄较长的个贷不良资产。
4、平均起拍价略有上升：从2023年的1125.81万元小幅上升至1223.34万元，而2022年、2021年该数据分别为503万元、259万元，这可能的原因是（1）小规模试点成功后，金融机构愿意尝试更大规模的个贷不良批转项目；（2）信用卡、消金公司由于其全国标准化信贷产品的特征，更容易组织大规模批转；（3）买家在小规模试水后，正在尝试更大规模的资产收储。总之，该数据反映出个贷不良市场的进入门槛正在逐步上升。
5、资产已核销笔数：2024年和2023年已核销资产占比分别为96.08%和 94.52%，数据变化不大但始终处于90%以上高位，说明个贷批转正在逐步释放沉淀在金融机构的个贷不良资产。个贷批转，尤其是已核销资产的转让，将在收益回表、税务处置、管理成本等方面为金融机构带来明显的效益。
6、未诉讼笔数：2024年和2023年待批转资产中，未诉讼资产占比分别为 98.37%和95.60%，反映出金融机构在司法处置中的乏力以及当前沉重的司法处置压力，同时也对受让方的后续管理带来了严峻的挑战。
三、出让情况简析
根据监管要求，可参与机构包括6家国有行、12家全国性股份制银行、开发银行、进出口银行、农业发展银行、信托公司、消费金融公司、汽车金融公司、金融租赁公司，以及注册地位于北京、河北、内蒙古、辽宁、黑龙江、上海、江苏、浙江、河南、广东、甘肃的城市商业银行、农村中小银行机构。
从国有行、股份行、消金公司、地方银行四个分类进行分析：
从图表可以看出，股份行在2024年度个贷批转市场中占据领先优势。消金公司虽起步较晚，但正在逐步追赶，尤其是或有客户数已反超股份行，除消金公司具备更加市场化的经营管理风格以外，其全国统一管理、信贷产品的标准化运作也可能是重要的影响因素。此外，地方银行虽然规模相对较小，但机构数量未来会有更大的市场增长空间。
股份制银行中，平安银行挂网149个个贷包，本金总额156.53亿元，或有客户 47.25万户，具备一定领先优势。值得注意的是，2022年度，平安银行出包数量占挂牌总包数（次）的78.86%，一家机构足以影响当时的市场趋势。2024年，更多机构的参与，更多个贷资产包的挂网，将会带来一个更加稳定的出让方市场。
消金公司在2024年出包规模较大，中银消金、招联消金出包本金规模均超过70亿元，而网传捷信消金265亿元大包并未在本文体现，是由于未能够在银登中心公开竞价资产中录得。同时，中国信达官网微信号于2024年12月3日发布信息称，中国信达深圳分公司竞得微众银行11.19亿元资产包，亦未在银登中心公开竞价信息中录得，疑似采取非公开竞价形式交易或采用其他资产证券化形式交易。综合多个维度信息预判，2025年，各消金公司将会有更大规模的个贷不良资产包批转。
从公告日期维度来看，个贷包出包存在明显的周期性，这是由于个贷包的批转能够为金融机构财报带来一定的改善，因此各机构在出包时会重点关注其对年报的影响，在试点取得一定经验后，相信该趋势会逐渐平滑，但报表前一季度、报表前一个月的扎堆出包情形依然会存在。如某金融机构不良贷款转让公告中有如下陈述：
而该资产包的竞价日：
四、受让情况简析
2024年度，共录得129个个贷包转让结果公告，涉及AMC情况如下：
上述数据仅统计转让结果公告所显示成交情况，由于转让结果公告发布有一定滞后性，因此本数据失真程度极高，图标中所显示受让规模远非各机构实际受让规模，所显示机构也远非实际受让机构，仅供参考。
根据个贷包重复挂牌情况，可初步推论存在一定数量的流拍，以个贷包挂网总次数（含重复挂牌）为分母，以确认未成交个贷包数量（含重复挂牌）为分子，估算流拍率约为13%，由于大量个贷包没有发布成交公告或其他进一步的信息，该数据应低于实际数值，根据往年数据推算，按季度统计，流拍率疑似在 15%-30%之间，该数据偏离度较大，此处呈示仅供参考。
五、个贷包价格分析
受限于竞价系统的封闭性，非参与机构无法获得准确的资产包成交价格，因此本文所分析的价格，均以个贷包挂牌本金折扣率作为基础，即起拍价/本金余额，请注意区分。
2024年全年，个贷包平均起拍本金折扣率为9.41%，各个月份均有一定差异。
2 月份起拍本金折扣率异常升高的原因在于：2月份仅有12个个贷包挂网，其中某银行个贷包本金余额161.4万元，而起拍价为161.6万元，起拍本金折扣率为100.11%，移除该数据后，当月平均本金折扣率为8.96%；
5 月份起拍本金折扣率异常升高的原因在于，某金融机构个贷包本金余额 232.3万元，而起拍价为388.1万元，起拍本金折扣率为167.06%，移除该数据后，当月平均本金折扣率为11.85%。
综合来看，各月份资产包平均本金折扣率主要位于8%-10%之间，受限于各家机构的底层资产、估值方法，该价格趋势仅有参考意义而不能作为具体某一个包的估值依据。
根据公开信息整理，与资产包价格相关程度较高的要素为包内资产加权平均逾期天数：
备注：图表内已移除起拍价格为 0 等个别异常数据。上述图表仅反映2024年个贷不良资产包的起拍价格与包内资产加权平均逾期天数的或有相关性，仅供参考。
六、资产特征简析
根据银保监会办公厅发布关于开展不良贷款转让试点工作的通知（银保监办便函〔2021〕26号）要求，个贷批转涉及资产以已经纳入不良分类的个人消费信用贷款、信用卡透支、个人经营类信用贷款为主，由于个人分析偏好，本文以消费信贷（消金公司发放）、信用卡、银行信贷三个分类进行简析。
根据上表可以得出，消费金融公司所发放消费信贷包、信用卡包在个贷包数量上与银行信贷资产包有较大差距，但本金总额差距不大，具备对比的合理性。
从单个个贷包的平均起拍价来看，消费信贷为1551.64万元，信用卡为 2737.83万元，银行信贷仅有965.04万元。这意味不同类型的信贷资产，其进入门槛存在差异，如希望以信用卡资产作为切入点，单个包的资金预计在3000 万量级。
从单个个贷包的平均或有客户数来看，消费信贷高达2.83万户，而银行信用卡也达到2.07万户，银行信贷仅有0.38万户，从这个角度来看，消费金融公司、银行信用卡中心更倾向于组建较大规模资产包，而银行总行及分支行倾向于组建小规模资产包；平均本金总额也佐证这一观点。
平均逾期天数与平均年龄，反应不同机构的不同的资产特征，以及出包的不同偏好，三类资产均有所差异。
七、风险提示
2024年是个人不良贷款批量转让市场火热的一年，无论出让方还是受让方，投资人或者服务商，均在此投入了大量的人力物力，个人分享一些小小的风险提示。
1、政策风险
第二批次试点期限暂定至 2025年12月31日，此后政策存在变化的可能。如部分个贷包转让公告有如下陈述：“受让方不得再次转让其已经受让的任何标的资产。”该条款是否约定期限或有其他关联监管文件的陈述？
2、合规风险
在试点政策运行期间，可能存有监管政策滞后于市场的情形，需及时跟进或提前预防。
3、债权风险
金融行业属于强监管行业，信贷违规事件屡有发生，部分信贷违规可能导致债权息费、债权本金产生折损。
4、经营风险
近年至少有5家催收机构被认定为使用“软暴力”催收，触犯寻衅滋事罪。
5、信息安全
个人贷款业务涉及大量个人信息，信息管理、系统建设等等都有新的要求，新的挑战。
八、结语
过去数年，国内外政治经济形式风云诡谲，贸易战、疫情给经济带来巨大冲击，2024年美国大选以及其博弈扩大化对国际地缘政治、国际经济环境带来的太多不可测的影响，进一步加剧国内经济环境的波动。独立的自然人个体、自然人家庭在经济环境波动的大潮中，如同惊涛骇浪中的一叶扁舟，抗风险能力差，一旦发生债务危机，则病来如山倒，病去如抽丝，需要经过以年为单位计算的周期去修复其经济状况，这些都对从事个人不良贷款行业的诸位同仁提出了更多的挑战，不仅要有穿越经济周期的信念，更要坚定对未来发展的信心。
备注：《2024年个贷不良批转市场报告》中所指“个人不良贷款批转市场”，特指在银登中心挂网公开竞价的个人不良贷款资产，所有分析数据，均来自于银登中心所公开的转让公告、转让成交公告。
特别声明：以上内容仅代表作者本人的观点或立场，不代表新浪财经头条的观点或立场。如因作品内容、版权或其他问题需要与新浪财经头条联系的，请于上述内容发布后的30天内进行。
