来源：环球零碳
摘要：
光伏行业发生了什么？行业趋势真的反转了吗？
撰文 | Penn
编辑 | Tang
→这是《环球零碳》的第1270篇原创
光伏是中国在全球供应链上最具影响力的行业之一，2023 年产能占全球份额超 80%，光伏上市公司实现归母净利润超 1200 亿元。
不过自2023年下半年开始，光伏行业进入新一轮调整期，2024年的光伏产业更是充满坎坷曲折，这也应验了中国光伏行业协会名誉理事长王勃华的评价——“冰火两重天”。
今年以来，光伏制造产业链各环节供需失衡加剧，价格持续探底，行业出现大面积亏损，开工率不断降低，项目被迫终止。光伏企业裁员、破产、退市、重组的现象，屡见不鲜，消极情绪笼罩着整个光伏市场。
然而，否极终会泰来，近期光伏行业多重积极信号接连释放，市场或加速迎来周期拐点。
10月14日，中国光伏行业协会在上海举行防止行业“内卷式”恶性竞争专题座谈会，被邀请的16家企业则几乎都是行业头部，数位龙头企业董事长到场参会。
短短四天后，光伏行业协会便把这场座谈会的成果落实为了具体行动。
10月18日，中国光伏行业协会发布通告——《光伏组件当前成本分析：低于成本投标中标涉嫌违法》，同时公布硅料、硅片、电池片和组件的成本价。文中指出，当前一体化企业N型M10双玻光伏组件含税生产成本（不含运杂费）为0.68元/W。
那么，0.68元/W底价公布之后，光伏市场迎来了哪些新变化？
图说：2024年10月光伏主产业链各环节成本
来源：中国光伏行业协会
01
光伏板块开启大反转
春江水暖鸭先知，资本市场对于产业的风吹草动往往是最敏感的。
底价公布之后的一周，光伏板块表现强劲。根据Wind数据，光伏指数（884045.WI）上周涨幅达到12.62%，总成交额超过3400亿元；其在10月25日更是达到了6.95%的单日最大涨幅，成交金额接近840亿元。
其中光伏设备行业指数（801735.SI）大涨超8%，光伏个股迎来涨停潮，大全能源、帝尔激光、海优新材等超50股涨停或涨超10%。北交所光伏板块个股艾能聚连续第3日30%涨停，股价创历史新高。
图说：10月21日-25日光伏市场行情统计
来源：iFinD，新财富产业研究院
光伏细分BC电池概念更是飙升近10%，位居所有行业板块涨幅之首，市值超1500亿元的隆基绿能涨停，TCL中环、爱旭股份、通威股份也集体涨停。TOPCon电池、钙钛矿电池、HJT电池等板块也均大涨，晶澳科技、宝馨科技、协鑫集成等批量涨停。
光伏板块大爆发的背后，反映出了市场对于光伏行业更加积极的预期。在近期光伏行业频传供给侧改革的积极信号后，市场预期供需格局有望逐步迎来边际改善，资本对光伏行业的信心逐渐增强。
图说：10月25日光伏板块出现涨停潮
来源：Wind
国金证券研指出，自2023年第四季度起，光伏产业经历了二三线企业退出、跨界企业退出和头部企业整合后，落后产能正逐步被淘汰。目前，供给侧洗牌已进入中后期，预计随着终端需求的释放，产业链盈利将逐步恢复。
另外，高层近日在调研时表示，要面向更多应用场景，加大政策引导，用好建筑物外立面特别是屋顶空间，进一步释放光伏等新能源发展潜力。这也为光伏板块的反转起势带来了新的助攻。
02
招标价格出现上涨
光伏苦低价久矣。
今年以来光伏产业链各环节价格均大幅下跌，根据 InfoLink 数据，截止10月16日，硅料、硅片、电池、组件价格跌幅分别为38%、50%、43%、29%。10月以来，市场需求依然未见起色，厂家竞价策略越来越激进，国内招投标价格持续走低。
图说：光伏产业链各环节价格价格走势
来源：PV infolink，方正证券研究所
据《索比光伏网》消息，10月12日，华润电力沂源西里150MW农光互补光伏发电项目光伏组件设备采购开标，共有14家企业参投标，投标单价0.5308元/W至0.7255元/W，均价为0.64元/W。
10月21日，该项目中标候选人公示。第一中标候选人通威股份有限公司，单价0.612元/W，再次刷新目前组件采购的最低单价记录；第二中标候选人协鑫集成科技股份有限公司，单价0.616元/W；第三中标候选人常州华耀光电科技有限公司，单价0.617元/W。最新消息显示，该项目已由开出最低价的通威股份中标。
图说：华润电力沂源西里150MW农光互补光伏发电项目中标公示
来源：索比光伏网
此外，据媒体统计，近期多次光伏集采的中标价都低于协会0.68元/W底线。例如，国华投资2024年第三批光伏组件设备集中采购公开招标中，前二中标候选企业的投标报价分别为0.662元/W和0.678元/W；在国家电投的招标中，包括协鑫、华耀光电、晶澳、一道新能等企业的部分标段中标价也均低于0.68元/W。
而低价竞标的现象，在协会公布0.68元/W底线后，开始出现了变化，组件价格有望企稳反弹。
10月22日，中节能 2024年度光伏组件框架协议采购开标，该项目采购2.5GW的N型TOPCon 双面组件，项目投标均价0.694元/W，报价范围为0.675~0.722元/W，最低价不低于协会此前公布的最低投标价，且相比于9月中旬报价有一定幅度上涨。
值得关注的是，这13家企业中，11家企业平均单价不低于行业协会测算的0.68元/W成本价，逐渐趋于理性。即使从整体报价中扣除运费（0.5-2分/W），也有至少7家企业的组件出厂价高于0.68元/W。
与此同时，在协会稳价格信号释放后，已有龙头企业率先上调报价。
据数字新能源DNE调研，10月24日，天合光能宣布对其全系组件价格进行上调，涨价幅度为0.03元/瓦。除了天合光能之外，通威股份、隆基绿能、晶澳科技、正泰新能等光伏头部企业亦在酝酿涨价，幅度为0.02-0.03元/瓦，但目前尚未实施。
据数字新能DNE同时表示，针对这一轮涨价，二三线组件厂商目前普遍持暂时观望态度，维持现价不变，静待龙头厂商涨价措施落地后的市场反馈。
图说：10.19-10.25光伏组件趋势图
来源：数字新能源
03
外部环境出现变化
在国内光伏市场不断释放利好信号的同时，光伏海外市场也出现了积极的变化。
当地时间10月21日周一，美国商务部国际贸易管理局发布公告，应路创电子公司Inc.(Lutron)要求，美国商务部正在启动变更情况审查(CCRs)，旨在评估是否可能部分撤销对源自中国的晶体硅光伏电池(不论是否组装成组件)的反倾销和反补贴税令。
该消息于周二午间流出，当天午后光伏板块应声大涨。
事实上，此次变更情况审查针对的只是某些小型、低瓦数、离网晶硅光伏（CSPV）电池（无论是否组装成组件），具体包括晶体硅光伏电池、组件、层压板和面板，以及建筑一体化材料等，一般用于户外照明的小场景中，远非我们常见的光伏电站、工商业或户用光伏。
图说：美国商务部正在启动变更情况审查
来源：美国商务部
有市场人士分析认为，虽然此次审查针对的是部分非主流产品，但是意味着美国对中国光伏组件产品关税政策出现了松动，是中美关系缓和的征兆，后续不排除光伏产品豁免范围进—步扩大的可能性。
事实上，美国政策的变动，不仅关乎美国市场的光伏产品进口，更可能影响全球光伏产业链的发展格局。而美国针对中国光伏产品的打压由来已久，不太可能会放松。
如果说到近期海外市场的利好消息，本月初美国商务部公布对来自东南亚四国(柬埔寨、马来西亚、泰国和越南)的晶体光伏电池(无论是否组装成组件)的反补贴税(CVD)调查的初步裁定可能能算一个。
这次初步裁定中，天合光能的泰国工厂税率最低，仅0.14%；晶澳越南工厂、晶科马来西亚工厂分别为2.85%、3.47%；隆基越南工厂为2.85%；而韩华马来西亚工厂为14.72%，HT Solar Vietnam Limited Company等四家公司的税率更是高达292.61%。
图说：反补贴税(CVD)调查初步裁定结果
来源：InfoLink
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