【深度】28.5亿港元收购动作，华勤技术坚定布局AI硬件的决心_

来源：财中社

华勤技术（603296）9月26日发布公告称，拟通过境外全资子公司以28.5亿港元现金收购易路达企业控股有限公司（下称“易路达控股”）80%的股份。

公司公告称，本次收购有利于整合公司的智能产品整机研发能力、运营能力和制造技术和规模。收购完成后，公司将与目标公司共享资源，提升在智能硬件领域的市场竞争力，进一步优化产品生态与战略布局。

而就在此前，7月29日，春秋电子（603890）发布公告称，拟向华勤技术全资控股的上海摩勤转让控股子公司南昌春秋电子科技有限公司65%的股权，交易金额为人民币3.5亿元。

而对于该次收购，华勤技术回复投资者称，并购南昌春秋电子会进一步加强公司笔电业务的零部件研发和整机研发能力，进一步增强华勤整体AI PC的核心优势。

两次收购花费超过30亿元，证明了华勤进一步布局AI硬件产品的决心。

华勤技术是专业从事智能硬件产品的研发设计、生产制造和运营服务的平台型公司，属于智能硬件ODM行业，主要客户包括三星、OPPO、小米、vivo、亚马逊、联想、LG、宏碁、华硕、索尼等，主要服务于手机及个人家庭数字终端、笔记本电脑、数据服务器、汽车电子等市场领域。根据Counterpoint数据及公司销量数据，华勤技术2021年智能硬件整体出货量超2亿台，位居全球智能硬件ODM行业第一。

华勤技术于2005年成立，逐步完善从研发设计到生产制造的产业链，形成了成熟的业务模式。2023年8月，公司在上交所主板上市。短期内先是收购了南昌春秋，而后又计划收购易路达控股，这也是公司上市后首批资本市场动作。

近几年，华勤技术的营收和净利保持着稳定增长的趋势。2019 年至2023 年，公司的营业收入分别为353 亿元、599 亿元、838 亿元、926 亿元、853 亿元，收入复合增长率约24.7%；公司归母净利润从2019年的5.1亿元增长至2023 年的27.1亿元，复合增长率约为52.1%。

但2023年，受到消费电子行业淡季影响，华勤技术营收首次出现负增长，同比减少7.89%，公司智能终端业务营收占比31.43%，同样出现下滑。

而此次收购的目标公司易路达控股是一家电声产品制造商，成立于1986年，主要专注于高保真耳机、多媒体及通讯耳机、蓝牙耳机、电容麦克风、受话器、超薄喇叭等专业电声产品的研发、生产、销售和服务等业务。公开资料显示，公司经过二十多年的发展已成为一家拥有5000多人的大型集团公司，在中国香港、深圳等拥有多家生产工厂和研发及销售中心。

截至2023年12月31日，易路达控股的资产总额为30亿港元，资产净额为17.1亿港元，营业收入为45.5亿港元，净利润为5.5亿港元。按照收购评估价28.5亿港元测算，收购PE为6.5倍。

对华勤技术来说，公司看中的是易路达控股能够带来的大客户。据公开资料，易路达控股旗下的InB Electronics Limited已经连续多年成为美国苹果公司的供应商，代工产品包括苹果旗下产品Beats耳机等。此次收购之后，华勤技术将得以进入“果链”。

华勤技术2023年净利润27.1亿元，而近期的收购费用超过30亿元。上市仅一年，就进行大手笔收购动作，必然是受到智能硬件行业近期一系列利好消息的影响。

2023 年以来，ChatGPT带火生成式 AI 应用需求爆发式增长，AI 产业进入快速成长期，手机、笔记本电脑等终端的算力需求逐步提升，推动消费电子产品的创新迭代，消费电子产品行业迎来新的增长点。

9月10日，在2024年苹果秋季新品发布会上，苹果公司正式推出了其首款真正意义上的AI手机——iPhone 16系列，而苹果的人工智能功能Apple Intelligence 将会随2024年新机上市。

2023 年下半年，各大安卓厂商也开始纷纷入局AI大模型的应用，vivo 在11月发布蓝心大模型，OPPO在2024年1月发布Find X7系列，接入了70 亿参数大模型，三星Galaxy S24搭载基于Gemini的各类AI功能，小米的MiLM大模型也在2024年5月通过备案。

2023年三季度以来，手机终端需求已经结束长期下滑趋势，迎来增长。Canalys数据显示，全球智能手机出货量 2023年一季度同比下滑 12%，2023年二季度同比下降 11%。笔记本电脑及其他智能终端设备的总出货量同比也出现大幅下降。下半年，随着苹果、华为等多家知名品牌推出一系列新品，消费电子市场走出低迷，2023年四季度出货量增长 8%，结束了连续七个季度的下滑，中国大陆市场也在2023年三季度开始企稳修复。此次收购将是公司为了修复增长曲线的重要一步棋。