来源：反做空研究中心
深交所发行审核网站信息显示，道尔道主板IPO在2023年6月受理，7月27日发出问询函后，回复了第二轮问询。梳理了一下道尔道的IPO说明书，发现这是一家最近媒体报道的“如果公司再不能完成IPO上市，我们可能就要完蛋了”典型。
1、道尔道成立以来每年的现金流几乎为负，依靠融资活着，账面上主要是应收款，2023年6月30日的货币资金只有1918.7万，再不融资或者上市企业恐怕要嘎嘎。
2、道尔道的主要业务是为中国中铁等项目配套，是一家集轨道交通减振、建筑减隔震、核电等工业装 备减隔振（震）系列产品研发设计、生产制造、销售维护及提供技术解决方案于一体的国家高新技术企业。但这家高新技术企业选择了主板上市，不是科创板也不是创业板，还是有自知之明的，因为公司的研发指标长期在5%下方。
3、IPO说明书显示，2020年开始公司筹备上市，然后开始多轮融资，总共融资了5.4亿，但融资过程多个融资未履行国资出资评估。
4、多轮融资阻挡不了分红，2020年公司利润只有1.48亿现金分红3亿，2021年公司利润1.559亿却分红1.4亿，惊为天人！
5、报告期内公司现金流除了22年之外都是﹣，2020年现金流-5003.64万，2021年-9346.31万，2022年为+6934.08万，2023年上半年-2453.86%。
6、公司IPO之前融资了5.4亿，主要客户是中国中铁等，看起来都很好。但大客户收款周转不灵，公司现在主要资产是应收款，IPO说明书显示，目前公司的应收款为5.75亿，伙伴现金只有1918.7亿了。要是不能再融资，或者上市不成功，公司怎么活下去？所以本次公司计划募资11.8963亿，其中3.5亿用于补充流动资金，恳请各位投资人支持了！
计划募资11.8963亿
控制是商文明一家
成都、深圳等多家地方平台融资参股
3.5亿补充流动资金
IPO之前成功融资6.65亿
2021年10月：成功融资1亿元
2021年IPO之前，多家公司开始了资本运作。IPO说明书描述了2021年7月和2021年7月27日的2个融资事件，前者是三家公司受让商文明股份耗资1亿，后者是三家公司增资1亿，但前者没有交割细节，所以未知是不是一个事情，如果是前者，意味着当时3家公司先给商文明交了1亿的股份转让金，然后才再花1亿获得了1亿的增资资格。
2021年8月23日：成功融资1.2亿
2021年9月2日 成功融资5000万
2021年9月2日 9家企业融资2.7亿
交易所问询了分红问题和现金流为负的问题
2次分红4.4亿
融资后资产负债率从68.54减为28.28%
现金流4年中3年为负
报告期总经理和财务总监辞职
销售依懒中国中铁
历史股权一堆糊涂账
2009年股权转让未申报纳税
国有股东入股未履行国资评估备案
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