来源：钛媒体
（来源：视觉中国）花式违规减持遭强监管后，近来又出新套路。
11月8日晚间，隆基绿能（601012.SH）发布公告称，公司股东HHLR管理有限公司(以下简称“HHLR公司”)于当日收到证监会下发的立案告知书，因涉嫌违反限制性规定转让隆基绿能股票，证监会决定对HHLR公司立案。
实际上，在该份公告披露前，关于高瓴资本旗下专注二级市场投资的HHLR公司通过转融通等操作违规减持隆基绿能的消息就已甚嚣尘上。如今监管出手，瞬时引爆舆论。
悄无声息减持0.87%股份
回溯来看，高瓴资本首次出现在隆基绿能股东名单中是在2021年一季度。
2020年12月，隆基绿能公告，持股5%以上股东李春安拟通过协议转让的方式向高瓴资本(使用“高瓴资本管理有限公司-中国价值基金(交易所)”账户) 转让其持有的公司股份2.26亿股，占公司总股本的6%。本次交易的每股转让价格为70元，交易对价总额约为158.41亿元。次年2月4日，双方完成过户登记，高瓴资本由此成为公司第三大股东，持股6%。
而截至2021Q1末，高瓴资本管理有限公司-中国价值基金(交易所)以持股2.26亿股、占比5.85%新进入公司前十大股东之列。
此后，公司有送转分红，高瓴资本持股变为4.44亿股，但持股比例一直为5.85%，直至2022年末。而在此期间的2021年末，高瓴资本持股账户变为“HHLR管理有限公司-中国价值基金交易所”。
到今年3月21日，隆基绿能公告称，HHLR公司参与转融通证券出借业务，出借其持有的公司股份数量6448.46万股，占公司总股本的0.85%，出借期限为182天。该部分股份出借期间不登记在HHLR公司名下，导致其持股比例由5.85%减少至5.00%。且HHLR公司还计划在未来90日内继续将其持有的不超过公司总股本0.15%的股份用于参与转融通证券出借业务。
需要注意的是，在同时发布的《简式权益变动报告书》中，明确称“本次权益变动完成后，信息披露义务人不再为上市公司持股5%以上股东。”这意味着，此后高瓴的减持行为将不再受持股5%以上股东身份的束缚，甚至不需要再公告。
（来源：公司公告）于是在2023Q1末，HHLR公司持股降至3.68亿股，持股比例降至4.85%。之后，HHLR公司的操作就是此番被激烈讨论并被立案调查的关键所在。
到Q3末，在通过转融通方式出借的股票已全部到期归还后，HHLR公司持股比例降至4.98%，也即，有0.87%的股份在未提前披露情况下被悄悄减持掉了。而即便隆基绿能当前股价大幅下挫，以最新的股价计，0.87%的股份也套现超15亿元。
值得一提的是，转融通证券出借，是指证券出借人以一定的费率通过证券交易所综合业务平台向证券借入人出借上市公司证券，借入人到期归还所借证券及其相应权益补偿，并支付费用的业务。
HHLR公司是何来头？
根据此前的《简式权益变动报告书》，HHLR公司的注册地在新加坡，实控人为张磊。
（来源：简式权益变动报告书）且根据证监会披露的合格境外投资者名录显示，HHLR公司于2012年12月21日正式获批QFII资格，资金主托管行为建设银行。作为QFII机构，可以将境外的美元资产汇至中国内地，兑换成人民币后，进行在岸投资。接近高瓴内部的人士曾透露，HHLR公司就是高瓴系二级市场投资业务的平台。
wind数据显示，除了持有隆基绿能外，HHLR公司还持有4家A股上市公司，分别为格力电器（000651.SZ）、紫金矿业（601899.SH）、万华化学（600309.SH）和广联达（002410.SZ），且持有5家公司的市值超过162亿元。
当然，在此之前，HHLR公司还曾持有更多上市公司股票，只不过此前或者更早之前进行了减持，其中典型代表如宁德时代（300750.SZ）。
复盘来看，高瓴对宁德时代的投资主要来自参与上市公司定增，曾两次出手定增。第一次是在2020年7月，当时宁德时代定增的发行价格为161元/股，募资总额约197亿元，其中，高瓴认购100亿元。到了2022年6月，高瓴再次出手30亿元，以每股410元获配近732万股。
根据宁德时代前十大股东进出来看，2021Q1末，高瓴资本投资管理有限公司持股3.89%新进成为公司股东，2021Q2-Q3连续减持；到2021Q4末，持股账户变成HHLR公司；2022Q1再减持，同年Q3增持，之后便是持续减持，到今年Q2末已经消失在前十大流通股东之列。（本文首发于钛媒体 APP，作者｜苏启桃）
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