中信银行(国际)廖群：中国内需具有中高速增长潜力

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　　新浪财经讯 12月12日，由新浪财经主办的“中国上市公司国际发展论坛暨‘金狮奖’港股上市公司评选”颁奖礼于香港隆重举办。入围13个奖项的公司及个人，将在现场一展风采，重磅级嘉宾集体亮相，集聚中国上市公司国际发展论坛，共叙创新资本大时代！

　　中信银行（国际）首席经济学家廖群先生出席论坛并发表演讲，他的演讲题目为：《今后五年中国经济增长点与新增长点》。他表示：中国经济现在已经是内需主导，关键要认识到咱们国家内部需求具有中高速增长潜力。增长潜力主要集中在三个维度：第一个增长点新兴消费，第二个增长点新兴产业，第三个增长点新兴城市。

　　以下是研究演讲要点：

　　各位上午好，非常高兴有机会参加这么盛大的论坛，给大家分享我关于中国经济的一些看法。现在全球经济都处在一个困难、高不确定性的时刻，明年和今后几年怎么样，可能大家都挺关心的，所以我想谈谈今后五年咱们国家的经济前景、新的经济增长点。

　　首先说明一下，这个年代谈经济实际上每个人都能谈一点，所以说每个人都有观点，而且也很分歧，特别是对于中国经济分歧就更大，所以我谈的也就是一家之言，我分享我的观点，只作为大家的参考。

　　因为时间关系，也可能这个PPT不会每一页都讲，但是我想讲的主要内容和观点就在这个纲要上体现出来，花一点时间讲一讲，再展开。

　　今后五年经济增长前景，我们要认识到中国经济现在已经是内需主导，关键要认识到咱们国家内部需求具有中高速增长潜力。还有外需，外需肯定受到经贸摩擦的影响，但是影响有多大，取决于经贸摩擦的发展状况，如果说中高速，7算高速，现在主要经济体大概也就是印度是7以上，中高速我想定义在5-7之间，如果是这样定义。他表示，也就是说中国经济只要内需能保持住，5%以上我觉得没有问题。

　　中国经济内需有潜力，它的潜力在哪里，或者它的增长点在哪里，第一个增长点新兴消费，第二个增长点新兴产业，第三个增长点新兴城市，从三个维度来看。当然我们也不要忽略问题和风险，我们必须正视，但是我认为中国的问题和风险除了外部之外，如果经贸摩擦美国一定要打起世界性的，那是另外一回事，从内部来讲总体是可控的，这是我想讲的基本内容。

　　大家问中国经济高速增长是不是已经过去了，2010年以前是高速增长，2010年以后就向中高速方面行进，今后的问题是中国经济还能不能够中高速增长，我觉得关键是你的内部需求还能不能中高速增长，我觉得内部需求还有中高速增长的潜力。

　　谈中国经济增长，我经常喜欢用发展阶段来谈，经常我喜欢比喻，一个男孩子的身高，在大概13、14岁可能长十几公分，达到了高点，到14、15、16、17、18岁逐步下降，中国经济的衰退大概是2016年，它过去了，但是衰退完以后马上不涨呢？所以现在的中国经济处于什么阶段，肯定不是13岁，但也不是20岁，我大致比喻16岁，13岁的时候男孩子可以长十几公分，中国经过增长2016年以前能长十几公分，将近双位数，现在16岁，男孩子长不了十公分，长几公分，从本身潜力来讲可以长6-7公分，当然今后也会不断地放缓，但是是逐步的，6.5-7，这是一个比喻。当然根本性来讲，到底中国经济经过了十几年的增长，还有没有增长潜力？我觉得还是有中高速增长潜力。

　　第一是城镇化，过去40年中国经济的增长很大程度上跟城镇化是同步的，城镇化不但是给农民工创造了大量劳动力，2.7亿，从供给角度，提供了大量廉价劳动力，从需求角度来讲，推动了投资，所以城镇化对于经济增长的作用是非常巨大的，从某种程度上来讲中国过去40年的经济增长奇迹就是城镇化推动的，或者同步的，当然不是说它是唯一原因。只要城镇化没有结束，我觉得中国经济增长相对比较高的增长速度还会持续。

　　城镇化现在什么阶段呢？按照常住人口是58.5%，世界平均是56%左右，略高于世界平均，但是离发达国家还差的很远，发达国家七八十，美国八九十，你即使按常住，还有很长的路要走，咱们国家常住人口58.5%，你按照户籍人口，只有43%，2.7亿农民工虽然在城市工作，但是没有享受待遇，生活水平、居民水平都没有达到。你光是把2.7亿农民工变成城市居民，会产生非常大的需求，况且农民进城，以前是2000万一年，现在可能没有，现在1000万，以后五六百万、六七百万，但还有，这是一个潮流，这个潮流是不可阻挡的。我们国家还有6亿多将近7亿农民在农村，现在粮食需要这么多人吗？我说1/3就够了，农业现代化，AI上来以后根本不需要，现在6亿多农民不是说需要，不是城市经济并没有给他们造成充分的就业，这个过程还会持续，持续过程中还会比较高的增长，这是自然的。

　　第二是结构升级，升级意味着增长，什么叫增长？你要有升级，肯定有增长，咱们国家经济规模是全世界第二大，经济结构水平顶多算中，甚至中下，现在往中上走，要是跟发达国家比起来还有很大差距，各种结构都会升级。第一个是宏观经济结构，协调内需内需，复合导向，美国消费占80%，我们现在刚过50%，也不是说80%一定很好，但是50到60，到70这个过程肯定是要走的。中国服务业刚过50%，美国也是服务业80%，现代经济往前走的趋势是消费越来越多，服务业越来越多，我们在行进过程中同时推动经济增长。从消费来讲，咱们国家基本消费我觉得已经过剩了，但是服务性消费还有很大的空间，商品消费里面的高档消费，买LV包、时装确实很高档，男性一套西装穿好多年，高档消费还有空间。产业，世界工厂大国，很多传统。劳动，低附加值向资本高附加值转变。技术，中低水平向高水平，技术升级，这是各方面的结构升级，都会推动经济增长。

　　第三是区域与国际性追赶，咱们国家东部沿海已经达到很高的水平，但是中西部呢？假设东部沿海跟发达国家一样不增长了，中西部追赶还要追赶好几十年，这几年全国经济增长最快的是贵州省，贵州省是全国GDP最低的，何况东部的增长没有停止，深圳到一个很高的水平，高于全国平均，东部沿海，北京、上海大概是7%左右，但是中西部很多9%-10%，这个过程还会进行，咱们是社会主义国家，不可能说东西部发展了，中西部永远穷，不会的，从政府角度来讲也会协调，从本身来讲中西部的人民也不会甘于说永远落后，其他国家没有，其他国家比较小，我们国家比较大，有一个梯度问题，这个过程也会推动国家经济增长。国际比较，商务部说美国第一，中国也是一样，不过我们叫的太响把他吓坏了，叫少一点，但是一定是要追赶的，要有动力。

　　第四是改革开放，改革开放这么多年，很多已经开放了，但是还有很大空间，一是国有企业，二是金融改革，三是行政体制改革、政府改革，这几个是硬骨头，如果把这几个改革能够取得很大进展，肯定进一步提高效率。开放，有些领域还没有开放，开放过程中也会有增长动力。

　　今后5年新的增长点，一个是新兴消费，我们国家吃和穿，咱们去过外国，先不说质量，质量很难评，从数量来讲哪个国家吃的最多？很明显中国吃的最多，中国吃的蔬菜多的去了，还有水果，国内水果一筐一筐的，香港都是买几个，不是说吃不起。服务空间、高档空间还有改善空间。

　　这是服务性消费，包括旅游、健康、文化、教育等等，我也挺喜欢旅游，但是节假日我是不敢去旅游的，因为人太多了，咱们国家出境1.2亿人次，大概有三四千万是到香港的。养生养老、美容美发之类的，我估计美容中国的女士仅次于韩国人了。

　　服务性消费，目前比例占整个41%，大大低于发达国家水平，还有改善空间。高档消费品，这是大家都知道的，特别是女士对这个比较了解，家庭妇女对耐用消费品比较了解，男士不太懂。

　　新兴产业，咱们的产业结构在迅速的升级，所谓的战略性新兴产业，“十三五”规划前我们一直说七大新兴产业，后来“十三五”规划以后加了一个，叫数字创意产业，游戏机这些东西，变成八大，后来觉得好像有点太多了，有点重复，又合并成五大新兴产业领域，把有些合并了，一是新一代新兴技术，二是高端制造，三是生物，四是绿色低碳，五是数字创意，有时候叫五大新兴产业领域，有时候叫八大产业，这些产业过去七年确实发展很快，这些图新兴产业和工业的一般来比较，不管是从营业增长速度，产业增加值占GDP比重，2017年占15%，2025年是20%，2030年可能30%，这一点也是经贸摩擦的起因之一，因为对美国来讲，中国发展中国家做中低端，我做高端，可是你想大小通吃，那不行。

　　上市公司新兴产业高于一般的上市公司，这有一些数据，可以参考一下。2020年战略性新兴产业的目标，这五大要达到50万亿元以上，新一代信息技术总产值超过12万亿。

　　预测占的比重，刚刚也说了，现在10%左右，到2020年15%，还有一年多，2025年20%，这个已经很大了，战略性新兴产业大部分是制造业，制造业占GDP也就40%多，新兴产业占GDP20%，等于制造业里面的将近一半是新兴产业。

　　绿色低碳，环保，还要不断地环保，绿色基础设施建设，以后我们要建设美丽家园或者清洁家园，在这方面绿色基础设施也是一个新的增长点，全世界都是这样，我们也会走在前面。

　　新兴城市，大家注意一点，今后城镇化的新方向，不是说大小城镇，因为根据城镇化方向来讲，都是说城镇化往城市群走，往大都市走，所以今后咱们国家也是，所以城市群是全国经济的驱动者，而且也是大部分国家的城镇化方向，你看巴西或者南美那些国家，城市也很大，但是人们都往这边走，我们不是走这条路，我们必须创造就业，进来要有工作，趋势是这样，水往低处走，人往高处流，在小镇待着没意思，要到上海、北京走一下，大学毕业以后你说再回到农村去，那不是羞耻吗？城市群，主导城市和卫星城市，咱们国家现在有12大城市群，已经成形了，有5大支柱城市群，长三角、珠三角京津冀主要卫星城市，发展非常快，粤港澳大湾区以后佛山、珠海、惠州发展很快，长三角周边，周边已经发展不错了。京津冀周边，除了北京、天津之外，当然它也能发展起来。

　　讲了这么多，也存在很多问题，这些问题大家都能感觉到，我稍微列了一下，企业债务问题、地方隐性债务问题、产能过剩仍未解决、城市房价过高、企业效率低、资本市场脆弱、货币流通量大等，这些问题确实也会存在潜在的风险。债务危机、房地产泡沫破灭、股灾再发、人民币汇率贬值，这是潜在的，我的观点是这些问题和危机存在，必须正视，但是总体可控。对中国的问题要正视，但是问题的严重程度，我个人感觉来讲，起码媒体上有的人是高估的，老说会崩溃，实际上没崩溃，当时的问题总体来讲并没有说的那么严重。

　　中国经济变化非常快，有人拿10年前的数据跟我说你out了，我不跟你谈，5年前你跟我谈我都勉强，中国的问题每年都不一样，10年前好像很珍贵，现在不是了，有的人喜欢拿媒体上不知道哪个的数据来跟你讲。

　　中国的很多问题是高速增长过程中必然产生的，比如债务，高速增长肯定债务就很容易扩张，产能过剩，你太快了肯定有问题，还有房地产泡沫，但是你高速增长了又有能力使得它不断地缓解，高速增长创造问题有缓解，如果你控制得好的话，中国经济中高速增长，也有这个能力，有问题我就缓解，它又出新的问题。

　　总结来讲，虽然局部性危机可能产生，中国的前述问题可以逐步解决，风险最终可控，不至于产生全局性的经济或金融危机。

　　谢谢各位！

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责任编辑：张海营