东方红万里行投资小课堂第7期：价值投资哲学与人生态度|价值投资_新浪财经

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　　欢迎收看“东方红万里行”投资小课堂，今天我们来探讨一下价值投资哲学与你的人生态度。

　　近年来，价值投资愈发受到市场关注，成为一个“流行词”。很多人信誓旦旦的表示，自己也要成为坚定的价值投资者。

　　然而事实上，大多数人可能做不到。这是因为，价值投资哲学在很大程度上是逆人性的，只有那些具备强大的理性、独立和自律特质的人才能真正践行价值投资。

　　今天和大家分享我们对于价值投资哲学与人生态度的思考，希望能对大家做好投资有所启发。

　　心理学家实证研究后了解到，人的大脑包含两个系统：系统 1和系统 2。系统 1 的思考方式偏向于直觉，系统 2 的思考方式则偏向于理性；我们在日常思考问题时，大多数情况下仅启动系统 1 来进行思考，因为前者更加简单直接而且较少消耗人脑的运算资源。

　　因为有了这两个系统的分工，人们在日常生活中，倾向于把有限的精力花在更重要的事情上，而把不那么重要的事情，交给本能去做，这样能够大幅提高效率。

　　但是，我们的大脑往往并不会因为需要做的决策涉及到了利益，就自动切换到更加准确的系统2上，而是会和往常一样，更倾向于用本能做出选择。

　　比如说当我们在股票市场中进行投资决策时，选择仅启动系统 1 思考方式的投资者往往仅依靠直觉进行判断，对上涨迅速的股票抱着从众心理追涨，有时并未深究股票本身质地和背后的上涨逻辑，只要短期内股价能快速上涨获利，快速的得到心理满足，就算是达成了目标。

　　能启动系统 2 进行思考的投资者呢，则恰恰相反，对于上市公司质地、支持股价上涨的原因，以及是否具有可靠的安全边际等问题，会花大力气去深究，而反倒不那么在意股价是否能在短期内快速上涨，因为只要股票所代表的公司股权足够优质，从长期来看，取得丰厚收益将是大概率事件。

　　当股价下跌时，仅启动系统 1思考的投资者在直觉影响下，往往可能慌不择路，忍受不了股价下跌带来的恐惧，选择忍痛“割肉”离场；

　　能启动系统 2 的投资者却由于有着对股票质地的理性了解和信心做支撑，价格下跌反而提供了一个低价买入的机会。

　　在日常生活中，当我们看中了同样的一件衣服，一家商场不打折，另一家商场在打七折，这时理性的消费者都知道应该去打折的商场买更划算；可是当消费者成了投资者的时候，仅启动系统1做出直觉判断时，同一件“衣服”，越贵的时候越是疯抢，便宜的时候反倒无人问津。

　　作为能够启动“系统2”理性思考投资行为的价值投资者，需要拥有独立的投资性格，因为随大流往往会走向错误的地方。

　　随着信息技术的进步，行情软件在 24 小时内持续推送全球资讯，市场上充满了各种看空看多的噪音，投资者想要进行独立的思考、形成独立的看法和观点，正变得越来越难。

　　股市里人们常谈论到 “一盈二平七亏” 法则，也就是说也许十个人里有七个都是错误的，但他们却往往代表了“ 主流观点 ”。该如何去看待这些“主流观点”呢？是一味地相信并遵循，还是保持逆向思维，敢于提出质疑和挑战？这才是独立投资性格的体现。

　　巴菲特也曾以旅鼠的集体自杀行为来比喻随大流的人，确实，如果你不想陷入盲目追随并最终亏损的境地，就需要保持清醒的独立判断，适度的远离市场噪音。

　　价值投资者的观点是明确的，在下跌中发现价值，在上涨中警惕风险。

　　心理学家曾做过一个著名的实验：给小孩子们每人发几颗糖果，并告诉他们，如果今天不吃，明天将得到更多的糖果。结果一部分孩子受不了糖果的美味诱惑，第一天就吃了，但也有一些孩子等到了第二天，获得了更多的糖果。后来，心理学家持续追踪这些孩子们的成长，发现那些懂得第二天获取更多糖果的孩子们，他们长大后成功的几率显著高于那些第一天就把糖果吃掉的孩子们。

　　这就是自律的重要性。有时候大家明明知道这样做不对，但还是会做。比如在股票市场上，大多数人都以赚快钱为目的，以追涨热门股为手段，在这种狂躁的气氛中，人们往往会把控不了自己蠢蠢欲动的内心，在股票积累了巨大泡沫后还是忍不住按下了买入键。尽管我们都知道投机是错误的，尽管我们常常事后因此而后悔。

　　在价值投资者的心中，从不以别人的赞同与否为买入依据，也从不以股价的短期涨跌来判断成败得失。而更在意的是，股权是否优质？股票买贵了吗？但也正因为市场上充斥着无数的投机者、博弈者，才会有优质股受到冷落并出现捡便宜的机会。

　　很多人非常自负，自认为能准确掌握市场的变化，能够先于人前买入、先于人前卖出，仿佛只有快进快出、先人一步才能赚到钱。我们不妨扪心自问，我们是否具备世界上最高的智商呢？是否真的能真正预测到市场的涨跌？

　　有人曾很不解地问巴菲特：“ 您每年的收益率也并不是很出众，但为什么最终您能成为世界首富呢？” 巴菲特则慢悠悠的回答他说：“很简单，因为没有人愿意慢慢地变富。”

　　财富的积累是一个量变渐进的过程，任何试图一夜暴富的做法都是不切实际的幻想，通过赌博挣来的快钱，也终究会因为赌博而输走。

　　真理往往都是朴素的，慢就是快，少即是多。长期持有优质投资品种，通过复利不断增值持续地积累财富，不计较短时间内得失的人，往往才能笑到最后。

　　宁愿做持续前进的乌龟，也不要做走走停停的兔子。耐心和等待虽看似漫长，但时间终将结出最绚烂的花朵。

　　愿大家未来在做投资判断时，能有意识的提醒自己启动大脑中的“系统2”，帮助您做出更理性的投资决策。

　　以上就是我们今天的分享内容，感谢您的耐心收看。投资是一辈子的事，希望每位投资者都能取得长期、稳健的投资回报。