海通证券宏观姜超

　　【流动性观察】央妈开闸放水，助稳货币利率：

　　① 央行[微博]21日微博公告在近期针对部分股份行、城商行和农商行展开了中期借贷便利操作(MLF)，再度开闸放水。

　　② 除了2695亿元到期续作以外，新增操作500亿也得到证实，为近两月以来央行首度净投放资金，央行态度的转变值得关注，意味着降准等进一步的放水操作也成为可能。

　　③ MLF为期3个月，利率3.5%，远低于当前银行间7天回购4%左右利率，明显存在引导利率下降的意图。

　　④ 央行称目的为强化正向激励作用，同时也为应对春节前的流动性季节性波动，促进货币市场平稳运行。央行的明确表态有助于稳定当前流动性预期，降低高企的货币利率，我们下调未来3个月7天回购利率中枢从4%左右到3.5%-4%之间。