东鹏饮料全国布局单季营收增两成，拳头产品占营收96%存跛脚隐忧

　　来源：长江商报

　　长江商报消息 ●长江商报见习记者 潘瑞冬

　　“中国功能饮料第一股”东鹏饮料（605499.SH），自上市后业绩持续表现靓丽。

　　8月15日晚间，东鹏饮料发布半年报显示，上半年实现营业收入42.91亿元，同比增长16.54%；归母净利润为7.55亿元，同比增长11.66%。

　　其中，第二季度实现归母净利润为4.10亿元，同比增长22.77%。值得一提的是，自2021年5月27日上市后，东鹏饮料连续四个季度，归母净利润实现同比增长。

　　长江商报记者发现，作为东鹏饮料的拳头产品，东鹏特饮的营收占比较去年再次提升1.23个百分点至96.13%，营收过度依赖大单品的“跛脚现象”越来越严重。业内人士表示，高度依赖大单品存在竞争失败的风险。

　　此外，需要关注的是，在红牛陷入商标纠纷后，其市场份额持续收缩；而与此同时，东鹏饮料的全国化之路稳步推进，华东、华中、西南、华北营收占比逐步提升。

　　大单品5年营收增超84倍

　　8月15日晚间，东鹏饮料发布半年报显示，上半年实现营业收入42.91亿元，同比增长16.54%；归母净利润为7.55亿元，同比增长11.66%；扣非净利润为7.15亿元，同比增长8.27%。

　　事实上，自东鹏饮料上市以来，2021年三季度至2022年二季度，其归母净利润分别为3.20亿元、1.97亿元、3.45亿元、4.20亿元，同比分别增长21.87%、82.30%、0.81%、22.77%，连续四个季度实现同比增长。

　　值得一提的是，东鹏饮料目前的营收高度依赖大单品东鹏特饮。数据显示，2022年上半年，东鹏特饮贡献了41.18亿元的营业收入，较2021年同期的34.85亿元增长18.16%；营收占比为96.13%，较2021年同期的94.90%提升了1.23个百分点。

　　在销量上亦表现出同样的趋势。2022年上半年，东鹏特饮销量占比91.51%，同比增长18.63%，销量占比上升0.78个百分点；其他饮料销量占比8.49%，同比增长7.77%，销量占比下降0.78个百分点。

　　其中，500ml金瓶特饮是东鹏饮料的超级大单品，上市后迅速获得消费者青睐；其销售收入从2017年的5954万元增至2021年的50.24亿元，5年增长超过84倍，复合年增长率达203.08%，其2021年营收占比为72.00%。

　　即便依靠东鹏特饮，东鹏饮料的营收节节攀升，但依旧不能掩盖其高度依赖大单品的隐忧。有业内人士表示，红牛曾经的市场份额可以被东鹏特饮抢走，那么高度依赖大单品的东鹏饮料也存在着竞争失败的风险。

　　红牛萎靡东鹏进击

　　公开资料显示，2016年，泰国天丝集团以侵害注册商标专用权及不正当竞争为由起诉中国红牛，由此拉开与华彬集团关于红牛商标权的撕扯，而这给了东鹏饮料进击的机会。

　　国金证券研报数据显示，2016年后，红牛市占率呈现快速下滑的趋势，到了2020年已经降至52.1%。与此同时，功能饮料行业实现了快速发展，2016年至2020年间，能量饮料市场规模从284亿元增至450亿元。

　　东鹏饮料曾坦言，公司抓住了中国能量饮料市场快速兴起的机遇，是全球增速最快的能量饮料企业之一。

　　2019年至2021年，东鹏饮料的营业收入分别为42.08亿元、49.59亿元、69.78亿元，复合年增长率达到28.76%；销售量分别为99.08万吨、121.98万吨、169.29万吨，复合年增长率达到30.71%。

　　根据弗若斯特沙利文的报告，东鹏饮料的销售量于2020年和2021年连续两年在能量饮料行业排名第一，市场占有率分别达到22.1%、27.8%；2019年至2021年，销售额在中国能量饮料市场份额分别为12.7%、17.3%和21.8%，排名维持在行业第二；而2021年东鹏饮料的市场份额是第三名的两倍，是全球第四大能量饮料企业。

　　在市场份额不断拓展的同时，东鹏饮料于2021年5月底登陆上交所，行业第二的光环愈发闪耀。

　　上市之后，东鹏饮料的全国化布局持续深入。

　　根据2022年半年报，1—6月东鹏饮料在广东区域实现营业收入16.48亿元，较去年同期持平，营收占比38.46%，同比下降6.59个百分点。

　　值得一提的是，剔除广州区域和直营客户外，东鹏饮料的全国区域实现营业收入22.18亿元，较去年同期增加5.7亿元；营收占比也从2021年同期的44.87%提升至51.78%。

　　二级市场上，东鹏饮料2021年5月27日上市，发行价为46.27元/股，至当年7月7日最高涨至282.70元/股，涨幅超过5倍，此后开启震荡下行。半年报发布后的8月16日，东鹏饮料涨3.41%，报收160.00元/股。

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责任编辑：吴剑 SF031