又一光伏组件巨头回A 今年产业链利润将重新分配

　　原标题：又一光伏组件巨头回A 今年产业链利润将重新分配 来源：证券日报网

　　1月17日，晶科能源开启A股申购，光伏组件龙头即将齐聚A股市场。

　　该公司拟发行20亿股，发行价格为5元/股。按照此前招股计划，晶科能源拟募资60亿元，实际净募资额达97.25亿元，较原计划超募约1.62倍。

　　据了解，本次募集资金扣除发行费用后，将全部用于晶科能源主营业务发展，包括：年产7.5GW高效电池和5GW高效电池组件建设项目、海宁研发中心建设项目。同时，公司为应对未来快速增长的市场需求将补充公司流动资金。

　　“去年光伏产业链上的利润空间都被硅料环节吃掉了，所以5元/股的发行价有点低估了，不过可以肯定的是公司未来上涨的空间还是很大的。”业内人士北京特亿阳光新能源总裁祁海珅向《证券日报》记者表示。

　　原材料持续上涨压缩利润空间

　　晶科能源是一家以光伏产业技术为核心的、全球知名的光伏产品制造商。公司现阶段主要从事太阳能光伏组件、电池片、硅片的研发、生产和销售，以及光伏技术的应用和产业化。

　　招股书显示，晶科能源光伏组件出货量从2016年至2019年连续四年排名全球第一，公司2018年、2019年、2020年和2021年1-6月实现扣除非经常性损益后归属于母公司股东的净利润分别为2.43亿元、11.32亿元、9.11亿元和2.01亿元。

　　2021年，公司财务部门初步测算，预计实现全年营业收入为360亿元至385亿元；预计实现归属于母公司股东的净利润8.3亿元至8.7亿元；预计扣除非经常性损益后归属于母公司股东的净利润3.5亿元至3.8亿元。

　　硅料等原材料价格上涨给公司产生多大影响？晶科能源招股书透露，公司硅料采购价格自2020年7月起逐渐上涨，尤其自2021年1月起采购价格上涨速度明显加快。2021年6月，公司硅料采购均价为166.95元/千克，较2020年7月最低点47.21元/千克上涨253.63%。

　　而组件产品向下游涨价存在一定滞后性，晶科能源组件产品销售均价在2020年11月下降至最低点1.53元/W，其后价格逐渐回升但仍难以完全抵消硅料等原材料价格上涨带来的不利影响。

　　数据显示，上述原材料价格上涨导致晶科能源2021年1-9月综合毛利率较2020年同期下降0.34个百分点，导致营业毛利额较上年同期下降约5600万元。

　　泓达光伏创始人刘继茂告诉《证券日报》记者，晶科能源的发展一直是非常稳健的，前几年光伏组件技术更新迭代很快、新技术很多，但前期没有哪一种技术是有全面优势的，有很多组件企业为了不受制于人，转向垂直一体化体系，这在光伏技术日新月异的情况下风险极大，而晶科依然专注于组件，虽然2021年出货量暂时退居第四，但公司还是头部公司中风险很低的公司，回归国内A股市场后有利于公司发展。

　　今年产业链利润将重新分配

　　《证券日报》记者注意到，硅料价格在经历了去年年底的价格下跌后，如今又有了止跌企稳的迹象。

　　据中国有色金属协会硅业分会消息，上周国内单晶复投料价格区间在23.0-24.2万元/吨，成交均价回升至23.46万元/吨，周环比涨幅为1.21%；单晶致密料价格区间在22.8-24.0万元/吨，成交均价回升至23.25万元/吨，周环比涨幅为1.48%。

　　祁海珅认为，当前硅料价格只是暂时企稳，随着春节假期的到来，一季度的光伏安装量预计会有所下降，再加之去年的一些光伏大厂的库存偏高，需要快速消化，硅料价格到今年下半年再跌30%甚至更多的可能性还是有的。

　　“今年硅料价格会逐步下降，头部有定价话语权的企业应该会控制节奏，而下游的澎湃需求也会支撑硅料价格不会快速下跌。”NE-SALON新能荟相关负责人张丽广表示。

　　硅料价格的下降将充分利好下游组件厂，“预计今年上游硅片产能会比较大，不排除会有一些价格战发生。”中国新能源电力投融资联盟秘书长彭澎向《证券日报》记者表示，“而光伏组件价格会下降但不会下降很多，整个产业链的利润会重新分配，硅片则没有以前那么赚钱了。”

　　刘继茂也表示，最近两年光伏产业链利润集中在硅料和硅片环节，主要是由于硅片端龙头企业过于强势和垄断造成的，但硅料和硅片环节的进入门槛并不高，所以就有大批玩家进入这两个环节。预计到2022年末，硅料和硅片的产能将面临几倍过剩，价格也会大幅下跌，相反光伏组件面对终端消费者，销售难度大、技术含量高，原本是产业链上利润最高的一个环节。

　　“总的来说，降低度电成本、提高下游电站投资收益，才是行业的正确发展道路。各个环节都保持一定的利润空间，才能实现可持续发展下的合作共赢，才能使更多的人使用到廉价光伏能源的绿色电力。”北京特亿阳光新能源总裁祁海珅补充道。

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