隆基中环的硅片博弈
来源：英才杂志
作者|刘超然
有关硅片的“尺寸之争”从未停止，目前争论最多的就是“210”还是“182”，而尺寸之争的底层逻辑就是在争夺当前和未来市场。
随着国家对光伏补贴的削弱，光伏电站进入到市场化竞争阶段，这不仅仅增加了对原材料硅片的需求，同时也对硅片的效率提升提出了一定的要求，因此上游硅片技术的突破将直接影响不同企业间的竞争格局。
当前，相比于多晶硅，从电池转换效率、组件衰减度、成本三个方面比较，单晶硅目前优势显著，随着未来单晶硅技术的不断升级革新，单晶硅依旧是未来的主要趋势。而说到单晶硅，绕不过被誉为全球单晶领域“双龙头”的隆基股份（601012.SH）和中环股份（002129.SZ）。
从硅片出货量和规格来看，隆基股份2020年出货量约59GW（105亿片），同比增长62.1%，其中，166mm硅片占比快速提升，从一季度的10%，提升至四季度的40%以上；中环股份2020年光伏硅片出货63.33亿片，同比增长24.9%，其中210mm硅片产能占比达到40%。
当下的单晶硅“寡头”企业已经逐渐站在“大小硅片”的不同阵营，彼此对立，隔江相望。
硅片尺寸博弈
中环股份企图凭借210硅片超车，与隆基分道扬镳。
关于硅片的尺寸之争早在2015年就已经悄悄展开，当时的隆基和中环还是“盟友”，曾联手定制M2尺寸标准，M2是那时硅片的主流尺寸，边长156.75mm，市场占有率在80%左右。
从2018年开始，各厂家纷纷发布157mm、158.75mm、161mm、163mm等不同尺寸的硅片。而由晶科能源推出的边长为158.75mm的G1方形单晶硅片，比M2硅片面积大3.14%，也曾受到市场的认可，因此M2和G1一直也都是单晶硅尺寸的市场标准。
在2019年6月的SNEC展会上，隆基股份推出了新产品——M6规格尺寸。其边长为166mm、面积比M2尺寸大出12%。166mm单晶硅片在实现了对之前硅片、电池、组件的兼容能力的同时，降低了改造成本，可以说166mm算是里程碑式的产品。相比于老产能来说，166mm是最优的硅片尺寸，最容易大量推广，其大幅增长的市场占有率就是最好的证明。
科技的核心在于不断超越，隆基新品发布不到两个月，中环股份就公告将半导体技术应用于光伏产业，并且发布了边长为210mm的M12大尺寸单晶硅片，比常规产品M2大出80%。
大尺寸硅片是行业降本增效潮流下的最佳选择。但是，缺点也暴露无遗，由于企业采用的硅片尺寸不统一，造成光伏产业链包括硅片、电池到组件以及玻璃等辅材的制造成本急剧上升。所以当时的市场对于中环推出210mm大尺寸单晶硅片有所反对，因为210mm的硅片在生产、热斑、切片损失、裂片、支架及逆变器兼容等方面存在问题。但不可否认的是，单硅晶片正在走向大尺寸化。
从那以后，隆基和中环“分道扬镳”。
在2020年6月出现了以隆基股份为代表的182mm标准的M10阵营。M10阵营中的企业还包括：晶科、晶澳、阿特斯、润阳、潞安、中宇。其中，M10阵营中领头的企业均具有较大规模的存量硅片产能。M10阵营的企业选择182mm的最重要的一点原因是，相对于182mm的设备是可以向下兼容166mm的硅片，这样可以避免存量资产的大幅减值，而210mm的设备无法向下兼容，需要额外购置，这样就会在原有设备资产减值的同时，导致新增大量固定资产成本。上游厂商的成本会大幅度增加是一方面，更重要的是前期铺设设备的成本还未收回。
而210的阵营中，最早加入的是中环、天合、东方日升，此后通威、爱旭等专业电池片企业也逐步加入此阵营。可以看出，182阵营中参与方隆基、晶科、晶澳均是一体化的公司；反观210阵营中则非一体化而是专业化，这些公司在硅片、电池每一个环节都有专业化大公司的背景。
争朝夕还是布局未来？
产业链位置决定了当下中环和隆基对硅片尺寸的态度不同。
2020年年末，根据PV InfoLink发布的技术报告显示，当前单晶硅片市场还是以158mm和166mm为主流产品，二者市占率分别为42%和32%，合计近80%，而210mm仅占约2%的份额。而当时预计在2021年，210mm及以上尺寸的市占率将扩大到18%，并且210的市占率将呈现逐年增长的趋势。
210进展不及预期，与下游的需求有极大关系，毕竟包括隆基在内的部分光伏组件厂商尚未接纳210硅片，同时光伏电站对于成本的关注也高于对于高功率的关注。
事实上，隆基更关注的是当前市场，而中环则瞄准了未来趋势，而出现这种差异的原因在于两者在产业链中的位置并不一样。
中环股份作为210尺寸硅片的先行者，优势在于技术和研发，公司研发占比高达3.27%。目前公司在呼和浩特的单晶硅产能已突破30GW，未来五期项目建设达产后，产能将突破55GW，正在建设的五期项目全部为210尺寸硅片产能。
但中环的劣势也相当明显，其业务主要以上游的新能源材料为主，2020年报显示该收入和利润占比均超过了85%，而中环股份在终端布局并不足，虽然具有专业性，但无法贯穿产业链，这也是导致公司盈利能力相比隆基股份略逊一筹的原因之一。中环2020年的毛利率和净利率分别为18.85%和7.74%，而隆基的毛利率和净利率可以达到24.62%和15.94%，净利是中环股份的2倍以上。
隆基股份则是一体化的光伏设备企业，其主营为单晶硅片研发制造（28.4%）和太阳能组件生产（66.4%），上下游协同，收入结构相对合理。虽然隆基是182阵营，但也并非不生产210尺寸的产品，毕竟个体很难影响群体趋势，公司2020年新建的产能也是210向下兼容182尺寸的。隆基股份的矛盾之处在于，一面是小尺寸硅片带来的低成本优势，以及自身在这块的定价权；另一面则是大尺寸代表的未来市场空间。
而站在单晶硅片终端应用场景的光伏电站的角度，则对182mm或是210mm并没有明显的倾向，在他们看来，虽然210mm相比182mm可以增加转换效率，但成本也较高，在单位成
本中达到目标功率是终端电站最关注的问题，而并非技术之争。
责任编辑：何中夫
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