卫信康净利润增幅连续4年下滑 销售费用增1.8倍

卫信康净利润增幅连续4年下滑 销售费用增1.8倍
2018年11月23日 06:51 新浪财经-自媒体综合

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  卫信康受益“两票制”营收增七成 销售费用增1.8倍拖累净利降16%

  长江商报消息 □本报记者 魏度

  集医药研发、生产、销售为一体的综合性高科技医药企业卫信康(603676.SH)急需寻求新的利润增长点。

  卫信康主导产品包括注射用12种复合维生素等多种涉及消化系统及肝病用药等领域,市场排名位居前列。去年,公司成功闯关IPO,实现了在沪市主板挂牌交易。

  不过,顶着一路质疑上市的卫信康甫一上市业绩就变脸。去年,其营业收入和净利润双双同时下滑。今年前9个月,受“两票制”影响,公司营业收入同比增长约七成,然而,其净利润却下降了16.54%。

  财报显示,卫信康净利润下滑主要源于营业成本大幅上升及销售费用劲增,二者分别增长1.13亿元、0.82亿元。

  不仅如此,卫信康重要子公司西藏中卫诚康曾贡献过近亿元净利润,而其在今年上半年的净利润只有1236.78万元。

  二级市场上,公司的股价走势也不好看。今年5月28日,公司股价最高曾达27.58元,而11月19日收盘为13.04元,不到半年已经腰斩。

  对于盈利能力滑坡,公司曾表示,市场竞争日趋激烈、产品降价、成本上升等诸多不确定性因素增加,公司将加大市场推广力度,控制产品生产成本和各项费用支出,并积极寻找和培育新的利润增长点。

  值得一提的是,卫信康研制的小儿注射用多种维生素获药品注册批件,有望成为公司利润增长点。

  净利润增幅连续4年下滑

  卫信康成功闯关跻身上海交易所,并非自身盈利能力后劲足,而是有点IPO扶贫及幸运的感觉。

  公开资料显示,卫信康的前身是设立于2006年的大同市普康医疗科技有限公司,由张宏、刘烽以现金共同出资5万元设立。2013年8月,公司迁址到西藏拉萨,随后陆续完成了名称、住所等一系列的变更。

  迁址后不久,卫信康就筹划上市。2016年12月,随着A股IPO回归常态化,卫信康趁着这一东风向证监会申报上市,并在半个月后进行了预披露。刚刚满6个月,公司进行了预披露更新,18天后,公司上会审核并顺利通过,当月底就获得了IPO批文。当年7月21日,公司在上交所挂牌。

  从申报到正式上市,卫信康仅用时8个月,创造了当时IPO用时最短记录。

  虽然神速上市,但卫信康顶着不小的经营压力。

  财务数据显示,在IPO之前的2013年至2016年,卫信康分别实现营业收入3.42亿元、3.91亿元、4.40亿元、4.26亿元,2014年至2016年的营业收入同比增幅为14.17%、12.65%、—3.15%。净利润方面,2013年至2016年分别为0.83亿元、1.07亿元、1.13亿元、1.15亿元,2014年至2016年分别增长了28.67%、5.61%、1.75%。

  对比发现,2014年以来,卫信康的营业收入和净利润的增幅持续放缓,其中,营业收入在2016年还出现负增长。在这种情况下闯关,卫信康遭受的压力不小,市场质疑频频。

  上市之后,公司的经营业绩不仅未改善,反而呈现恶化趋势。2017年,公司实现营业收入4.20亿元、净利润1.02亿元,同比分别下降1.40%、11.60%。至此,公司净利润增幅已经连续四年下滑。

  今年以来,营业收入似乎有反转,但净利润加速下滑。今年前9个月,公司营业收入为4.77亿元,同比增69.82%,净利润6439.32万元,同比下降16.54%。

  其实,在今年一季度,公司实现净利润3357.47万元,同比增长67.07%,实现了开门红。然而,到了半年报时,其上半年净利润为5655.63万元,同比下降12.68%。对比三季度数据发现,整个三季度,虽然营业收入有1.77亿元,但净利润只有783.69万元,相较一二季度,可谓是节节败退。

  销售费用激增0.82亿吞噬净利

  受“两票制”影响,卫信康实现了营业收入的大幅增长,但也因此使得公司的费用大幅增加,吞噬了公司不少利润。

  今年三季报数据显示,卫信康的销售费用为1.27亿元,远超去年全年不足0.80亿元的销售费用,相较去年同期0.45亿元增长了0.82亿元,同比增长了1.82倍。同期,营业收入从2.81亿元增长至4.77亿元,增幅约为70%。由此可见,销售费用的增长幅度大大超过营业收入的增长速度。

  财报数据显示,在今年上半年,卫信康的销售费用还只有5989.20万元,而到了三季度末达到了1.27亿元,这说明三季度的销售费用增加了6748.81万元,超出一二季度销售费用之和,接近去年全年的销售费用,而三季度的营业收入为1.77亿元,约为前三个季度营业收入的三分之一。

  对于三季度营业收入大幅增长,公司解释是因为受“两票制”影响。其实,公司销售费用大幅增长,同样是受到了“两票制”影响。为了产品营销推广,公司的费用投入也在增加。

  针对上半年净利润负增长现象,卫信康曾表示,面对医药产业监管力度不断加大、市场竞争日趋激烈、产品降价、成本上升等诸多不确定性因素,公司积极应对政策与市场变化,加大市场推广力度,控制产品生产成本和各项费用支出,以增强盈利能力。

  实际上,公司在成本控制上并不如意。卫信康半年报显示,今年上半年,公司营业成本1.66亿元,去年同期为0.63亿元,同比增幅为164.89%,远远超过同期营业收入58.87%的增长速度。截至今年9月底,公司营业成本为2.47亿元,较去年同期的1.14亿元,增加了1.33亿元。

  同期,公司的管理费用、研发投入不仅未增长,反而有压缩迹象。截至三季度末,公司管理费用为0.35亿元,较上年同期的0.48亿元减少了0.13亿元,研发费用0.17亿元,不及去年全年0.36亿元的一半。

  综上所述,营业成本和用于产品推广产生的销售费用大幅增长,吞噬了利润,使得公司营业收入大幅增长净利润反而下降。

  或靠新药提振业绩

  盈利能力持续弱化的卫信康或寄希望于新药提升盈利能力。

  公开资料显示,卫信康核心产品覆盖肠外营养维生素、电解质补充用药、静脉补铁用药、消化系统及肝病用药等专业领域。其中,主导产品包括注射用12种复合维生素、注射用门冬氨酸钾镁、蔗糖铁注射剂、门冬氨酸钾注射液等,市场排名位居前列。

  尽管如此,随着市场竞争加剧、产品降价、成本上升等因素叠加,公司净利润不断下降。公司重要子公司西藏中卫诚康早在2016年就为公司贡献了过亿元的净利润,但在今年上半年,虽然其贡献的营业收入超过公司营业收入的57.21%,但其净利润只有1236.78万元,距离曾经全年亿元净利润十分遥远。

  卫信康曾针对半年报明确表示,公司正在积极需求新的经济增长点。

  根据公司披露,今年4月,公司研发的小儿多种维生素注射液(13)获得生产批件。9月21日,小儿注射用多种维生素获药品注册批件。

  公司称,小儿注射用多种维生素(13)为含13种维生素的复合维生素注射剂,适用于接受肠外营养的11周岁以下患者维生素缺乏的预防。早在今年上半年,公司就在为此药上市销售筹备,随着该药上市销售,将有望成为公司新的利润增长点。

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责任编辑:梁斌 SF055

卫信康 营业收入 销售费用

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