高温炙烤欧洲引发次生危机:能源成本飙升致冶炼厂停产 锌反弹之路能走多远?

高温炙烤欧洲引发次生危机:能源成本飙升致冶炼厂停产 锌反弹之路能走多远?
2022年08月18日 23:05 市场资讯

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  来源:华夏时报

  华夏时报(www.chinatimes.net.cn)记者 叶青 北京报道

  近日一段欧洲河流中的“饥饿石”再次露出水面的视频引发关注。它露出水面,标志着旱灾到了很严重的程度。今年夏天,欧洲遭遇热浪侵袭,这也给经济带去不小的挑战。俄乌冲突的背景下,欧洲能源来源单一化,能源危机日益加剧。

  8月16日,托克集团(Trafigura Group)旗下全球最大锌冶炼企业之一的Nyrstar宣布,旗下位于荷兰的Budel锌冶炼厂将从9月1日起进行维护和维护,复产时间另行通知。

  Nyrstar没有具体说明停产原因。不过,有业内人士表示,相较于往年,除了运输费用和人力成本外,今年的电力成本大幅增加是停产的主因,而高温天气加剧了能源危机。

  受该停产消息影响,伦锌大幅上涨。截至北京时间8月17日00:00,伦敦金属交易所(LME)三个月期锌涨幅高达7.2%,升至6月9日以来最高的3819美元,为去年10月以来最大单日涨幅。不过,随后伦锌价格出现大幅回吐,截至8月18日16:30分,伦锌期货价格日内跌幅1.56%,现报3470美元/吨。

  能源危机加剧,锌冶炼厂停产

  据记者了解,俄乌冲突爆发后,俄罗斯对欧洲天然气供应的减少导致能源成本飙升,从化肥到铝等不同行业均遭受重创。8月16日欧洲电力价格已经连续第五个交易日创新高。欧洲目前面临的数十年来最严重的能源危机似乎将持续到明年。

  与此同时,持续的干旱还对欧洲的内河航运造成影响。大量的船只需要向发电厂运送煤炭,为钢铁、化工企业运送原材料,不过,由于内河航道水位下降,只能以25%的运力勉强运行。身处德国的华人周琦对《华夏时报》记者表示,河道的水都快被蒸发完了,水位几乎下降到断航的临界点。

  近期德国电力价格一度达到历史新高。据彭博数据显示,8月16日德国电力期货价格达到425.91欧元/兆瓦时,法国电力也达到了466.21欧元/兆瓦时。而去年同期法国电费仅84欧元/兆瓦时,同比上涨455%。一吨锌冶炼需要消耗电力约3700度电,电力成本大幅上行导致冶炼厂亏损减产。

  其实,去年四季度,欧洲也有一轮因电力价格导致的减产,但随后因价格大幅上涨冶炼利润修复而缓解。银河期货分析师王颖颖对《华夏时报》记者表示,在托克旗下Nyrstar宣布关停精炼锌冶炼厂Budel的消息刺激锌价大幅上涨前,实际上,8月5日嘉能可曾表示,在欧洲的冶炼厂目前正承受着巨大的能源成本压力,几乎没有利润。从嘉能可警告称欧洲能源危机对供应端构成严重的威胁以来,锌价已经连续上行,托克减产消息靴子落地后,情绪宣泄完成后价格逐渐回落。

  欧洲精炼锌冶炼产能占比全球的约16%,而欧洲冶炼厂产能集中度较高,其中以嘉能可、托克、波利顿等生产商为主,其中嘉能可拥有约78万吨产能,托克拥有约70.5万吨,波利顿拥有约49万吨产能,目前欧洲处于减产的主要有托克旗下的法国Auby炼厂(16万吨),嘉能可意大利的Portovesme(12万吨),本轮新增了托克荷兰的Budel冶炼厂,该厂产能约30万吨,目前减产能累计约58万吨,占全球产量约4%。

  王颖颖称,不排除减产进一步扩大的可能性,而这将导致全球精炼锌的供应更加紧张,尤其是当前全球显性库存偏低的情况下,目前LME锌库存仅剩7.33万吨,LME美国地区库存4950吨,而欧洲地区仅剩25吨,而去年同期LME有24.82万吨,欧洲地区2.13万吨库存。

  一德期货锌分析师张圣涵也对《华夏时报》记者表示,由于欧洲的精炼锌企业相较国内而言更为集中,其产能约在230万吨左右,占据全球精炼锌总产能的18%。而欧洲最大的精炼锌企业就是嘉能可,产能主要分布在西班牙、德国、意大利四家冶炼厂。

  此前,最早一次因为能源危机引发的锌价飙升是在去年十月,嘉能可宣布其在欧洲三国的80万吨锌冶炼厂错峰生产;Nyrstar在同期也宣布将削减其三家欧洲冶炼厂产量的50%。此次,欧洲接近50多万吨冶炼厂处于关停状态。

  张圣涵表示,预计整个欧洲锌产能利用率将下降至70%左右,而正常情况下欧洲锌冶炼产能利用率高达95%。由于LME的主要交割仓库很多在欧洲,目前欧洲的锌库存都处于历史低位,一旦出现停产的消息,伦锌或在短时间瞬间有所反应,同时LME的锌现货升水幅度也在近期几度飙升,资金借消息面推动价格也存在一定可能性。

  锌反弹之路还能走多远?

  世界金属统计局(WBMS)近日公布了2022年1-6月金属平衡报告。报告显示,2022年1-6月,原铝、铜、铅、锡、镍处于供应短缺状态,而锌处于供应过剩状态。2022年1-6月期间全球锌市供应过剩16.8万吨,2021年全年为供应短缺11.18万吨。

  与此同时,据国际铅锌小组数据显示,1-5月,全球精炼锌产量累计566.45万吨,同比-2.28%,累计消费563.51万吨,消费累计同比降低2.3%,1-5月累计过剩2.94万吨,主要原因在于二季度中国疫情导致终端需求大幅下滑,国内4、5月份的消费同比分别是降低23.8%、降低14.01%,但是近期伴随锌供应问题的扰动,社会库存大幅减少,边际上呈现紧张的局面。

  王颖颖对《华夏时报》记者表示,上游冶炼厂的停产对价格上涨有提振作用,但是本轮减产的效果相比年初和去年四季度效果大打折扣,主要原因在于宏观氛围发生了翻天覆地的变化,今年二季度以来,市场开始进入宏观衰退周期的交易阶段,欧美国家高通胀对经济的抑制导致需求处于下行周期,从而使得供应端的扰动效果被大打折扣。

  近期锌价的上涨一方面有现货紧张的因素存在,另一方面也是海外资金在LME锌上面炒作的影响;国内现货紧张主要是来自于全球性的减产,欧洲受能源问题产量缩减,而国内冶炼厂集中检修,六、七月份产量大幅下滑,分别增长-3.84%、-7.63%,产量出现下滑的情形;所以供应端的减产导致锌价反弹力度较强。

  此外,对于锌价走势的判断,8月16日花旗银行发布研报显示,将未来三个月的锌价预测从每吨2800美元上调至3200美元。报告称,对经济下滑的担忧将拖累所有基本金属价格,但锌将表现出色。花旗银行预计,随着冬季电力短缺问题的出现,欧洲锌冶炼厂的产量将被进一步削减。

  除了欧洲方面产能的影响,国内方面,近期西南以及长江上下游地区出现高温天气,部分地区为了保护居民用电,对工业用电进行了一定程度的调控,各省地区有序用电政策措施同样会对企业有色金属产量有较大影响。张圣涵对《华夏时报》记者表示,8月15日四川省由于电力供应紧张,调控生产企业用电,四川省是锌冶炼的大省,产能约为55万吨,占全国总产能接近10%。

  根据Mysteel调研,目前四川的调控政策影响的冶炼厂日产量约为1500吨,按照一周计算,此次调控将影响1万吨左右的电解锌产量。由于四川省有序用电政策刚出台,这一政策对锌产业供端的影响仍需持续跟踪,但由于西南地区持续干旱,有序用电可能会波及云南等周边地区,这对于同样是锌的冶炼大省来说可能会有进一步冲击。

  张圣涵对《华夏时报》记者表示,但另一方面,由于当前海外经济进入衰退预期,市场需求表现较低迷,消费进入下行通道。同时国内基本面仍偏弱,大涨过后,对后市锌价,需谨慎看待,警惕能源危机等消息面淡化的情况下价格阶段性回调的风险。

  对于后期走势,王颖颖也表示,预计后市价格短期内维持高位震荡的走势,中长期价格仍将回落,短期能源的影响会持续干扰,尤其是欧洲地区产能占比全球16%,占比较大,当前较低的库存数据使得锌价下方支撑力度较强,但是中长期来看,由于当前的宏观环境发生了根本性的变化,欧美经济进入衰退,全球需求进入下行周期,尤其是有序用电对下游需求也有较大的负面影响,所以因供应逻辑炒作的高度也较为有限,如果后续宏观情绪以及能源价格走弱,锌价格也会触发下跌走势。

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责任编辑:吴剑 SF031

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