“我个人估计,至少在100亿到150亿。”詹君贵说,投资50万以上的人群视野一般比较开阔,有其他投资方法。炒金公司的客户相比之下,在金融知识、投资渠道等方面都比较欠缺。

　　“这笔钱,或者说其中的大多数,是在一个缺乏监管、没有保障的平台上运行。”詹君贵说,现在证券交易等都已实现第三方资金监管。

　　找不到的规则

　　2002年启动的黄金体制改革为个人开辟了投资黄金的空间。作为一个普通投资者,在实物黄金交易、保证金交易以外本来还有很多种合法选择。

　　“纸黄金”是由银行推出的一种理财业务。但它只能进行实盘交易,即有多少钱买多少黄金,而且只有在黄金价格上升时才能赚钱。

　　2008年1月黄金期货在上海期货交易所上市后,个人可以通过在期货公司开户参与黄金期货。

　　上期所的金价与国际挂钩,但是上海只在白天交易,国际黄金市场却是24小时制。以9月18日为例,由于17日夜间国际金价暴涨,上海黄金期货各主力合约一开盘就纷纷涨停,做空者根本没有平仓的机会。

　　半年来每当国际金价暴涨暴跌时都会出现类似情况。

　　“正规黄金期货最低一手起交易,要1000克,保证金需要2万元以上。而在炒金公司,不仅宣传24小时交易,而且几百块钱就可以操作。”詹君贵对《望东方周刊》说,高德黄金有400多个经常交易的账户,这与一个中等期货公司大体相当。

　　上海期货交易所推出黄金期货前,曾进行了全国范围的推广。然而许多投资者在听报告会后,却选择了炒金公司,其主要原因就是门槛问题。

　　高德事件后,大量相关企业正在观望主管部门的态度。一些学者甚至认为,这一事件将考验主管部门“金融创新”的底线。然而到目前为止,除了上海黄金交易所、上海期货交易所先后出面否认高德黄金是自己的会员外,并无任何政府部门评价此事。

　　“证监会可以处罚违规上市公司和券商,但黄金行业没有类似的专门监管机构。”郑润祥说。

　　在法律上,涉及黄金交易的仍是1983年颁布《金银管理条例》,其中甚至规定个人不得收藏黄金。由于保证金没有超过规定,炒金也不适用《期货交易管理条例》。事实上,最近几年查处的炒金公司均以非法经营罪量刑。

　　上海联泰案中,炒金公司被认定为变相期货,在造成客户2942.36万元损失的情况下,主犯被判处5年6个月有期徒刑。

　　这个量刑已符合非法经营罪中“严重”情节,也是同类案件中最为严厉的刑罚。

　　但就在3月中旬金价达到历史高点后,全球最大的黄金上市交易基金SPDR也将自己创纪录的黄金持仓量逐步减少。到9月11日、12日两天,更是由641.93吨快速下降至614.35吨。而之前其20个交易日减持量不到20吨。

　　9月17日SPDR再次悄然增持36吨黄金,这被认为是当日金价攀高的最主要原因。

　　然而直到8月市场惨淡之后,有关SPDR半年来持续减持消息才陆续出现。事实上,在这家基金的网站就可以查询到其黄金持有情况。

　　“在股市可以看到谁在卖、卖多少。但是这在目前的炒金市场无法实现。”一位就职于大型国有银行的黄金交易员说,分析人士、公众人物以及媒体再有意回避一些信息,普通投资者就相当于蒙着眼睛扔钱,“能扶着投资者走路的,只有政府。”-