三大利好航空股价值凸显

　　根据其它市场的经验，在本国货币升值的大背景下，航空股出现大行情的概率较大。近期随着人民币继续大幅升值，我们再次提醒投资者注意航空股的中长线投资机会。

　　航空公司业绩逆转

　　根据民航总局公布的数字，2005年我国民航全行业盈利26亿元。今年上半年我国民航业全行业却亏损6.4亿元，其中航空公司亏损高达25.7亿元，为近两年以来全行业首次出现亏损。但是这一情况在今年三季度迅速得以改变，前三季度，我国航空业全行业盈利48.9亿元，其中航空公司盈利16.8亿元。

　　分析人士认为，三季度民航业的扭亏是多方面原因造成的。首先是季节因素，三季度是交通运输行业的自然旺季，国内航空公司的各项业务指标有大幅增长；其次是

　　外部环境继续向好

　　从四季度以来的市场情况看，各方面情况依然有利于航空公司的经营。首先，从今年9月1日起，民航国内航线的燃油附加费将再度提高。这是2005年8月民航国内航线恢复征收燃油附加以来，第二次提高征收标准。调整后，800公里以下航段的燃油附加费从原来的每位旅客30元，提高到60元；800及800公里以上航段由每位60元提高到100元。

　　其次是国际原油价格继续回落，上周五，因国际能源署调降2006年全年原油需求预期，NYMEX和原油期货10日大幅下跌，60美元的重要心理价位也再度失守。市场预期油价在后期继续围绕60美元波动的可能性较大，相比8月份超过70美元的高价，对于航空公司来说将显著降低成本。

　　另外人民币升值势头强劲。昨日来自中国外汇交易中心的最新数据显示，当日人民币汇率中间价为7.8644，这是连续第4个交易日创出汇改以来新高，至此，汇改以来人民币累计升值幅度已超过3.12%。

　　重点跟踪两只个股

　　分析人士认为，随着市场环境继续向好，航空公司的盈利状况可能进一步好转，其二级市场的中长期投资机会也明显增加。实际上今年以来航空股市场涨幅有限，也一定程度上降低了投资者参与的风险。

　　对于A股市场航空股，业内人士建议重点跟踪中国国(4.15，0.01，0.24%)和S南航(3.34，0.00，0.00%)。其中中国国航是油价下降的最明显受益者，而S南航则是人民币升值的大赢家。

　　中国国航（601111）：公司是主要从事国际运输的航空公司，国际国内运输业务收入各占一半，这对于在高油价降低成本创造了条件。业内预测公司2006到2008年每股盈利分别为0.15、0.14和0.23元。三季报显示，基金、QFII和

　　S南航（600029）：南方航空将成为人民币升值的最大受益者。公司主要以美元融资租赁或银行贷款的方式购买飞机。公司2005年财务费用为4.39亿元，其中汇兑收益增加12.52亿元，根据计算，人民币每升值5%，南方航空的理论上每股收益有望增加0.2元左右。公司同样是机构重仓股，目前尚未股改。