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半年时间，湘火炬接连出资收购陕西重汽、重庆红岩和重庆卡福，以图在中国重卡市场上迅速有所作为，但事于愿违，湘火炬终以不堪资金短缺的困扰，在不久前转让了同属重庆重汽旗下的重庆红岩和重庆卡福的全部股权，一场仅仅持续了三年的资本游戏由此彻底完结。
重庆重汽和湘火炬之间如此短命的合作，使不少业内人士感到由衷地惋惜：湘火炬虽
然在这次转让中套现3.67亿元，为公司短期的资金困境解决了燃眉之急，但曾经对重卡市场的勃勃野心却不得不因此大打折扣。也有明眼人士认为，舍弃了经营不善的重庆红岩和规模较小的重庆卡福，湘火炬可以将主要精力集中于业绩较好的陕西重汽上，此举不失为湘火炬在特殊时期的一计妙招。
杀入重卡业的快刀
相对轿车而言，作为利润更加丰厚、竞争对手相对较少的重型汽车，日渐高涨的市场需求令投资者们心头狂跳。自1999年以来，随着我国经济增长结构的变化，重型汽车市场进入高速增长期。2004年，尽管轿车市场增速放缓，进入一个相对萧条的阶段，但载货车市场依然迸发出巨大潜能，其中重型汽车更是独领风骚。
中国汽车工业协会的统计表明，2004年我国载货车产销同比增长超过25％，重型载货车产销同比增长超过40％，大大高于轿车市场和汽车产业16％的增幅。据业内专家预测，2005年甚至更长一段时期内，重型汽车高速增长的态势将会继续保持下去。
据了解，目前我国的重型车市场格局是：载重15吨以下的市场几乎被一汽、东风垄断；载重15吨以上的市场依旧主要为拥有斯太尔技术的中国重汽（山东）、重庆重汽、陕西重汽（原中国重汽集团，2000年分家前三者本是一家）这三家所瓜分。尤其是在2002年重型汽车市场需求的增长点已转向10吨以上车型时，由原中国重型汽车集团分立而成的中国重汽、重庆重汽和陕西重汽，竞争优势逐步显现。而两年前湘火炬瞄准的则正是载重15吨以上的重型车市场。
2002年8月1日，湘火炬投资股份公司董事长聂新勇与陕西汽车集团董事长张玉浦签署了《关于组建陕西重型汽车有限公司合资合同》。同年9月7日，双方合资组建的陕西重型汽车有限公司正式成立。根据协议，重组后的陕西重型汽车有限公司的注册资本为4．9亿元人民币，其中湘火炬以现金出资2．5亿元人民币，占合资公司注册资本的51％；陕汽出资2．4亿元，占注册资本的49％。
为了在重卡市场有更多斩获，湘火炬再接再厉，紧接着于2003年1月23日召开的2003年度第一次临时股东大会上，审议通过了《关于投资组建重庆红岩汽车有限责任公司的议案》。根据2002年12月20日湘火炬与重庆重型汽车集团有限责任公司、德隆国际战略投资有限公司签订的有关协议，三方将合资组建重庆红岩汽车有限责任公司。该合资公司的注册资本为5亿元人民币，其中：湘火炬以现金出资2．55亿元人民币，占注册资本的51％；重庆重汽以能够保证生产经营完整性的经营性资产和相应负债计净资产人民币2．25亿元出资，占注册资本的45％；德隆国际以现金人民币2000万元出资，占注册资本的4％。
接连收购了陕西重汽和重庆重汽之后，在我国15吨以上的重卡市场，湘火炬已是三分天下有其二。据有关统计显示，2003年湘火炬在15吨以上重卡市场的占有率竟高达60％。而湘火炬的计划显然是能尽快将收购的两家汽车公司培育成熟，进行更大的扩张，实现最终垄断整个市场的目标。
此间有分析人士认为，重组陕西重汽和重庆红岩只是湘火炬打算独霸重卡市场的开始。为进一步达成既定目标，重组中国重汽和北汽福田很有可能成为湘火炬更为重要的两步棋。
脱手重庆重汽套现
但德隆系的坍塌却是湘火炬所始料不及的。2004年8月，重庆红岩以湘火炬欠其5000万元为由将湘火炬上诉至重庆高院。该院将湘火炬持有的重庆红岩51816743股股权（占10.36%）以每股1.031元的价格作价53423062元变卖给重庆重汽，以清偿欠款，从而使湘火炬在重庆红岩的持股比例下降至40.64%，并无法对重庆红岩并表。
今年1月15日，湘火炬发布公告称，为缓解资金紧张的状况，公司拟将重庆红岩汽车有限责任公司40.64％的股权和重庆卡福汽车制动转向系统有限公司51％的股权，分别以22997.77万元和3739.32万元的价格转让给重庆重型汽车集团有限责任公司。股权转让完成后，公司获得的资金将用于正在进行的重点项目的后续投资、补充流动资金和归还银行贷款。3月8日，在湘火炬召开的临时股东大会上，13位与会股东代表表决通过了这一议案。据了解，此次转让完成后，湘火炬将总计套现3.67亿元，略高于当年的投资成本。
有关数据显示，截至2004年10月31日，重庆红岩的资产总额为23.92亿元，负债总额18.57亿元，净资产5.35亿元。2004年1至10月，重庆红岩实现主营业务收入27.79亿元，亏损3888万元。
此次同样被重庆重汽收回的还有主营汽车零部件业务的重庆卡福汽车制动转向系统有限公司，有关资料显示，重庆卡福成立于重庆红岩之后，公司规模相对较小。截至2004年10月31日，重庆卡福的资产总额为26579.48万元；负债总额为19697.66万元；净资产为6881.82万元。2004年1至10月，实现主营业务收入20373.32万元；主营业务利润为4636.01万元；净利润为674.03万元。
湘火炬董事常运东表示，变卖重庆红岩的股权一是为了解决公司现金流问题，公司希望通过出让部分资产获取发展资金；二是对企业内部的整合，以期此举能够稳定核心资产。对于外界担心卖掉红岩后可能也会卖掉陕西重型汽车有限公司控股权的疑问，他表示，陕汽目前发展势头良好，公司非但不会出售这部分控股权，而且还会支持其完成技术改造。
据业内人士分析，一方面由于德隆事件的影响，湘火炬出现了资金紧张的状况，正面临着一场前所未有的信用危机，因此公司一直在积极进行资产结构调整，以收回部分资金，集中优势力量发展核心企业。另一方面，重庆红岩与本公司另一家控股子公司陕西重汽的产品同为斯太尔平台，在市场开拓和投资建设等方面存在着重复的矛盾。且由于各地方经济利益的需要，难以进行有效整合，形成规模优势，因此决定转让重庆红岩的股权，而此次转让无疑宣告了湘火炬与重庆红岩彻底作别。
湘火炬在公司公告中称，重庆红岩的股权转让会对公司的销售收入有所影响，但对盈利状况影响较小。而对于与重庆卡福的分手，湘火炬在其发布的公告中称，原因是公司调整产业结构，优化资源配置，收回部分资金，一方面缓解暂时资金压力，另一方面集中力量发展核心产业。
收缩防线伺机而出
众所周知，作为德隆系布局汽车产业的一枚重要棋子，湘火炬一系列飓风般的企业并购行为，让人无法不联想到其背后的“资本大鳄”德隆。一位熟悉资本市场情况的证券业专家对记者表示，作为湘火炬的第一大股东，德隆的惯常做法就是，一旦在一个行业某一个领域做强之后，就会很快朝相关产业延伸，以完善整个产业链。
据了解，近几年来，湘火炬一直通过与汽车产业内著名企业合作的方式进行投资。除了重组陕西重汽、重庆重汽这两家重型汽车生产企业之外，其一系列的投资行为还包括：与东风合作成立东风越野车公司，与陕西汽车齿轮总厂合资组建了“陕西发士特齿轮有限责任公司”，联合牡丹江华通汽车零部件有限公司、富奥汽车零部件有限公司、计华投资管理公司、牡丹江广兴国有资产经营公司共同投资设立了牡丹江富通汽车空调有限公司，以及与重庆重汽合资组建的重庆卡福汽车制动转向系统有限公司等等。其投资范围涉及汽车产业的零部件、汽车空调、越野车以及载重车等领域，经过左奔右突地迅速扩张，湘火炬在汽车产业的发展不可小觑。
然而，随着德隆系的坍塌，湘火炬不得不为了解决资金困扰，而在过去连续12个月内出售了Midwest AirTechnologiesInc．公司75％的股权、中国航天火炬汽车有限责任公司50％的股权、杭州鸿源体育用品有限公司、大连鸿源机械制造有限公司、杭州鸿源机械制造有限公司、昆山鸿源机械制造有限公司、青岛鸿本机械有限公司、唐山鸿本机械制造有限公司、天津鸿本机械制造有限公司、天津鸿宁机械制造有限公司8家公司75％的股权。
湘火炬一边忙于出售套现，一边也在积极争取融资。2004年8月26日，德隆方面与华融公司签订了《资产托管协议》，该协议确定了华融公司有权决定包括湘火炬在内的四家上市公司的重要经营活动。
华融公司的介入为湘火炬重获银行信任打下基础。据媒体报道，华融公司介入不到三天，湘火炬就与民生银行西安分行签订《保证合同》，为陕西重汽向该行申请人民币5000万元续贷提供担保；随后湘火炬又与招商银行小寨支行签订了《最高额不可撤销担保书》，为陕西重型汽车有限公司向该行申请人民币1.5亿元人民币续贷提供担保。两笔续贷是对湘火炬，尤其是湘火炬在重型汽车领域的一次拯救。
伴随重庆红岩的剥离，陕西重汽无疑成了湘火炬的业务核心。如今，陕西重汽已经有了新的计划。公司在西安北郊有个3400亩地的产业园，总投资16亿元。第一期开发已经启动并即将投产。建成后，新厂区产能为5万辆，老厂区是2万辆。
作者：：王莉
（来源：经济参考报）
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