ADBYX选股经：控制利率风险

　　【CBS.MW旧金山5月13日讯】Alpine Dynamic Balanced(ADBYX)的经理人有三位，主要是父子俩--斯蒂芬-利伯(Stephen Lieber)和山姆-利伯(Sam Lieber)，还有一位是克拉帕基(Lorraine Klepacki)。他们发现，投资者对加息威胁的苛刻回应，使股市出现振荡。

　　过去13周来，随着投资者抛出银行、住宅营造及其它利率敏感型股票，该基金亏损达6%。

　　过去三年中，该基金表现却高于平均水平：年均回报15%，领先同类混合型基金3%。到今年六月份，该基金刚好满三年。

　　该基金投资组合中大约75%为股票，25%为债券和现金--大部分为长期美国国债。

　　为了控制风险，该基金持有多种门类的股票--在市值和行业方面进行多样化。没有一支持股的比重超过3%，投资组合年周转率低于20%。

　　宝洁(Procter & Gamble)(PG)是其看好的股票之一。

　　斯蒂芬认为，该公司进入医药和健保产品领域应当带来明显的长期优势。

　　他继续指出，该公司股利成长的历史、覆盖全球的业务以及定价能力的提高都是吸引力所在。

　　周三该股升6美分，收于106.14美元。

　　该基金其次看好CONSOL Energy(CNX)。这家煤炭和甲烷生产商历史最悠久的子公司Consolidation Coal成立于1860年。

　　山姆说，对煤炭的需求在上升，而煤矿公司却在减少，这对幸存的公司非常有利。“今后几年内，那些拥有相当规模和煤矿资源的公司，将大大受益。”

　　该股周三升75美分，收于27.89美元。

　　该基金还推荐银行类股，斯蒂芬认为，这个行业今后的主题将是并购。

　　Hudson United Bancorp(HU)是一家位于东北部地区的银行，拥有股利成长的历史，在收购方面也曾有对手，而且它本身也可能是一个被收购的对象。

　　该股周三收平于35.17美元。

　　Alpine Dynamic Balanced (ADBYX)相关资料：

　　一年表现：15%

　　总资产：6100万美元

　　费用率：1.35%

　　最低投资额：1,000美元

　　资料来源(截至5/11/04)：Lipper