特殊SARS蔓延华尔街

　　作者：David Callaway

　　【CBS.MW旧金山15日讯】华尔街上，一种特殊的SARS在蔓延，这个SARS不是指严重急性呼吸道症候群，而是指“突发分析师分析症候群(sudden analyst research syndrome)”。

　　本周，华尔街的投资银行，一家接着一家，好象突然意识到不得不遵循监管机构在14亿美元和解协议中定下的新规则。

　　几年前，华尔街的分析师是何等风光，他们的网际网路股票推荐与他们的脸蛋频频在电视上出现；现在，他们成了不受欢迎的人，既不能与投资银行的客户一起共进晚餐，也不能一起去打高尔夫，或者像花旗(Citigroup)(C)那样，在没有律师在场的情形下，不能与它的执行长魏尔(Sandy Weill)交谈。

　　这种变化中最引人瞩目的是，在对分析师吹捧股票使其投资银行的伙伴可以售出获利之行为进行长达两年的连续曝光和多次调查之后，投资银行现在才有了遵守这些规则的表示。

　　李曼兄弟(Lehman Brothers)(LEH)的分析师真是可怜！据报导，他们中的三个与银行的高层官员以及银行的客户，准备本周末飞往苏格兰来点高尔夫放松放松，但有人突然意识到，这种娱乐正是使华尔街陷入麻烦的罪魁祸首，于是，球棍收起来吧。

　　再看我们的熊士坦(Bear Stearns)(BSC)。“华尔街日报(Wall Street Journal)”报导，甚至在和解协议宣布以后，它的一名分析师仍然帮助推销IPayment(IPMT)上周发行的初始股，接着，熊士坦道了歉。虽然禁止这种行为的新规要到六月底才会正式生效，但这个消息令那些即便相信华尔街在努力改过自新的人也感到大吃一惊。

　　来听听熊士坦的银行家们是怎麽说的。在被问及在当前环境下怎能允许分析师介入初始股发行时，他们回答，“你的意思是我必须现在就遵守这些规定吗？我倒认为我们还有几个月时间呢。”

　　这是十足漠视规定的行为，之所以会如此，是因为目前的监管环境允许它们花钱消灾。允许华尔街券商支付巨额罚款，许多情况下甚至并未道歉认错，这种监管方式从来没有效果，也永远不会有效果。

　　只有像瑞士信贷第一波士顿(Credit Suisse First Boston)(CSR)前投资银行家任夸特隆(Frank Quattrone)那样的刑事起诉案，才能这些人清醒过来：他们不能任意践踏公众的信任而不用承担任何后果。

　　不幸的是，对投资者来说，除了夸特隆，或者可能还有一、两个类似案件，我们不用期盼华尔街会因为这一纸协议就发生根本改变。

　　一、两年后，罚金付过了，调查结束了，届时会是怎样一种情形呢？至多不过像摩根士丹利(Morgan Stanley)(MWD)和Siebel Systems(SEBL)两周前发生的事那样罢了。

　　4月30日，摩根士丹利分析师邀请Siebel的财务长高曼(Ken Goldman)出席一个私人餐会。没人知道他们说了些什麽，但第二天Siebel股价突然暴涨8%。于是CBS MarketWatch赶快报导了他们碰头的事，证管会也随即对此事进行了调查，试图找出他们违反公平披露原则(Regulation Fair Disclosure)的证据。该原则禁止一家公司仅将资讯向特定的投资者公开。

　　至今证管会尚未证实他们有违反该原则的行为，但Siebel周一宣布它将不再与投资者举行一对一的会谈。其实，这种行为早在近三年前出台的一项规定中便在禁止之列。

　　从表面上看，华尔街已经戴上了SARS口罩，像是严阵以待的样子，但暗地里，由纯粹贪婪产生的病毒仍然在华尔街上蔓延。

　　也许，真的必须实行“隔离”政策了。