作者：Irwin Kellner【CBS.MW纽约12日讯】比减息更重要的是联储的减息声明。减息是昨天宣布的，而声明要到今天才发表。

　　当然，这种情况也不是甚么新鲜事。自有减息声明这种东西以来，市场每次都要对它进行分析。

　　但这种分析是愈来愈仔细了，尤其是这次。首先，短期利率今年以来已经调降了十次，目前利率为四十年来的最低水平。

　　其次，周二减息之前的名义短期利率为2%，已经低于通膨率。就凭这一个原因，市场预计联储的减息行动将告一段落。

　　还有人认为，美国经济的衰退即便没有结束，也已经是强弩之末。如果联储也是这样考虑的话，那就更不可能继续减息。

　　幸运的是，葛林斯潘和联储官员都不喜欢出奇不意。所以，减息系列行动如果结束的话，它一定会预先发出某些讯息。

　　这就是减息声明的重要之处。

　　如果声明的基调与前几次大同小异--联储认为衰退比通膨的威胁更大，那么至少还有一次减息。

　　相反，如果声明称目前衰退与通膨之间达到平衡，那就表明联储暂时不会对利率进行调整，要对市场进行一段时间的观察再说。

　　别害怕。这并不意味着加息就在眼前。此外，万一出现预料不到的情况，进一步减息的可能性也还存在。

　　但是，当经济终于出现复苏时，随之而来的一定是加息。这是联储的一贯行事方式。

　　在目前利率如此之低的情况下，联储无法承担进一步减息的后果。因为，继续减息将必然导致通膨的发生。

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