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7月23日，人民银行颁布银发[2004]157号文，批准招商银行等6家金融机构为银行间债券市场做市商，银行间债券市场做市商队伍扩大2/3，证券公司首次获准加盟。
做市商制度是银行间债券市场交易机制的核心要素，新的一批做市商加盟后，做市商队伍由原来的9家扩大到15家，这将有利于进一步提高银行间债券市场的流动性，减少做市券种的报价价差，提高银行间债券市场的效率。另外，国泰君安证券和中信证券获准成为做
市商，丰富了做市商队伍的成分，可以预计，随着银行间债券市场的快速发展，未来基金、保险公司等机构也有可能被批准成为做市商。银行间债券市场的不断壮大和完善将进一步加速交易所债券市场的边缘化。
7月25日，新华社受权发表了《国务院关于投资体制改革的决定》。该决定改企业投资项目的审批制为核准制和备案制；合理界定了政府投资的职能，强调了政府投资的责任追究制度；完善了投资宏观调控体系，改进了调控方式。
《国务院关于投资体制改革的决定》的核心内容是导入了更多的市场化机制，企业的投资主体地位得到强化。由于投资是拉动我国经济发展的最重要因素，该决定将对我国的宏观经济运行产生深远的影响，“看不见的手”将发挥更重要的作用，投资行为对市场的敏感性将增强。但也必须看到，在国有经济仍占主体、企业治理结构尚未得到根本改善的情况下，该决定的实施将会弱化投资宏观调控的效率，像今年这样立竿见影的宏观调控效果恐难再现。
自7月27日起，人民银行提高了公开市场操作的频率，在每周二上午增加一次短期正回购操作。
自5月12日人民银行决定在每周四增加一场正回购操作后，这是人民银行第二次增加公开市场操作的场次，使公开市场操作提高到每周三次，更趋近于市场经济成熟国家的公开市场操作频率。这将有利于充分发挥公开市场操作的灵活性，对货币供应量的调节更及时更到位，使市场利率更趋平稳。另外，本周人民银行通过公开市场操作合计回笼资金80亿元，到期的央行票据和正回购合计290亿元，实际投放资金210亿元，其中28天正回购的中标利率比上周下降10bp。
(国海证券 孙守用)
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