南京商行人士披露：停止双边报价经过央行批准

　　本报记者 冉学东 发自北京

　　“对于市场资金面的看法我们和市场没有什么不同，我们停止双边报价业务是对本行自身风险收益的考量。”7月28日，南京市商业银行(下称“南商行”)资金营运中心总经理助理戴娟接受《第一财经日报》采访时表示：“停止双边报价是经过批准的。”

　　南商行暂停双边报价的行动在业内引起较大关注，这是由于在债市一边倒的做多氛围下，南商行的行动至少代表了部分机构对目前市场的看法。

　　市场大多数人士的看法是，人民币汇率的升值，给宏观经济带来的是紧缩效应，央行为了维持宏观经济的平稳，必将维持货币投放的宽松局面，以极低的收益率来狙击国际上的投机资金。

　　另外，从长期看，央行为了疏导货币政策的传导机制，商业银行超额存款准备金利率可能会降为零。央行必将采取手段抑制商业银行和央行的博弈，把资金逼到实体经济中去，这也将使资金面更为宽松。

　　以上两个因素都是对债市的利好，戴娟也同意以上说法。但是，她表示，南商行之所以采取这样的行动，是基于该行对目前市场形势的判断，是经过深思熟虑的。

　　她说，南商行正在筹备上市，在风险和收益的考量上肯定和别的银行有所不同。虽然说现在的市场并不是马上就有风险，而且有可能在短期内还可能有可观的收益，但是他们在前期盈利的情况下也不想冒这个险。“做这个事情不挣钱，我为什么还要去做啊？”

　　另外，货币市场上已经出现了资金收益率与成本倒挂的问题。七期国债(2年期)利率仅为1.58%，第74期央行票据(1年期)利率仅为1.42%，均创下了该期限债券利率的新低，而金融机构同期限的存款利率分别达到了2.25%和2.70%。这就是说，某些机构正在一边高成本负债，一边低收益运作。

　　中国农业银行资金交易中心风险管理处副处长熊坤立对南商行的这个行动的判断是“很有风格”。

　　他说，在以前，对于双边报价商要求很严格，必须每天都要报价，而现在不是硬约束，都是靠报价商的自觉。央行能够允许南商行停止双边报价，说明他们也认同了市场的风险。