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银河证券 张书东
周一沪市国债市场延续了上周震荡上涨之势，成交量仍维持低位。上证国债指数(资讯 行情 论坛)收于103.63点，上涨0.12％，成交量为10.74元。33只国债现券23涨2平8跌，以010407和010505等为首的中期债出现在涨幅榜前列，而长期债和浮息债则跌幅居前。企债市场继续向上创出历史新高，上证企债指数(资讯 行情 论坛)收于107.12点，微涨0.01％，
成交量继续活跃，达到0.56亿元。可转债市场昨日随股市出现探底反弹，沪市云化转债(资讯 行情 论坛)尾盘出现异动走势，大涨5.8％。
国家信息中心经济预测部周景彤日前表示，由于通货膨胀的威胁，全球进入了新一轮加息周期；再加上地区间贸易摩擦和政治冲突的加剧，美元走势不明朗等因素，预计今年世界经济将有所回调。因此，今年二季度我国经济增长速度将继续呈稳中缓降走势。利润增长萎缩、投资放缓仅是前期原材料价格上涨、宏观调控作用的综合显现，而这仅仅只是开始，企业外部生存环境后续仍将面临空前压力。数据显示，作为中国经济发展核心动力的珠三角、长三角地区的经济同时出现滞胀苗头，这表明中国经济景气度开始明显下降。对债市而言，经济增长趋缓，CPI连续数月回落，均构成近期债市持续强势的基础。
近两周以来债市一改强势上攻走势，进入缩量整理阶段，市场持券信心已经有所减退，追涨意愿明显不足。当前市场陷入资金富余与收益率低企的双重矛盾之中，而央行公开市场操作力度减缓、央票发行利率再度走低以及股市的迭创新低成了上周债市企稳反弹的一大诱因。这些因素的影响力是短期的、可逆的。因此，建议广大投资者对债市后期走势保持谨慎乐观，调整持仓比重，适当参与3－6年期左右的中期债。
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