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长城证券发布研究报告称，首次覆盖阿里巴巴-SW(09988)，给予“买入”评级，预计FY2025-2027年实现营收1.02/1.11/1.19万亿元;归母净利润973/1078/1135亿元。公司国内电商以及云业务逐渐企稳，国际电商业务维持强劲增长，后续新广告产品推出带来的货币化率提升、AEChoice的UE模型优化以及双重主要上市带来的流动性提升有望成为公司基本面/估值改善的三大催化剂。公司管理层表示一直在为在港双重主要上市做准备，目前预计于2024年8月底完成转换。该行认为在港双重主要上市落地后，公司有望纳入港股通，在流动性以及投资者情绪层面上均对公司估值/股价有一定提振作用。