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内需环比继续较快回升，而海外经济活动在4月下旬见底、但仍处低位。往前看，社融等领先指标今年以来连续加速、上升趋势已经确立，制造业PMI可能还将保持在扩张区间。近期全国人大明确了2020年财政货币的宽松基调，短期内，预计货币政策将继续扩大货币信贷供应量，以稳增长并支持财政扩张。由此，中国内需可能将持续处于回升通道。与此同时，海外经济活动4月下旬已经筑底、但仍处低位。