伟星股份

　　（002003，收盘价13.92元）评级：买入 评级机构：中信证券

　　 中信证券日前发布投资报告，对伟星股份维持“买入”评级。

　　 中信证券认为，公司2008年收入同比增长24.62%，净利润同比增长35.18%，这与预期一致。公司分配预案为每10股派发现金股利10元，高分红体现了股权激励后管理层与股东利益的高度一致，有利于克服代理人机制弊端，促进股东利益最大化。

　　 公司2008年收入增速趋缓，但核心产品毛利率回升明显。另外，财务指标更趋优化，2009年产销继续提升。公司对存货跌价准备计提充分，经营风险得到有效规避。2009年纽扣、拉链、水晶钻新增产能将集中释放。公司生产及产品优势保证其客户资源稳定，“一站式”产品线增强运营效率，销售继续提升。

　　 中信证券认为，公司2008年业绩实现高增长，2009年具有明确产能释放。高分红预案使其投资价值凸显，并反映出股权激励完成对股东利益最大化的促进。中信证券给予其2009年17倍PE相对估值，目标价15.98元。

　　苏宁电器

　　（002024，收盘价15.70元）评级：推荐 评级机构：国信证券

　　 国信证券日前发布投资报告，维持苏宁电器“推荐”的投资评级。

　　 苏宁电器2008年实现营业收入499亿元，同比增长24.3%。四季度受国庆元旦假期调整，以及经济低迷等因素影响，收入同比下降11.6%，这是导致公司收入增速低于预期的主要原因。但从总体来看，公司经营效率呈稳步提升的趋势。

　　 国信证券认为，公司的后台系统不断完善、经营上不断创新，提升了苏宁的核心竞争力。从短期来看，有利于企业毛利率的提升；从长期来看，经过这些力量的积蓄，随着经济转暖，公司未来业绩有望继续保持较快增长。

　　 当前严峻的经济形势对苏宁这种龙头企业来讲，既是考验，又是机遇，公司积蓄的成长动力，将演变为下一轮业绩较快增长的支撑，国信证券依旧看好公司的长期成长性，给予公司2009年25倍PE，公司的合理股价为21元左右，维持“推荐”评级。

　　天药股份

　　（600488，收盘价7.42元）评级：强烈推荐 评级机构：招商证券

　　 招商证券日前发布投资报告，维持天药股份“强烈推荐”的投资评级。

　　 招商证券认为，天药股份专注于皮质激素研发和生产，其技术竞争力从2009年开始凸显，具备整合国际市场实力。公司滨海新区整体搬迁已基本完成，崭新车间按照FDA和COS标准建造，规范市场开发正在加快，整合规范市场将带来确定性增长。另外，随着新董事长的上任，公司一系列新技术和新产品将推出。

　　 2009年是天药股份业绩增长的拐点。2006年~2008年公司消化历史包袱，制约了其估值水平。2009年完成整体搬迁，新董事长上任、管理体制理顺，新产品新技术上市加快，未来快速增长明确，公司已具备值得长线投资的白马股素质，正步入全新快速增长。2010年公司ROE超过10%确定性较强，当前PB仅2.6倍，远低于行业平均水平。

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