沈阳化工 估值有些低

　　沈阳化工（000698，昨收盘5.25元）前三季度实现净利润8266万元，相当于EPS0.196元，同比增长16.1%。业绩的增长主要来自PVC糊树脂与汽油业绩的增长、管理费用与财务费用的较低。因前三季度原油价格高企、所得税抵扣不确定性等因素所致。

　　2006年10月21日公布的业绩预告称，由于公司技术改造项目已投产，以及加强了原材料及各项费用的控制，公司预计2006年累计净利润与2005年同期相比增加50%-100%。

　　日前，公司股东大会审议通过了非公开发行不超过1.3亿股的议案，发行价格为5.05元。此次募资将全部投向“催化热裂解制乙烯及聚氯乙烯总体改造项目”，全部建成后，公司的经营规模和盈利能力均有望大幅提升。

　　国泰君安分析师侯继雄预计，公司2006年EPS为0.25元，预计2007年、2008年EPS为0.42元、0.52元，即同比增长66%、 24%。对当前业务，给予2007年15倍的PE，定价6元。综合考虑为CPP项目再增加约1元/股的项目溢价，综合定位目标价7元。