航母今入海 多空将大战

　　工行今日沪港A+H同步上市

　　工行今日上市，近一周来，市场的焦点都集中在工行的身上，由于工行IPO规模为全球迄今最大，并采取A+H同步上市的举措，这在我国证券史上尚属首次，这也是全世界财经界关注的焦点。

　　工行A股发行价为3.12元，中签率为3.28％，今日上市的只有68.3亿股A股，股票代码是601398，发行价格对应市盈率21.67倍，多家机构给予的定价区间为3.5元至3.8元。

　　再看A股，今年上市的新股中，流通A股市值在20亿元以上的有5家公司。这5家公司上市首日涨幅不一，和工行较为相近的中行获得了23％的涨幅，有借鉴意义。从上市后5日的涨跌幅看，仅有大秦铁路和保利地产上涨。

　　航母下海掀起多大浪花

　　前期中行的上市给大盘带来了极坏的影响，引发了大盘的一段跌势。工行A股发行量高达149.5亿股，是现阶段市场上A股流通量最大的上市公司，将取代中行，成为上证指数中股本权重最大的样本。

　　根据测算，工行上市后股价每波动1分钱，上证综指也将上下波动1.12点。

　　由于是A+H同步上市，目前工行香港H股暗盘价格在3.4港元左右，换算成人民币约为3.47元，高出3.12元发行价0.35元左右，如以此类推，那么今日工行上市对指数的拉动将在40点左右。再有新股上市，当天即计入指数，因此，今日工行上市将带动大盘高开，出现“虚涨”，上证综指也将冲高至1850点附近，再创5年来的新高。

　　工行上市带来两大悬念

　　悬念之一：工行A股价格是否会低于H股？从中长期的定位来看，工行重复中行故事的可能性很大，即工行的A股定位会略低于H股。不过，从工行上市及上市初期的表现来看，工行A股价格应高于H股，这是由国内股市的不成熟导致的A股市场的投机性所决定的。

　　悬念之二：大盘是否会重复中行A股上市后的表现？分析师认为这种可能性甚大。首先，从当前这轮上升行情来看，主要还是为工行A股的发行上市作准备的；其次，从工行A股本身的走势来看，高开低走的可能性甚大；其三，大盘从8月8日一路上涨到如今，自身也有调整的要求。

　　首日走势及对后市影响

　　据分析，工行上市当日走势不外乎三种：第一种是高开低走，再度“克隆”中行走势；第二种是平开平走，当日走势波澜不惊；第三种是低开高走，推动股指上行。

　　分析人士认为，中行的高开低走让投资者认识到，新股中的超级大盘股、含Ｈ股的大盘股炒作不容易。而且相当多超级大盘股，其Ａ股停留在Ｈ股股价之下，也是明摆的事实。所以工行“克隆”中行走势的可能性极小，同理，高开高走的可能性也极小。

　　而低开高走的可能性也不大，因为目前市场尚处于比较亢奋的氛围中，新股中签者是不会轻易廉价抛出手中新股的，加上工行没有上市就被炒作得如火如荼，投资者对其预期较高，因此第三种走法的可能性也较小。

　　所以第二种可能性最大，即首日开盘价不会“气势汹汹”。一是由于中行的教训明摆着，二是香港开市比沪市晚30分钟，故当日前半个小时投资者会比较谨慎，而港股开盘后，Ａ股的价格也许会更理性。

　　广发

　　湘财证券昆明营业部分析师凌艳水认为，不排除工行有高开低走的情况出现，如果这样，投资者也没有必要急于卖出手中的