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第一单基金QDII终于在上个周末新鲜出炉，但是普通投资者可能无缘得见，因为证监会说这个东西只能私募。按照该基金管理人华安基金的说法，就是只在自己的渠道中选择机构和特定的个人投资者，小投资者应该是无缘了。
融资融券也将要出试点方案了，但是也并不是所有的人都能“透支炒股”。因为融资融券细则规定，只有资金或者股票资产高于50万的投资者，才能享受这一业务，而且保证
金比例不得低于50%.这意味着时下最热门的两个理财话题，大多数散户都无法参与。其实用理财的大白话来说不过是“钱生钱”，这些事情告诉人们，钱越多越好生钱。
问题是这个口子开得这么小，对还是不对？笔者并不认识多少大户，但有强烈透支炒股意愿的人却很多。实际上有着强烈融资融券意愿的，恐怕也不是那些百万大户，对大户来说，只是又多了一个融资渠道而已。
很容易明白这些新业务对投资者的吸引力。比如融资融券，两个投资者在同一时间买入同一只股票，都是100元，不过甲用自己的资金买的，而乙用50%的保证金向券商借了另外50%的钱，后来股票涨到了150元，那么甲的收益率是50%，而乙的收益率却是100%（忽略融资利率）。
但是这是不是融资融券的全部面目呢？仍然以此为例，如果股票跌到了50元每股，甲不过亏损了50%，但乙全部赔光了，如果考虑到融资利率，除了本金蚀光之外，还要向券商补齐部分亏损。
人们总是过于相信自己的判断，只有极少数人在决定之初会考虑到最糟糕的情形。所以说，先不管螃蟹的味道如何，并不是所有的人都适合吃螃蟹。
笔者不惮以最悲观的眼光看待这些投资者———如果全赔光了会怎样，我想5万本金的投资者一定比50万元的投资者敏感。虽然融资融券的客户信用评判受很多环节和因素的影响，但在这个领域里，资金确实是区分一个投资者是否适合这项业务最直接有效的办法。
香港证券业信用交易开展多年，证券行对融资融券比例和折算率随股价的变动等仍不适应，国内券商自身开展业务的也存在风险，遑论投资者。
其实投资者可以选择的很多，如果把理财产品罗列起来，你会发现基金、债券、股票以及本币或外币理财产品中总有适合你的。但信用交易例外，杠杆效用的放大作用过于显著，能不能投，不再只是取决于投资者的风险偏好了。
接下来，股指期货即将推出，又有多少投资者可以接受呢？
□本报记者吴敏
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