[刘杰汇评]日元将再次冲击上涨阻力位

　　2006年8月21日（星期一）今日汇评

　　日前中国国家发展改革委员会宏观经济研究院副院长陈东琪表示，人民币升值应采渐进之路，继续保持每年在 3-4%上下的变化幅度，而不能采用一次性试错的办法。陈东琪表示，中国仍然面临较强的通膨压力，预估下半年 CPI可能会进一步走高，因此下一步还是要在微调中逐步稳定人民币升值的预期。从去年 7月21日至今年 7月21日，人民币汇率累计升

幅达到3.5%，经济整体运作平稳，陈东琪认为，这代表人民币渐进升值的方法是一项正确的选择。陈东琪进一步指出，美元基准利率，要高于人民币汇率升值幅度4%的上限，所以维持 3-4%的升值幅度，可以抑制投机客打赌人民币升值，使他们受到较高的机会成本约束，因为当前美国基金利率为 5.25% ，美国10年期国债收益率约为 4.67%，虽然这不是最完美的办法，但却是一个可行的方法。陈东琪同时提到，调控货币、信贷，最好的方法是加息，但中国好像错失了最好的时机，当前信贷成长只有 15% 左右，在此情况下加息，幅度不能太大，只能微调。上周五中国人民银行突然决定，自2006年8月19日起上调金融机构人民币存贷款基准利率。金融机构一年期存款基准利率上调0.27个百分点，由现行的2.25%提高到2.52%﹔一年期贷款基准利率上调0.27个百分点，由现行的5.85%提高到6.12%﹔其他各档次存贷款基准利率也相应调整，长期利率上调幅度大于短期利率上调幅度。同时，进一步推进商业性个人住房贷款利率市场化。商业性个人住房贷款利率的下限由贷款基准利率的0.9倍扩大为0.85倍，其他商业性贷款利率下限保持0.9倍不变。商业银行可按照国家有关政策，根据贷款风险状况，在下限范围内自主确定商业性个人住房贷款利率水平。本次上调金融机构人民币存贷款基准利率，有利于引导投资和货币信贷的合理增长；有利于引导企业和金融机构恰当地衡量风险；有利于维护价格总水平基本稳定；有利于优化经济结构，促进经济增长方式的转变，保持国民经济平稳较快协调发展。人行升息的预期将继续加大人民币升值的压力，人民币兑美元将继续测试近期关键阻力位：7.9600。上周五晚上美国公布的密歇根消费者信心指数8月初值下降6点至78.7，为10个月来最低值。现况指数较7月终值下降2.2点至100.8，但与7月初值持平。预期指数则下降8点至64.5，为2005年10月以来的最低值，也是2005年9月以来的最大单月跌幅。物价指数月率可能持平，年率上升2.5%。美元受数据影响再次下跌，但最终美指收盘在近期关键支撑位：84.70以上，说明当前市场力保该位不失，本周继续关注美指重要支撑位：84.70。上周六早晨日经新闻报道称，根据市场预测，日本7月核心消费者物价指数（CPI）年率可能上扬0.5%。日本内阁办公室将于下周五推出该数据。从7月起，CPI数据将使用修订篮计算。计算项目由598项削减只584项。市场机构预测由于高油价与服务部门价格逐渐增长，上述计算项目价格将出现增长。6月消费物价指数上升0.6%，创出连续第8个月增长。7月商品价格（剔除原油及其他波动因素）可能由于CPI修订出现下降。6月该数据增长 0.2%。如果该数据持续向好，将加大市场对日央行继续加息的信心，上周日本央行行长福井俊彦在接受日本共同社采访时表示，日本央行将继续维持宽松的货币环境以保证通缩风险不会威胁经济，而且会在恰当的时候逐步提高利率水平。他同时指出，投资者切勿盲目认为日本央行今年就不会再次加息了，他对未来的货币政策并不偏执，有必要时依然会调整利率。日央行行长明确表态和日央行加息的预期将激励日元的走势，还有人民币不断走升或多或少对日元将形成压力，而且若日央行继续提升利率将严重打击当前的套息交易，从当前日元直盘的走势看，虽然上周汇价未能收在关键位：115.50以下，但整体上升趋势保持良好，而且从日元叉盘看，对英镑的周K线看，已完成阴线吞噬阳线，反转信号明显，对欧元，从周线图看，欧日也面临回调压力，综上所述日元有上升需求，本周继续关注日元上涨关键阻力位：114.20。今日美指关注支撑位：84.70，若在该支撑位获得支撑将看：85.50、86.00，否则将继续下探支撑位：84.40、83.80。

　　上周黎以局势朝着和平方向发展，造成