“零和”游戏考验股市投机

http://finance.sina.com.cn 2006年06月12日 01:31 北京现代商报

　　从上周三开始的股市暴跌成为投资者的噩梦，据说当天的跌幅创下了近4年来的纪录。说起来，笔者也是这次下跌的受害者，因为就在暴跌的前一天，我向朋友推荐了一只股票——G电广。这是4年来笔者惟一一次向人推荐股票，谁知竟然失败到如此境地，其中的郁闷之情无法用语言形容。

　　从推荐买进的价位算起，我的那位朋友在这只股票上已经赔了12％。虽然他是一个比较大度的人，并没有因此埋怨什么，不过对于一向自视看大势还算清楚的笔者而言，此次失败确实对自信心是个严重打击。

　　说起这次推荐

股票，其间还有一段小插曲。话说5年前也就是2001年，笔者当时在一家证券公司的下属网站工作，每天的工作就是做基金、B股的分析工作。由于工作的关系，经常接到一些股民的咨询电话，也由此认识了前面提到的那位朋友。

　　当时，国有股减持已提到议事日程，市场走势岌岌可危。可是我的这位朋友偏偏是一个手里不拿股票心里就不踏实的人，在没有办法的情况下，笔者向他推荐了两只基金——基金科汇、基金科讯，心想就算股市要跌，基金总要跌得少一点吧！

　　随后的调整如期而至。推荐买入基金的时间是2001年8月，在随后股市自2000点跌至1400点期间，基金科汇、基金科讯也未能幸免于难，跌幅都在20％以上。

　　时间流逝，笔者也渐渐把这件事忘到脑后。直到上周二，已久不联系的他忽然给我打来电话，说当年花了6万元买的那两只基金，经过分红和上涨，利润已有4万多。

　　听到这个消息，笔者惊讶得目瞪口呆，倒不是因为四五年前推荐的股票涨了一倍而沾沾自喜（那样也太无耻了），而是佩服他的毅力。试想，在4年多的熊市中，眼看着手里的股票市值一天天缩水，该得承受多大的压力。而他竟然一直坚持未抛，终于守到云开月明，不知道其中是否有运气的成分在里面。

　　出于好奇心，笔者统计了一下2001年8月至今的所有封闭式基金涨幅。不算不知道，原来这些基金还真有不少“争气”的，除基金科汇、基金科讯外，基金科翔、基金景阳、基金同智、基金景业、基金安久等都跑赢同期大盘50％以上。看来，专家

理财并非浪得虚名。

　　既然这个市场真有持有5年可以让你赚翻倍的品种，那么我们是否真要改变策略，以投资的心态去买股票，而不是抱着赚块儿八毛的想法去追涨杀跌呢？此前，笔者对中国股市就是抱着一种赌博的心态，原因无他，皆因这个市场缺少真正令投资者长期持有并赚钱的品种。

　　记得几年前，某知名学者提出著名的“赌场论”，曾引起很大争议。其实，股市是不是赌场判断标准很简单，那就是它是不是一个“零和”市场。所谓“零和”市场，就是在一个封闭的市场体系里，它的产出小于或等于流入，一些人的赢利以另一些人的亏损为前提。

　　如果单纯以统计数据来计算的话，目前两市1300多家上市公司利润加市值部分似乎并不高于历年的融资额以及注入股市的资金总量。所以从本质来讲，A股市场仍然是一个“零和”市场，即赌场。

　　当然，在这个赌场里并非所有品种都是“零和”游戏，像上面提到的封闭式基金，如果把封闭式基金看做一个封闭体系的话，它的产出是大于基民投入的，所以仅就封闭式基金而言，是可以以一种投资的理念来长期持有的。

　　景阳