从表面上看，基金三季度持仓结构虽未有太大的调整，但实际上仍有相当大的调整，一些中报披露时的基金重仓股，在第三季度正被减仓，对于此类前期炒高或前景不妙的基金减仓股，投资者有必要对予足够的警惕（具体数字见下表）。请投资者注意，由于基金投资组合仅公布前十名股票，因此与实际情况有一定的偏差。

    三季度基金大幅减仓的股票中有何特点？基金减持的方式有几种？我们试以这些股票（联通国脉、青鸟天桥、华联商城、中体产业、北新建材、济南百货、福日股份和金宇集团等）为例分析。毕竟基金也是一个逐利机构，我们无从得知基金减持它们的真实原因，但我们通过描绘它们前前后后的走势，希望让喜好"跟"基金重仓股的投资者做到心里有数，不要等到上市公司2000年年报出来时，才恍然大悟：原因那些中期时重仓的基金都已经走了！！！那时已是明年3--4月份了，恐怕太晚了。紧随基金的每一季度公告，避免出现"刻舟求剑"的遗憾。

    一、像青鸟天桥、联通国脉、华联商城等等在上半年就已有2倍左右涨幅的股票，虽然第三季度股价一路下滑，但基金仍然获利丰厚，因此不断减仓，并且这些股票每一次反弹都给基金提供了出货的好时机，故而反弹时一波更比一波低。

    二、像北新建材、中体产业、漳泽电力等第一季度便有1倍左右涨幅的股票，第二季度虽然科技网络股龙头不断下跌，但它们却一直横盘整理，给投资者一种强势调整的感觉，而一旦时机成熟（有了市场认可的题材），就会形成"向上突破"的假象，如中体产业借配股和奥运之机大幅拉升，似乎要突破，但却是成交放出天量却并未突破，基金也就顺利减仓，北新建材借纳米、中子刀等概念也成功减仓。漳泽电力参股科技部的"万方数据"，使它具备"分拆二板上市"的题材，但基金却仍然减持。好在，这类股票的涨计累幅和股价皆不是太离谱，故即使基金出局，没准还会有新来者愿意再接再励呢，不必太悲观。

    三、像济南百货年初也有较大的涨幅，也是一直强势调整，在大盘走势极弱时，突然逆市走强，放量突破创出历史新高，一时间这个"齐鲁软件园概念"成为市场明星，引得无数热钱纷纷光顾，此时基金已经顺利地"功成、名就、身退"了。

    四、来也"莫名"、去也"莫名"，福日股份和金宇集团便属于此类。这两家皆是次新股，都是在99年初上市，虽然经历了"5。19"之后，它们的涨幅也相当高，但是今年的第二、三季度的表现很一般，但基金仍是坚决地减持。众基金6月底尚持有流通股的25%以上，但在9月底的前十名重仓股中却已不见踪影。为此我们很奇怪，有时基金买卖股票似乎并不太需要理由，故尽管这两家次新股的流通股本较小（金宇集团3500万股、福日股份7000万股），市价并不高（分别为20元和12元），但亦留不住基金。

    附：第三季度基金大幅减仓股票表（此表仅以第三季度基金公布的前十名重仓股为统计标准，故必定存在一定的误差，敬请留意。）