上周三，美国在线(AOL)与时代华纳公司(TimeWarner)的合并计划终于获得了欧盟的批准，在两方的合并征途中打赢了“第一个大胜仗”。但这一仗赢得并不轻松。

　　自从今年元月10日美国在线宣布收购时代华纳公司之后，两家公司的总市值已从宣布合并时约1780亿美元下降至9个月后的1470亿美元左右。在欧盟批准两家公司合并计划的当天，美国在线每股价格比上一交易日下跌2.74美元，收于54.50美元，时代华纳股票下跌3.71美元，收盘价81.39美元，两只股票的跌幅均在5%左右。此前，至上周二收盘时，美国在线的股价比52周内最高价95.81美元已经下跌21%，而时代华纳公司股票的跌幅与52周最高价的105.50美元相比也达到8%左右。两家公司股价下跌与市值减少从一方面反映了9个月来两家公司为谋求欧盟委员会批准的艰难历程。为获取欧盟的批准，两家公司被迫“割断”与德国媒体集团贝托斯曼AG公司的联系。此外，由于欧盟当局的强烈反对，时代华纳只好放弃将属下音乐业务与欧洲百代唱片公司(EMI)价值200亿美元的合并计划。尽管两公司对欧盟当局做出了让步与妥协，但对于美国在线与时代华纳这一世界上最大的合并计划来说，能获得欧盟的批准本身就是一个不小的胜利。

　　在获得欧盟准许的次日，即上周四，美国在线旋即公布在两家公司合并之后，时代华纳公司首席财务官约瑟夫·瑞普将出任美国在线公司首席财务官。美国在线此前曾宣布现任首席财务官迈克尔·凯利将出任合并后的美国在线—时代华纳公司首席财务官，美国在线互动服务业务现总裁巴瑞·席勒将在合并完成后出任美国在线董事长兼首席执行官。瑞普将向席勒先生负责。

　　美国在线此举似乎是向华尔街人士以及投资者宣示：两家公司合并工作正在按部就班地进行。正如两家公司一直以来不断强调过的，它们能够在今年的最后三个月中完成合并交易。据美国媒体报道，在上周三赢得了欧盟认可之后，美国在线与时代华纳将可能在本月底就其合并问题与美国政府达成协议。但也有消息说，由于政府与公司双方现在仍有分岐，双方的磋商可能以失败而告终。如果双方的分岐能得到克服，则有可能成功。

　　据分析，在获得欧盟委员会的批准之后，美国在线与时代华纳合并计划目前是大的障碍在于要得到美国联邦贸易委员会(FTC)和联邦通讯委员会(FCC)的批准。

　　由于互联网业已经渗透到美国社会的方方面面，新闻、电影、广播、电话、音像制品、购物和银行业务等无一不严重依赖于它，因此，美国联邦贸易委员会希望在互联网业保持良好的竞争环境，而美国在线与时代华纳的合并交易涉及到前者庞大的互联网设施和服务与后者的媒体和娱乐业务的结合，这使所有与之竞争的公司感到非常不安。因此，美国在线必须向联邦贸易委员会保证合并后的新公司将允许竞争公司租用其线路，使用户获得选择互联网服务的自由。

　　尽管美国在线与时代华纳公司已经许诺将开放自己的线路，并保证接纳竞争者进入合并后新公司的线路，但竞争者认为美国在线和时代华纳提出的控制ISP的主页以及在收费方面做出的许多苛刻规定令人难以接受。此外，美国在线还必须在以下问题上做出令人信服的答复，如包括InstantMessenger和ICQ系统等在内的互联网瞬时通讯系统领域的控制地位，美国在线这些系统与其它公司的系统不兼容以及用于将电缆或卫星数字信号转换为在电视上双向交互编程的技术，等等。联邦贸易委员会现在正在对时代华纳的广播执照转让给美国在线是否会影响公共利益进行评估，在该组织的反托拉斯官员对这桩交易做出裁决之后，有望将于本月底做出是否准予和并的裁决。

　　另据媒体报道，美国电话电报公司(AT＆T)上周宣布，由于美国政府审查的部分结果，美国在线与时代华纳公司的并购前途渺茫。今年年初，美国电话电报公司收购了拥有时代华纳娱乐公司25.5%股权的“第一媒体集团公司”。时代华纳娱乐公司是时代华纳与第一媒体集团的合资公司，其中时代华纳所占股份为74.5%。据悉，尤他州共和党人奥林·哈契已经正式提请联邦贸易委员会裁决时代华纳公司作为美国第二大有线公司是否必须切断与美国最大的无线电视运营商AT＆T的联系，因为如果美国在线收购时代华纳，合并后的公司必然会与AT产生联系，这样很可能出现危害竞争的垄断行为。

　　从目前来看，美国在线与时代华纳的并购计划尽管已拿到了欧盟的“通行证”，但能否得到FCC以及FTC的批准还很难预料，而且即使最终能够获得通过，其中的艰难与妥协必定不小。（廖新军）

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