7月初刚刚重返4000点大关的纳斯达克股指喘息未定，便又迎来了黑色一周。上周三，在B2C龙头老大亚马逊公布了未如市场预期的季报之后，加上市场人士对联邦储备局可能加息的忧虑又起，科技股再度走出急跌行情，纳斯达克股指一连三日出现逾100点的跌幅，上周五的跌幅更高达4.66%。大洋彼岸的股市调整从来没有像现在这样被中国投资者密切关注，曾经火爆一时的中国概念股泡沫已彻底幻灭，两只最近上市的门户网站网易及搜狐的股价已被腰斩一半，正一步步滑向“垃圾股”。

　　纳指节节败退

　　上周，华尔街股市利空频传，一连串公司公布低于市场预期的获利报告，加上市场忧虑美国联邦储备局的另一次加息行动，令投资人对今年股市的前景相当紧张。美国股市因此跌势不止，尤以纳斯达克股市的跌幅为甚。

　　受科技股获利未如预期尤其是半导体类股业绩欠佳的影响，加上手机生产的龙头老大诺基亚公司发出盈利警告，声称该公司第二季税前利润尽管大幅上升62%，但第三季因推出新电话，每股利润将低于第二季，纳斯达克指数27日收盘大跌145.47点，跌幅为3.65%。而以旧经济类股挂帅的道琼斯工业指数则上涨69.65点至10586.13点，涨幅为0.66%。

　　上周五，美国商务部公布第二季度国内生产总值数据，当季增长率竟达到5.2%，显示出美国经济加速成长并进一步扩张。6月耐用消费品订单大幅成长10.0%，远超乎市场原先预估仅微幅成长0.1%的水准。这些令人始料未及的高增长数字再度引发市场对美联储8月份可能宣布加息的忧虑。甚至就在一周前，当联邦储备局主席格林斯潘在美国参议院银行委员会作证时，还引证高利率、股价回软、家庭债务增加及耐用消费品价格上升速度放缓等作为经济放缓的证据，但没想到经济在第二季仍达到如此之高的增幅。有鉴于此，不少金融界人士转变预期，认为公开市场委员会将在下月开会时决定加息1／4厘。

　　交相压力之下，纳指周五开盘即直线下挫，全日急跌179点，报收3663点。纳指全周共下跌431点，跌幅达10.5%，是开市以来第三大周跌幅。目前，纳斯达克股指已较今年的高位下跌28%。

　　亚马逊成地雷？

　　令人不安的是，全球最大网上零售商亚马逊的经营状况未有改善，不少投资者已开始担心它将成为引爆网络股泡沫的又一颗地雷。

　　很显然，亚马逊上周三在纳斯达克股市收市后公布的第二季业绩报告再度为倒亚马逊派提供了理据：亚马逊公司当季尽管实现5.78亿美元的营业额，比去年同期的3.144亿美元大升84%，但仍低于市场预期的5.85亿美元及该公司自己订下的90%的目标增长率。其中，亚马逊的图书、音乐及影碟的国内销售额比首季下跌4%。季度报告还显示，亚马逊亏损额仍在进一步扩大，已由上季的1.38亿美元即每股亏损43美分扩大至3.172亿美元即每股亏损91美分。至此，一度被称为网上零售领军企业的亚马逊在过去6年间共亏损15亿美元。亚马逊公布业绩报告后，华尔街股市迅速作出反应，其债券信用评级被多家承销商由“买入”降为“中立”，鉴于华尔街一般对债券不作“抛售”评级，因此亚马逊公司债券评级已与垃圾债券无异。上周四，纳斯达克一开市，亚马逊股票即告重挫，股价以近30美元报收，跌至1998年12月以来的最低水准。至此，亚马逊股价已自去年12月的最高点113美元下跌超过7成。

　　尽管亚马逊管理人员仍一再表示对股价表现并不在意，声称公司盈利前景可期，但显然怀疑亚马逊商业模式的公司正不断增多。华尔街网站提供的一份统计报告显示，目前持有亚马逊股票的战略投资基金急剧减少，今年首季减持亚玛逊的卖盘尤为汹涌。

　　未来走势意见分歧

　　对于纳指近期的动荡走势，市场分析人士看法分歧。唐纳森—勒夫金—詹姆特公司策略分析员汤姆·凯尔文指出，目前科技股跌潮属季节性调整。自1997年以来，反映科技股的纳斯达克综合指数通常在每年5月到7月的第三或第四周(在今年这段时间纳指有高达30%的升幅)之间走上升行情，其后在7月底至9月中的劳动节期间出现回吐，通常回吐约15%。在9月中至年底，股指再度回升20-30%。

　　贝尔斯登市场策略员伊丽莎白·迈基表示，格林斯潘满意目前股市水平，她认为美联储有能力让经济维持4%—4.5%的增长速度，因为其中绝大部分是由科技带动的生产力增长促成，所以她不认为前景转坏。

　　当然并非所有人都感到乐观，美国银行证券部市场策略员汤姆·迈克马纳斯认为美股下半年将延续3月份开始的回落走势，并预期美联储将于8月份加息。纽约投资银行技术分析员认为，本周大市将持续偏软，但跌幅不会如上周凌厉，纳指在短期将下调至3400—3500点之间，若失守，或会进一步下探3月份的3042点低位，并将拖累整体市场表现。

　　不少分析师已开始怀疑自5月底开始的纳指反弹是否气数已尽。前两年美股均于7月16日所在周见顶，若纳指今年不幸被言中，7月17日纳指收报的4243点将为高点，由下周起到秋季来临前，纳指将一直无从重展升浪。

　　搜狐网易直逼

　　垃圾股股价

　　如果说中国投资者此前对纳指的升降只是隔岸观火的话，那么现在他们已有了实实在在的牵挂，因为中国网络界的龙头企业如新浪网、搜狐、网易、中华网均已在纳斯达克挂牌上市。但从上述网络股的股价表现来看，不少悲观的投资者已开始怀疑纳斯达克股市是否已对中国概念网络股关上了大门。

　　正所谓十年河东，十年河西，去年中华网在纳斯达克上市时何等风光，上市首日股价高开数倍之多，但今年5月纳斯达克股市翻盘后，逆势上市的中国概念股饱受市场压力。今年最先上市的新浪网一度也曾跌破发行价，后来总算出现一波上扬行情，勉强在20元价位上企稳。上周五，新浪股价以22.5美元报收，跌幅1.1%。中华网股价全无当日风光，股价较高位跌幅超过6成，上周五以15.75美元报收。走势最弱的是新近上市的网易与搜狐，前者6月30日上市，迄今股价跌幅达52%，后者7月12日上市，迄今股价跌幅达58%。上周五，搜狐收于5.5美元，当日跌幅4.35%，网易收于5.875美元，跌幅1.05%，当日两只股票曾双双跌至4.75美元低点，而在纳斯达克股市，5美元被普遍视为垃圾股股价区。

　　从消息面来看，中国概念股好坏参半。利好当属CNNIC公布的调查结果，目前中国网民已有1700万之多，而新浪、搜狐及网易则位于网站排行榜前三名。但市场传言中国方面正考虑对网络公司开征营业税无疑让中国概念股蒙上了一层阴影。鉴于上述股票的表现，资深股评人大卫·库拉普卡认为目前美国投资者对中国概念网络股的热情已经降温，他引述Matthews国际基金公司理查德·高的话声称，中国概念股的市场原则很可能将是赢家通吃，甚至连第二名、第三名都毫无意义。

　　有消息称，希望前往纳斯达克上市的中国网络公司仍络绎于途，据传8848及当当网上书店据称都已递交了招股申请，中国概念股如此疲软的走势着实让人为他们的上市前景捏了一把汗。(李爽)

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