20年，嘉实基金的发展，受益于中国经济的高速发展，受益于企业的成长与价值创造，受益于居民财富管理需求的蓬勃发展。20年，嘉实基金担当起金融机构的责任，为社会繁荣发展贡献自己的力量。
“金融要为实体经济服务，满足经济社会发展和人民群众需要。”今年二月，习近平总书记对金融业使命的重点阐述，让我们每一位从业者倍感振奋，也更清晰地认知到身上的担子很重，我们所肩负的是要服务人民群众的财富增长，助力国家产业腾飞。
70年披荆斩棘，70年风雨兼程。70年来，中国全速奔跑在现代化的赛道上，中国的成功是自主开辟的现代化道路的成功，也是中国特色社会主义的成功，并且以不断创新的伟大实践回应着世界性发展难题和普遍性发展困境。
今年也是嘉实基金成立20周年。20年，嘉实基金的发展，受益于中国经济的高速发展，受益于企业的成长与价值创造，受益于居民财富管理需求的蓬勃发展。20年，嘉实已经成长为思维清晰、拥有力量、有使命感的“青年人”，担当金融机构的责任，为社会繁荣发展贡献自己的力量。
历经20年资本市场淬炼，比起管理规模，市场排名，更能体现基金公司价值的，应是为投资者、为企业、为社会创造投资回报的能力。
“服务财富增长、助力产业腾飞”，这是嘉实基金的核心使命，它承载的是资产管理行业的正念与初心，即改善居民生活质量、为社会创造财富。历经20年资本市场淬炼，比起管理规模，市场排名，更能体现基金公司价值的，应是为投资者、为企业、为社会创造投资回报的能力。
一只只基金产品，聚合持有人长达20年的信任。
1999年4月8日，嘉实基金首只产品基金泰和成立，“泰和”自诞生起便主张科学、分散、价值的投资策略以及“尊重市场”的投资理念，泰和成立20年多年来的综合累计回报率已近29倍，向投资者诠释了长期投资的魅力。20年，泰和经历了时间的洗礼，依靠专业、成熟的投研与风控体系，基金业绩没有因基金经理更换而大幅波动，这就是“工匠精神”、“平台力量”的体现。我们时刻铭记“受人之托，代客理财”这八个字的分量，只有和客户建立起“诚信”、“信任”这座桥，客户才会安心地把钱交给资产管理机构代为管理。
一批批优秀企业，是我们对中国实体经济的深入研究与持续支持。
“全天候、多策略”是嘉实基金最核心的投资研究体系，我们致力于在更高维度上对投研方法论和投研体系的系统性思考，也期盼与一批中国优秀企业共同成长，事实上，一些企业十余年来都是嘉实重点研究的标的。比如在互联网浪潮中的一些传统企业，其稳定增长的业绩被视为缺乏想象力。但应该以传统产业去定义这些公司吗？在嘉实的研究视角中，这些企业业绩的增长不仅依赖于庞大的消费市场容量，更多的是源自核心技术的持续革新，代表着中国先进制造生产力，它们应是具备丰富想象空间的科技制造企业，绝非老气横秋的传统企业。
一项项业务资格，是我们对社会美好发展的倾注。
本世纪初，人口老龄化在各国所受的重视度提升，2000年8月，中国决定建立“全国社会保障基金”。2002年，经过激烈竞争，全国首批社保基金投资管理人名单出炉，嘉实基金位列其中。作为国家战略性储备基金，社保基金肩负着在人口老龄化高峰时期对社会保障支出进行补充的重要使命，多年来，嘉实凭借管理社保基金期间稳健的投资业绩，不断获得追加的委托资产，社保规模长期居所有社保境内委托投资管理人前列。今天，嘉实将养老金业务定位为长期战略业务，深度涉足包括全国社保基金、企业年金、基本养老保险基金在内的三大养老基金业务，社保和企业年金的规模多年持续排名行业第一。
20年，嘉实有太多的故事可以讲，有成功的喜悦也有创新探索的阵痛。令我们最自豪的是，嘉实可以通过自身“主动管理”与“深度研究”的专业实力，伴随国家、社会发展的步伐切实贡献力量，不断践行“服务财富成长、助力产业腾飞”这一使命。
伴随中国经济的转型突围，资管行业如何为新经济发展铺路、如何帮助科创企业融资、如何引导资本市场长期价值发现，是在中国土壤上我们必须思考的问题，这些都需要“人”的思想输出。
当下，资产管理行业正面临新的、更加复杂的宏观环境背景，其中金融科技影响加剧、收益率走低、全球人口老龄化，以及资产管理回归正统的趋势是最值得关注的四种宏观情景。
资产管理行业已经出现了一些趋势性特征，其中最明显的就是资产管理的消费型产业特征。消费型产业的特征表现有哪些？简单总结，就是产品的制造端会源源不断地产出，竞争力会越来越强；同时客户也变得越来越聪明。
从供给端的资产管理机构来看，行业将呈现出“纺锤型”结构趋势。“纺锤型”结构，是指资产管理机构在全球资产管理行业加速整合的背景下，在行业两端的公司会更具有优势。纺锤的两端，一端是规模优势，即“平台”；另一端是突出特长，即“精品”。具有规模优势的大型资产管理机构要在行业中胜出，必须进一步发展为能满足客户所有要求的平台性公司；而规模较小的资产管理机构，则必须在某一个领域做得非常精、非常尖，才能有较好的生存空间。
从需求端的客户来看，投资者变得更加专业和理性，其对于资产管理的购买需求也因此正呈现出一些显著变化。首先，零售客户机构化，机构客户需求专业化；然后，客户对产品创新、个性化、客户服务体验的需求越来越高；最后，客户对风险的认知更加深入，从而促使风险管理的需求和对投资过程的管理将会进一步提升。
我们认知到工业化是最优选的发展路径。嘉实基金正在进行“人”向“逻辑”的转变。资产管理的制造端还是人，但是这个人回归到最底层的是人的思想，而思想才是投资最基础的源泉。
伴随中国经济的转型突围，资管行业如何为新经济发展铺路、如何帮助科创企业融资、如何引导资本市场长期价值发现，是在中国土壤上我们必须思考的问题，这些都需要“人”的思想输出。在资产管理行业，最底层、最基础的单元便是人，整个资产管理过程就是人不断发挥主观能动性，不断去面对客观世界的未知，并对此做出反应和应对的过程。
嘉实以人为本的理念对内体现在我们非常重视人才的发展。“尊重”、“认可”和“研究驱动”是嘉实公司文化的核心。嘉实打造的是一个多元化投资思想汇集的平台，为公司保留优秀人才提供了机制保障。嘉实有健全的内部培养机制，已经完成了28个一级子行业、112个二级子行业知识库的建立，历经多年磨砺，研究员形成了系统的研究能力和投资方法论，也成长为后备投研力量。在嘉实，超过80%的基金经理由内部培养输送，积累了足够的“板凳”深度。
资产管理行业在促进资本市场价格发现、优化资源配置、支持实体经济发展、维护金融市场稳定等各方面发挥着重要作用。我们也深刻认识到，之于行业发展，对“人”的重视也愈发重要。
“创新”是嘉实文化中的重要一环。创新是深入到每个嘉实人骨髓中的重要基因。嘉实会鼓励最基层的员工根据市场环境和客户需求的变化，提出创新的点子，同时把公司的风控、监察稽核、法务都纳入到这个体系中，为实际落地“保驾护航”，这样才能为公司、乃至行业的持续发展提供不竭动力。
我们相信，未来科技成长方向孕育着大量投资机遇，也将诞生一批优秀的中国企业。
我国经济已由高速增长阶段转向高质量发展阶段。今后一个时期，全球正在经历百年未有的大变局，我国经济社会发展条件和发展趋势都在发生深刻变化。
近几年，表面上看我国GDP增长速度逐步下行，但中国经济增长的含金量却在显著提高。这种结构性的变化将成为一种中长期的趋势，驱动这种变化的背后因素，既有客观条件的限制，也是政策主动推进的结果。
从客观条件看，经过了三十多年的高速发展，中国经济在总量增长上面临诸多制约条件：劳动力人口增速放缓、生态环保成本上升、对外技术引进难度加大、前期大量投资带来了过剩产能等等。
从政策的主观意愿看，一方面通过实体经济供给侧改革加速了部分严重产能过剩行业的市场出清，另一方面通过金融体系去杠杆显著降低了系统性风险的可能性。在做“减法”的同时，也出现了很多“加法”，包括对战略性新兴产业的鼓励、新农村建设、新型城镇化、脱贫攻坚战、一带一路建设与合作等等。
在实际GDP增速从10%以上下降到6.5%左右的同时，第二产业占GDP的比重从2005年的42%下降到了2018年的29%；同时就业市场保持了稳定，平均每年新增城镇就业保持在1300万人左右。预计这种“总量减速、质量提升”的格局将继续下去。总体看，中国经济目前正处于提质增效的转型期，人口红利、城镇化红利和资本积累红利相继褪去，提升全要素生产率将成为支撑经济增长最重要的驱动力，其中科技创新是主要抓手、是经济高质量发展的关键动力。
我们相信，未来科技成长方向孕育着大量投资机遇，也将诞生一批优秀的中国企业。例如，在近年经济增速下台阶过程中，信息技术产业是为数不多保持快速增长、增量空间的细分方向，行业整体体现了优异的成长性。长期而言，国内政策的坚定支持、巨大的工程师红利和完善的产业链配套布局给予了产业发展最坚实的基础；同时，5G科技创新周期即将开启，匹配物联网、云计算、大数据等战略性方向，从基础设施到产品应用都会发生新一轮变革。
嘉实基金从2003年便开始进行科技领域的研究和投资，目前已经形成对新能源、新材料、信息科技、人工智能、半导体、创新药等细分领域的深度基本面研究。嘉实基金将继续扎根深度研究与主动管理，挖掘科技创新企业长期成长价值，大力发展权益投资能力，用长期视角支持以科技创新为代表的实体经济，助力产业转型升级。
“金融是国家重要的核心竞争力。”我们深知，资产管理永远需要面向未来，不变的是理论性、逻辑性和规则性，变的则是框架、结构和路径。嘉实人始终以客户利益至上为信念，对于不变的坚持和努力，对于变的主动应对和拥抱，是为投资者创造卓越回报和回报长期可持续性的基石。
嘉实20年，是一家企业的发展史，也是中国金融业蓬勃向上的注脚，更是时代浪潮滚滚向前的一个缩影。我们坚信，一家企业的发展，永远离不开时代的赋能，离不开国家的繁荣，我们将不断以扎实的专业知识和精益求精的工作态度，在中国经济转型发展、人民群众的财富创造中发挥更大作用！（文/嘉实基金总经理 经雷）
