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　　编者按：4月24日，在中国酒业协会主办的“中国国际‘酒与社会’论坛”上，主办方邀请到：五粮液集团公司副董事长、股份有限公司常务副总经理邹涛，广州珠江啤酒股份有限公司董事长、总经理王志斌，烟台张裕葡萄酿酒股份有限公司总经理孙健，浙江古越龙山绍兴酒股份公司总经理柏宏这四大酒企领导现场对话财经“大拿”前海开源基金首席经济学家杨德龙和深圳林园投资创始人董事长林园，圆桌论坛思想碰撞。 邹涛在论坛上发言很是坦诚，他指出：五粮液集团今年营收肯定能过千亿。酒业“二八法则”头部效应的集中非常明显，结构性繁荣怎么让它持续，这对五粮液来说确实需要冷静专注，需要按照自己的节奏和步调坚决推进各项改革。酒说（微信号：jiushuo99）现场整理邹涛核心观点如下： 1 “股价破百”，我们上下都欢呼，但也倍感压力 邹涛现场表示：欢呼是因为创了历史新高，压力在于破百能不能稳定维持在这个位置，甚至更高。他进一步指出股票破百主要是三个方面的原因： 一是整个股市大盘在走强，从大盘来看，今年以来五粮液的上证指数上涨超过20%，深证成指上涨超过30%，大盘在走强的这种大势造成五粮液股价的利好； 二是白酒板块受到资本市场的追捧。2019年一季度有一个数字，就是整个基金在食品饮料板块里面，重仓的前10名有8只是白酒，所以说整个资本市场这个板块在追捧； 三是五粮液推进二次创业的一系列组合拳，包括品牌方面的梳理，包括营销体制的变革，包括整个品牌传播的升级等等，这些手段与措施有效地强化了资本市场的预期。 正是三重利好的叠加，助推了五粮液的股票破百亿，创造历史新高。 2 头部效益明显，2019年集团肯定过千亿 当谈到五粮液集团2019年的千亿目标时，邹涛坚定地表示“2019年肯定过千亿”。 但有了千亿保底之后，邹涛更强调目前白酒行业是结构性繁荣。 他进一步补充道：根据国家统计局的发布的数据，白酒行业规模以上企业实现的销售收入和利润总额尽管创了历史新高，但是白酒行业规模以上企业数量减少148家，亏损面在持续扩大，接近13%，这个就是分化非常明显的例子。 另一方面，从白酒名酒企业2018年的数据来看，茅台、五粮液和洋河行业前三名，通过不到6%产量%，却实现了全行业接近26%的销售收入，占据了超过64%的利润，因此说这个“二八法则”头部效应的集中趋势非常明显。 同时站在产业的维度来看，整个板块里面也至于白酒还能够实现高利润增长，啤酒行业和葡萄酒行业并不是这样，这也是结构性繁荣。 3 需要冷静，压力感来自资本力量的不确定性与如何更“二”？ 面对当前股市的火热和市场的利好，邹涛坦言：五粮液现在需要冷静。 在他看来，这种必须冷醒不仅仅在于大象起舞的难度与分寸的把握，更来自源于两个方面的不确定性： 一是资本基金力量随时都有清仓离场的可能性。邹涛现场回顾：2019年一季度整个板块基金中对五粮液的增持是最大的，整个增持金额大概125亿元，增加了200多支基金持股。而在2018年第四季度，这200多支基金就没有持有。如果我们做得不好，他们随时都有离场的可能性，所以感觉压力很大。 二是五粮液目前是结构性繁荣的受益者，如何持续保持这种领先优势，甚至进一步扩大，这是个考验。二八法则那个“二”我们怎么把它持续“二起来”，这个“八”怎么把它进一步占据，这对五粮液来讲确实需要冷静专注，这需要按照自己的节奏和步调坚定不移地推进各项改革。也只有这样才能迫近标兵，甩开追兵。[详情]

　　新浪财经讯 4月24日消息，“中国国际‘酒与社会’论坛”，由中国酒业协会主办，川酒集团、新浪财经协办，主题为“煮酒论道·对话CEO”，新浪财经携你一起见证各界财经大咖碰撞思想火花、分享酒业未来发展方向。 论坛期间，中国酒业协会分别与中国标准化协会，京东集团，中国投资协会、上海市各地在沪企业（商会）联合会举行了战略合作签约仪式，共同助力酒业在国际化、质量提升，终端零售和资本市场的开拓进取。 [详情]

　　“中国国际‘酒与社会’论坛”于2019年4月24日下午隆重举行。[详情]

　　 A股接下来的黄金十年，酒类股不会缺席。 文|云酒团队（ID：YJTT2016） 关于林园，有一个很著名的“典故”，1989年怀揣8000元入市，到2006年，他持有的股票市值已经达到20亿元。因为这些具有传奇色彩的创富经历，林园得到“民间股神”、“中国巴菲特”等称谓。 4月24日，在中国酒业协会主办的2019年中国国际“酒与社会”论坛上，林园谈起了当年往事，其正是在2003年到2006年这段时间建仓酒类股票，以当时资金量的70%重仓持有贵州茅台、五粮液等白酒股。13年后，当被问及接下来将如何操作手中的酒类股票时，林园的回答是：继续持有。 ❶ 林园的“笨办法” 今年年初，有一则颇具轰动性的新闻：一场“中国顶级投资家林园慈善晚宴”被拍出了19.01万元的价格。身份保密的中标者将与深圳林园投资创始人、董事长林园，以及央视财经评论员苏培科共进晚餐，期间可以向林园询问个股以外的任何问题。 林园在这次晚宴上究竟说了什么，我们不得而知，但在昨日（4月24日）论坛上，林园坦率分享了自己对白酒股的判断。 “我算了一下当时买入的价格，一年分红就能分回来，还不止”，林园说，这个投资是非常合算的，所以就没想要卖。 同时林园也表示，在目前情况下，对买入白酒股也非常慎重，买入之后跌了怎么办，“半山腰的东西，我也不知道，笨人笨办法就是持有。” 笨人笨办法，这显然是林园“自谦”的说法了，事实上，关于题材选择，林园充满自信，“我对行业的把握，几十年没错过，我在上一个十五年，准确地抓到了中国最能赚钱的行业，而且是100%”。 “接下来我们投的行业，也一定是最赚钱的行业之一，而且风险是零”，林园说，这里面自然也包括他将继续持有的白酒股。 ❷ 酒类股的黄金十年 似乎是在回应外界的看好，昨日晚间，贵州茅台发布的2019年第一季度报告具有极高的含金量。报告显示，今年一季度，公司实现营收216.44亿元，同比增长23.92%；归属上市公司股东的净利润112.21亿元，同比增长31.91%，再一次实现了营收与净利润的两位数增长。 以贵州茅台为代表的这种良好表现，或将成为未来较长一段时间内的酒业常态。 华创证券研究所所长、首席分析师董广阳认为，中国酒业是价值投资的典范，其中的白酒股之所以获得资本青睐，受益于白酒公司的巨大市值，良好流动性和合理的估值布局，使之成为国内外长线资金的重要资产配置。 具体来看，相比银行、地产各有200多万亿资产、收入超10万亿，市值酒业以1万亿资产，7000多亿的收入体量，实现了2.4万亿市值，超过了地产板块总市值，与银行的10万亿市值相比，其比例优势同样非常明显。 因此，酒类占基金前十重仓的累计之和达到5.12%，专业机构对酒类板块的配置，超过了金融、地产、医药等各大板块。 在境外资金持有的A股市值中，酒类板块占比更是高达16%，董广阳因此称中国酒业是“A股中最国际化的行业”，中国酒业尤其是中国白酒，已成为最能连接国际投资者，承载中国文化的媒介。 前海开源基金首席经济学家杨德龙提出了“白龙马股”一词，即具有“白马股+行业龙头”的双重属性者，在其看来，这是代表“中国实力”的公司，将是资本的重要去向。包括白酒、葡萄酒、啤酒、黄酒等各酒种在内的消费板块，便具有典型的“白马”特征，其中的龙头企业都是应当关注和看好的。 “A股接下来的黄金十年，酒类股不会缺席，”杨德龙认为，非常关注价值投资的外资力量，在优质酒业公司中或将很快达到30%的股权上限。 ❸ 机构如此看好，酒企谈的却是压力 继续持有，黄金十年，在机构的看好声中，酒企代表们却表现得很低调。 股价过百的五粮液，已创下市值新高，五粮液集团副董事长、股份公司常务副总经理邹涛却表示“倍感压力”，要保持现有水平，甚至进一步攀高，都不容丝毫松懈。 据邹涛介绍，今年一季度，五粮液获得基金大幅增持，新增持股基金超过200家，“但他们随时都有离场的可能性，我们感觉压力很大。”如邹涛所言，面对投资者的“热情”，五粮液更要冷静、专注，进一步提升“二八定律”的市场表现，让结构性繁荣长期持续。 张裕股份公司总经理孙健提到了葡萄酒市场的成长性，目前国内葡萄酒市场总额约在400亿左右，远远小于白酒体量。而从人均饮用量的角度看，法国人均每年消费葡萄酒42升、意大利约34升、西班牙约21升、美国为10升，但由于人口基数更大，美国成为全球最大葡萄酒市场。中国目前的人均年葡萄酒消费量则只有1.3升左右，根据测算，当中国人均葡萄酒消费量达到3.6升的时候，便将成为全球最大市场。但在孙健看来，3.6升不是上限，中国人均葡萄酒消费量将向着5升、8升、10升的水平不断攀升，这种消费趋势正是张裕最大的未来“资本”。 但这个预期中的“大阳线”，对企业并不轻松，包括品质的持续提升，文化的渲染推广，都是必须突破的课题，“大阳线是行业的宏观趋势，对于个体企业，就要扎扎实实做好自己。” 黄酒曾拥有过二级市场的高光时刻，现在却表现平淡，浙江古越龙山绍兴酒股份公司总经理柏宏表示，黄酒复兴需要多维度发力，包括产品结构的提升，市场的全国化布局，特别是引导年轻消费群体接受黄酒，创新升级品牌文化。通过这些举措，实现黄酒的价值回归，这种回归既包括消费层面，也会自然传递到二级市场上。 广州珠江啤酒股份有限公司副董事长、总经理王志斌谈到了啤酒行业的微利现状，事实上，在全球范围内，啤酒行业具有较高的盈利水平，也说明国产啤酒在既有规模优势的基础上，仍有较大上升空间。通过技术创新提升产品结构，通过绿色工艺降低能耗成本，通过营销和智能化创新提高产销效率，在三至五年内，啤酒行业的利润将有大幅度增长，而这也是啤酒板块的机遇所在。 从另一个角度看，酒企所谈的压力，正是“兑现”机构预期的具体路径，来自酒业的强烈发展意识，是产生价值连锁反应的关键变量。[详情]

　　来源：中国酒业协会CADA 4月24日，由中国酒业协会主办，川酒集团、新浪财经协办的以“煮酒论道·对话CEO”为主题的2019中国国际“酒与社会”论坛，在北京友谊宾馆成功举行。中国标准化协会理事长纪正昆，中国投资协会副会长、创投委会长沈志群，五粮液集团副董事长、股份公司常务副总经理邹涛，广州珠江啤酒股份有限公司副董事长、总经理王志斌，烟台张裕葡萄酿酒股份有限公司总经理孙健，浙江古越龙山绍兴酒股份公司总经理柏宏等酿酒企业领导，主办方中国酒业协会理事长王延才、常务副理事长王琦、副理事长兼秘书长宋书玉、副秘书长刘振国等协会领导出席会议，酒类专家、金融分析师、知名酒商领导、权威媒体记者等共同参加了论坛活动。论坛由中国酒业协会常务副秘书长何勇主持。 中国酒业协会理事长王延才 中国酒业协会理事长王延才在致辞中表示，在过去的一年里，中国酒业经济逐步开启了高质量发展的序曲，甚至可以说，过去的一年是酒业经济更有含金量的一年，不过，站在新时代的风口上，中国酒业经济也将会迎来更大的挑战与更艰巨的任务，酒类产业应该对酒业经济有一个科学的认知，把握好酒业经济发展的动向，推动酒业经济可持续的高质量发展，认清和把握酒业经济现在所处的关键节点，是保障酒类产业各项工作“不落空”、酒业经济运行“稳得住”、“赢得来”、“跑得快”的关键。确保酒业经济发展，离不开深化认识、保持定力，酒业经济亦是信心经济，吃透宏观经济环境、产业环境的变与不变，牢固树立创新、协调、绿色、开放、共享发展理念，有所为有所不为，才能确保酒业经济改革改出新活力，创新创出新动力，真正开创新局面。 中国酒业协会常务副秘书长何勇 “全国理性饮酒宣传周”已经成为酒类产业与消费者互动的一块“金字招牌”，论坛会上，中国酒业协会常务副秘书长何勇发布了2019“全国理性饮酒宣传周”执行计划，宣传周时间为10月18日-25日，主题为“关爱成长·非成勿饮”，并将开展万店承诺不向未成年人售酒主题活动，何勇常务副秘书长表示，届时协会还将发布宣传周公益主题微电影，发布《2019中国预防未成年人饮酒绿皮书》，制定并发布《中国酒类企业社会责任指南》团体标准，举行理性饮酒宣传周辩论赛等重磅活动。 华创证券研究所所长、首席分析师董广阳 华创证券研究所所长、首席分析师董广阳以“中国酒业，价值投资典范”为题作主题演讲，董广阳分析师表示，价值投资是基于企业内在价值的增长，实现投资资产与企业价值共同增长，拉长时间看，优秀的消费品品牌，是价值投资的最经典案例，酒类产业呈现出最佳价值成长的案例集中在白酒，白酒公司巨大的市值，良好的流动性，以及比较合理的估值水平，成为国内外长线大资金的资产配置，从过去20年，15年，10年，5年的板块市值表现看，葡萄酒和黄酒表现相对落后了，而从国际市值比较看，啤酒、葡萄酒仍有巨大追赶空间，中国酒业已经来到品牌时代，未来10年是总量放缓，集中度提升是主旋律。 中国酒业协会与中国标准化协会、京东集团战略合作以及与中国投资协会、上海市各地在沪企业（商会）联合会战略合作签约仪式 2019年中国酒业协会将要在标准化、电商平台，以及投资领域进行发力。论坛会上，中国酒业协会与中国标准化协会、京东集团战略合作以及与中国投资协会、上海市各地在沪企业（商会）联合会三方战略合作举行了战略合作签约仪式。中国酒业协会副理事长兼秘书长宋书玉，中国标准化协会副理事长兼秘书长高建忠分别代表双方签约；中国酒业协会副理事长秘书长宋书玉，京东集团副总裁、京东零售集团消费品事业部总裁冯轶分别代表双方签约；中国酒业协会副秘书长刘振国，中国投资协会创投委副秘书长赵贞，上海市各地在沪企业（商会）联合会金融分会秘书长黄升任分别代表三方签约。 在对话环节，五粮液集团副董事长、股份公司常务副总经理邹涛，广州珠江啤酒股份有限公司副董事长、总经理王志斌，烟台张裕葡萄酿酒股份有限公司总经理孙健，浙江古越龙山绍兴酒股份公司总经理柏宏，前海开源基金首席经济学家杨德龙，深圳林园投资创始人、董事长林园围绕酒的投资价值、资本价值、市场价值、社会价值等方面进行了精彩对话交流。[详情]

　　来源：中国酒业杂志 4月24日，来自全国个大酒企代表齐聚首都北京，参与2019年中国酒业协会第五届理事会第九次（扩大）会议。在见证了2018年中国酒业全年各项数据，对中国酒业有了全面认知后，由中国酒业协会主办，川酒集团等协办以“煮酒论道，对话CEO ”为主题的2019年中国国际“酒与社会”论坛在下午隆重召开。 中国酒业协会理事长王延才为此次轮坛发表致辞。华创证券研究所所长、首席分析师董广阳发表主旨演讲，他表示：中国酒业在资本市场举足轻重，食品饮料是资本市场基金第一重仓板块，其中酒类占基金前十重仓累积之和达到5.12%，实际配置比例更是远远超过其总市值比重，已成为A股最国际化的行业。他认为，中国酒业尤其是中国白酒，即将成为最能连接国际投资者，承载中国文化的媒介。 随后，中国酒业协会常务副秘书长何勇在宣布2019年“全国理性饮酒宣传周“执行计划后，亲自主持了论坛。 前海开源资金首席经济家杨德龙、深圳林园投资创始人林园、五粮液集团副董事长、股份公司常务副总经理邹涛、广州珠江啤酒股份有限公司副董事长、总经理王志斌、烟台张裕葡萄酒酿酒股份有限公司总经理孙健、浙江古越龙山绍兴酒股份有限公司总经理柏宏六位商业大咖莅临此次论坛，分享酒业在经济市场未来的发展方向。 谈到资本市场，不得不提到五粮液。4月4日，五粮液突破百元大关，成为白酒板块的第四只白酒股。对于五粮液这样的资本市场表现，五粮液集团副董事长、股份公司常务副总经理邹涛认为除了酒企自身不断发展的推动，也与整个白酒大盘向好不无关系，同时，面对2019年酒业结构性繁荣，邹涛表示虽然企业现在已经增持到125亿，但充满了压力，他有信心预见五粮液能够在众望下前行。邹涛还表示，今年五粮液走上千亿之路已是必然。 与白酒欣欣向荣不同的是，啤酒行业与葡萄酒行业、黄酒在股市上的表现并不出彩，甚至还有所下滑。对此，烟台张裕葡萄酒酿酒股份有限公司总经理孙健表示，葡萄酒板块在资本市场表现虽不令人满意，但从全球看，葡萄酒的发展潜力有巨大的发展空间。当中国人均消费达到3.6升时，中国将成为最大的消费市场。葡萄酒的市场不可估量，张裕再次破百也不是梦。浙江古越龙山绍兴酒股份有限公司总经理柏宏则认为，资本市场发展变化莫测，黄酒股只是“酒还没有醒过来”。 对于酒类资本市场，前海开源首席经济学家杨德龙认为，白酒行业现在正处于上升期，未来白酒资本市场将迎来黄金十年。随着我国居民财富转移方向发生变化，加之国家策略，消费、服务的拉动，今年白酒板块走势仍会不断创新高。 除了大咖之间对于酒业资本市场思想火花的碰撞，论坛期间，中国酒业协会分别与中国标准化协会，京东集团，中国投资协会、上海市各地在沪企业（商会）联合会举行了战略合作签约仪式，共同助力酒业在国际化、质量提升，终端零售和资本市场的开拓进取。 [详情]

　　新浪财经讯 “中国国际‘酒与社会’论坛”，由中国酒业协会主办，川酒集团、新浪财经协办，主题为“煮酒论道·对话CEO”，新浪财经携你一起见证各界财经大咖碰撞思想火花、分享酒业未来发展方向。 浙江古越龙山绍兴酒股份公司总经理柏宏表示：黄酒业在资本市场上的表现就像喝醉了还没有醒过来，经销商存在三重属性：资本属性、专业化属性和渠道属性。风水轮流转，如果有社会上的资本大佬的捧场，也有我们经销商的属性的话，我觉得我们绍兴黄酒整个行业转型应该能够醒过来。以前有句话，在2005、2006年的时候有句话说黄酒的春天来了，我觉得这个春天还是会来。 在圆桌论坛环节，中国证券业首席经济学家委员会委员、央视财经频道特约评论员、前海开源基金首席经济学家杨德龙和深圳林园投资创始人董事长林园将出席本次论坛与酒企高管代表直接对话。中国四大知名酒类高管代表分别为：五粮液集团副董事长、五粮液股份有限公司常务副总经理邹涛；广州珠江啤酒股份有限公司副董事长、总经理王志斌；烟台张裕葡萄酿酒股份有限公司总经理孙健；浙江古越龙山绍兴酒股份公司总经理柏宏。 以下是对话要点： 何勇：刚才在论坛开始前的时候，我们先做了一个勾兑，有人就告诉我说林园总是一个惜字如金的人，我说这个惜字如金上论坛你这怎么办，他说他有时候答案比你的问题还短，这是一个特点。第二个特点后来我就跟林园总聊了一下，我说到底你现在对中国的酒类的资本市场怎么看，他说我现在根本就不买酒股，他不买，他不买酒类的股票，但是他也不卖，知道吗？买过以后一直捂着，但是要捂到什么时候我也不知道。这个问题我还是想问一问林园总，你打算捂到什么时候？怎么看待这个价格？ 林园：什么时候我也不知道，确实不知道，走一步看一步，因为我们现在发现整个白酒行业在上升期，因为我买的是过去15年前买的东西，我算了一下当时买入的价格，一年分红能分回来还不止，我觉得我这个买卖是合算的，所以我就没想卖。但是为什么我不会买呢？就是这个半山腰的东西我也不知道，如果买了这个跌了怎么办呢？所以笨人笨办法就是持有。 何勇：你之前还说过特别看好成瘾性的东西，刚才我有意的让我们酒行业的几位CEO把几个酒种的价格都介绍了一下，成瘾性的可不仅仅是这一样，其实酒类都成瘾，是不是会关注一下其他的行业呢？ 林园：那倒不会，这个时候我们认为资本市场是作为一个牛市的初期，牛市的初期必须有大市值的股票涨，可能涨的就那么几个，你要买了就关注，为什么不去关注呢？过去这些小的东西，伤了很多人，当然他们在2006、2007年的时候是涨了五倍，那可能涨高了还是要跌。那么你要买了这个股票，你要做好长期等，股市的规律涨的时间只有3%到5%，多数时间不涨。现在这个市场还是大市值的能够带头的，因为中国股民目前基本上是全部亏损，赚钱的人很少。就是这时候碰到一些小的我们暂时还不会，但是随着这个市场的发展，我们也是根据这个市场走到那一步来看，最后这些股票如果是大牛市的话都会涨，而且涨幅都是差不多的，但是我们不希望不高兴的时间太长，我这个人不喜欢整天愁眉苦脸，我们希望天天开心。 何勇：您能透露一下您手里面的酒类股票在仓持里面的比例有多少？ 林园：因为酒类股票我们真正建仓持的是2003年到2006年，当时就那么多钱买，当时占了我们资金量的70%。 何勇：那么高，全是酒？ 林园：我对行业的把握是几十年没错过，我认为我是全球第一，不是中国第一，对行业从来都没错过。为什么？你只是看到我酒是上一个15年，实际上我在上一个15年我都准确的抓到中国最能赚钱的行业，而且是100%，接下来我们投的行业也一定是最赚钱的行业之一，而且风险是零。 何勇：据说林园总的仓持是公开的。 林园：A股是公开的，我们在全球8个地方都有投资，在我开户的这个公司，从1994年到现在都是排第一，所以我们的投资者主要是老外，他们也对我认可，这个方法是一样的，就是今天该做什么事是知道的。 何勇：我问的问题是什么呢，就是你仓持的股票是公开的。 林园：我出了一本书，是2003到2006年记者让我写的，我当时有组合，而且我当时在书里面就写，我说我没说的都不是牛股，我说了的以后都是牛股。通过这15年的见证，你看中国股市，我说了的还都是牛股，我没说的都不是，它都是年年涨的，每年都在创新高，那个都是有见证的，有纪录的，而且当时这个监管部门也不怎么监管，我每一支股票买多少，买了什么股票我都有。刚才他说的涨的股票全在里面，全部都在里面。 何勇：仓位最重的呢？ 林园：茅台、五粮液，我们对行业宏观的策略，行业宏观策略我是全球第一，这是老外对我的认可，他们是这么说的。 何勇：也不远，15年。林总，您怎么预测酒类板块走势情况？ 林园：酒类板块相信还会不断创新高的，但是中途也有调整。[详情]

　　新浪财经讯 “中国国际‘酒与社会’论坛”，由中国酒业协会主办，川酒集团、新浪财经协办，主题为“煮酒论道·对话CEO”，新浪财经携你一起见证各界财经大咖碰撞思想火花、分享酒业未来发展方向。 深圳林园投资创始人董事长林园表示：目前持仓最重的是茅台、五粮液，此外他透露接下来投的行业也一定是最赚钱的行业之一，而且风险是零。对于酒类板块未来走势，他表示：酒类板块相信还会不断创新高的，但是中途也有调整。 在圆桌论坛环节，中国证券业首席经济学家委员会委员、央视财经频道特约评论员、前海开源基金首席经济学家杨德龙和深圳林园投资创始人董事长林园将出席本次论坛与酒企高管代表直接对话。中国四大知名酒类高管代表分别为：五粮液集团副董事长、五粮液股份有限公司常务副总经理邹涛；广州珠江啤酒股份有限公司副董事长、总经理王志斌；烟台张裕葡萄酿酒股份有限公司总经理孙健；浙江古越龙山绍兴酒股份公司总经理柏宏。 以下是对话要点： 何勇：刚才在论坛开始前的时候，我们先做了一个勾兑，有人就告诉我说林园总是一个惜字如金的人，我说这个惜字如金上论坛你这怎么办，他说他有时候答案比你的问题还短，这是一个特点。第二个特点后来我就跟林园总聊了一下，我说到底你现在对中国的酒类的资本市场怎么看，他说我现在根本就不买酒股，他不买，他不买酒类的股票，但是他也不卖，知道吗？买过以后一直捂着，但是要捂到什么时候我也不知道。这个问题我还是想问一问林园总，你打算捂到什么时候？怎么看待这个价格？ 林园：什么时候我也不知道，确实不知道，走一步看一步，因为我们现在发现整个白酒行业在上升期，因为我买的是过去15年前买的东西，我算了一下当时买入的价格，一年分红能分回来还不止，我觉得我这个买卖是合算的，所以我就没想卖。但是为什么我不会买呢？就是这个半山腰的东西我也不知道，如果买了这个跌了怎么办呢？所以笨人笨办法就是持有。 何勇：你之前还说过特别看好成瘾性的东西，刚才我有意的让我们酒行业的几位CEO把几个酒种的价格都介绍了一下，成瘾性的可不仅仅是这一样，其实酒类都成瘾，是不是会关注一下其他的行业呢？ 林园：那倒不会，这个时候我们认为资本市场是作为一个牛市的初期，牛市的初期必须有大市值的股票涨，可能涨的就那么几个，你要买了就关注，为什么不去关注呢？过去这些小的东西，伤了很多人，当然他们在2006、2007年的时候是涨了五倍，那可能涨高了还是要跌。那么你要买了这个股票，你要做好长期等，股市的规律涨的时间只有3%到5%，多数时间不涨。现在这个市场还是大市值的能够带头的，因为中国股民目前基本上是全部亏损，赚钱的人很少。就是这时候碰到一些小的我们暂时还不会，但是随着这个市场的发展，我们也是根据这个市场走到那一步来看，最后这些股票如果是大牛市的话都会涨，而且涨幅都是差不多的，但是我们不希望不高兴的时间太长，我这个人不喜欢整天愁眉苦脸，我们希望天天开心。 何勇：您能透露一下您手里面的酒类股票在仓持里面的比例有多少？ 林园：因为酒类股票我们真正建仓持的是2003年到2006年，当时就那么多钱买，当时占了我们资金量的70%。 何勇：那么高，全是酒？ 林园：我对行业的把握是几十年没错过，我认为我是全球第一，不是中国第一，对行业从来都没错过。为什么？你只是看到我酒是上一个15年，实际上我在上一个15年我都准确的抓到中国最能赚钱的行业，而且是100%，接下来我们投的行业也一定是最赚钱的行业之一，而且风险是零。 何勇：据说林园总的仓持是公开的。 林园：A股是公开的，我们在全球8个地方都有投资，在我开户的这个公司，从1994年到现在都是排第一，所以我们的投资者主要是老外，他们也对我认可，这个方法是一样的，就是今天该做什么事是知道的。 何勇：我问的问题是什么呢，就是你仓持的股票是公开的。 林园：我出了一本书，是2003到2006年记者让我写的，我当时有组合，而且我当时在书里面就写，我说我没说的都不是牛股，我说了的以后都是牛股。通过这15年的见证，你看中国股市，我说了的还都是牛股，我没说的都不是，它都是年年涨的，每年都在创新高，那个都是有见证的，有纪录的，而且当时这个监管部门也不怎么监管，我每一支股票买多少，买了什么股票我都有。刚才他说的涨的股票全在里面，全部都在里面。 何勇：仓位最重的呢？ 林园：茅台、五粮液，我们对行业宏观的策略，行业宏观策略我是全球第一，这是老外对我的认可，他们是这么说的。 何勇：也不远，15年。林总，您怎么预测酒类板块走势情况？ 林园：酒类板块相信还会不断创新高的，但是中途也有调整。[详情]

　　新浪财经讯 “中国国际‘酒与社会’论坛”，由中国酒业协会主办，川酒集团、新浪财经协办，主题为“煮酒论道·对话CEO”，新浪财经携你一起见证各界财经大咖碰撞思想火花、分享酒业未来发展方向。 五粮液集团副董事长、五粮液股份有限公司常务副总经理邹涛表示：五粮液集团今年营收肯定能过千亿。酒业“二八法则”头部效应的集中非常明显，结构性繁荣怎么让它持续，这对我们来讲确实需要冷静专注，需要按照自己的节奏和步调坚决推进各项改革。 在圆桌论坛环节，中国证券业首席经济学家委员会委员、央视财经频道特约评论员、前海开源基金首席经济学家杨德龙和深圳林园投资创始人董事长林园将出席本次论坛与酒企高管代表直接对话。中国四大知名酒类高管代表分别为：五粮液集团副董事长、五粮液股份有限公司常务副总经理邹涛；广州珠江啤酒股份有限公司副董事长、总经理王志斌；烟台张裕葡萄酿酒股份有限公司总经理孙健；浙江古越龙山绍兴酒股份公司总经理柏宏。 以下是对话要点： 主持人：五粮液股价破百元，这个不光是五粮液公司的事情，我前段时间看新闻上面说，我们A股市场上标准性事件，您怎么评价？您有什么想法？心里是窃喜还是觉得有压力？和我们想了解一下。 邹涛：其实五粮液股票破百元，市值创造了历史新高，这是一个里程碑式的重大事件。我们上下都在欢呼，但是也倍感压力。欢呼是因为创新高，压力在于破百后能不能持续受到资本市场的认可，维持在这个位置，甚至更高的位置。股票破百多方面的原因，一个原因是整个大盘在整体走强，今年以来上证指数上涨超过20%，深圳成指上涨超过30%。 第二个方面的原因是酒业板块受到资本的追捧。刚才华创证券研究所的董广阳老师也在讲，我们这个板块一直在受资本市场的关注，一季度我看了一个数字，就是公募基金在食品饮料板块里面，重仓的前10名有8只是白酒。 第三个方面的原因是五粮液推进二次创业的一系列组合拳，包括我们品牌的梳理，营销组织的变革，品牌传播的升级等等，强化了资本市场的预期。所以我认为是三重利好的叠加，助推了五粮液的股票破百元，创造历史新高。再次感谢我们行业协会，感谢资本市场，感谢投资领域的专家，对我们的认可。 主持人：邹总，信心是不是更足了？ 邹涛：除了信心足以外，压力会很大。 何勇：这么多，不管买方还是卖方，一直在说白酒行业好，而且我们其他酒行业也是觉得有一种羡慕，你是不是有一种炫富的感觉，开玩笑，我提个问题，刚才这个信心已经那么坚定了，这个问题可以回答也可以不回答，千亿的目标什么时候实现？ 邹涛：今年肯定没问题。 何勇：今年一定过千亿？ 邹涛：五粮液集团肯定过千亿。 何勇：这些大家记得，有千亿保底了，另外一个你怎么看待除了刚才我们三位老师说的，还有一种观点，说目前白酒行业是结构性繁荣的观点，你怎么看待？ 邹涛：结构性繁荣的观点我是认同的，有许多数据和现实的例子可以支撑，上午中国酒业协会发布数据，白酒行业规模以上企业实现的销售收入和利润总额创了历史新高。但是白酒规模以上企业数量减少了148家，而且亏损面在持续扩大，接近13%。第二个，从我们的白酒名酒企业来看，行业前三名茅台、五粮液和洋河2018年的产量不到行业的6%，但实现了全行业接近26%的销售收入，占据了超过64%的利润，所以说这个“二八法则”头部效应的集中非常明显。同时在整个酒业板块里面，相比刚才谈到的啤酒行业、红酒行业，只有白酒实现了销售收入和利润两位数的高增长。以上情况表明，白酒行业结构性繁荣这一点确实体现得非常明显。 何勇：谢谢邹总您刚才说的坚定的信心不是来自于大家的恭维，我觉得五粮液是实至名归的。 邹涛：五粮液现在需要冷静。因为资本市场像林园董事长这样十几年持有五粮液而不卖掉的毕竟是少数，其他投资者随时都有清仓离场的可能性，因为一季度我们整个基金增持五粮液是最大的，整个增持大概125亿，增加了200多支基金持股。去年第四季度，这200多支基金就没有持有我们。如果我们做得不好，他们随时都有离场的可能性，所以我们感觉压力很大。白酒的结构性繁荣怎么让它持续，五粮液的强劲势头怎么保持，这对我们来讲确实需要冷静专注，需要按照自己的节奏和步调坚定不移地推进各项改革。这样才能迫近标兵，甩开追兵。[详情]

　　新浪财经讯 “中国国际‘酒与社会’论坛”，由中国酒业协会主办，川酒集团、新浪财经协办，主题为“煮酒论道·对话CEO”，新浪财经携你一起见证各界财经大咖碰撞思想火花、分享酒业未来发展方向。 相对于茅台、五粮液靓丽的市场表现，烟台张裕葡萄酿酒股份有限公司总经理孙健表示：我们应该站在站在葡萄酒的总盘子里面看张裕的表现，而且我相信随着中国葡萄酒市场总蛋糕的不断放大，风水轮流转，明年到我家，可能不一定是哪一年，随着中国消费者的代际更替，葡萄酒这个总蛋糕不会在小池子里面活动，可能会放到大的游泳池。 张裕是在400亿的盘子里活动，白酒在5360亿的盘子里活动，举个例子就相当于大的游泳池上游泳馆，人家五台、五粮液在游泳池游泳，姿势优美，身段漂亮，张裕没在游泳池里面，我们在游泳池旁边小池子里面，所以像林总、杨总，他们的注意力都关注游泳池漂亮的小姑娘去了，不看我们了。相对看好游泳池里面的选手，不太看好小池子里面的，我觉得这是核心点。 当然我们这么说不是为了掩饰我们在二级市场，说你能不能做得更好，我们也知道我们自身的问题，正在改进，但是我相信随着中国葡萄酒市场放大。风水轮流转，明年到我家，可能不一定哪一年，随着中国消费者的代替，葡萄酒这个总蛋糕不会在小池子里面活动，可能会放到大的游泳池，那时候，林总、杨总，什么董所长这时候就把目光转移到我们身上了，我们希望是这样的。 张裕在接下来的国际战略上有什么更深刻的含义？烟台张裕葡萄酿酒股份有限公司总经理孙健表示：张裕的海外并购我们到目前为止已经收购了6个企业，但收购的6个企业并非全是列级庄，而公司收购企业并不都是很差。 张裕收购酒庄有若干个参数，衡量标准，比较重要的标准是它未来的潜力。举个不恰当的例子，就跟清朝的后宫妃嫔的制度一样，我们现在可能选的贵人和答应级，但是我们认为她有做皇后，做皇贵妃，做贵人的潜质。公司希望在中国也赢得更好的市场地位，所以从这个角度来讲我觉得我们的收购还是有价值的。 另一个便是收购时点，它在中国市场已经表现不好，我们收购智利、澳大利亚、西班牙的，在收购的当时，它们进入中国市场市场份额的比例都不到1%，这样你才能利用市场张裕的优势发挥协同作用，否则的话中国市场已经做得很好了，你收购干什么？ 在圆桌论坛环节，中国证券业首席经济学家委员会委员、央视财经频道特约评论员、前海开源基金首席经济学家杨德龙和深圳林园投资创始人董事长林园将出席本次论坛与酒企高管代表直接对话。中国四大知名酒类高管代表分别为：五粮液集团副董事长、五粮液股份有限公司常务副总经理邹涛；广州珠江啤酒股份有限公司副董事长、总经理王志斌；烟台张裕葡萄酿酒股份有限公司总经理孙健；浙江古越龙山绍兴酒股份公司总经理柏宏。[详情]

　　新浪财经讯 “中国国际‘酒与社会’论坛”，由中国酒业协会主办，川酒集团、新浪财经协办，主题为“煮酒论道·对话CEO”，新浪财经携你一起见证各界财经大咖碰撞思想火花、分享酒业未来发展方向。 啤酒为何不能如白酒招人待见？因为觉得啤酒不赚钱太微利，盈利预期不高。对此，广州珠江啤酒股份有限公司副董事长、总经理王志斌表示：啤酒行业是一个微利行业，其实我觉得比较准确地说法是，目前中国啤酒行业是一个微利行业，实际上在国际范围内，在全球范围内，啤酒行业是一个高盈利的行业。 他表示：目前我们啤酒平均销售价格只有美国的三分之一，只有韩国的二分之一，这跟我们中国经济跟我们人均收入水平很不相匹配的，虽然我们在利润率的提升充满信心的。 对于能创造较好的业绩，王志斌表示：作为刚改革开放成长起来的企业，这两年公司较好地把握了中国经济增长和消费升级发展大趋势，深化供给侧结构性改革。一是：聚焦技术创新，结构的调整，质量的提升。二是：聚焦低碳环保，践行绿色发展；三是聚焦智能制造和智能营销。 在圆桌论坛环节，中国证券业首席经济学家委员会委员、央视财经频道特约评论员、前海开源基金首席经济学家杨德龙和深圳林园投资创始人董事长林园将出席本次论坛与酒企高管代表直接对话。中国四大知名酒类高管代表分别为：五粮液集团副董事长、五粮液股份有限公司常务副总经理邹涛；广州珠江啤酒股份有限公司副董事长、总经理王志斌；烟台张裕葡萄酿酒股份有限公司总经理孙健；浙江古越龙山绍兴酒股份公司总经理柏宏。 以下是对话要点： 何勇（主持人）：你觉得卖方的推动很有用是吧？董所长是你推的吗？谢谢邹总。咱们一个一个来，王总，您刚才也听到了，我不知道您有没有听到，我反正听到董老师说的，人家卖方都不想带你玩，人家就看白酒，人就喜欢玩白酒，你啤酒不招人待见，但是我觉得珠江啤酒我也是挖过料了，珠江啤酒的业绩是很好的，2018年净利润3.6亿，同比增长97.68%，这个增幅可不小，你们远远高于整个啤酒行业，啤酒行业是微利行业，你知道为什么不招董所长待见吗，因为觉得啤酒不赚钱太微利，你盈利预期不高，但您怎么做到的？有没有持续性？您是今年一年？还是明年就做不到了，今天你也提振提振，下次别再说不带我们玩这个话了。 王志斌：应该说中国啤酒经过近三四年的高速增长，这几年也是进入新常态，啤酒业应该是我们认为进入一个量平、价升、利高的这样一个发展趋势。这几年量的增长不是很快，甚至还略有下降，但是我们啤酒行业的发展质量明显提升。刚才秘书长说啤酒行业是一个微利行业，其实我觉得比较准确地说法是，目前中国啤酒行业是一个微利行业，实际上在国际范围内，在全球范围内，啤酒行业是一个高利营的行业。珠江啤酒应该说这几年能够取得好的进步，实际上跟我们同行的发展态势还是一致的。作为刚改革开放成长起来的企业，这两年我们较好地把握了中国经济增长和消费升级的这样一个发展趋势。我们坚持深化供给侧结构性改革，我们实施品类创新和文化创造的发展战略模式；坚持啤酒产业和啤酒酿酒产业发展，应该说这两年企业发展活力得到了增强，也取得比较好的经济效益和社会效益。首先我们聚焦技术创新，努力提升供给质量，也就是说，利润的增长，我们归纳起来主要还是产品结构的调整，中高产品的比例大幅度增强。比如我们在2018年中高端产品的占比超过了90%，高端一类的增长率远远高于我们总的增长率，去年我们吨酒销售收入平均跟啤酒销售收入大概增长了7%左右，销售利润率提高了5个百分点，所以我也是注意到，也是珠江啤酒建立以来第一次实现销售利润率超过10%，实际上我们在去年的净利润增长98%，17年是62%，16年我们也是实现了37%利润的增长，所以这个我们总结起来，一个是结构的调整，质量的提升。第二个方面我们聚焦低碳环保，践行绿色发展，我们在全公司范围内大量推行先进环保技术，我们目前珠江啤酒综合能耗指标应该说进入国际行业的先进水平，在去年我们节能降耗这给我们节约了成本超过3000万，第三个方面我们也是聚焦智能制造和智能营销，这几年珠江啤酒在提升、生产、装备先进性和智能化水平下了很大的工夫，我们也建立了全自动的立体仓库，实施流程再造，智能化水平大幅度提高。这两年人们统计了一下，劳动生产率提高了50%，大家知道现在目前劳动率成本是非常高的，所以我们实施智能制造，包括工厂的智能管理系统的建设，大幅度的建设劳动生产率。第四个方面我们聚焦主业，大力发展啤酒产业，推进企业转型升级。我们十三五规划提出来的啤酒酿造产业和啤酒文化产业，推进双主业的协同发展，扩大优质增量供给。 去过珠江啤酒的同志都知道，因为我们公司在16年实施了搬迁，正在开发发展啤酒文化产业，近两年我们啤酒文化产业营销收入，利润就有比较好的增长，比如2018年我们啤酒文化产业这块的利润贡献率就超过了10%。这几年珠江啤酒也是较好把握了中国经济发展和消费升级这个一个机遇。地方政府，给我们很多的一些利好政策，通过对政策的运用，我们也推进供给侧结构性改革，供给侧也得到好的提高，取得了较好的经济效益和社会效益。谢谢。 何勇：王总我说一个细节，你说第一句话的时候，你说啤酒在中国是一个微利行业，在世界上不是一个微利行业，您说第一句话的时候，您知道吗？我们林园总转头对我微微一笑，讳莫如深。 王志斌：其实啤酒行业在我们确实利润率比较低的，目前我们啤酒平均销售价格只有美国的三分之一，只有韩国的二分之一，这跟我们中国经济、跟我们人均收入水平很不相匹配的，虽然我们在利润率的提升方面是充满信心的。在三五年内啤酒行业的利润有一个较大幅度的增长。 何勇：所以你看资本市场也是看得见的。所以资本水往低处流，资本就是水，哪里有投资预期它就往哪里看。我不理解林园总您对我讳莫如深的微微一笑，我无法解读，一会儿问您的时候再解读。 何勇：鼓掌，王总压力大吗？挺大的吧？刚才邹总就提到行业分化，其实行业分化在啤酒行业体现也很多，因为这种行业分化不仅仅是对于某一个行业，是大的消费升级趋势下带来的对整个消费领域的冲击和影响，因为消费需求改变，所以在啤酒产业业带来这种分化趋势，而且很明显，因为啤酒行业前几年连续四年下降，然后今年开始微增长了。但是这个行业结构，特别是产品结构的分化，还有一个产业结构的分化，虽然说珠江啤酒不是五大集团，但是你的产品结构在目前市场中是比较突出的，那么怎么应对接下来市场的分化，而且这种分化是加剧的，怎么去应对？还有一个，这种应对的方法还要持续，因为资本市场很多公司不愿意上市，原因是什么？就是不愿意面对资本市场的压力，因为资本市场是讲究预期的，只要预期不对，就压力倍增，它就会毫不犹豫抛弃你。所以压力是一方面，决策是一方面，哪个更重要，你觉得啤酒行业面对分化怎么应对？ 王志斌：秘书长提的第一个问题是以前怎么做的，第二个问题是我接下来怎么做，这个确实压力很大。作为啤酒行业的代表，一方面我们是属于第二集团的，本身面临很大的竞争压力。下一步珠江啤酒下一步怎么做，我这人比较实在，在厂里面怎么讲的在这里也怎么讲，希望各位不要认为我是班门弄斧。这个消费升级，中国啤酒行业高端化的发展趋势非常明显，按照我们行业的预测，在未来十年可能高端啤酒的增长会每年保持20%左右的增长速度，应该说啤酒行业出现了结构逐步改善趋势。 刚才主持人也说了行业的集中度有所分化，但是我理解这种集中度可能不是规模，而是产品、品质这一块的分化，对于珠江啤酒来讲这应该既是挑战，又是机遇，我们接下来我想还是要继续深化供给侧结构改革，去做好企业接下来的工作。 第一个是要做优产品，以高品质的产品去赢得市场份额，以高端啤酒、高端产品去引领行业利润的增长，进一步加大新产品开发的力度和市场开拓的力度，同时我们要坚持质量战略，永远追求高品质，以高品质赢得市场，在今年4月份开始，我们国家给我们企业解困，增值税率从16%调整到13%，增值税率的调低可能会给我们珠江啤酒带来六七千万利润的增长，应该说这个是国家给我们解困，这个是国家给我们的认可，这也是我们今年预算范围之外的，当时预算没有包括这一块，所以我们公司在3月份开会以后决定进一步提高产品的品质，把这六七千万的利润放到产品质量的提升，主要是在啤酒的物料，麦芽的选用，配方的调整，提高我们产品的质量。我们经过反复实验，确定从这个月开始，已经是调整了生产的配方，我们高端啤酒这一次调整，每吨酒要增加80块钱的成本，那我们的中档的啤酒经过这次的调整，要增加20块钱左右的成本，这是国家给我们的政策，我们要让利给消费者，把这些利益回馈给消费者。当然我相信受益者还是我们企业。 接下来怎么做？第一个是要做优产品。 第二个是要用活资本，珠江啤酒是2010年上市的，在2017年我们实施了定向增发，成为广州市国有控股企业第一家成功实施二次混改的企业，定向增发为我们下一步的发展提供了资金的保障，下一步我们会继续高效的用好这个资本，同时在提升高端啤酒产能方面，在做好啤酒文化产业方面加大投资，提升我们的资本的运营效益，提升我们的企业发展质量。 第三个方面，我们要创新驱动，这一块还是要依靠智能化、智慧化的运营，提升我们企业的运营效率和运营质量。 第四个方面我们想要做强文化，我们珠江啤酒十三五规划开始就是要做啤酒酿造产业和啤酒文化产业协同发展。确实从规模上来讲，珠江啤酒跟前面几大集团没得比，要从主业这块继续扩大规模，我们有自知之明，所以我们提出啤酒量到产业走高端化，同时要发展啤酒文化产业，能够促进我们企业的转型升级，促进企业的健康发展。怎么讲，珠江啤酒行业进入调结构、提品质的产业优化期，企业的效益会有明显提升，珠江啤酒也有信心朝着高质量发展的目标发展，走出适合我们珠江啤酒自身发展的创新之路，希望我们无论是效益还是质量都会有所提升，能够为我们中国啤酒高质量发展作出我们应有的贡献。[详情]

　　新浪财经讯 “中国国际‘酒与社会’论坛”，由中国酒业协会主办，川酒集团、新浪财经协办，主题为“煮酒论道·对话CEO”，新浪财经携你一起见证各界财经大咖碰撞思想火花、分享酒业未来发展方向。 对于五粮液股价突破100元，公司怎么看？五粮液集团副董事长、五粮液股份有限公司常务副总经理邹涛表示：对五粮液我们市值股票创造了历史新高，我们上下都在欢呼，但是我们也倍感压力。 对于股价为何破百元？邹涛表示：一个是整个大盘在走强，就是从大盘来看，今年以来我们的上证指数上涨超过20%，深圳成指上涨超过30%，大盘在走强，这是一个方面，造成五粮液股票破百。第二个方面是这个板块在受追捧。刚才我们董老师也在讲，我们这个板块一直在受资本市场的追捧，一季度我看了一个数字，就是整个基金在食品饮料板块里面，重仓的前10名有8只是白酒。第三个原因是五粮液推进二次创业一系列的组合拳，包括我们品牌的梳理，包括我们营销变革，包括我们的整个传播的升级等等，强化了资本市场的预期。 在圆桌论坛环节，中国证券业首席经济学家委员会委员、央视财经频道特约评论员、前海开源基金首席经济学家杨德龙和深圳林园投资创始人董事长林园将出席本次论坛与酒企高管代表直接对话。中国四大知名酒类高管代表分别为：五粮液集团副董事长、五粮液股份有限公司常务副总经理邹涛；广州珠江啤酒股份有限公司副董事长、总经理王志斌；烟台张裕葡萄酿酒股份有限公司总经理孙健；浙江古越龙山绍兴酒股份公司总经理柏宏。[详情]

　　新浪财经讯 “中国国际‘酒与社会’论坛”，由中国酒业协会主办，川酒集团、新浪财经协办，主题为“煮酒论道·对话CEO”，新浪财经携你一起见证各界财经大咖碰撞思想火花、分享酒业未来发展方向。 前海开源基金首席经济学家杨德龙杨德龙表示：我提出A股黄金10年，因为是中国居民财富转移的主要方向，以前大家都在提楼市黄金10年。未来要配置方面，他表示：第一类为消费，虽然茅老五已经创历史新高了，但未来10年他们依然不会缺席。未来的黄金10年是白马股的黄金十年。 对于目前股市价位处于什么阶段？杨德龙表示：目前A股处于牛市初级阶段。1998年底也是这样的，2003年底、2008年底、2013年底，包括去年10月份、11月份，白酒暴跌完之后，整个中国股市形势见底，今年逐渐开始起步。 在圆桌论坛环节，中国证券业首席经济学家委员会委员、央视财经频道特约评论员、前海开源基金首席经济学家杨德龙和深圳林园投资创始人董事长林园将出席本次论坛与酒企高管代表直接对话。中国四大知名酒类高管代表分别为：五粮液集团副董事长、五粮液股份有限公司常务副总经理邹涛；广州珠江啤酒股份有限公司副董事长、总经理王志斌；烟台张裕葡萄酿酒股份有限公司总经理孙健；浙江古越龙山绍兴酒股份公司总经理柏宏。 以下是对话要点： 何勇：好，谢谢林园总，林园总看来还真是没有惜字如金。杨总，我们向您，还是要谈到酒类的投资价值，我想问您A股2019年说是启动了黄金十年，您知道酒类行业，特别是我们的白酒行业，我知道你们都最关心白酒行业，我也不用讳莫如深，不用都包括，白酒就白酒，就是白酒这一块也有过一个说法是黄金十年，您觉得这两个黄金十年之间有什么差异呢？ 杨德龙：我提出的A股的黄金十年是相对于楼市的黄金十年来说的。在今年年初提出来的时候很多人不认可，但是现在认可的人越来越多了，包括1月2号我提出来的2019年十大预言，当时年初的时候在2400，当时我提出A股会到3000以上，但是现在大家相信得人多了，因为已经涨到3000以上了。为什么我提出黄金十年呢？因为这是我国居民财富配置的一个大的转型方向，也是国家的一个重要的战略规划，就是过去十年，甚至过去20年都是中国楼市的黄金十年，这个无论你在什么时点去买房子都是对的，无论你在什么地段买都是对的。现在我们经济对于房地产的依赖在下降，比如这两年房地产在调控，成交量下降厉害，但是我们经济并没有衰退得厉害，因为我们经济已经转型了，转向消费拉动、转向了服务业的拉动。所以我们经济对于房地产依赖在下降，而房价现在已经涨到世界比较高的一个水平了，这时候投资房产的预期回报率会下降。但是在过去十年中国居民把70%的财富都配置在房子里了，这样的话这个比例太高了，所以未来这个方向就是引导资金从楼市转出来20%，进入到资本市场，这样的话我们资本市场的黄金十年就启动了。 但是接下来会有一个问题，那么资本市场的黄金十年我们要买什么？就要买未来十年还要持续增长的行业，我归类为三类，第一类就是消费，因为中国最大的消费就是拥有世界上最大的消费市场，去年我们消费总金额达到38万亿，除了美国，中国人的消费能力是非常强的。其实不仅是白酒，白酒是我们消费领域亏的最低的，从2016年茅台当时200块的时候我就建议大家拿着白酒去养老就好了，对于这样的股票的买入方法就是买入就持有。但是我建议大家：虽然这些公司股价都已经创了历史新高了，但是未来黄金十年还是不会缺席，还会继续创新高，因为这些公司他们股权的价值会越来越高。 其实我们看到不仅国内的投资者在认可这些龙头公司的股权价值，外资也在疯狂的抢购，我们看这两年外资进入A股，大概去年2940亿，今年1400亿，估计全年外资可能流入到A股要达到5000亿以上。买什么呢？买的最多的就是茅台。为什么他们还愿意以这么高的价格进来？很明显他们认为这个价格不高，就是说这些公司是真正代表中国实力的公司，所以未来黄金十年就是这些白龙马股的黄金十年，白龙马股是我创造的一个概念，就是白马股加行业龙头，就写业绩这些龙头公司他们的股权会被抢购的。 其实除了白酒以外，其他的消费股，像今年美的，这是所在行业的龙头，外资已经把它的股权已经买到了，我们规定外资只能持有30%，他们已经买够了30%，不让他们买了。我相信未来酒业的好公司的股权很快就会被外资买到30%上限，因为这些是真正具有产业投资价值的。 所以我提出黄金十年，并不是说所有公司都有黄金十年，那些垃圾股可能就逐步的被边缘化被淘汰，但是真正的好的公司，我估计A股市场10%左右，300多家能够代表中国经济的这些好的公司未来不断能够创新高，就像过去十年美国的牛市一样，前10大的科技股，因为美国是科技引领的，我们是消费引领的，不一样的阶段。科技股是贡献了指数的74%，其他的股票基本没有上涨，有的甚至还退市了。我觉得未来中国的十年就是复制过去美国的黄金十年，好公司涨得越来越好，垃圾公司逐步的被边缘化。当然我们不像香港的仙股，我们有规定，低于一定面值的就要退市了。我们就是要买这些行业龙头，我觉得消费是最大的一个方向。 第二个就是代表资本市场发展的证券公司，券商也是未来十年的发展，第三个就是科技龙头，就是一些能够真正有技术含量的公司，这些公司也是未来经济转型受益的行业。所以不论是白酒、葡萄酒还是啤酒、黄酒，这都是中国未来十来还会继续增长的消费品，都是值得继续持有这些行业龙头的股权的。 何勇：您刚才提到黄金十年，我知道白酒也有一个黄金十年，您觉得2019年的黄金十年的启动，是股市的黄金十年的启动，您觉得现在已经到这个价位了吗？现在3200，前一段最高的时候到过3400吗？ 杨德龙：没有，差一点到3300了。 何勇：您觉得这个价位高还是低？ 杨德龙：这一点就是我们刚才探讨的，就是牛市的初期阶段，就是把去年因为贸易战跌下去的涨回来，实际上没有反映我们经济未来转型带来的盈利增长。但是白酒的黄金十年其实不是从今年开始的，是从2016年开始的，因为一个是渡过了寒冬之后整个行业的复苏，另外一个就是白龙马股是股权价值是从2016年被市场挖掘的，我也是2016年提出来的价值投资白龙马股，从那个时候酒类的好公司的股权已经开始了，我觉得未来的黄金十年酒类的黄金十年，酒类肯定不会缺席。 何勇：谢谢。杨总您还有什么小的提议，刚才我们4位CEO一直说多关注关注，我们啤酒、黄酒、葡萄酒，您有没有看到其他板块酒类的价值，觉得有没有动心？ 杨德龙：因为随着生活水平提高，对酒的消费其实是不断增长的，未来增长前景也是确定的。在前景好的时候要喝酒，前景不好的时候喝更多酒，所以这个行业，它属于消费里面常青的，就是当时可能对短期的行业有影响，但是对行业长期发展不会造成太大的冲击，我们对这个行业的看法始终保持积极的配置的一种态度。就包括我们原来持有的，肯定是作为底仓的，如果中间有调整，我觉得是一个最好的加仓的机会，我是这么看待的。[详情]

　　新浪财经讯 “中国国际‘酒与社会’论坛”，由中国酒业协会主办，川酒集团、新浪财经协办，主题为“煮酒论道·对话CEO”，新浪财经携你一起见证各界财经大咖碰撞思想火花、分享酒业未来发展方向。 中国酒业协会常务副秘书长何勇出席论坛并演讲，题目为“2019‘全国理性饮酒宣传周’”执行计划”。主题是“关爱成长 非成勿饮”，协会还开展了万店承诺不向未成年人售酒的主题活动，呼吁社会各界关注未成年人饮酒问题。 [详情]

　　新浪财经讯 “中国国际‘酒与社会’论坛”，由中国酒业协会主办，川酒集团、新浪财经协办，主题为“煮酒论道·对话CEO”，新浪财经携你一起见证各界财经大咖碰撞思想火花、分享酒业未来发展方向。 华创证券研究所所长、首席分析师董广阳发表主旨演讲，他表示：中国酒业未来将将来品牌时代，未来10年是总量放缓，集中度持续提升的机会。 他表示：品牌是酒的核心壁垒，确立了酒的议价能力和高盈利能力，奢侈品的盈利属性，快消品的周转属性，是世上最好的生意之一。 关于酒类企业经营改革他表示：核心就是四个方面，产品聚焦高端化，渠道深耕精细化，品牌营销情怀化，体制改革灵活化，根本在人和体制。 [详情]

　　新浪财经讯 “中国国际‘酒与社会’论坛”，由中国酒业协会主办，川酒集团、新浪财经协办，主题为“煮酒论道·对话CEO”，新浪财经携你一起见证各界财经大咖碰撞思想火花、分享酒业未来发展方向。 华创证券研究所所长、首席分析师董广阳发表主旨演讲，他表示：中国酒业是价值投资的典范，而白酒股之所以获得内外资青睐依赖于白酒公司巨大的市值，良好的流动性，以及比较合理的估值水平，成为国内外长线大资金的资产配置。 为何黄酒、葡萄酒估值远超过白酒估值？（白酒估值在30倍左右，而葡萄酒有的高达600多倍估值，啤酒也有50倍左右），董广阳表示：一是因为业绩太低了，二是公司可能处在业绩大幅改善的前夜。 价值投资，是基于企业内在价值的增长，实现投资资产与企业价值共同增长；拉长时间看，优秀的消费品品牌，是价值投资的最经典案例。 他表示：呈现出最佳价值成长的案例集中在白酒，而啤酒红酒黄酒案例偏少，值得思考。白酒公司巨大的市值，良好的流动性，以及比较合理的估值水平，成为国内外长线大资金的资产配置。 [详情]

　　新浪财经讯 “中国国际‘酒与社会’论坛”，由中国酒业协会主办，川酒集团、新浪财经协办，主题为“煮酒论道·对话CEO”，新浪财经携你一起见证各界财经大咖碰撞思想火花、分享酒业未来发展方向。 华创证券研究所所长、首席分析师董广阳发表主旨演讲，他表示：为何啤酒葡萄酒高估值，是品牌和资产价值支撑，也或是业绩大幅好转的前夜。中国酒业是价值投资的典范，而白酒股之所以获得内外资青睐依赖于白酒公司巨大的市值，良好的流动性，以及比较合理的估值水平，成为国内外长线大资金的资产配置。 为何黄酒、葡萄酒估值远超过白酒估值？（白酒估值在30倍左右，而葡萄酒有的高达600多倍估值，啤酒也有50倍左右），董广阳表示：是品牌和资产价值支撑，也或是业绩大幅好转的前夜。 价值投资，是基于企业内在价值的增长，实现投资资产与企业价值共同增长；拉长时间看，优秀的消费品品牌，是价值投资的最经典案例。 呈现出最佳价值成长的案例集中在白酒，而啤酒红酒黄酒案例偏少，值得思考。 白酒公司巨大的市值，良好的流动性，以及比较合理的估值水平，成为国内外长线大资金的资产配置。 [详情]

　　新浪财经讯 “中国国际‘酒与社会’论坛”，由中国酒业协会主办，川酒集团、新浪财经协办，主题为“煮酒论道·对话CEO”，新浪财经携你一起见证各界财经大咖碰撞思想火花、分享酒业未来发展方向。 华创证券研究所所长、首席分析师董广阳发表主旨演讲，他表示：中国酒业在资本市场举足轻重，食品饮料是资本市场基金第一重仓板块，已经成为A股最国际化的行业。 1）银行地产的资产各有200多万亿，收入上10万亿，而酒业资产1万亿，收入7000多亿但资本市场中银行市值10万亿，酒类市值达到2.4万亿，甚至超过地产总市值，超过医药整体市值 2）食品饮料是资本市场基金第一重仓板块，酒类占基金前十重仓累计之和即达到5.12%，实际配置比例更远远超过其总市值比重 酒类板块的配置，超过金融、地产、医药等大板块，也说明了专业机构对酒类行业价值的追崇 3）中国酒业甚至已经成为A股最国际化的行业：境外资金持有A股市值酒类板块占比达到16%。中国酒业尤其中国白酒，成为最能连接国际投资者，承载中国文化的媒介。 [详情]

　　新浪财经讯 “中国国际‘酒与社会’论坛”，由中国酒业协会主办，川酒集团、新浪财经协办，主题为“煮酒论道·对话CEO”，新浪财经携你一起见证各界财经大咖碰撞思想火花、分享酒业未来发展方向。 中国酒业协会理事长王延才致辞，他表示：酒业机会无论向好还是趋缓始终与中国宏观经济相关。举办酒业协会意义重大，因为在进入新时代的特殊节点，我们应该对酒业经济有一个科学的认知，应该把握好酒业经济发展的动向，推动酒业经济可持续的高质量发展。 综合来看，当前，我们所处的时代背景、国内外经济环境、产业发展的特征，都发生了深刻嬗变。可以说能够认清和把握酒业经济现在所处的关键节点，是保障酒类产业各项工作“不落空”、酒业经济运行“稳得住”、“赢得来”、“跑得快”的关键。 国家统计局数据显示，2018年，全国酿酒行业规模以上企业完成酿酒总产量5631.93万kL，同比增长1.17%，产品销售收入同比增长10.20%，利润同比增长23.92%。可以说，在过去的一年里，中国酒业经济逐步开启了高质量发展的序曲。甚至可以说，过去的一年是酒业经济更有含金量的一年。 面对新的经济形势与市场挑战，酒业经济要确保高质量稳健发展，不得不保持应有的定力、寻求突破、创新进取。 以下是演讲要点： 王延才：尊敬的纪部长，尊敬的各位来宾、各位代表，还有媒体界的朋友们，大家下午好！ 在这万物复苏、播种希望的季节里，酒业各界代表相聚首都，共话酒业经济。在这里，我对出席今天论坛的全体代表和嘉宾，表示热烈的欢迎和衷心的感谢！ 中国是卓立于世界东方的文明古国，也是酒的故乡和酒文化的发源地，而美酒又是我们美好生活不可分割的一部分。古往今来，酒业经济向好还是疲软，始终与宏观经济环境、民众消费息息相关。今天我们举办“煮酒论道·对话CEO”2019中国国际“酒与社会”论坛，我认为在当前的形势下意义重大，因为在进入新时代的特殊节点，我们应该对酒业经济有一个科学的认知，应该把握好酒业经济发展的动向，推动酒业经济可持续的高质量发展。 综合来看，当前，我们所处的时代背景、国内外经济环境、产业发展的特征，都发生了深刻嬗变。可以说能够认清和把握酒业经济现在所处的关键节点，是保障酒类产业各项工作“不落空”、酒业经济运行“稳得住”、“赢得来”、“跑得快”的关键。 回顾过去的一年，中国酒类产业面对不断变化的国内外经济环境和消费环境，酒类产业传承与创新融合、智慧酿造与传统酿造并举、新型市场建设与传统市场建设互补，为人民群众的美好生活酿造出了更加香醇的美酒，交出了一份较好的酒类产业答卷。国家统计局数据显示，2018年，全国酿酒行业规模以上企业完成酿酒总产量5631.93万kL，同比增长1.17%，产品销售收入同比增长10.20%，利润同比增长23.92%。可以说，在过去的一年里，中国酒业经济逐步开启了高质量发展的序曲。甚至可以说，过去的一年是酒业经济更有含金量的一年。 结构更优。我国酒类产业遵循市场发展规律，持续进行产品结构、组织结构、运行机制等多方面的调整，众酒企不断强化品牌效应、文化效应、质量效应等等，实行市场精耕细作，不断调整产品结构与市场结构，盈利模式由数量增长型向质量效益型转变，使得整个酒类产业结构得到了有效的优化，迈出了酒类产业高质量发展的关键步伐。 效益更佳。创新对酒类产业发展的支撑作用日益增强，产品销售收入利润总额的双增长是2017年以来整个酒类产业连续两年保持两位数的增长，用效益更佳来概括2018年的酒业经济状况一点都不为过。 活力更足。最近几年来，酒业经济创新能力可谓十足，新零售、新消费、新场景等等在酒业经济发展进程中发挥了重要作用，这也使得酒类产业市场主体不断释放新动能，为传统制造业注入了新活力，为酒业经济可持续发展奠定了基础。 当然，肯定成绩的同时，酒类产业更要正视风险和挑战。站在新时代的风口上，中国酒业经济也将会迎来更大的挑战与更艰巨的任务。中国酒类市场已经成为全球化一体的同步竞争市场，《外商投资法》实施后，国内外酒企站在了同一个起跑线上，加上宏观经济趋势下行压力加大，各种金融和资本风险在酒类产业有所积聚，可以说问题不容小觑。 面对新的经济形势与市场挑战，酒业经济要确保高质量稳健发展，不得不保持应有的定力、寻求突破、创新进取。 确保酒业经济发展，离不开深化认识、保持定力。酒业经济亦是信心经济，吃透宏观经济环境、产业环境的变与不变，牢固树立创新、协调、绿色、开放、共享发展理念，有所为有所不为，才能确保酒业经济改革改出新活力，创新创出新动力，真正开创新局面。 确保酒业经济发展，离不开看清关键点和重点突破。酒业经济是传统制造业经济模式，如今面对却是新时期的各种新挑战。再有混改经济最近两年正在酒类产业迅猛推进，但这也意味着改革越深入，这块骨头越难啃。由此看来，发展酒业经济不但要处理好破与立、稳与进等对立统一关系，更要牵住改革的“牛鼻子”，让酒业经济经受住改革的考验，赢得更好发展。 确保酒业经济发展，离不开积极进取、奋发有为。最近几年，各种新理念、新思维正在快速导入酒类产业，这些新理念、新思维能不能转化为新成效，这是至关重要的。改革发展更是只争朝夕，新理念、新实践要求要有新状态。酒类产业只有始终积极进取、奋发有为，才能闯关夺隘、一路向前，赢得更好发展。 实现酒业经济持续稳定向好，是我们全体酒业人的共同责任。中国酒业协会作为酒类产业发展的服务机构，责任重大，为此，中国酒业协会专门在2017年成立了“中国酒业协会经济委员会”。面对新的经济形势与新起点，“经济委员会”将全力发挥好智库的作用，传播和宣贯酒业经济政策，与各大酒企共同讲述好中国美酒故事，推动中国酒业经济再上层楼。 同仁们、朋友们！新经济环境、新产业环境下的酒类产业高质量发展，没有先例可循，在全面建成小康社会的关键节点，中国酒类产业一定要紧跟国内外经济发展走势，牢牢把握酒业经济发展的主动权，以优异成绩向建国70周年献礼。 最后，预祝论坛圆满成功。谢谢大家！[详情]

　　新浪财经讯 “中国国际‘酒与社会’论坛”，由中国酒业协会主办，川酒集团、新浪财经协办，主题为“煮酒论道·对话CEO”，新浪财经携你一起见证各界财经大咖碰撞思想火花、分享酒业未来发展方向。 华创证券研究所所长、首席分析师董广阳发表主旨演讲，他表示：中国股市和中国酒业有一个很大关系，每一次酒业暴跌的时候就是中国经济、A股熊市见底的时候。我们也对今年明年A股的牛市比较乐观！ 他表示：中国酒业在资本市场举足轻重，是价值投资的典范，对今年明年A股的牛市比较乐观。食品饮料是资本市场基金第一重仓板块，已经成为A股最国际化的行业。 他表示：酒业暴跌是A股熊牛转换的起点！中国股市和中国酒业有一个很大关系，每一次酒业暴跌的时候就是中国经济、A股熊市见底的时候。 中国酒业是价值投资的典范，而白酒股之所以获得内外资青睐依赖于白酒公司巨大的市值，良好的流动性，以及比较合理的估值水平，成为国内外长线大资金的资产配置。 对于酒业未来发展，他表示：中国酒业已迎来品牌时代，未来10年是总量放缓，集中度持续提升的机会。 以下为演讲要点： 董广阳：很荣幸今天能够在中国酒业协会向各位产业里面的大拿、领导、同事、前辈向大家汇报我们资本市场研究的结论，我是2008年开始研究中国的食品酒类行业，报告每年写一两百篇，每一个酒业的上市公司，尤其一些重要的公司我都有细致研究，没上市的也有研究，我们从资本上面研究和理解这个行业，这个角度跟我们产业内的人有所不同。但是放在现在这个时间点来看，整个中国酒业在资本市场上对我们实体所产生的互动，影响会越来越大。我想在座的很多也是中国的股民，很多人手上也有中国酒业公司的股票，所以今天中国“酒与社会”这样一个大的话题放到资本市场的话题上讲非常有意义。 今年以来整个食品饮料，尤其酒类的股票好的翻了一倍以上，稍微差一点的也是50%以上涨，这也是资本效益非常明显。我刚好在这里跟大家开头稍微分享这么一个简单的小结论，就是我发现什么呢？我们中国的股市和中国的酒业一个很大的关系，每5年一次这个规律就会重现。就是每一次酒业股票在某一个季度暴跌完毕的时候，也就是我们中国的经济或者说整个中国股市是熊市见底时，后面2年基本就是牛市了。1998年底是这样的，2003年底、2008年底、2013年底，包括去年10月份、11月份，白酒暴跌完之后，整个中国股市见底，今年开始回升。 这个很有意思的规律为什么这样呢？中国的酒业实际上在中国经济各行各业里面，它是最具有抗风险能力的行业，因为很少品牌会随便消失掉的，如果这个行业的股票都暴跌的话，说明市场的信心已经到了非常低了，到这个时候中国的政策经济都进入扭转的时候，我发现这个规律非常有效。所以我们对今年到明年的整个股市也是乐观，这是中国酒业和我们整个中国A股市场的特殊关系，首先讲这个。因为中国酒业是中国最具有生存能力的一个板块，所以也成为最具有价值投资的板块，这是我首先要跟大家分享的一个经验。 首先我们讲中国酒业在资本市场有多大地位，大家可以看到我们中国的银行业、地产业，资产都是几百万亿，收入都是几十万亿，房地产前两年上十万亿的收入，而中国的酒业其实资产才一两万个亿，收入18年8000亿，是这么一个差距，实体上差距这么大。但是在资本市场里面这个差距就远远没有那么大了，行业市值前20的行业，除了银行能够达到10万亿以上级别，保险、证券等排在最前面之外，接下去第四个就是酒业，现在酒业的市值是2.43万亿，这还没有包含我们没有上市的一些名酒，如果也上市的话市值得更大，甚至会超过证券。我们以这么小的资产、这么小的收入，翘动了整个资本市场这么大的占比，这是非常厉害的。当然还有一个比较大的板块是医药板块，跟酒业差不多，因为医药是从上游到下游都比较大，所以中国的消费在资本市场里面起了非常大的影响。 那么在基金配置来看，为什么会成为这么大的市值呢？食品饮料是资本市场A股里面的第一大板块，大部分的基金都愿意比如100个亿有十几个亿愿意放在酒类里面，酒类在资金的持仓已经达到5.1%，这个5.1还是低估的，这个只是能够公告出来的持股，这个实际上的数据是多少呢？是10个点以上，就是全市场的平均酒类的配置是10%，所以也代表我们这个行业看似跟金融、地产小了很多，但是实际上是受资本市场特别关注的板块。所以我觉得我们应该为在这个行业而感到荣幸和骄傲，我作为酒业行业的分析师也是非常荣幸的，有很多的品牌在不断的成长做大，随着中国13亿人口消费能力提高逐渐成长做大。酒业的配置占比超过金融、地产等板块，机构投资者能够投资这个板块，主要原因是因为它们的业绩，它的成长性和持续性，这也是体现价值投资的基本要素。 大家可以再看看，中国酒业在A股市场里面受到外资资金的关注度有多高，中国酒业已经成为国内A股最为国际化的行业，因为境外资金持有的A股的市值，酒类板块占到其16%，略低于银行。从香港北上的资金来看呢？持有中国A股市值第一大的是酒业，15%，这个说明什么？我们中国的酒业，尤其中国的白酒已经成为最为国际化的一个板块，也说明什么？我们中国的白酒其实最具有连接国际投资者的基础，我觉得以我们资本市场为先导，让国际投资者在中国酒业股票赚到钱，让他们对这个公司产生兴趣、产生消费，输出我们的酒业文化包括中国文化，这是一个非常好的渠道。尤其这两年在我们糖酒会的市场媒体报导说开始有老外出现了，都是英国、美国的机构投资者，他们开始非常关心，来这里调研。我相信这个会越来越多，而且很多国外的机构现在研究中国市场，聘请了中国籍的员工。所以我想说我们中国酒业担当着文化使者的角色，这在资本市场已经体现非常明显，当然外资最喜欢价值投资，因为他们的资金规模很大，资金要求长期的收益、稳定的收益，收益要求不高，所以他们的性价比投资是酒类、家电等品牌消费。 大家可以看，价值投资是什么？是基于投资企业的内生的成长，它的经营能力、经营企业的业绩在不断的提高的过程，而并不仅仅是说这个公司当下资产价值和其市值的差，更重要的价值投资是基于这个优秀企业的价值增长而成长，股票真正给大家带来长期收益的也是这个。从实践来看，优秀的消费品牌是是最经典的案例，大家看到中国是现在3000多个股票，我们找前30涨幅最大的股票里面，3只即10%是酒业股，第一名是万科，第二名是伊利，第三名泸州老窖，第四名是茅台，分别涨到190多、200多倍。当然跟它的上市时间前后也有关系，上市时间早，它企业规模小，所以涨幅越大。当然后面还有很多的消费品牌这里面除了酒业之外还有格力电器、云南白药，还有双汇等这些消费品牌，所以消费领域天生就是价值投资的土壤，酒业也是价值投资里面、消费品里面最能带来收益的板块，这是第一个数据。 我们看上市以来公司营业收入涨跌幅、净利润涨跌幅这两类，我们把中国的酒业上市公司都列上去，看出来什么呢？最明显的集中在白酒这一块，营业收入、利润增长最快的还是白酒，啤酒、红酒相对来说是外来文化进来的行业，国内啤酒这一块长期处于激烈竞争的状态，所以导致了利润的增长弹性相对小一些，好的是近两年价格竞争有明显缓和，行业开始转型升级为价值的竞争。国内红酒大家都知道，其实我们红酒在2011、2012年之前中国红酒增长非常快，像张裕给了投资者非常好的收益，到现在国内最顶尖的投资者经理跟我聊，说我当年做张裕，一投都是赚15倍、20倍，只不过2012年之后进口酒的冲击变大，使得我们需要时间再去把自己做得更好，所以这两年相对来说表现比较平淡一点。那么黄酒过去几年局限于江浙沪地区，成长发展小，还需要多方面提升。当然发展少不代表未来不好，这也正是我们未来的机会所在，所以这是是我们中国酒业各个公司值得去思考的。 白酒公司巨大的市值、良好的流动性，以及比较合理的布局，成为国内外长线资金大幅度资产配置型的选择，就是我只要保值稳定增值就行。大家可以看看，我们把酒业的上市公司的市值以及它的市盈率列出来，市盈率实际上就是市值除以净利润，代表投资回报需要的时间，大家看到白酒这个板块第一是市值大，第二是市盈率相对居中，这个跟国际上的消费品公司比较一致，所以比较能够赢得国外资金。那么啤酒板块的估值相对偏高一点，为什么会出现这种估值水平？包括下面的黄酒，包括其他的一些酒，为什么出现这么高的估值？ 两种原因，第一种原因，你业绩可能太低了，支撑你市值的是你的品牌价值、资产价值，你的利润太少，所以显得市盈率太高，这个会使得长线特别大的资金不太会买。第二个因素，你可能处在复苏、改善、创新的前夜，大家已经预期到你后面几年进入业绩大幅度的改善。所以我们认为像白酒龙头公司已经是这样的状态，随着中国的品牌化的推进，它的估值会越来越多的赢得资本市场的国内国外的资源配置，老外资金的配置他们基本要求市值达到200亿以上或者150亿以上。其实中国的啤酒公司和红酒张裕市值也已经到了这个水平了。 中国酒业现在的阶段是品牌时代，我一直认为中国的消费品从中国改革开放开始，第一个阶段是基于中国供不应求的基础，赢得了一个消费品产能为王的时代，然后到了2000年代，产品已经丰富的时候，开始细化渠道，渠道为王的时代开始了，像可乐也好、哇哈哈、康师傅、宝洁这些，包括酒业的洋河、口子等等，很多渠道做得特别好的公司在2000年代做得特别好，实现了巨大的增长。 但是到了2016年以来有几个大的变化产生了。第一个大的变化是互联网影响，互联网使得我们的自媒体特别发达，信息传播特别快，使得中国的城乡一线二线三线消费者的品牌认知快速趋同。以前这个信息差异化还很明显，我们在三四线不同的县我把这个渠道锁定了，我就能够在这个地方做得很好。但是在现在那个地方的消费者都知道这个行业里的好的品牌是什么，我要找这个品牌，也有电商的渠道可以买。所以你看哪怕拼多多、云集这类似乎是以三四五线消费群为对象的，他们都开始说我要卖的是品牌酒，中国酒业里面的品牌酒，我愿意卖这个，如果不是这个就不好卖。所以品牌的加速集中，随着这种变化，消费者品牌意识觉醒，这个非常重要。所以也带来我们整个的消费品行业在快速的往品牌的前面几家集中，这个趋势非常明显，这是大品牌时代的一个基本背景。 当然第二个因素是来自于我们自身，自己企业的改善，因为经过几十年的企业，我们积累下来的品牌优势、资金优势，到了高手过招时代，都知道自己不能再犯错误了，所以开始大幅度改善管理、改善制度，所以带来非常好的变化。所以内外结合，我们迎来了非常好的时代，我可以拍着胸脯说我们中国的品牌公司龙头，消费品行业里面的龙头品牌公司，应该说在这些年，到未来五年之内是迎来它历史上最好的黄金时代。过去那20年可能说龙头也好还是小企业也好，都是比较好的发展阶段，而未来几年则是品质品牌公司最好的阶段。因为一是行业还有增长，二是龙头还有份额扩张，竞争对手越来越少。如果五年之后我们可能会说这几家公司已经代表整个行业了，那可能要面对整个宏观经济、人口结构的变化而变化，但是未来这五年，品牌龙头公司一定要抓住机会把自己做大，也是中国消费品的龙头公司市值出现一个更大的增长机会。其实前段时间很多外资的投资机构，包括国内最知名的几个投资人就跟我讨论这个问题，说中国的酒业公司现在的财务数据各方面都很完美，我要不要重仓投下去？我的答案是这五年抓紧机会，这是我的一个基本判断。 再看一下酒业内部各行业比较和国际对标比较，从过去20年，15年，10年，5年的板块市值表现看，白酒涨幅巨大，啤酒差强人意，葡萄酒和黄酒表现相对落后了。而从国际龙头市值比较看，啤酒、葡萄酒仍有巨大追赶空间。我们烈酒茅台已经超越帝亚吉欧的市值，但啤酒的头两名市值还只是国际龙头百威、喜力的十分之一，葡萄酒也是。当然从世界酒类消费的趋势看，中国的啤酒、葡萄酒企业还有很大成长空间。 最后我简单的给一个小的建议，我自己的看法。我觉得我们核心是要抓住商业本质，改善经营管理，扩展国际空间，国外投资者已经拿到15%，未来会越来越多，中国的A股市场投资机构持股比例11%、12%了，但是这个比例还会再增加，所以我认为我们应该抓住这样的机会。所以第一个，酒本质上是心理定价，减少同质化的竞争，注重产品结构化的差异，或者是品位上的差异。这两年啤酒行业开始非常明显，全行业都在烘托这样一个趋势，这是一个非常好的趋势。我觉得酒的定位必须要跟上消费者在价位、品位上的定位，否则会被消费者抛弃，这是第一个。 第二个，酒行业的核心竞争力是品牌，不同于普通快消品，我们讲牛奶、食品其他行业的壁垒，实际上并不是它的产品，也可能不是它的品牌，它的核心壁垒是渠道，把它的产品卖到每一个角落，让消费者购买并且习惯，这是它的地位，而且它的规模效应越来越强。但是酒行业的核心壁垒是品牌，80年代末成名沱牌、酒鬼酒，有力品牌到现在持续可以用这个资产。所以酒具有高溢价能力，有非常高的盈利能力，同时它还有快销属性，我认为酒行业是我们资本市场最好的行业，也是全世界各个行业里面最好的行业之一，因为酒行业同时兼具奢侈品的盈利能力和快销品的周转效率，所以这个规模是非常巨大的，所以我觉得这是一个非常好的生意。所以我们应该专注于把这个行业做深做透。 第三个，酒类企业经营改革，核心就是四个方面，第一个是产品聚焦高端化，第二个是渠道深耕精细化，第三个是品牌营销情怀，第四个是体制机制灵活化。消费品行业是竞争性行业，好的体制很有必要，所以我认为这四个是酒类要获得胜出优势的必备条件。 当然我们行业协会，我们酒业公司每一位管理层都在这方面努力，我相信只要坚持正确的方向做事，这个企业就一定是非常优秀的，我们资本市场一定会关注到，然后我们一定会为它摇旗呐喊，一定给它高的市值，让它有更好的发展机会。因为资本市场本质是资源优化配置，把我们好的钱砸到好的公司上去，让它有更好的发展，促进整个社会的优化，这就是我想给大家做的一些基本的汇报。 我的基本汇报就到此结束，谢谢大家。[详情]

　　新浪财经讯 4月24日，在北京举行的中国酒业协会第五届理事会第九次（扩大）会议上，传出令产业界、投资界振奋的消息——中国投资协会、中国酒业协会、上海市各地在沪企业（商会）联合会正式签署战略合作协议，将本着“优势互补、合作共赢”的原则，携手共同打造中国白酒产业投融资跨界合作交流平台，助力白酒产业与投融资精准对接、深度融合，为加快推进白酒产业转型升级、高质量发展注入新动能、新活力。 中国酒业协会理事长王延才，中国投资协会副会长兼股权和创业投资专业委员会会长沈志群，中国酒业协会副理事长兼秘书长宋书玉，上海市各地在沪企业（商会）联合会常务副会长兼秘书长黄耀等领导出席并见证了战略合作协议签署仪式。 中国酒业协会副理事长兼秘书长宋书玉表示，此次三个协会强强联手，开展战略合作，可谓“天时地利人和”，面临十分难得的产业政策新机遇。中国酒业协会作为全国性酒类企业的行业协会，多年来一直致力于推动酿酒行业生产、流通、管理、科技水平的不断提高及国际交往的不断扩大，促进酒类行业的健康发展。从产业政策看，自上世纪90年代始，鉴于当时白酒产业集中度低、生产装备及技术落后，以及全国粮食相对匮乏的实际情况，国家有关部门在《产业结构调整指导目录》中一直将白酒生产线列为“限制发展类”行业。当前，在消费升级、新零售及互联网大数据应用不断深化的背景下，白酒作为我国传统消费行业的重要门类，及传承和表达中国文化的重要载体，面临着如何深入贯彻落实供给侧结构性改革要求，加快产业转型升级、高质发展的问题。为此，中国酒业协会多次向国家相关部门呼吁，争取取消或调整白酒产业限制性政策。宋书玉提到，在今年全国“两会”期间，中国酒业协会还组织白酒企业人大代表提出了“关于取消白酒产业限制政策的议案”，受到国家有关部门的高度重视。就在前不久的4月8日，国家发展和改革委员会发布了《关于就<产业结构调整指导目录（2019年本，征求意见稿）>公开征求意见的公告》，其中白酒生产线虽然仍列为“限制类”，但备注了“白酒优势产区除外”。宋书玉兴奋地表示，此次白酒产业政策的调整，表明了国家相关部门对名优白酒的发展将给予积极支持，这是产业界和投资界盼望已久的“政策红利”，白酒产业将迎来重大发展机遇，特别是对于加快白酒优势产区建设、提高白酒生产准入标准、促进白酒高质量发展，将产生积极推动作用。他希望三个协会的战略合作能为白酒产业发展与投融资服务精准对接、深度融合，搭建务实高效的合作交流平台。 中国投资协会副会长兼股权和创业投资专业委员会会长沈志群表示，投资协会始终坚持贯彻落实国家有关金融服务实体经济发展的要求，积极贯彻国家产业政策、地区发展政策和投资政策，致力于推进投资体制改革和完善资本市场，发挥政府与投资主体之间的桥梁、纽带作用，服务于国家经济改革和社会发展。近年来，随着国家不断深化推进供给侧结构性改革，加快推进产业结构调整优化、转型升级，投资协会特别是股权和创业投资专业委员会，不仅高度重视利用股权投资、创业投资等资本力量，大力支持推动国家战略性新兴产业、创新型高科技产业的发展，而且也十分重视为传统产业与投融资对接进行牵线搭桥、多方位合作。沈志群表示，此次中国投资协会与中国酒业协会、上海市各地在沪企业（商会）联合会开展战略合作，就是希望更好地发挥市场在资源配置中的决定性作用，引导支持股权投资机构、创业投资机构，聚焦白酒产业投融资领域，深入开展资源整合、跨界合作，促进白酒产业优化重组，让白酒这个传统产业通过拥抱新科技、新模式、新资本焕发出更加绚丽的光彩，成为传统产业借助资本力量实现转型升级、高质量发展的“样本”。 上海市各地在沪企业（商会）联合会常务副会长兼秘书长黄耀表示，此次我们商会与两个全国性行业协会开展战略合作，将依托上海国际金融中心、国际贸易中心等各方面的资源优势，加强与全国白酒优势产区政府、行业协会、酒类企业、金融机构、媒体等有关方面的资源整合，积极推动白酒企业及上下游供应链企业与金融投资机构开展多渠道、多领域合作，助力构建白酒产业新动能、新生态，让白酒产业实现高质量发展，并借助上海国际大都市的开放优势和影响力稳步走向国际。 据悉，根据战略合作协议，三大协会将围绕打造中国白酒产业投融资跨界合作交流平台，积极推进一系列务实合作项目。其中，计划于2019年10月在上海举办的中国国际酒业博览会（秋季）上，三大协会将携手策划举办首届中国白酒产业投融资高峰论坛暨年度盛典（暂名），届时将邀请来自白酒优势产区政府、行业协会、名优白酒企业及上下游供应链企业、投资机构、媒体等各有关方面的领导、行业大师、投资专家、媒体大咖等共聚一堂，深入研讨白酒产业投融资热点问题，促进务实合作交流；同时，计划在高峰论坛上推出由第三方研究机构独立编写的《中国白酒产业投融资发展报告》白皮书，为产业结构调整下白酒行业理性投资发展提供指引参考。此外，三大协会还将积极创造条件，推动建立中国白酒产业投融资专家智库，汇聚产业界、投资界精英，为白酒产业投融资发展提供智力、人才支撑；搭建中国白酒产业投融资服务平台，组织“走进白酒产区”等考察交流活动，举办白酒投融资项目路演，促进跨行业跨区域合作项目落地；联合有关金融机构、投资机构，推动建立中国白酒产业发展基金（母基金），有效构建横跨业界的产业链生态联盟，通过资本的力量强势赋能白酒产业在新形势下加快转型升级、高质量发展。 上海市各地在沪企业（商会）联合会将在三方战略合作中发挥桥梁纽带的作用，据悉，作为上海市各地在沪企业（商会）联合会常务副会长兼金融分会会长单位，总部位于上海陆家嘴金融城的海银集团将充分发挥其“金融服务+实业投资”的综合优势，全力支持白酒产业投融资跨界合作交流平台及产业生态联盟的打造。[详情]