野村发表研究报告指，中国平安（2318.HK）去年税后营运溢利按年增长18%，主要是由于强劲的零售业务增长26%。零售客户数量增长11%至2亿，反映公司採用技术驱动交叉销售协同效应已见成效。该行维持平保目标价119.27港元，以及“买入”评级，并指出平保仍然是其行业首选之一。 野村表示，平保代理人渠道新业务价值增长5.9%符合预期。认为，集团的改革对于未来恢复可持续增长的保护和长期储蓄的基础非常必要。预料，代理商团队的转型可能会持续到今年整年，因为集团将保留严格的代理商评估标准，以淘汰没有生产力的人员，估计今、明两年的新业务价值分别增长5%及11%。[详情]

　　高盛发布报告称，予中国平安（02318）未来12个月目标价116港元，维持“买入”评级。该行表示，公司去年业绩与预期一致。 该行表示，注意到代理商人数虽然减少但效率超出预期，预计今年新业务价值（NBV），受代理人数下降因素的负面影响将会减少，令今年下半年开始新业务价值的增长将逐步改善，该行对下半年新业务价值增长有乐观前景。另外，由于去年下半年长期保障产品利润率强劲增长，基础利润率有所提高，认为对代理人重组计划产生积极影响。[详情]

　　2月20日晚间，中国平安发布2019年年度业绩，公告显示，2019年，公司归属于母公司股东的营运利润同比增长18.1%至1329.55亿元；净利润同比增长36.5%至1643.65亿元，归属于母公司股东的净利润同比增长39.1%至1494.07亿元。 平安的科技业务一直备受关注，平安集团联席CEO陈心颖在业绩发布会上表示，2019年中国平安科技业务总收入同比增长27.1%至821.09亿元，陆金所、汽车之家在持续盈利状态，平安好医生的在收入增长阶段，投入在压缩，明年应该会盈亏平衡；加大投入的主要涉及其他八家公司，包括金融壹账通的研发和市场机会、医疗相关的医保科技、智慧医疗以及智慧城市。 科技公司估值总额达691亿美元 陆金所汽车之家盈利 科技业务上，2019年中国平安科技业务总收入同比增长27.1%至821.09亿元；截至2019年12月末，科技公司估值总额达691亿美元。截至2019年12月末，科技专利申请数较年初增加9112项，累计达2.14万项。 主要涉及陆金所控股、金融壹账通、平安好医生、汽车之家、平安医保科技等 。其中，金融壹账通、平安好医生、汽车之家已上市。至于陆金所上市时间表，陈心颖回应，若有进一步的消息，集团会适时向市场披露。她指出其他子公司在上市后都有不错的表现，未来将会考虑旗下公司的自身业务发展、自身财务状况及市场情况。 从各个子平台来看，陆金所控股，管理贷款余额4622.43亿元，较年初增长23.3%；金融壹账通，营业收入同比增长64.7%至23.28亿元；平安好医生，营业收入同比增长51.7%至50.65亿元；汽车之家，营业收入同比增长16.4%至84.21亿元。此外，平安医保科技已覆盖全国200余个城市，服务参保人数超8亿。平安智慧城市，累计服务115个城市、50万家企业、5000万市民。 陈心颖提出，旗下科技企业成长的四个阶段包括价值、流量、收入增长，最后到利润增长阶段；科技业务好坏短期不支持用利润衡量，要把业务做大做好，目前以总收入衡量。而陆金所、汽车之家在持续盈利状态，平安好医生的在收入增长阶段，投入在压缩，明年应该会盈亏平衡；加大投入的主要涉及其他八家公司，包括金融壹账通的研发和市场机会、医疗相关的医保科技、智慧医疗以及智慧城市。 疫情短期影响显著长期可控 保险或爆发式增长 保险业务方面，寿险及健康险业务营运利润同比增长24.7%至889.50亿元，内含价值营运回报率为25.0%；在保守的风险贴现率假设下，内含价值较年初增长23.5%；新业务价值率同比提升3.6个百分点至47.3%，创历史新高。平安产险综合成本率96.4%，全年实现营运利润209.52亿元，同比增长70.7%。 银行业务方面，平安银行零售业务营业收入和净利润同比分别增长29.2%、13.8%；不良贷款率较年初下降0.10个百分点，拨备覆盖率较年初大幅上升27.88个百分点。 资产管理业务方面，平安2019年实现净利润104.15亿元，同比下降24.0%。证券业务净利润为23.76亿元，增幅达41.4%；信托业务和其它资产管理业务净利润均出现负增长，分别为25.98亿元和54.41亿元，同比下降13.7%和39.7%。 但近期不少产业受到了新冠肺炎疫情的影响，对此，平安集团总经理兼联席首席执行官谢永林表示，疫情是阶段性的，短期影响不容小视，但总体可控。平安作为大型的金融机构，整体抗风险能力比较强，平安一直采取审慎的政策，无论是在市场风险、人才储备都有很强的国际化能力人才，都有较强的抗风险能力。 他认为，疫情过后，消费、保险等方面反弹力度很大，尤其是寿险、财险的爆发式增长都是可观的。同时，科技投入有了很好的效果，线上医疗、线上业务的布局，在本次疫情中发挥了很好的作用，比如平安好医生，服务达到了平常的10倍以上。 投资低估值高分红股票和龙头公司 2019年全年，中国平安向股东派发股息每股现金2.05元，同比增长19.2 %；过去5年分红年复合增长率达40.1%。截至2019年12末，集团总资产达8.22万亿元，较年初增长15.1%；归属于母公司股东权益6731.61亿元，较年初增长21%；集团个人客户数首次突破2亿。 而去年，中国平安保险资金投资组合的总投资收益率为6.9%，同比上升3.2个百分点，主要受资本市场回暖带动投资收益同比上升的影响；净投资收益率为5.2%，同比持平。截至2019年12月末，公司保险资金投资组合规模较年初增长14.8%至3.21万亿元。 其中，股票投资方面，平安集团首席投资官陈德贤表示，公司策略是集中投资，投资低估值高分红股票和龙头公司。目前这部分股票的分红较高，“公司过去一年投了很多高分红的股票，我们测算下来，股票的分红每年有接近250、260亿元的分红收入。”他称，这部分也是公司投资收益稳定性的来源。 被问及对中国宏观经济的看法时，陈德贤表示，今年中国经济的增长主要依靠投资。在财政政策上，他们团队预期，国家会继续实现降税补贴；在货币政策上，他分析，存款准备金预期还会有2-3次下调，而LPR可能会有20-30个bp调整，至于重点地区还会有优惠贷款等；在改革上，他认为，国有企业混改、金融改革、医疗改革、科研改革等都会加快；在地产和基建上，他预期房地产调控会延续，不过旧改和基建上可能会加大力度。（新浪财经许旻）[详情]

　　2月20日消息，中国平安公布业绩，2019年中国平安归属于母公司股东的营运利润同比增长18.1%至1，329.55亿元；净利润同比增长36.5%至1，643.65亿元，归属于母公司股东的净利润同比增长39.1%至1，494.07亿元。2月21日中国平安召开业绩会，一文看懂平安业绩会亮点。 亮点一、疫情对平安短期影响显著，总体可控 公司总经理兼联席首席执行官谢永林表示，疫情是阶段性的，短期影响还是很明显，上半年影响显著，对平安有一定的负面影响。有寿险新业务发展、对贷款业务也会有影响，短期影响不容小视，但总体可控。平安作为大型的金融机构，整体抗风险能力比较强，平安一直采取审慎的政策，无论是在市场风险、人才储备都有很强的国际化能力人才，都有较强的抗风险能力。 亮点二、疫情对公司投资产生短期影响 四点进行应对 公司有较好的固定收益，有很高的安全垫，波动率降低，现在风险都处于可控范围‘公司债券投资结构不错，债券9300亿都是国债等低风险资产，而且是长期；股票投资采取集中投资，投资低估值高分红股票和龙头公司，这块每年会有大约260亿的分红收入；最后，找新品、新范围，比如新兴不动产中的公租房、产业园等。 亮点三、平安投资低估值、高分红股票，有260亿稳定收益 股票投资方面，集团首席投资官陈德贤表示，公司策略是集中投资，投资低估值高分红股票和龙头公司。目前这部分股票的分红也是比较高的，公司过去一年投了很多高分红的股票，我们测算下来，股票的分红每年有接近250、260亿元左右的分红收入。 亮点四、2019公司派息增长19%，和营运利润相挂钩 关于派息情况，集团首席财务官姚波表示，在过去5年平安的分红复合增长率高达40%，2019年派息增长了19%，是根据营运利润增长来算的。2019年营运利润增长率18%。派息和营运利润挂钩，是将把短期影响、投资波动剔除，派将更加稳定，希望可以更好的回报投资者。 亮点五、公司预期还有2-3次降准，LPR会有20-30 bp调整 在财政政策上，他们团队预期，国家会继续实现降税补贴；在货币政策上，他分析，存款准备金预期还会有2-3次下调，而LPR可能会有20-30个bp调整，至于重点地区还会有优惠贷款等。 亮点六、旗下科技公司3家已上市，平安好医生明年扭亏 中国平安集团联席CEO陈心颖表示，陆金所、汽车之家在持续盈利状态，平安好医生的在收入增长阶段，投入在压缩，明年应该会盈亏平衡。加大投入的主要涉及其他八家公司，主要包括金融方面的金融壹账通、医疗方面的医保科技、智慧医疗以及智慧城市。 亮点七、平安科技赋能寿险业务成效显著 AI面试覆盖率达100% 2月21日上午中国平安召开业绩说明会。中国平安首席保险业务执行官陆敏介绍，2019年寿险代理人产能提升，推动代理人渠道新业务就价值增长。寿险业务新业务价值增长5.1%，高保障业务占比83%，保险回归保障来源。 亮点八、传旗下陆金所上市 中国平安：会适时向市场披露 市场一直有传中国平安（02318）旗下的财富管理平台陆金所上市。被问到旗下财富管理平台陆金所的上市时间表，集团联席首席执行官陈心颖未有直接回应，仅指出其他子公司在上市后都有不错的表现，未来将会考虑旗下公司的自身业务发展、自身财务状况及市场情况。若有进一步的消息，集团会适时向市场披露。[详情]

　　2月20日消息，中国平安公布业绩，2019年中国平安归属于母公司股东的营运利润同比增长18.1%至1，329.55亿元；净利润同比增长36.5%至1，643.65亿元，归属于母公司股东的净利润同比增长39.1%至1，494.07亿元。2月21日中国平安召开业绩会。 市场一直有传中国平安（02318）（沪：601318）旗下的财富管理平台陆金所上市。被问到旗下财富管理平台陆金所的上市时间表，集团联席首席执行官陈心颖未有直接回应，仅指出其他子公司在上市后都有不错的表现，未来将会考虑旗下公司的自身业务发展、自身财务状况及市场情况。若有进一步的消息，集团会适时向市场披露。[详情]

　　2月20日消息，中国平安公布业绩，2019年中国平安归属于母公司股东的营运利润同比增长18.1%至1，329.55亿元；净利润同比增长36.5%至1，643.65亿元，归属于母公司股东的净利润同比增长39.1%至1，494.07亿元。2月21日中国平安召开业绩会。 截至2019年12月31日，中国平安2019年科技业务总收入821.09亿元，增幅27.1%，主要涉及陆金所控股、金融壹账通、平安好医生、汽车之家、平安医保科技等 。中国平安旗下科技公司估值691亿美元。其中，金融壹账通（NASDAQ：OCFT ）、平安好医生（01833.HK）、汽车之家（NYSE：ATHM）已上市。 中国平安集团联席CEO陈心颖表示，陆金所、汽车之家在持续盈利状态，平安好医生的在收入增长阶段，投入在压缩，明年应该会盈亏平衡。 加大投入的主要涉及其他八家公司，主要包括金融方面的金融壹账通、医疗方面的医保科技、智慧医疗以及智慧城市。[详情]

　　2月20日消息，中国平安公布业绩，2019年中国平安归属于母公司股东的营运利润同比增长18.1%至1，329.55亿元；净利润同比增长36.5%至1，643.65亿元，归属于母公司股东的净利润同比增长39.1%至1，494.07亿元。2月21日中国平安召开业绩会。 2月21日上午中国平安召开业绩说明会。中国平安首席保险业务执行官陆敏介绍，2019年寿险代理人产能提升，推动代理人渠道新业务就价值增长。寿险业务新业务价值增长5.1%，高保障业务占比83%，保险回归保障来源。 此外，代理人素质提高明显。代理人渠道新业务价值682.09亿元，同比增长5.9%，虽然平均人力同比下降9.1%，但人均新业务价值同比大增16.4%。科技赋能寿险业务成效显著，对于代理人的AI面试覆盖率达到100%，大数据技术精准构建代理人画像、并匹配个性化培训，同时AI辅助决策工具作为代理人智能助理，帮助代理人提高转化效率。[详情]

　　2月21日，中国平安召开业绩发布会，2019年中国平安归属于母公司股东的净利润同比增长39.1%至1494.07亿元。被问及对中国宏观经济的看法时，平安集团首席投资官陈德贤表示，今年中国经济的增长主要依靠投资。 在财政政策上，他们团队预期，国家会继续实现降税补贴；在货币政策上，他分析，存款准备金预期还会有2-3次下调，而LPR可能会有20-30个bp调整，至于重点地区还会有优惠贷款等；在改革上，他认为，国有企业混改、金融改革、医疗改革、科研改革等都会加快；在地产和基建上，他预期房地产调控会延续，不过旧改和基建上可能会加大力度。（许旻）[详情]

　　2月20日消息，中国平安公布业绩，2019年中国平安归属于母公司股东的营运利润同比增长18.1%至1，329.55亿元；净利润同比增长36.5%至1，643.65亿元，归属于母公司股东的净利润同比增长39.1%至1，494.07亿元。2月21日中国平安召开业绩会。 对于公司股价能否重新上到100元，中国平安表示，公司将利用科技的手段最大限度的降低疫情对短期的影响。疫情是阶段性的，中国经济发展韧性是很强的，消费能力是很大的，公司分红不会受到影响。对平安而言，有影响是肯定，但公司会尽最大努力降低影响，从中长期看还是很好的。[详情]

　　2月20日消息，中国平安公布业绩，2019年中国平安归属于母公司股东的营运利润同比增长18.1%至1，329.55亿元；净利润同比增长36.5%至1，643.65亿元，归属于母公司股东的净利润同比增长39.1%至1，494.07亿元。2月21日中国平安召开业绩会。 关于派息情况，集团首席财务官姚波表示，在过去5年平安的分红复合增长率高达40%，2019年派息增长了19%，是根据营运利润增长来算的。2019年营运利润增长率18%。派息和营运利润挂钩，是将把短期影响、投资波动剔除，派将更加稳定，希望可以更好的回报投资者。[详情]

　　2月20日消息，中国平安公布业绩，2019年中国平安归属于母公司股东的营运利润同比增长18.1%至1，329.55亿元；净利润同比增长36.5%至1，643.65亿元，归属于母公司股东的净利润同比增长39.1%至1，494.07亿元。2月21日9：30中国平安召开业绩会。 股票投资方面，集团首席投资官陈德贤表示，公司策略是集中投资，投资低估值高分红股票和龙头公司。目前这部分股票的分红也是比较高的，公司过去一年投了很多高分红的股票，我们测算下来，股票的分红每年有接近250、260亿元左右的分红收入。这部分也是公司投资收益稳定性的一个来源。[详情]

　　2月20日消息，中国平安公布业绩，2019年中国平安归属于母公司股东的营运利润同比增长18.1%至1，329.55亿元；净利润同比增长36.5%至1，643.65亿元，归属于母公司股东的净利润同比增长39.1%至1，494.07亿元。2月21日9：30中国平安召开业绩会。 疫情对平安整体情况影响如何？公司总经理兼联席首席执行官谢永林表示，疫情是阶段性的，短期影响还是很明显，上半年影响显著，对平安有一定的负面影响。有寿险新业务发展、对贷款业务也会有影响，短期影响不容小视，但总体可控。平安作为大型的金融机构，整体抗风险能力比较强，平安一直采取审慎的政策，无论是在市场风险、人才储备都有很强的国际化能力人才，都有较强的抗风险能力。 疫情过后，消费、保险等方面反弹力度很大，尤其是寿险、财险的爆发式增长都是可观的。科技投入有了很好的效果，线上医疗、线上业务的布局，在本次疫情中发挥了很好的作用，比如平安好医生，服务达到了平常的10倍以上。[详情]

　　2月20日消息，中国平安公布业绩，2019年中国平安归属于母公司股东的营运利润同比增长18.1%至1，329.55亿元；净利润同比增长36.5%至1，643.65亿元，归属于母公司股东的净利润同比增长39.1%至1，494.07亿元。2月21日9：30中国平安召开业绩会。 利率下行对公司投资有何影响？2月21日，中国平安召开2019年度业绩发布会，平安集团首席投资官陈德贤表示，全球利率是维持往下走、特别低的利率。但考虑到利率周期，公司投资是匹配长期的负债。今年确实困难，上半年会有一定影响，市场波动会加大。投资上短期会有波动，但是中长期风险可控，未来能够获得平稳收益，未来公司有4大要点应对。 他介绍，公司有较好的固定收益，有很高的安全垫，波动率降低，现在风险都处于可控范围‘公司债券投资结构不错，债券9300亿都是国债等低风险资产，而且是长期；股票投资采取集中投资，投资低估值高分红股票和龙头公司，这块每年会有大约260亿的分红收入；最后，找新品、新范围，比如新兴不动产中的公租房、产业园等。（许旻）[详情]

　　2月20日消息，中国平安公布业绩，2019年中国平安归属于母公司股东的营运利润同比增长18.1%至1，329.55亿元；净利润同比增长36.5%至1，643.65亿元，归属于母公司股东的净利润同比增长39.1%至1，494.07亿元。2月21日9：30中国平安召开业绩会。 中国平安首席保险业务执行官陆敏介绍，2019年寿险代理人产能提升，推动代理人渠道新业务就价值增长。寿险业务新业务价值增长5.1%，高保障业务占比83%，保险回归保障来源。代理人素质提高明显。代理人渠道新业务价值682.09亿元，同比增长5.9%，虽然平均人力同比下降9.1%，但人均新业务价值同比大增16.4%。[详情]

　　2月20日消息，中国平安公布业绩，2019年中国平安归属于母公司股东的营运利润同比增长18.1%至1，329.55亿元；净利润同比增长36.5%至1，643.65亿元，归属于母公司股东的净利润同比增长39.1%至1，494.07亿元。2月21日9：30中国平安召开业绩会。 中国平安（02318.HK）表示，陆金所控股实现稳健增长。截至2019年12月末，陆金所控股管理贷款余额4622.43亿元，较年初增长23.3%；30天以上逾期率为1.9%，显著优于同业；陆金所平台注册用户数达4402万，较年初增长9.1%。[详情]

　　2月20日消息，中国平安公布业绩，2019年中国平安归属于母公司股东的营运利润同比增长18.1%至1，329.55亿元；净利润同比增长36.5%至1，643.65亿元，归属于母公司股东的净利润同比增长39.1%至1，494.07亿元。2月21日9：30中国平安召开业绩会。 中国平安总经理兼联席首席执行官谢永林表示，2019年，中国平安保险资金投资组合规模较年初增长14.8%至3.21万亿元；投资组合的总投资收益率为6.9%，同比上升3.2个百分点，主要受资本市场回暖带动投资收益同比上升的影响；净投资收益率为5.2%，同比持平。[详情]

　　 行业与公司 中国平安（601318）2019年年度业绩点评：寿险稳健提质，资管主动优化 全年业绩符合预期，寿险稳健前行 截止于2019年年末，集团全年的税前营运利润为1477亿元（+17.4%），归母净利润为1494亿元（+39.1%），其中寿险及健康险税前营运利润达到1005亿元（+2.6%），净利润达到1037亿元（+76.6%），贡献较大，而其他业务中，资产管理业务业绩的下降幅度超预期。 寿险及健康险业绩：顺应时机，提升竞争力 短期投资波动及税收政策调整对业绩的贡献部分被息差收入、营运偏差及折现率的调整所抵消。公司主动调整息差收入（-21.8%）和营运偏差（-52.2%）以提升竞争力：（1）公司为了应对2018年资本市场波动，保持分红万能产品的长期结息竞争力，主动降低收取的息差水平，此影响延续到2019年；（2）对科技、队伍建设等加大战略投入，以及保单继续率短期波动等因素导致营运偏差大幅下降。 资产管理业务：主动优化业务结构 同期，资产管理业务净利润达到104亿元（-24.0%），受信托业务及其他资产管理业务影响，其中信托业务面对宏观环境变化及资管新规影响，主动优化业务结构，导致资产管理规模下降，净利润下滑至25.9亿元（-13.7%），而其他资产管理业务因投资项目利润波动以及部分投资资产计提减值的影响，净利润下滑，为54.4亿元（-39.7%）。 科技板块：互联网用户数量提升，资产管理规模受影响 同期，集团互联网用户量达到5.1亿人（+15.9%），个人客户数达到2.0亿人（+11.1%），客均营运利润达到612元（+12.9%）；因积极配合监管“三降”要求，消费金融客户资产规模受到极大影响，同比下降44.7%至1033亿元。 投资建议：维持盈利预测，维持“买入”评级 预计20-22年每股内含价值76.6/89.4/104.8元，同比16.6%/16.8%/17.2%，当前股价对应PEV=1.09x//0.93x/0.79x。面对寿险行业以及资管行业的调整，集团能从容面对，顺应调整，主动提质优化相关业务，同时金融一账通成功登陆美股，收入高增，体现集团整体的竞争实力。我们维持买入评级。[详情]