招财宝再现逾期 浙商财险启动侨兴债理赔

　　新浪财经讯 备受关注的“侨兴债”事件今日尘埃落定。1月24日，浙商财险在其官网发布公告称，将对侨兴私募债第三至七期进行分期预赔。此前，浙商财险已完成对“侨兴债”第一、二期投资人的预付赔，投资人纷纷表示：“可以安心过年了”。 此前的一个多月里，侨兴债事件一波三折。 两年前，广东侨兴集团通过粤股交备案发行了总计10亿元的两笔私募债（简称“侨兴债”），但在私募债到期后，侨兴集团表示资金周转困难，无法还钱，将由保险公司浙商财险负责理赔。不过，保险公司浙商财险随后爆出一起“案中案”：浙商财险称，广发银行惠州分行曾向浙商财险出具了保函，当浙商财险理赔时，广发银行需要赔付同等金额给浙商财险。但广发银行随后称，保函是假保函。 耐人寻味的是，浙商财险今日在公告中称，“希望广发银行承担责任，共同维护被保险人利益。” 公告截图 按照此前浙商财险的公告，广发银行出具的履约保函在广发银行惠州分行办公地点、办公时间段签署，半年前的2016年5月，广发银行曾经出具《银行履约保函声明》，证明该文件真实、合法、有效。 目前，警方和监管部门均已介入调查广发“假保函”事件，警方已立案调查。 有律师分析，法律上看，广发银行的“表见代理责任”就难以撇清。所谓“表见代理”，是指行为人虽无代理权但会造成善意第三人相信其有代理权的表象，在表见的情形下，规定由被代理人承担表见代理行为的法律后果。 该人士分析，即使是浙商财险已经赔付给投资人，浙商财险仍可以对广发银行进行追偿，广发银行最终难逃赔偿责任。[详情]

　　新浪财经讯 1月12日消息，侨兴债兑付危机虽然告一段落，但浙商财险与广发银行“真假保函”之争，也掀起了涟漪。有媒体报道称，近期，国内多家机构手持广发银行惠州分行的保函找到广发总行，要求总行鉴定保函的真假并给出凭证。新浪财经致电广发银行方面，截至发稿时未收到置评。 浙商财险与广发银行就侨兴债“真假保函”问题，日前上演公告大战，并先后向警方报案。最终以侨兴集团董事长吴瑞林已被警方采取强制措施，广发银行惠州分行多名员工被警方调查，其中分行营业部总经理彭旺芹、营业部副总经理邓红孟被刑拘，暂时告一段落。 广发银行此前发布公告称，浙商财险出具的银行履约保函“公章、私章均系伪造”。而吴瑞林之子吴志阳在接受采访时表示，“我父亲跟我讲过，他从来没有刻过这种假公章，也不会指使别人刻这种假公章。” 而广发银行自始至终都咬定为“假保函”，也让很多持有惠州分行保函的机构不淡定。媒体报道称，近期，国内多家机构手持惠州分行的保函找到广发银行总行，要求鉴定保函的真假并给出凭证。有知情人士称，“这些保函涉及的金额高达上百亿元”。 不过，相信随着警方调查的深入，谜团最终将会一一解开。[详情]

　　【相关报道】 侨兴债再违约 吴瑞林长子称父亲说从未刻假公章 新浪财经讯 1月6日消息，据媒体报道，侨兴债“真假保函”又有新进展，银监会已介入调查，广发银行惠州分行则至少有5位员工被警方调查，其中2人被刑拘。 据报道，广发惠州分行行长张中华、分行营业部总经理彭旺芹、营业部副总经理邓红孟、分行银行部总经理叶棣明及信贷管理部总经理钟俊腾正在接受调查，其中彭旺芹和邓红孟2人已被刑拘。 12月26日，广发银行惠州分行发布公告称，浙商财险出具的银行履约保函“公章、私章均系伪造”。广发已向当地公安机关报案。当晚，浙商财险发布公告表示，已经就广发银行惠州分行称保函系假冒一事向本地公安机关报警。 根据浙商财险此前发布的公告，浙商财险曾于2月1日获得广发银行惠州分行出具的《回访回执》，5月31日浙商财险获得广发银行惠州分行出具的《银行履约保函声明》。《回访回执》上盖有广发银行惠州分行公章，《银行履约保函声明》盖有“广发银行股份有限公司惠州分行”的公章，以及分行行长张中华的签字印章。[详情]

　　【最新报道】 侨兴债真假保函新进展：广发惠州分行两人被刑拘 私募债违约风波后，侨兴集团董事长吴瑞林及多位财务人员正协助调查；吴志阳称父亲说从未刻假公章。 1月3日中午临近下班，侨兴电子流水线上忙碌的工人。新京报记者 陈鹏 摄 1月5日开始，侨兴私募债第三期至第七期陆续到期，发行方侨兴电信和侨兴电讯依旧未能按时还款。而旗下公司违约，将侨兴集团和掌舵者吴瑞林推向舆论风口，广发银行、浙商财险关于银行保函真假的争论更让情况扑朔迷离。 新京报记者前往位于惠州的侨兴集团了解到，侨兴集团董事长吴瑞林、集团办公室和财务部的一些知情人都在协助调查。目前，吴瑞林的大儿子吴志阳帮忙打理集团相关事务。 “我爸爸绝对没有骗保骗贷或者保函造假”，曾担任中电通信董事长的吴志阳1月4日在电话中向新京报记者表示。记者了解到，侨兴在广发银行的账户已经被封掉，如何发完春节前的工资，是除了私募债事件之外，侨兴管理层忙碌的另一件要紧之事。新京报记者 陈鹏 金彧 广东惠州、北京报道 “侨兴在广发银行账户已被封” 2016年12月30日，新京报记者来到位于惠州市西北郊的侨兴集团。涉事的侨兴电讯、侨兴电信所在的侨兴第一工业园内，上下班、谈恋爱、打篮球，员工的生活一切如常。 而在平静的背后，侨兴因私募债违约早已陷入舆论的漩涡。在浙商财险公布前往广发银行惠州分行签署保函和核查的细节后，广发银行在2016年12月26日公告称相关担保文件、公章、私章均系伪造，并以涉嫌金融诈骗向公安机关报案。随后，浙商财险也选择向警方报案。 1月3日，据侨兴集团行政部主管王东（化名）在侨兴集团总部向记者介绍，吴瑞林协助调查之后，大儿子吴志阳代管侨兴集团的日常事务。1月4日晚间，新京报记者联系上了曾担任中电通信董事长的吴志阳，他表示在帮着打理侨兴集团的事。 “我父亲跟我讲过，他从来没有刻过这种假公章，也不会指使别人刻这种假公章。”吴志阳称，集团的财务人员和父亲吴瑞林在配合公安的一些调查，至于保函真假公安局会有断定。 据吴志阳介绍，广发银行惠州分行与侨兴合作比较久，“最少五六年了”。吴志阳称，广发银行也是侨兴集团最大的贷款方和授信人。 侨兴集团在2016年12月25日说明了10亿元私募债募资的实际用途，其中大约7亿元用于置换或补充各商业银行2014年前后的强制退出贷款等。有媒体报道称，7亿中大部分资金流向了广发银行惠州分行。 2016年12月30日，广发银行首次针对惠州分行3名员工因涉嫌侨兴私募债逾期被警方带走作出回应。广发银行对新京报记者表示，就媒体关注的事件，该行已向公安机关报案。（将）积极配合公安机关对个别员工的调查，一切以司法调查结论为准。新京报记者1月3日前往广发银行惠州分行了解情况，没见到办公室相关负责人。 王东介绍，侨兴在广发银行的账户已经被封掉，要想办法解冻账户，给员工发工资。“需要多少钱，拿出来多少，其他的该冻结冻结。”维持企业的稳定，是吴志阳帮着父亲打理侨兴的主要任务。吴志阳称，自己在4日晚上还去了侨兴集团园区，工人还在加班加点。 “真正赚钱的是各地的一些矿业” 在这场风波背后，以电话机打出名堂的侨兴已经成立了近25个年头，在通讯终端领域早有建树。 资料显示，新三板上市的侨兴电子主要从事手机组装、生产等，而出现私募债违约的两家公司中，侨兴电讯主营业务是普通电话机、移动固话，侨兴电信则是电话机和电子元器件。 在侨兴工作十余年的前销售负责人周文（化名）说，去产能导致的物价上涨、员工待遇提升，都对侨兴电讯在内的公司构成冲击。而侨兴电子2016上半年的营业收入和净利润同比下降了64%和44%。 王东举了一个例子，“九月份我们做了一万八千台电话机出口，去掉费用后，赔了8000块钱。”他表示，真正赚钱的是侨兴在全国各地的一些矿业。 新京报记者梳理侨兴集团公开资料发现，吴瑞林为控制人的公司共37家，涉及矿产类的就有18家。据了解，涉及矿种包括黄金、铅锌、铜、钒、钼等。 “单纯讲钱，外面这么多矿场，十个亿就倒闭了根本不可能。”王东说。 对于出现私募债违约的原因，侨兴方面给出的理由是“近期流动资金紧张。”在被问及侨兴电讯和电信的财务、融资状况时，王东表示不知情，“整个财务都在协助调查”。 事长吴瑞林及多位财务人员正协助调查；吴志阳称父亲说从未刻假公章[详情]

　　 记者 胡金华 上海报道 如果不能遏制中国互联网保险业务隐藏的风险，那么2008年美国“次贷”危机中轰然倒塌的AIG集团，就是未来国内某一家保险公司的前车之鉴。 2016年12月，中国保监会对互联网保险业务连发数道监管函，从蚂蚁金服旗下招财宝销售的侨兴债违约产品涉及的信用保证保险，到叫停前海人寿、东吴人寿等公司的互联网保险业务，再到对互联网互助平台的肃清，一场大规模整顿互联网保险业务的监管行动已经展开。 “美国AIG集团的破产被政府接管，就是因为其所经营的信用违约保险在金融资产价格暴跌的情况下出现高达250亿美元的赔付，包括债券、房地产以及有价证券，风险敞口不断扩大致使公司所有现金流全部支出都无法填补黑洞。侨兴债本身是垃圾债券，被包装成高收益理财产品在招财宝平台上销售，浙商财险对其进行信用担保，侨兴债违约后浙商财险最终选择了兑付，但一旦这个风险敞口吞噬浙商财险所有资金，那么这完全是AIG当年破产的小型翻版。”2016年12月27日，国内一家大型财险公司精算部负责人告诉记者。 在诸多业内人士看来，侨兴债违约事件的影响，已经给那些蜂拥抢占互联网保险业务的产寿险公司敲响了警钟。 击鼓传花游戏破裂 经过近一周的持续发酵，2016年12月28日，浙商财险赔付的3.67亿元侨兴债资金已经到账，且启动了追偿程序。同时，其正酝酿增资，目前得到了大股东的同意，正在与其他股东协调。 值得关注的是，在这起债券违约事件中，涉及到粤股交、侨兴集团、广发银行、浙商财险、众安财险、招财宝以及数以万计的个人投资者，最后的接盘方却是保险公司。 “为了几千万的保费，却要承担起十多亿的风险敞口，这就是典型的美国式玩法。如果熟悉美国次贷危机发生的历史，会发现招财宝的做法和美国的CDS（收益权支持证券）基本上是一模一样的，都是对于基础资产收益权的层层打包。”12月29日，国内一位债券市场分析师孙刚（化名）坦言。 在孙刚看来，尽管目前上线的非标债权资产一般都有保险公司提供保函，承诺所谓的刚性兑付。不过，这些公司绝大部分是区域性的保险公司，兑付能力有限，浙商财险即是如此，明明知道产品的风险所在却要承保与自身能力不相符的业务，如果真的出现系统性风险，这些保险公司都会遭遇重创。 本报记者了解到，在侨兴债违约事件发生后，针对互联网平台保证保险业务快速发展中出现的风险和问题，保监会已经准备出台文件，规范保险机构经营行为，保护消费者合法权益。 “在此次违约事件发生之前，保监会已向各保监局和各财险公司下发《中国保监会关于进一步加强互联网平台保证保险业务管理的通知（征求意见稿）》，拟从产品开发、保险金额控制、承保能力等多方面加强监管。”2016年12月30日，一位接近监管层的匿名人士对本报记者表示。 这份征求意见稿要求保险公司经营互联网平台保证保险业务，应遵循小额分散、风险可控、稳健运行的原则，并与其资本实力、资产状况和风险管控能力相匹配；应逐步接入中国人民银行征信系统，并将有关信息及时上传征信系统。同时明确了“互联网平台保证保险的被保险人为非金融机构或自然人的，应谨慎开展业务；保险产品名称应清晰、准确，能够体现承保的具体风险，承保的基础合同内容和指向应当具体和明确；互联网平台保证保险业务不得承保投资或投机风险”。在保险金额控制方面，征求意见稿要求，通过互联网渠道开展的互联网平台保证保险业务，投保人为法人和其他组织的，单户累计最高承保金额不得超过500万元；投保人为自然人的，单户累计最高承保金额不得超过100万元。 “我们预计正式的文件将会很快推出，而经历过这次债券违约事件以后，估计很多保险公司都不会再为这些理财平台的产品承保。”上海一家互联网公司老总坦言。 在业内人士看来，侨兴债违约仅仅只是冰山一角，其他互联网金融平台仍在打擦边球继续发售类似的产品，而普通投资者浑然不知，更大的风暴或在发酵中。 又有公司“被封”背后 如果说“侨兴债”违约事件凸显的是国内一些财险公司不顾风险强揽生意，最终自食其果的话，那么继此前暂停前海人寿万能险业务之后，保监会如今再停止东吴人寿等公司的互联网保险业务的惩戒，其背后的警示意味已经相当浓厚。 “互联网渠道销售万能险产品的新玩法是以更快的速度让投资者实现资金变现。变现的本质则是由投保人通过网贷平台，以保单为抵押进行贷款，在到期日，投保人一边结算保单（自动退保），一边把钱还给网贷投资人。这样变现以后，投保人收回了大部分投保资金，表面是帮投保人提高资金利用效率，实质上是通过这个方式，让中间的投保人变成了一个桥梁，打通了万能险和P2P个人贷之间的障碍。这样一个投保人通过反复的变现，再投保，再变现，相当于是把万能险卖给了P2P平台上的无数不明真相的屌丝们。”有市场资深人士分析指出。 这样也就解释了缘何上述公司的万能险在互联网理财平台上如此受到投资人追捧的原因，也解释了缘何互联网万能险的收益会如此高，更解释了为何这两年中国万能险的保费呈现爆炸式的增长。而这增长的背后就是美国“次贷”产品的中国式翻版。 “国内某互联网保险公司对这些产品提供个人借贷保险，且费率是千分之一，理论上如果通过P2P分散足够多的不相关的自然人，违约概率应该是低于千分之一的。但是要注意，这里无论有多少对不相关的自然人借贷，其实违约相关性等于一，而不是千分之一，因为在变现产品中基本不存在出于个人意愿的违约，违约只有一个原因那就是最终对标的万能险产品收益没达到预期，一旦出现这种情况，这一批人都会违约。一个万能险产品收益率出现千分之几偏差，某互联网保险公司的保费就全部赔付，而出现更大的偏差，保险公司就要宣告破产。”上海一家中型寿险公司精算部负责人指出。 这位负责人也将美国的次贷模型与目前国内互联网销售万能险高收益模型比较，保险公司为劣后级债券（对应万能险）设计CDS，理论模型中违约相关性很低，所以保费相当便宜，然而一旦一个产品收益违约就意味着一批人出现违约，也会导致更多万能险产品收益违约，最后将引发系统性风险，这也就是保监会在此刻狠下决心整治互联网保险业务的真正原因。[详情]

　　新浪财经讯 12月29日消息 “侨兴债”第一、二期预付赔款昨日全部到达投资人账户，此事件中，浙商财险与广发惠州分行的“真假保函”成为关键。新浪财经今日独家获悉，浙江警方和广东警方都已对此事立案调查，除了吴瑞林外，目前，广发惠州分行至少有3名涉事员工被警方带走调查。 律师称，根据我国《刑法》的规定，如果确认广发惠州工作人员违反规定出具《合作银行履约保函》，则将涉嫌金融诈骗、违规出具金融票证罪等罪名。 昨日，浙商财险对于侨兴逾期企业债的第一、二期进行先行预赔付。昨晚，预付赔款全部到达投资人账户。这也意味着，投资人的权益获得了保障。 但“侨兴债”事件一波多折，里面牵扯出的浙商财险和广发银行之间的“真假保函”，更是成为新的“萝卜章”事件引发广泛关注讨论。 据悉，浙商财险作为增信机构为“侨兴债”的投资人提供本息兑付的保障。根据浙商财险公告的信息，2014年12月，广发银行惠州分行向浙商财险出具了银行履约保函。保函约定，广发银行向浙商财险提供不可撤销的担保责任，也就是说，如果“侨兴债”发生理赔，浙商财险理赔完成后，广发需要赔偿同样金额给浙商财险。 根据浙商财险公告，浙商财险曾于2月1日获得广发银行惠州分行出具的《回访回执》，5月31日浙商财险获得广发银行惠州分行出具的《银行履约保函声明》。《回访回执》上盖有广发银行惠州分行公章，《银行履约保函声明》盖有“广发银行股份有限公司惠州分行”的公章，以及分行行长张中华的签字印章。 图注：浙商财险公告中披露的广发出具的保函履约声明影印件 然而，12月26日，广发银行惠州分行发布公告称，浙商财险出具的银行履约保函“公章、私章均系伪造”。广发已向当地公安机关报案。 26日当晚，浙商财险发布公告表示，已经就广发银行惠州分行称保函系假冒一事向本地公安机关报警。 图注：26日，浙商财险公告称，已经就广发所称保函系伪造一事向公安机关报案 [详情]

　　12月28日，侨兴集团外景。新京报记者 陈鹏 摄 12月28日，陷入私募债违约漩涡的侨兴集团与往日似乎并没有什么不同。 在位于广东惠州的侨兴科技工业园，顶着侨兴集团四个大字的侨兴大楼与附近低矮的居民房相比，格外显眼。12月28日下午，记者来到侨兴集团。在 侨兴集团园区附近，记者发现，一边是一些员工等待离职，另一边则是侨兴仍在不断招工。一些员工似乎并不关心侨兴的债务，而是关心能不能及时拿到工资。 纵观侨兴发展历史，上世纪九十年代靠液晶电话机一炮打响，到目前侨兴集团已成为横跨通信、矿业、农业、电商等领域的大集团，总资产达241亿。不过，侨 兴通信业务不断下滑，旗下上市公司侨兴电子一度负债超98%。侨兴集团在矿业领域投入巨资后也遇挫，亏损超30亿。目前据媒体报道，侨兴集团总体负债约 112亿。 “厂子做久了，一直在撑着” “辞职不给批”，在侨兴电子做组长的刘伟（化名）准备离开工作半年的侨兴。他在和领导磨了一段时间后，选择放弃最后一个月的工资“甩手走人”。 刘伟称，侨兴电子会在新员工入职的第二个月底发上个月的工资。“不加班基本工资1550，加班费11块钱一小时。”“我带的小组有14个人，半年间差不多换了一半。” “12月份特别忙，每天加班，特别累，一天最多挣130块钱”。来自河北的王先生是侨兴电子的一名普通员工，入职三个月目前只拿到第一个月两千多元的薪水。最近加班多，工时接近14个小时。在与主管闹出不和后，王先生决定拿钱走人。 “没必要来这里上班”，在侨兴电子做“拉长”的杨柳（化名）告诉记者，自己管理流水线上将近40人，“吃啊、住啊，什么都不好，上班时间也长。” 一边是有员工离职，另一边则是侨兴集团不断招人。在侨兴集团周边，有一些打着招工招牌的应聘处，而“带工”就是这里的头，主要负责招聘“临时工”。 “厂子做久了，一直在撑着，侨兴电讯现在不行了，很难做了。”在“带工”成锋（化名）看来，最近两年经济形势不太好，以及吴家治理上的问题都是公司下滑的原因。 他向记者举例，自己向侨兴介绍一位员工每月能提成三四十块钱，而现在向侨兴介绍几十人的提成，在别的公司介绍十人就能达到。 对于侨兴陷入私募债违约漩涡一事，很多员工都表示不知情。他们仅关注侨兴工资发放情况，在侨兴电子做“拉长”的杨柳称，不清楚公司经营上有什么问题，但他对记者表示“公司不会拖工资”。 靠做液晶电话发家 侨兴集团成立于1992年4月。侨兴集团官网显示，其先后入选过中国企业500强、中国制造企业500强、中国民营百强企业等榜单。在2006年，“侨兴”的品牌价值就达到了33.01亿元。 创立之初，侨兴集团主要从事通信终端产品的研发、生产与销售。侨兴官网介绍称，1994年，中国第一部液晶显示电话在侨兴诞生。 这款电话机奠定了侨兴集团的产业基础。侨兴从一个小厂迅速成为电话机市场的第一梯队。2006年媒体对侨兴集团创始人吴瑞林的报道中，称这款电 话填补了当时国内入网机的空白，并比市场上国外品牌低800-1000元，侨兴因此赢得了国内广大的消费市场。侨兴官网则称，1995年至2002年，侨 兴电话机连续八年全国产销量前两位。 早在1999年，侨兴集团旗下侨兴环球便在美国纳斯达克上市。侨兴一度成为中国内地在NASDAQ（纳斯达克）上市的第一家民营企业。2002 年，侨兴环球利用在纳斯达克募集的3.2亿（合计人民币）完成控股CECT手机，2002年收购中电通讯。从此时起，侨兴已经把发展方向从电话机转移到手 机上。 据媒体报道，2004年，侨兴旗下的中电通讯通过一款PDA手机赚取上亿元利润，赢得大量市场份额。 2007年，侨兴移动在纽交所上市，融资1.6亿美元。不过在这一年，侨兴环球宣布其子公司侨兴移动的2005年、2004年和2003年财报 中存在特定错误。其中2005年净利润高估了2%，对2004年净利润高估了93%，对2003年净亏损低估了210%。侨兴环球卷入诉讼，最后以230 万美元和解。 这一事件也成为侨兴环球、侨兴移动业绩的分水岭。2008年侨兴环球开始陷入亏损，拥有中电通信的侨兴移动也从2009年开始亏损，每年亏损2 亿至3亿元。连续亏损下，侨兴环球2009年更名为侨兴资源，意图向矿业发展。侨兴移动则在2011年尝试私有化，但以失败告终。2012年，因业绩不 佳。侨兴移动、侨兴资源股票在一个月时间内被交易所摘牌退市。 同时期，国内手机市场迎来大洗牌，侨兴的手机业务不断走下坡路。侨兴、熊猫、首信、科健、夏新等同一个时代的手机品牌则趋向消失。 在矿业领域投资百亿遇挫 2003年，侨兴集团创始人吴瑞林提出“大侨兴”概念，在现有通信产业基础上，进入新材料、新能源、物业管理、教育投资等产业。侨兴集团官网介绍，目前侨兴集团的产业布局涵盖了电子通讯、跨境电商、现代农业、大健康、卫星通讯、矿产能源、净化设备等七大领域。 以通信起家的侨兴开始涉足矿业。侨兴集团官网介绍，2006年侨兴集团开始投资近百亿资金在内蒙古、贵州、陕西、广西、湖南等全国各地发展稀贵金属冶炼产业，进行黄金、钒矿、稀土、铜钼矿、铅锌矿等矿种的勘探开采及配套建设综合利用项目。 2015年媒体对侨兴集团的一篇报道中提到，侨兴集团的“矿产帝国”在十年的时间内迅速扩张，目前拥有的近二十座优质矿山，辐射内蒙古、陕西、湖南、湖北、广西、江西等全国各地。 2009年，侨兴集团创始人吴瑞林家族持股75%的瑞金矿业成功在港交所上市，募资7亿港元。目前吴瑞林还是瑞金矿业控股股东，持股62.37%。瑞金矿业的主要资产是内蒙古的三座金矿。上市头两年，瑞金矿业披露的业绩亮丽，两年净利润合计超过13亿元。 在2011年，有媒体曝出瑞金矿业位于内蒙古的三座金矿全部没有生产经营迹象。受此影响，2011年5月瑞金矿业开始停牌，至今未复牌，停牌时间长达5年之久。 2016年5月底，瑞金矿业一起发布了2011年至2015年的定期报告，经营结果是5年合计亏损32.54亿元。至于巨亏的原因，瑞金矿业在 2013年的年报中表示，其包括矿产、厂房、设备在内的资产减值损失高达16.43亿元。今年6月28日，瑞金矿业再次被港交所勒令停牌，至今仍未摆脱退 市风险。 侨兴集团总负债约112亿 在快速、多元化扩张下，侨兴集团旗下上市公司的业绩却呈现逐渐下滑趋势。 目前，侨兴集团旗下仅有侨兴电子在新三板挂牌。据了解，侨兴电子主做手机整机、MP3等业务，主要为外部品牌商贴牌代工。 数据显示，侨兴电子近年来盈利微薄，2013、2014年公司营收分别为3.1亿元、3.85亿元，净利为-237.96万元和84.52万 元，2015年上半年营收4.67亿，今年则锐减为1.68亿元，同比下降63.95%，净利也下滑至388万元，比去年同期的686万减少 43.45%。 2015年，侨兴电子资产负债率一度高达98%以上。2015年7月17日，侨兴电子全体股东向侨兴电子增资9500万元。今年上半年资产负债率降低为47.16%。 据财新报道，2015年末侨兴集团总负债约112亿元，其中，存续贷款余额约为51亿元，占比将近一半。实际贷款主体主要是侨兴电讯、侨兴电 信，前者约有贷款余额39亿元，后者有11亿元。2015年末，侨兴集团总资产241亿元，资产负债率约46%；营业收入75亿元，净利润7亿余元。 新京报记者 陈鹏 李春平 王全浩 - 人物 吴瑞林：从乡村裁缝到电话大王 1952年2月，吴瑞林出生在福建泉州安海灵源曾林村，父母以耕田为生，家中12个孩子，吴瑞林排行最小。窘迫的家境，使得吴瑞林上到小学五年级便辍学，随后到石狮拜师学裁缝手艺。 19岁那年，吴瑞林有了自己的裁缝铺，头脑灵活的吴瑞林还开办裁缝班，投资兴建采石厂。3年时间，吴瑞林挣下了人生第一桶金，但一次意外的火灾把他烧回成穷光蛋。 1980年，吴瑞林牵头兴办了镇服装厂“安海工业服装公司”，再次遇到意外打击。1985年下半年，与吴瑞林合作的台湾商人突然失踪，吴瑞林欠下几十万货款，无处归还。 1986年的年三十晚上，欠下巨款的吴瑞林带着妻子和三个孩子，从泉州至厦门，再从厦门辗转至深圳。在深圳，吴瑞林开始接触到最简单的玩具型电话机。 1989年，有了一定资金实力的吴瑞林开始创办自己的电话机厂，1992年吴瑞林在惠州创办侨兴集团前身惠州侨兴电讯工业有限公司。吴瑞林很有 想法，他瞄准国内需求，主持开发了国内第一部液晶显示电话，靠这部电话，吴瑞林打开了国内市场。同时在经营策略上，吴瑞林一反当时电话机销售主走邮电市场 的常规做法，广铺销售网点。由此，侨兴一跃成为国内电话机厂商的第二位。 靠着生产、销售电话机，吴瑞林成为国内“电话大王”。2006年，吴瑞林凭借46亿元的财富，排名当年胡润富豪榜第40位。此后，吴瑞林成为各大富豪榜上的常客，频繁登上胡润、福布斯等中国富豪榜榜单。 虽然靠电话机实现了鲤鱼跃龙门，但吴瑞林一直关注市场变化，他靠收购进入手机领域，然后还向矿业、农业、电商等领域拓展。 摊子铺大后，吴瑞林开始遇上麻烦，2011年侨兴旗下3家上市公司侨兴环球、侨兴移动和瑞金矿业信息违规等各种丑闻全面爆发，公司退市，矿业亏损，吴瑞林再次面临危机。 在业内人士看来，吴瑞林带有典型的家族管理风格。此前，侨兴曾经引入过两位有国际管理经验的职业经理人，期望对侨兴带来变革，但最终失败。从那以后，吴瑞林表示更信任三个儿子，并把公司管理权收归到家族手中。 吴瑞林身上有传统企业家的不少优点，据称他对员工守信，从来不拖欠工资。他信奉风水，对厂房布置非常讲究。 新京报记者 李春平[详情]

　　北京商报讯（记者 岳品瑜）招财宝12月28日晚间公告，12月28日下午开始，侨兴电信、侨兴电讯2014私募债第一、二期预付赔款陆续到账，招财宝已于第一时间协调相关方安排资金发放。截至目前，预付赔款已全部发放至投资人账户，相应投资人的利益均已获得保障。 此前，浙商财产保险股份有限公司发布公告称，将对侨兴电信、侨兴电讯债券逾期给予预付赔款。 值得一提的是，12月28日，有消息称，侨兴私募债发行方母公司侨兴集团的董事长吴瑞林，已被惠州警方采取强制措施。据了解，侨兴集团旗下两家公司侨兴电信和侨兴电讯，在粤股交发行了10亿元私募债。目前到期的四期私募债均已出现违约。[详情]

　　债券发行人浙商集团日前发布公告称，子公司浙商财险所涉侨兴电信等债务违约赔付事项未对该集团公司偿债能力产生重大不利影响。浙商财险为浙商集团的子公司。浙商集团与子公司浙江国大集团合计持有浙商财险33.5%的股份。 据该公告披露，2014年12月至2015年1月期间，侨兴电信、侨兴电讯分别在粤股交备案发行了各5亿元的2014年私募债券，债券期限为2年，债券利率为年化7.3%。浙商财险对以上两笔私募债券提供了履约保证保险，保险金额均为5.73亿元，合计11.46亿元。为控制项目风险，由广发惠州分行向浙商财险出具了银行保函。2016年12月15日，发债企业未能按时履行到期合计3.12亿元的两期私募债债务，浙商财险在收到粤股交《出险通知书》后启动保险责任核定工作，据初步审核，粤股交提供索赔资料尚不完整，浙商财险已通知其尽快补全。此外，发行人为同属侨兴集团的关联企业，侨兴集团董事长吴瑞林向浙商财险提供个人无限连带责任担保。12月19日，浙商财险已向相关政府主管部门递交办理侨兴集团不动产抵押登记申请。截至目前，浙商财险尚未取得相应的他项权证。后期能否取得，存在较大的不确定性。（张勤峰）[详情]

　　本报记者 李致鸿 北京报道 导读 2016年12月28日，21世纪经济报道记者获悉的信息显示，浙商财险进行预付赔付的3.67亿元已经到账，其正在酝酿增资事宜。目前，其大股东已经同意，正在与其他股东协调。 峰回路转。 对于侨兴集团债券违约事件，2016年12月27日，浙商财险发布关于预付赔款公告称：自12月28日起，将对侨兴电信、侨兴电讯2014私募债第一、二期（合计本息3.67亿元）保证保险的被保险人进行预付赔付，并且启动追偿程序。 对于浙商财险的这种“履行国企社会责任，维护被保险人合法利益”的行为，招财宝随后发布公告称，感谢所有投资人的耐心与理性，也感谢负责任机构的担当，相关资金将陆续到账；全力配合公安司法机关和监管机构，不让任何一家心怀不良企图的企业机构和个人逍遥法外。 至此，这起涉及粤股交、侨兴集团、广发银行、浙商财险、众安财险、招财宝等多方的债券违约事件似乎暂告一段落。不过，业内对浙商财险能否承受赔付之重、甄别担保函的真假以及实现追债的过程存在一丝隐忧。 对此，2016年12月28日，21世纪经济报道记者获悉的信息显示，浙商财险进行预付赔付的3.67亿元已经到账，其正在酝酿增资事宜。目前，其大股东已经同意，正在与其他股东协调。 侨兴集团私募债共14期，本息合计11.46亿元。粤股交2016年12月26日发布的公告显示，12月22日到期的侨兴电信私募债，兑付资金未有到 账，构成实质违约，违约本息金额不详。在此之前，侨兴电讯、侨兴电信已有两期分别于12月15日、16日到期的债券发生违约，涉及本息3.12亿元。 目前，浙商财险进行预付赔付的是对侨兴电信、侨兴电讯2014私募债第一、二期，合计本息3.67亿元。 对于浙商财险的偿付能力 ，21世纪经济报道记者查阅其三季度偿付能力报告发现，浙商财险注册资本金为15亿元，本季度末综合偿付能力充足率为 266.24%，最近一期的风险综合评级为A，本季度末保险业务收入23.8亿元，净利润-1.04亿元，净资产12.81亿元。 浙商财险的股东中，第一、三、五大股东均为国有企业，分别为浙江省商业集团有限公司、浙江省能源集团有限公司、浙江省国大集团有限公司，其他几家股东则为知名民营企业，包括雅戈尔集团、正泰集团、浙江勤业建工集团、苏泊尔集团。 “目前来看，这一预付资金尚在其承受范围之内，但是需要尽快协调完成追偿工作。”一位不愿具名的律师对21世纪经济报道记者表示。 （编辑：曾芳，如有意见或建议，请联系zengfang@21jingji.com）[详情]

　　侨兴私募债仍有8.34亿元“挑战”违约风险犹大 浙商财险追偿或将面临“拦路虎” 目前预赔付的仅是侨兴电信、侨兴电讯2014私募债第一、二期保证保险，余下的将于半个多月后全部到期 ■本报记者 冷翠华  尽管浙商财险昨日（12月28日）起开始预赔侨兴私募债相关投资者，不过这离事情圆满解决还差很远。 一方面，目前预赔涉及的违约债券本息合计3.12亿元，而侨兴私募债本息合计达11.46亿元，还有本息共计8.34亿元的债券需要面对，且将于 2017年1月中下旬全部到期，同时，即将到期的债券违约风险仍然很大。另一方面，浙商财险的追偿可能面临两大难题：向银行追偿面临着反担保是否成立的问 题，向发债企业追偿则可能面临无钱可赔的处境。 接受《证券日报》记者采访的相关律师认为，这一事件对银行风控、保险公司以及相关的互联网平台都将产生极大的警示，今后这类业务的费率将大幅上涨。 预赔一般不超过损失的一半 浙商财产保险股份有限公司（下称“浙商财险”）12月27日发布公告，从28日起开始为侨兴私募债第一、二期保证保险的被保险人支付预付赔款。不过，前 两期侨兴私募债涉及的本息金额仅为3.12亿元，还有本息共计8.34亿元的债券需要面对，截至1月中下旬，所有债券将全部到期。 按照 《保险法》规定，保险公司对其赔偿或者给付保险金的数额不能确定的，应当根据已有证明和资料可以确定的数额先予支付。业内人士介绍，预赔一般在车险事故或 重大灾害保险中运用较多，责任明确，但还没到最后理赔阶段，预赔比例要根据各家公司的不同情况来决定，一般在目前已发生损失的50%以下。浙商财险对投资 人的预赔付是按照什么比例进行的？启动第一、第二期保证保险预赔付之后，对即将到期的债券违约如何处理？记者向浙商财险发去采访函，不过截至发稿尚未收到 对方回复。 12月26日，广东金融高新区股权交易中心有限公司（下称“粤股交”）公告称，22日到期的侨兴电信私募债，兑付资金未有到账，构成实质违约，粤股交已向浙商财险发送《保险出险通知书》。 记者了解到，2014年12月起，侨兴集团旗下两家公司侨兴电讯和侨兴电讯发行了两笔私募债券，期限均为2年，本金各5亿元，本息合计约11.46亿 元。粤股交是侨兴私募债的承销商及受托管理人，蚂蚁金服旗下理财平台招财宝为销售平台，10亿元侨兴私募债被分拆成7期“企业贷”产品销售。目前，已经违 约的第一期债券（12月15日到期）和第二期（12月16日到期）债券共计3.12亿元，第三期（12月22日到期）债券也已实质性违约，金额不详。目 前，浙商财险启动预赔的是第一期和第二期的债券投资者。同时，侨兴私募债其他几期的债券将于2017年1月中下旬全部到期，粤股交提示：“相关债券后期产 品也存在较大违约风险。” 浙商财险是否将承担侨兴私募债投资者的全部本息损失？对后续违约债券带来的赔付压力，浙商财险将如何应对？截至发稿，记者尚未收到该公司的回复。 在侨兴私募债相关涉事主体中，浙商财险为侨兴私募债本息兑付作担保，提供履约保证保险；侨兴集团董事长吴瑞林向浙商财险以个人全部合法资产，提供不可撤 销的无限连带责任保证担保，广发银行惠州分行向浙商财险出具不可撤销、无追索的银行履约保函，不过，违约事件发生后，广发银行发布声明称保函系伪造，相关 文件、公章均系伪造。（下转B3版） 保证保险费率将上涨 在启动预赔付工作的同时，浙商财险同时启动了追偿程序。浙商保险的追偿胜算几何？这一事件对互联网保证保险业务将产生怎样的影响？ 上海市律协信息网络及高新技术业务委员会副主任，中国电子商务协会政策法律委员会副主任刘春泉在接受《证券日报》记者采访时分析，到期的侨兴私募债兑付 资金未到账，就构成实质违约，意味着保证保险出险，浙商财险应当立即启动赔付获得代位求偿权。同时，有观点认为，浙商财险履约保证保险合同明确规定，承保 条件之一就是广发银行惠州分行出具的保函真实、有效。假如保函证实为假，按照《合同法》及《保险法》规定，浙商财险有权拒保；而一旦保险合同无效，侨兴私 募债违约风险化解就会陷入僵局。不过，对此，刘春泉表示，由于该债券期限是2年，到了这一时点，无论出现哪种情况，保险合同都已经生效，浙商财险必须赔 付，而如果发生在2年以内，情况则更为复杂。 那么，浙商财险可以向谁追偿？“浙商可以追偿的主体有3个，一是广发银行惠州分行，二是侨 兴私募债担保人侨兴集团董事长吴瑞林，三是发债主体侨兴电讯和侨兴电信。”刘春泉表示，不过，浙商财险将选择怎样的诉讼策略尚不得而知。“如果可能，最好 同时起诉3个主体。”他认为，但由于起诉广发银行、吴瑞林和发债企业的依据不同，同时起诉是否能顺利立案存在较大不确定性。 业内人士认为，尽管从表面上看，目前企业经营正常进行，甚至还在招聘，但这也不意味着企业有钱还债。侨兴集团为控股型平台公司，如今控股20多家子公司，不过，这些公司近年的盈利能力明显下降。 西南政法大学教授、北京大成（重庆）律师事务所律师徐以祥对《证券日报》记者表示，最强保证责任是为整个借款行为提供无限连带担保责任的侨兴集团董事长吴瑞林。 “从法律关系上看，整个合同的保证效力很强，不同于一般的保证关系，要先追偿债务人，无限连带担保责任意味着债权人没有实现的所有债权都可以找吴瑞林， 且他个人的赔偿是没有额度限制的。”徐以详表示，吴瑞林现有的工资、房产、股权等一切名下资产都要承担还款义务，而且是任何时候都要承担。他可以自己先承 担，也可以和债务人一起承担。 值得注意的是，招财宝平台27日发布公告称，对于任何直接间接涉嫌欺诈陷害投资者等违法行为，招财宝会和平台各方合作伙伴一起，全力配合公安司法机关和监管机构，坚决一查到底绝不退让，不让任何一家心怀不良企图的企业机构和个人逍遥法外。 刘春泉表示，这一事件对银行风控、保险公司以及相关的互联网平台都将产生极大的警示，谁来负责对企业债所募集资金的使用进行监管，银行内控如何加强，都 需要明确。他认为，今后保险公司开展互联网保证保险业务将更为谨慎，风控更加严格，受此事件影响，这类业务的费率料将大幅上涨。[详情]

　　原标题：侨兴债赔付资金28日全部发放 “钱终于到账了，这下放心了。”昨日下午，侨兴债的一些投资人发现，自己的本金和利息已经全部到账了。 27日晚浙商财险公告，表示自己将对侨兴电信、侨兴电讯2014私募债第一、二期保证保险的被保险人开展预赔工作，自今天起开始支付预付赔款，同时启动追偿程序。 招财宝28日表示，预付赔款陆续到账，截至目前，赔付资金已全部发放至投资人账户，投资人的利益均获得保障。针对这次事件，招财宝强调了法律的保障作用，并承诺，相关各方的法律责任明确，招财宝作为信息发布平台，将维护每一位投资人的合法权益。 “真假保函”尚待调查 此次侨兴债，引发逾期的一个关键就是“真假保函”，因为倘若保函为真，那么浙商财险在赔付上就几乎没有压力，广发银行惠州分行按照保函约定，会将赔付资金尽数给予浙商财险。 但是侨兴违约逾期之后，广发银行总行坚称，侨兴债相关担保文件、公章、私章均系伪造，并已向惠州公安报案，导致浙商财险的赔付压力骤增，随后，浙商财险通过公告罗列多项证据，并且也向公安报警。 业内人士表示，如果保函确实为假，那么侨兴集团和当初的保函经办人，就涉嫌金融欺诈，属于刑事犯罪。广发银行也在公告中表示，鉴于该事件涉嫌金融诈骗，一切以公安机关调查结论为准。 根据《刑法》规定，票据诈骗、保险诈骗等金融诈骗形式，诈骗数额在100万以上的，就属于“数据特别巨大”（即金额最严重），而侨兴此次的保函金额高达10亿。 招财宝方面表示，针对此次事件，对于任何直接间接涉嫌欺诈陷害投资者等违法行为的，招财宝会和平台各方合作伙伴一起，全力配合公安司法机关和监管机构，坚决一查到底绝不退让，不让任何一家心怀不良企图的企业机构和个人逍遥法外。 浙商财险启动追偿 一方面面临欺诈嫌疑，另一方面，侨兴还面临浙商财险的追偿，在先行支付预付赔款后，浙商财险就取得了追索权，可以向承担无限连带责任的吴瑞林继续追偿违约损失。无限连带责任意味着他现有的工资，薪金，房产，股权，投资及其分红，名下的一切资产都要承担还款义务。 中国人民大学商法研究所所长刘俊海表示，目前尚未看到吴瑞林担保无效的理由，因此，无论从侨兴集团还是吴瑞林个人来看，他均需承担责任。 但是，据媒体报道，吴瑞林正配合警方调查，侨兴集团官网上公开的两个座机电话，也均处于无人接听的状态。 上海段和段律师事务所合伙人刘春泉认为，因为目前广发银行主张保函伪造，且已经向当地公安机构报案，浙商财险也可以通过刑事报案的方式寻求救济。刑事程序中公安机关对于涉案财物的侦查、查封、扣押、冻结手段更为全面，反应速度更快，力度更大。 文/江南子[详情]

　　 侨兴“私募债”违约事件以“预付赔款陆续到账”暂时告一段落，而被市场称作“垃圾债”发行平台的区域股权交易市场亦广受关注。 据券商中国记者统计，截至12月28日，除云南省外，全国各地共设有40家区域性股权交易中心，俗称“四板市场”，通常由地方政府批复、券商等金融机构入股、金融办牵头、省政府监管。 这些区域四板市场跟无数互联网金融资产交易平台一起，成为中国无数小贷、券商、基金子公司的资产出表之地，和小微企业的直接融资场所。私募债、定向融资、股权质押、ABS等非标资产盛行。 “四板市场”是蓝海，还是雷区？ 被侨兴“私募债”违约事件推上风口浪尖的粤交所，全称广东金融高新区股权交易中心有限责任公司，是国内40家区域性股权交易中心之一，由广东省人民政府金融工作办公室直接主管。前三大股东分别是招商证券、广发证券和广东省产权交易集团有限公司。 信息显示，粤交所经营范围包括“为非上市公司股权、债权、权益产品及相关金融产品的挂牌、转让、融资、登记、托管、结算等提供场所、设施及配套服务；为非上市公司提供咨询和培训等综合服务。” “这些区域股权交易中心都是由地方金融部门批准建立的，发行私募债门槛很低，只需要推荐商（门槛更低）推荐，向交易所备案，就可以发行，条件极低，也不需要任何评级。”德弘资产管理公司创始人、仁和智本资产管理集团合伙人陈宇认为，侨兴企业通过粤股交发行的一笔企业债务融资，严格来讲，不能称作“私募债”，而是典型的“垃圾债”。 “这种地方金融部门监管的债务融资方式没有纳入任何国家层面的监管体系，门槛极低，让我界定的话是典型的‘中国垃圾债’金额大概十亿+以上，目前出现违约大概3.2亿左右。”陈宇表示，《证券法》明确规定了私募债上市前必须有券商尽职调查，然后交易所审核，然后向证监会报送行政许可。 事实上，区域性的股权交易中心没有任何资格审核上市债券，而且私募债的交易对手也有严格的规定，必须是持牌私募基金或者金融机构。一般的投资者根本进入不了私募债市场。 江浙地区一家区域股权交易中心工作人员接受券商中国记者采访时分析称，此事件也说明股交所的风控能力欠缺，但主营业务中收入“发行管理私募债”占比逐渐增大。 “股交所不是金融机构，在风控方面没有那么多约束，都没有统一的标准，而且是各自组建的团队，相比银行，股交所风控团队的优秀人才少一些。”该人士分析称。 该股交所人士表示，区域股交所成立的最初目的，是给那些没有办法去主板上市的中小企业提供融资渠道，但是，“靠纯粹的股权融资活着，对股交所来讲不太现实，因为投资者也不认，四板上的股权融资本身比较难，挂牌业务基本上赚不到钱，好多股交所纯粹靠挂牌业务基本上是亏损的，势必也就当挂牌企业需要融资服务时，最简单的赚钱方法就是发行管理私募债的方式，这是最快最简单的了。目前大多数股交所都是靠做私募债作为主营业务收入。” 但现状是，由于在区域性股交所上挂牌的，大多是非标准化、高风险的产品，而股交所在其中几乎没有起到筛选的作用：不参与尽调；对发行人的门槛设置极低，没有净资产和盈利能力的要求，只需由“推荐商”（因为区域股权交易中心没有承销商制度）向交易所备案，交易所对报送材料只进行完备性审核即可；不强制要求发行人引入外部评级。 几乎可以理解为，股交所上的非标资产，不仅仅风险较高，甚至较为次级。而今年以来这些次级的金融资产，却被分流到互联网平台上去，合格投资者的认定门槛被实质性打破。而承接这些次级金融资产的互金平台，在“信息撮合”和“产品分拆代销”之间的界限过于模糊，甚至连监管主体都仍未确定。 尽管雷区不少，但国内已成立40家股交所之多，在接受券商中国记者采访的北方地区一家区域股权交易所的有关人士眼中，“这算是尚未被引起广泛关注的蓝海。” “拆分”发售模式2.0 部分业内人士指出，部分区域性交易所将企业的私募债打造成资产包发行、拆分，再通过线上渠道完成资金募集。这一模式属于非标准化的类资产证券化业务。简单地说，区域交易所就是产品的“货源”。 线上渠道就是互联网金融平台，“粤交所只是个地方交易所，用户也很有限，往往出现的情况是成交清淡，企业发了债务融资，但是没有人来买，所以这个时候以阿里为代表的互联网金融机构入场，他们有庞大的用户，也有很多的钱，但是没有资产给客户，于是一边有资产，一边有钱，干柴烈火互有所需，然后就在一起了。”陈宇写道。 这也是互金平台借道场外非标资产交易所进行跨界进行资管业务的主要路径之一：互金平台将在区域股权资产交易所等“四板市场”备案的非标资产打包、拆分销售，甚至后期加入本金或收益权抵押的债权转让类变现功能。 如今还有了“拆分”发售模式2.0版本。以近两年颇受业界瞩目，老马（马明哲）手上一着布局金融资产交易的重棋前海金交所为例，知情人士告诉券商中国记者，前海金交所的目标是倾向于做全国最大的非标金融资产交易中心。这是整个平安金融版图很重要的一块。而事实上，融合了互联网资产交易所业态的前海金交所，本身和区域性股权交易所，如最近处在风口浪尖的粤股交是有若干笔数的资产端的合作的。 “我们跟陆金所是兄弟单位，但有些资产和资金，他们会放在我们这边交易，我们是互通的”，内部人士告诉记者。 Tips：《债券投资者问答手册》中告诉我们，“正经的”债券有哪些？发行场所在哪儿？ [详情]

　　侨兴集团董事长今日失联 招财宝当晚启动第一批预赔付款 图片来源：视觉中国  侨兴私募债违约事件成为年底各方关注的“重头戏”，每天都在上演不同戏码。两天前，广发行和浙商财险因担保函真伪互相推委违约责任，今投资人得知侨兴集团董事长失联后，又经历了惊魂一日。 12月28日，一则侨兴私募债违约事件的核心人物侨兴集团董事长吴瑞林疑失联的消息更是震惊了业内外，今日多家媒体消息称吴瑞林正配合警方调查。 根据侨兴私募债产品合同披露，侨兴集团董事长吴瑞林“以个人全部合法资产为本期债券的还本付息提供不可撤销的无限连带责任保证担保”，吴瑞林的个人资产价值包括房产、矿产在内高达900多亿元。 此外，侨兴私募债上线之时，根据债券项目的产品合同，为了充分保障投资人利益，项目在2014年发行时引入了“双重担保”。 所谓的“双重担保”包括两层：首先是作为担保机构的浙商财险。侨兴电信、侨兴电讯在浙商财险处投保，浙商财险收取保费，向投资人提供本息到期兑付的保证保险。这意味着，当两家企业未能按时偿还债务时，依照保证保险约定，浙商财险必须对投资人的借款本金和利息进行理赔。并且根据相关合作协议，浙商财险不得以任何事由拒绝向投资人赔付，损害投资人利益。 第二层则是另一位担保人，侨兴集团董事长吴瑞林。产品合同披露，侨兴集团董事长吴瑞林“以个人全部合法资产为本期债券的还本付息提供不可撤销的无限连带责任保证担保”。 不过，招财宝今（28日）晚间公告，12月28日下午开始，侨兴电信、侨兴电讯2014私募债第一、二期预付赔款陆续到账，招财宝已于第一时间协调相关方安排资金发放。 截至目前，预付赔款已全部发放至投资人账户，相应投资人的利益均已获得保障。浙商财险12月27日晚间发布关于付赔款公告，其称，将对侨兴电信、侨兴电讯2014私募债第一、二期保证保险的被保险人开展预赔工作，自12月28日（星期三）开始支付预付赔款，同时启动追偿程序。 诸多分析指向侨兴私募债将由保险公司兜底会唱起完结篇，而实际上预付赔款只是开始，保险公司能否追偿出损失？有法律专家表示，吴瑞林的无限连带责任仍将继续，而浙商财险有继续追偿的权利。 浙商财险卷入私募债危机后，即被担忧其偿付能力问题。12月28日，浙江省商业集团有限公司亦发布公告力挺浙商财险，称浙商财险近期的侨兴私募债事项未对公司偿债能力产生重大不利影响。与此同时，增资传闻亦频频传出。 侨兴债违约事件始一发生，各方主体即各执一词，其中针尖对麦芒的是广发银行和浙商财险，虽然最后双方均以报案的公告为结果，但其实相关责任仍未理清。 事件由招财宝而起，根据招财宝的所谓“变现”功能以及担保机制的设立，产品承销商需要承担起项目备案、审核、尽职调查、信息披露等职能，同时提供产品信息的机构都必须引入保险公司或融资性担保公司等等作为增信机构提供本息兑付增信措施，为用户的投资提供保证保险保障或进行担保，再到达投资者。 浙商财险12月25日晚间公布的证据显示，10亿元侨兴私募债，其中7亿元被用来偿还银行贷款，且大部分流向了广发银行惠州分行。据财新网报道，按照侨兴债发行人侨兴电讯、侨兴电讯披露，截至2014年10月22日，侨兴电讯、侨兴电讯合计需偿还惠州分行贷款逾10亿元。 业界对侨兴融资和广发银行惠州分行均持质疑态度，分析指向“广发银行惠州分行借贷侨兴贷款存在较高不良率，而广发银行惠州分行出具保函的动机就是为了保证私募债发行成功，从而可以收回贷款，弥补不良贷款窟窿”，据广东一位银行内人士分析：“这就是银行的表外补表内，保险公司是买单侠。” 另据他透露，这类事件并不少见。除了当年山东海龙短期融资券违约风波里出过外，在银行业同业之间亦经常出现，比如A银行和B银行同时签署操作同业资金和委托投资协议同时进行，最后以同业资金到期为由A银行让B银行还请款项，而与此同时委托投资协议的签署确以“萝卜章”来操作。上述人士感叹：“更何况缺乏实质监管的场外私募债再经过平台来分割再到‘散户’投资者手中呢？” 而就广发银行和浙商财险的纠纷来看，侨兴私募债上线之时，根据债券项目的产品合同，为了充分保障投资人利益，项目在2014年发行时引入了“双重担保”。所谓的“双重担保”包括两层：首先是作为担保机构的浙商财险。第二层则是另一位担保人，侨兴集团董事长吴瑞林。 作为担保机构的浙商财险作为风控的手段，和广发银行再签订保函。据界面新闻了解，保函分为融资性保函和非融资性保函，广发银行出具的应属非融资性保函，以对侨兴私募债作为增信的手段。 案件调查的结果尚待浮出水面，而虽然浙商财险会支付预付赔款，但法律专家表示，吴瑞林的无限连带责任仍将继续，浙商财险有继续追偿的权利。西南政法大学教授徐以祥表示，“从法律关系上，整个合同的保证效力很强，吴瑞林的无限连带担保责任，意味着债权人没有实现的所有债权都可以找他，而且吴瑞林个人的赔偿是没有额度限制的。”人民大学法学院副院长杨东也表示，侨兴集团逾期，第一担保人是侨兴集团董事长吴瑞林，从过去的债务违约处理经验表明，一旦发生纠纷，还款义务的第一位的还是借款人。[详情]

　　 相关报道【侨兴集团董事长被警方采取强制措施 10亿债务追偿前景堪忧】 据财新报道，侨兴集团董事长吴瑞林作为此案嫌疑人之一，正配合警方调查。此案目前仍在侦办之中。 今日，有知情人士向新浪财经证实，“侨兴债”发行方的母公司，即侨兴集团的董事长吴瑞林已被惠州警方采取强制措施。 就在昨日晚间，浙商财险才公告表示，今日开始对侨兴逾期债券进行预赔付，并同时开始追偿程序。截止至今，侨兴私募债第一批、第二批项目皆到期无法兑付，逾期债金额达10多亿元。 本月20日，粤股交发布公告，侨兴电信和侨兴电讯两家企业通过粤股交发行的债券项目已经到期，但两家企业表示资金周转困难，无法按时还款，正式启动理赔程序。侨兴电信和侨兴电讯是侨兴集团旗下子公司。[详情]

　　 【相关报道】 侨兴集团拖欠投资人上亿债务 董事长吴瑞林被曝资产近千亿 侨兴债牵出浙商财险内忧外患 保监会：公司单户承保设限额 浙商财险今起预赔侨兴集团违约债 侨兴仍大量招工 新浪财经讯 12月28日消息 侨兴逾期债事件仍未结束！今日，有知情人士向新浪财经证实，“侨兴债”发行方的母公司，即侨兴集团的董事长吴瑞林已被惠州警方采取强制措施。 就在昨日晚间，浙商财险才公告表示，今日开始对侨兴逾期债券进行预赔付，并同时开始追偿程序。截止至今，侨兴私募债第一批、第二批项目皆到期无法兑付，逾期债金额达10多亿元。 本月20日，粤股交发布公告，侨兴电信和侨兴电讯两家企业通过粤股交发行的债券项目已经到期，但两家企业表示资金周转困难，无法按时还款，正式启动理赔程序。侨兴电信和侨兴电讯是侨兴集团旗下子公司。 而按照该笔逾期债券的合同约定，侨兴集团董事长吴瑞林“以个人全部合法资产为本期债券的还本付息提供不可撤销的无限连带责任保证担保”。根据侨兴集团官网 的介绍，吴瑞林担任着全国工商联执委、广东省工商联执委等社会职务。吴瑞林也曾是广东省的明星企业界身价不菲，个人资产包括房产、矿产等。 对于“侨兴债”事件，吴瑞林上周在接受媒体采访时还表示，“现在处理此事，实际上保险马上就（兑）付了”。侨兴集团有关负责人则表示，将于12月28日（周三）发布公告。 不过今天上午起，侨兴集团的总机一直无人接听。新浪财经多次拨打吴瑞林电话，则无法接通。知情人士向新浪财经证实，“侨兴债”发行方的母公司，即侨兴集团的董事长吴瑞林已被惠州警方采取强制措施。 此前，有当地金融圈人士向新浪财经透露，所谓的广发银行保函签名是假的，公章是假的，但在办公时段、在分行营业场所面签是真的。消息人士表示，侨兴集团董事长吴瑞林很可能就是这一事件的始作俑者。因为欠了广发银行惠州分行的贷款，于是想通过发行债券来还钱。为了保证成功 发债，找到浙商财险进行增信，并勾结不法分子出具银行假保函。事发后不还钱，启用担保理赔，而保函真假之争又让侨兴私募债违约的焦点，全部集中到了浙商财险和广发银行身上。不过，吴瑞林的无限连带责任仍将继续。[详情]

　　 【相关报道】 浙商财险明28日启动理财程序 真假保函问题待解 粤股交：将积极配合浙商财险做好理赔工作 新浪财经讯 12月28日消息 浙江省商业集团有限公司（以下简称“浙商集团”或“公司”）最新公告称，浙商财险近期的“侨兴私募债”事项未对公司偿债能力产生重大不利影响。 [详情]

　　新浪财经讯 12月28日消息 作为广东侨兴债的托管机构，粤股交28日发公告称，将积极配合浙商财险做好理赔工作。 [详情]

　　新华社杭州12月28日电（记者张璇）27日晚间，浙商财产保险股份有限公司发布公告称，该司将对侨兴电信、侨兴电讯2014私募债第一、二期保证保险的被保险人开展预赔工作，自12月28日开始支付预付赔款，同时启动追偿程序。 记者了解到，本月20日，浙商财险、蚂蚁金服旗下招财宝、浙商财险三方的三则公告，牵出一桩互联网金融产品的债务违约事件。 据悉，侨兴电信和侨兴电讯两家逾期企业都属于侨兴集团，债券项目通过广东金融高新区股权交易中心有限公司备案、发行。同时，由广东股交中心将项目信息发布到蚂蚁金服旗下招财宝平台上。由于债券项目于今年12月20日到期，上述两家企业表示资金周转困难，无法按时还款，广东股交中心向浙商财险发出了《保险出险通知书》，要求浙商财险提供货币债务履约保证保险。 在一份侨兴集团致浙商财产保险股份公司的《情况说明》里显示，侨兴集团两家下属企业2014年备案分别发行7期私募债券，共募集资金10亿元人民币。其中，约7亿元用来偿还各商业银行贷款，约2亿元用于设备厂房升级改造，1亿元用于补充下属制造企业流动资金。 不过，侨兴集团已被广发银行以涉嫌金融诈骗向当地公安机关报案。26日，广发银行发布声明称，“针对近期有不法分子假冒我行惠州分行名义出具虚假银行履约保函一事，我行高度关注，立即组织调查。经我行鉴定，相关担保文件、公章、私章均系伪造。” 从招财宝和浙商财险公告表述来看，侨兴电讯和侨兴电信的债务违约事件所涉及债券产品，均由浙商财险提供本息到期兑付保证保险。此外，公告说明，侨兴集团董事长吴瑞林向浙商财险提供个人无限连带责任担保。[详情]

　　一家企业债券违约本是常态，市场也自能消化。但互联网金融平台将其轻易包装推送，却会令风险放大，波及诸多本不应波及之人。 侨兴集团下属公司发行的3亿多元私募债违约，连锁引发互联网金融巨头蚂蚁金服公司旗下的招财宝将私募债拆分出售、又通过所谓个人贷产品将私募债予以不断变现流转，中间还夹杂了保险公司所谓信用保证保险，甚至又出现了假保函争议。所谓其兴也勃焉，其亡也忽焉，“互联网金融创新”转眼切换为各方的扯皮不已。直至27日晚间，浙商财险公告称，将于次日开始赔付侨兴违约债券。 总体而论，此案案情复杂，银行、保险公司、证券发行人、互联网金融平台、地方股权交易中心线线牵，法律争点星罗棋布，相对独立的几个领域被杂糅进了一套交易流程中。但这个游戏对投资者们来说是不是有点太“艰难模式”了？招财宝的注册身份只是金融信息服务公司，又是谁给了他们如此资本挪移的权利？ 一是私募债怎就进了互联网金融？在多层次资本市场体系下，各种债券本来各有生存之道，只不过利率、风险、发行对象、交易平台也会呈现相应多层次分布。侨兴私募债只能通过不太出名的广东金融高新区股权交易中心发行，其本身由于债券信用等级低、风险大，挤不上证券交易所、银行间债券市场等高级平台。事实上，这种债券还游离于“一行三会”的监管体系外，风险比俗称“中国版垃圾债”的中小企业集合债券还高，而互联网理财平台的使用者多数抗风险能力较弱，二者怎就对接上了？去年9月证监会向各地政府金融办公室行文，要求管制区域性股权市场，与互联网平台合作销售企业私募债之行为。但目前看来，存量产品数量依然不可小觑。 二是普通投资者如何玩得起私募债？对私募债和防止非法集资的一个基本要求，是产品认购人不得超过200人。侨兴私募债总额10亿元，即便分批发行，最低认购额也不是一般人能承受的。运用“互联网思维”把认购份额拆零，1万元一份就行了吗？虽然当年余额宝集合大家的闲钱打造巨型货币基金，操作模式类似，但投资对象的风险性却有天壤之别。 三是私募债可自由变现为“个人贷”吗？“变现”是招财宝的一项重要金融服务，即用户可将自己在招财宝持有的财产作为担保，向其他人借入资金。这使得以年为期的私募债仿佛也能变得和余额宝一样随时取现。但余额宝取现是卖出货币基金，钱货两清，后续风险消除。而变现是借贷，用户还得还钱。原本计划是等私募债发行人还了钱后，私募债投资人拿钱换自己的个人贷。现在源头水干，不知多少人的芝麻信用也要受累。 四是本案中的那些信用增强措施管用吗？的确，多家银保机构在交易流程中现身，但不仅这些金融机构互相推诿，它们本身有无履行能力也值得怀疑。虽然浙商财险忽然宣布开始赔付违约债券，不过据报道，浙商财险去年账面资金不到3亿元，能否有效清偿，仍然值得关注。而众安保险又能否成为最终风险兜底人呢？据系统设计，每个个人贷可无数次变现成新的个人贷，蚂蚁金服旗下的众安保险仅为每份个人贷按0.1%收费，其自身净资产不过六十多亿元，但由于业务量大，保证保险金额也已在二千亿元。这不禁让人想起2009年金融风暴中最终向政府求援的美国保险巨头AIG，当初正是以信用违约大量保险著称。 简言之，一家企业债券违约本是常态，市场也自能消化。但互联网金融平台将其轻易包装推送，却会令风险放大，波及诸多本不应波及之人。比起侨兴债如何善后，互金平台如何治理其在产品设计、推广、销售、保障中的黑洞，更加重要。 □缪因知（法律学者）[详情]

　　“侨兴债”逾期风波出现转折。12月26日晚间，广东金融高新区股权交易中心（简称“粤股交”）官网显示，12月22日到期的侨兴电信私募债再次构成实质违约。12月27日晚，浙商财险发公告称，将对侨兴私募债第一、二期开展预赔工作。 粤股交官网称已通知浙商财险理赔；浙商财险公告称将于周三支付预赔款，同时启动追偿程序 新京报讯 （记者王全浩 金彧）“侨兴债”逾期风波出现转折。12月26日晚间，广东金融高新区股权交易中心（简称“粤股交”）官网显示，12月22日到期的侨兴电信私募债再次构成实质违约。12月27日晚，浙商财险发公告称，将对侨兴私募债第一、二期开展预赔工作。 侨兴债银行保函陷“罗生门” 侨兴电讯、侨兴电信两家公司在2014年先后发行共计10亿元私募债，本息超过11亿元。在2016年12月15日，首批“侨兴债”出现兑付违约，粤股交随即发布公告称，“后期债券存较大违约风险。” 此后，据粤股交12月26日晚公告称，12月22日到期的侨兴电信私募债，兑付资金未有到账，构成实质违约。粤股交表示，12月22日已经通知浙商财险及时启动理赔流程，履行其保险责任。 此前12月25日晚，浙商财险公布了与广发银行惠州分行签署银行保函的多份关键证据。不过12月26日一早，广发银行就通过公告“隔空喊话”称，经鉴定，相关担保文件、公章、私章均系伪造。 此举无疑是将赔付责任推给了浙商财险，当晚浙商财险就发布声明称，已经注意到广发银行12月26日关于该行保函的声明，并已就该情况向本地公安机关报案。 侨兴私募债担保保函一事陷入“罗生门”。真假保函引发业界普遍关注。 不过12月27日晚间，事件突然发生变化。浙商财险官网发布“侨兴债”赔付公告称，将对侨兴电信、侨兴电讯2014私募债第一、二期保证保险的被保险人开展预赔工作，自12月28日（星期三）开始支付预付赔款。浙商财险同时启动追偿程序。 对于浙商财险的表态，招财宝做出迅速反应。27日晚，招财宝发布公告，称浙商财险体现了保险机构的担当，更捍卫了保险行业的整体声誉。招财宝还表示，对于任何直接间接涉嫌欺诈陷害投资者等违法行为，招财宝将全力配合公安司法机关和监管机构，坚决一查到底绝不退让。 侨兴还有50亿不良债务？ 侨兴私募债违约，还引起了投资人对侨兴集团的关注。 公开资料显示，1999年，侨兴集团旗下的侨兴环球在美国纳斯达克上市，是国内第一家民营企业在美国上市。被指涉嫌转移公司资产，公司财务管理存有漏洞，2012年退市。2007年，侨兴集团旗下的侨兴移动，成功在美国纽交所上市，是中国第一家在纽交所上市的国产手机厂商。被指涉虚假和误导性陈述，同时没有披露关于公司的重大不利事实，2012年退市。 侨兴电子2016年半年报显示，2016年上半年的营收为1.68亿元，同比下降63.95%，净利润388万元，同比下降43.45%。 12月27日有媒体报道援引消息人士的话称，侨兴集团有超过50亿元的贷款将面临不良，牵扯四大行中的两家，而且集团已经连续3-4个月发不出来工资。对此，新京报记者拨打侨兴集团办公室电话求证，电话一直处于无人接听状态，截至发稿，侨兴集团一直没有做出回复。 侨兴债大事记 ●2014年12月10日 侨兴电讯、侨兴电信先后发行了5亿元私募债，本金合计10亿元。 ●2016年12月15日 侨兴约3.12亿元产品到期未能兑付，逾期原因是“近期流动资金紧张”。 ●12月15日 粤股交向浙商财险发送《保险出险通知书》。 ●12月16日 招财宝向浙商财险递交《启动理赔保障通知书》。 ●12月20日 浙商财险发布公告，称粤股交提供的索赔资料不完整。 ●12月21日 粤股交称一直未收到浙商财险进一步的补充材料通知。 ●12月23日 浙商财险称与广发银行惠州分行签订有一份反担保保函。 ●12月25日 浙商财险公布保函的签署和核查细节。 ●12月26日 广发银行在官网回应称，经鉴定，相关担保文件、公章、私章均系伪造，并称已向当地公安机关报案。 ●12月26日晚 浙商财险再发布公告称，已经注意到广发银行的声明，并就该情况向本地公安机关报案。 ●12月26日晚 粤股交官网显示，12月22日到期的侨兴电信私募债再次构成实质违约。 质疑1 资金用途如何从4G项目款项变为还债的？ 根据招财宝投资人提供的产品说明书显示，侨兴私募债所募集资金原计划是“用于支付4G项目工程款项、设备购置、材料采购、费用支出等”。 不过，根据12月25日，浙商财险公布的《关于侨兴私募债募集资金实际用途的公告》显示，本笔私募债共募集资金10亿元整，全部纳入侨兴资金池统一使用。其中，7亿元被用于偿还2014年前后各商业银行的欠款。仅有2亿元被用于设备升级改造及7000平米车间基建项目。 据财新报道，上述7亿元偿还银行贷款资金大部分流向了广发银行惠州分行。对于这一说法，新京报记者致电广发银行询问是否为真，截至发稿时对方未能回复。 关于资金使用用途改变的问题，2012年8月证监会公布的《关于规范证券公司参与区域性股权交易市场的指导意见》中指出：“区域性市场会员为投资者开立账户时，应当了解投资者的基本情况和风险承受能力，确定投资者满足适当性管理要求，向投资者充分揭示风险，要求投资者签署风险揭示书。” 一位不愿具名的律师告诉新京报记者，“对于侨兴债实际用途与产品说明书披露用途不符，作为侨兴私募债备案方及受托管理方的粤股交，并没有履行向投资者充分揭示风险的职责，而侨兴公司也没有就募集资金用途的重大改变进行及时、充分信息披露。” 根据合同法第三十条规定，“承诺的内容应当与要约的内容一致。受要约人对要约的内容作出实质性变更的，为新要约。”上述律师称，“如果变更资金使用用途属实，那么发债的侨兴公司存在违法行为，粤股交则存在失职。”对于上述问题，新京报记者致电粤股交询问，截至发稿时未能拨通。 根据《上交所中小企业私募债券业务试点办法》，参与私募债券认购和转让的个人投资者除须具备两年以上证券投资经验、理解并接受私募债券风险外，个人名下的各类证券账户、资金账户、资产管理账户的资产总额不得低于人民币500万元。其风险承受要求可见一斑。 一位大型券商固收人士告诉新京报记者，“严格意义上讲股交所没有资格发行私募债，即使其声称存在诸多限制风控措施，但在实际操作中没有监管，目前法律意义上可以审批债券的只有央行、发改委、证监会。”上述人士称“区域股交所发行的私募债应该是违反法律的”。 新京报记者 王全浩 质疑2 私募债是如何被拆分并包装成个人贷的？ 尽管是侨兴私募债，但是，不少投资者以为自己购买的是个人贷产品。 昨日，一位西安的投资者李先生告诉记者，他于2015年8月花8万元购买了这款产品，但是合同签的是个人贷，目前已经逾期。当然，签订的合同并未说明是侨兴的私募债。不同于此前“资深玩家”的“变现”，他选择了相信招财宝，把这款产品当成定期理财，年收益4.5%左右。 “本来没多想，是冲着马云来的，没想到也被坑了，问了蚂蚁金服，对方说与他们无关”。李先生说。为此，他选择加入上限为5000人的活跃群，共同进行维权。昨日，记者也申请加入该群，群里已经有超过3000名投资者进入。 另一位来自北京的投资者高女士对新京报记者表示，她是招财宝的资深用户，从招财宝最初上线便开始使用。她曾利用招财宝的变现功能赚取超过50%的收益，从最初投入的10万元到2015年中的180多万元，到今年上半年她已经提前将侨兴的产品“变现”，增值到250多万元撤回投资买房。 据中国证券报报道，通过招财宝“个人贷”购入违约“侨兴电信”、“侨兴电讯”私募债的投资人中，清楚知道自己购买的是企业私募债的至少5000人。另外，通过招财宝的“变现”功能，投资者队伍也从几千人放大到几万人。 昨日，业内人士告诉记者，为了吸引投资者，招财宝通过“变现”功能展现其灵活性，将两年期的侨兴私募债拆分包装成个人贷。而通过将投资者持有的私募债余额作为质押，发起一笔个人贷，由保险机构提供保证保险；而认购这笔个人贷的投资者，可以继续以个人贷资产余额为质押发起新的个人贷，如此往复，由保险兜底承诺。 中国证券报称，投资人A可以把自己手中持有但还没到期的侨兴债变现并获取利差，把债券“卖给”投资人B。投资人B也可以再次“变现”，把债券“卖给”投资人C，直到没有利差可图。如此循环，上家通过把债券“变现“卖给”下家并获利。 昨日，中国社会科学院法律与金融监管研究基地副主任、秘书长尹振涛对新京报记者表示，互联网金融平台，包括很多机构愿意跟金融资产交易所进行合作，其原因主要有两个，首先，缺乏监管；其次，金交所具备交易的职能，可以开展此类业务。而普通的互联网金融平台不能直接交易，只有地方金融交易所才有这样的职能。 在尹振涛看来，上述机构布局金交所一方面可以为旗下金融产品提供更多的途径和渠道，同时，某些业务可以绕过监管。 新京报记者 金彧[详情]

　　原标题：浙商财险今起预赔侨兴集团违约债 近日，广东知名企业侨兴集团下属的两家子公司发行的两笔债券，因资金周转困难，无法还债。有媒体估计，该金额最终可能会超过10亿元。记者采访发现，侨兴集团工厂运转正常，还在大量招工。该集团今年还赞助了羽超联赛以及羽超俱乐部。 侨兴集团董事长吴瑞林以个人全部合法资产，为本期债券的还本付息提供不可撤销的无限连带责任保证担保。有专家认为，无论谁先赔付，吴瑞林都将承担最终的赔偿责任。 债券违约掀债市风波 12月22日，惠州市天气晴朗，侨兴工业园一园一切犹如平常。债券市场上的暴风骤雨似乎没有影响到这里。 午饭后，工人们陆续回到工厂内，工业园的门口又恢复了平静。工人和门卫并不知道侨兴集团在债市上已经引起轩然大波。 12月20日，广东股交中心和招财宝先后发出公告，披露了一则企业债务逾期：侨兴集团下属的两家子公司侨兴电信和侨兴电讯发行的两笔债券，因资金周转困难，无法还债，据初步估计，金额可能上亿。 陆续到期的债券额仍可能会增长，有媒体估计，该金额最终可能会超过10亿元。 不过，债券产品说明书中注明，发行人实际控制人侨兴集团董事长吴瑞林以个人全部合法资产为本期债券的还本付息提供不可撤销的无限连带责任保证担保。有媒体测算，吴瑞林的资产有170亿元以上，还债券绰绰有余，在这样的情况下发生债务无法兑付，令投资人很难接受。 12月25日，为该债券本息兑付提供保证保险的浙商财险公布了签署银行保函的众多细节，但广发银行在26日回应称，相关担保文件、公章、私章均系伪造，已向当地公安机关报案。26日晚间，浙商财险发布公告称，已就广发银行保函声明向公安机关报案。 曾大手笔捐建寺庙 侨兴集团的大门很气派且独具一格，牌楼浮雕是一尊佛像，这与侨兴集团创始人吴瑞林的善信有关。在侨兴集团的内刊《侨兴人》上，还专门有佛文化板块。公开 报道显示，吴瑞林在捐建寺庙上都是大手笔投入，其在2015年曾捐赠修建博罗县延庆寺。据了解，除了在广东地区捐赠修建寺庙外，吴瑞林还在泉州晋江紫林 寺、晋江东石南山寺、武夷山瑞岩寺兴建观音殿、天王殿和钟鼓楼及僧寮1500平方米。 集团门前零散摆放着三四个招聘启事，门卫透露，工人的招聘一直在断断续续进行，工厂的活不少，招进来的工人就在侨兴工业园一园或者二园工作，底薪2000元左右，还有绩效。每个工人每月能拿到3000多元。 集团大门对面是招聘中介，这个小店的老板被大家叫做“老周”，他们也承揽着给侨兴招临时工的活儿。看店的何女士说，来侨兴工作挺靠谱的，十七八岁的孩子在这一个月3000多元，“很不错了”。何女士说，侨兴方面的招工一直照常进行，没有过变化。 2016年5月，一份《惠州侨兴电子科技股份有限公司公开转让说明书》提到，目前该厂订单满足产能要求。2016年第3期侨兴的内部刊物《侨兴人》刊载 了一条信息，称侨兴电讯与海域英业达（上海）有限公司合作生产智能手环，第一批订单已经开始生产，预计年产量30万到50万，还对平板电脑初步达成协议， 预计2016年第四季度导入生产，2017年产量预计100万台。 建好新楼后无法还债 侨兴工业园一园也是侨兴集团总部所在地，总部办公楼就在大门内侧靠右的位置。这栋新建的办公楼在2015年12月乔迁，作为侨兴集团2016年发展规划 的重头戏，建成时上了新闻头条。报道称这是一栋集智能化、信息化、现代化于一体的多功能综合生态办公楼，将开启侨兴再次腾飞的新篇章。 根据债券的产品说明书，这座大楼在2014年1月到2015年12月共投入近6000万元，其中2000万元是侨兴电信发债融资。在办公大楼的乔迁仪式上，侨兴集团董事长吴瑞林提到此次搬迁是企业发展中的重要里程碑，侨兴集团也将站在新的高度，踏上再次飞跃的新征程。 和一些资不抵债跑路的公司不同，侨兴集团创始人吴瑞林光环无数，在广东当地更是颇为著名。侨兴集团官网信息显示，吴瑞林本人现任全国工商联执委、惠州市 侨联荣誉主席、广东企业文化协会副会长等职务。经过会计事务所审核的吴瑞林个人资产表显示，其个人资产充裕。其中至少包括土地使用权1亿，房产9亿，其他 资产68亿（这当中有8亿多的货币资金）等。 然而，侨兴集团搬入新的办公大楼一年后，侨兴电信和侨兴电讯却宣布资金周转困难，发行的债券无法还钱，建设这座大楼的钱还不上了。 2016年，广东侨兴集团成为羽超联赛的顶级赞助商，还赞助了羽毛球俱乐部。有报道称侨兴集团曾支持梁文博6年，帮助其顺利进入斯诺克职坛。 12月27日，记者多次拨打吴瑞林手机，均无人接听，继续拨打后提示暂时无法接通。 浙商财险启动追偿协议 12月27日晚，浙商财险在其官方网站发布《关于预付赔款的公告》称，为践行保险企业的社会责任，最大限度地维护广大被保险人的合法利益，该公司将对侨 兴电信、侨兴电讯2014私募债第一、二期保证保险的被保险人开展预赔工作，自12月28日（星期三）开始支付预付赔款。该公司同时启动追偿程序。 27日晚，招财宝也发布公告称，感谢所有投资人的耐心与理性，也感谢负责任机构的担当，这一事情的最终解决，是符合所有人的根本利益的。 招财宝在公告中称，针对此次事件，对于任何直接间接涉嫌欺诈陷害投资者等违法行为的，招财宝会和平台各方合作伙伴一起，全力配合公安司法机关和监管机构，坚决一查到底绝不退让，不让任何一家心怀不良企图的企业机构和个人逍遥法外。 >>律师说法 吴瑞林将承担最终的赔偿责任 全国知名律师、西南政法大学教授徐以祥表示，“从法律关系上，整个合同的保证效力很强，吴瑞林的无限连带担保责任，意味着债权人没有实现的所有债权都可以找他，而且吴瑞林个人的赔偿是没有额度限制的。” “也就是说他现有的工资、薪金、房产、股权、投资及其分红，名下的一切资产都要承担还款义务。而且是任何时候都要承担，当然他可以和债务人一起承担，债务人就是违约的主体（侨兴电子、侨兴电信）。”徐以祥称。 另外，徐以祥提醒广大投资人，可以去法院发起诉讼保全，也就是向法院提起申请，冻结吴瑞林的个人资产，以使得自己的债权主张最终得到保证。 这个观点也得到了人民大学法学院副院长杨东的支持。他表示，侨兴集团债务逾期，第一个担保人是侨兴集团董事长吴瑞林。从过去的债务违约处理经验表明，一旦发生纠纷，还款义务的第一位是借款人，也就是侨兴集团，而且，其仍处于经营过程中，投资人完全可以主张偿还债务。 京华时报记者怀若谷[详情]

　　原标题：侨兴违约债牵出浙商财险内忧外患 一波未平，一波又起。浙商财险因前员工涉嫌“老鼠仓”而被罚的阴云还未散去，又摊上了侨兴私募债违约这桩事，正面临高达10亿元的巨额赔付敞口，对于一 家净资产仅13亿元的产险公司，在经营上无异于遭遇一次重创。再加上前任董事长梅晓军、前任总经理金武在8月双双被免职，浙商财险可谓内忧外患。针对互联 网平台保证保险业务，保监会已多次提示风险，“黑天鹅”的出现也给保险市场创新拉响了警钟。 侨兴债券违约 陷入巨额理赔漩涡 12月26日，第二批侨兴私募债出现违约，加上此前到期的债券，两笔侨兴私募债合计本息11.46亿元。 12月27日，广东金融高新区股权交易中心发布公告称，22日到期的侨兴电信私募债，兑付资金未有到账，构成实质违约。广东金融高新区股权交易中心表 示，已于12月22日向浙商财险发送《保险出险通知书》，并根据前期保险索赔申请流程及要求提交了有关理赔材料，通知浙商财险及时启动理赔流程，履行其保 险责任。根据该产品协议，浙商财险对债券本息到期兑付提供保证保险，其或将面临巨额理赔。 据浙商财险公告，侨兴电讯、侨兴电信私募债保 证保险业务中，侨兴集团董事长吴瑞林向浙商财险提供个人无限连带责任担保，广发银行出具了履约保函。而本次事件牵出的广发银行“真假保函”事件成为侨兴集 团私募债违约能否进行顺利理赔的关键。对此，涉事方广发银行和浙商财险双方开始扯皮，先后就“真假保函”一事向公安机关报案。12月27日，浙商财险发布 公告称，已经注意到广发银行12月26日关于该行保函的声明，并已就该情况向本地公安机关报案。另外，公司正在积极推进理赔资料的审核工作，力争在3日内 反馈补充资料清单。 就在前一日，广发银行也对外表示，相关担保文件、公章、私章均系伪造。鉴于该事件涉嫌金融诈骗，已向当地公安机关报案，一切以公安机关调查结论为准。 12月25日，浙商财险还公告了侨兴私募债的资金实际用途，或将成为解释“真假保函”的证据之一。侨兴集团向浙商财险提供的募集资金使用情况显示，该笔 私募债共募集资金10亿元，其中，用于置换或补充各商业银行2014年前后的强制退出贷款约7亿元；用于集团下属制造企业升级设备等项目约2亿元；剩余1 亿元用于补充下属制造企业流动资金。可见，偿还银行贷款成为该笔私募债的最主要用途。 有业内人士指出，这对于一家净资产仅13亿元的产险公司而言，无异于灭顶之灾。目前尚不知这次的保险是否进行分保或者再保。根据惯例，保证保险的费率一般仅为1%-2%，10亿元违约保证的保费不过2000万元左右，进行分保的可能性比较小。 2015年年报显示，浙商财险保证保险业务保额为74.92亿元，保费为0.57亿元，赔款为552万元，经营这一险种实现利润2395.7万元。当年 浙商财险利润不过5165.67万元，保证保险业务的利润贡献率接近五成。据了解，浙商财险一直比较重视信用保证保险产品，早在2012年就与杭州银行签 订了关于小额贷款保证保险的合作协议，并为此专门成立了准事业部模式的保证保险项目组，后来还成立了专门的信用保证保险事业部。 前员工涉嫌“老鼠仓” 股票投资被监管设限 屋漏偏逢连夜雨，除了近期面临的外部索赔外，内部员工也惹事生非，涉嫌“老鼠仓”，公司被保监会叫停股票投资资格。 11月8日，保监会对外披露，由于浙商财险前员工涉嫌“老鼠仓”事件并接受立案调查，保监会决定暂停浙商财险的股票投资能力备案。 一位险企资管人士表示，暂停股票投资能力备案是指公司不再具备主动管理股票的牌照，也就是说，浙商财险短期内不能在二级市场操作了。目前，因为遭遇“老 鼠仓”事件，浙商财险将进入整改期。保监会要求，浙商财险加强股票投资团队建设，确保人员数量及资质符合监管标准。待整改完成后，浙商财险应当提交整改报 告，经保监会评估后才可恢复股票投资能力备案。 据悉，浙商财险总部设在杭州，注册资本15亿元，2009年成立至今盈利情况一直摇摆不 定。有保险专家指出，财险公司收益来源于两个方面，一个是承保收益，另一个是投资收益。在实现盈利的年度中，北京商报记者注意到，浙商财险的投资收益都出 现较大幅度的增长，现在股票投资受限，必然对公司造成巨大影响。 如2013年，浙商财险投资收益同比增长9%至1亿元，但其盈利由前一 年的3127万元转为亏损5522万元。而到了2014年和2015年，浙商财险的投资收益分别飙升至2.19亿元和2.72亿元，公司扭亏为盈，净利润 分别为3179万元、5166万元。值得注意的是，在浙商财险的投资收益中，可供出售金融资产的贡献一直较大。具体来看，2015年浙商财险的可供出售金 融资产为1.47亿元，占到当期投资收益总额的54%，而2014年的占比为33%。 高管被问责 董事长总经理齐“下岗” 由于信用保证保险业务出现风险以及浙商财险前员工股票投资涉嫌“老鼠仓”事件，浙商财险今年下半年以来高管经历了一轮大换血，前任董事长梅晓军、前任总经理金武在8月双双被免职。 据媒体报道，侨兴债发行之初并不顺畅，招财宝要求挂牌债券必须有保险机构进行的保证保险，但由于担保问题，大部分保险公司不愿意参与。最后是广发银行出 具了保函，并找到浙商财险才得以发行。类似浙商财险中小险企，员工有强烈的业绩诉求，风控并不够严格。而侨兴债可能发生兑付风险并非刚刚暴露，早在 2016年上半年就有迹象显露，当时侨兴集团多次与各类机构筹划融资事宜，浙商财险也已经意识到问题的严重性，因此才在2016年5月要求广发银行惠州分 行出具了有关保函合法有效的声明。 7月26日，浙商财险原董事长金武被免去总经理职务，任浙商财险副总经理；10月25日，浙商财险官 网披露原董事长梅晓军被免去浙商财险董事长一职，改任浙商财险党委副书记。业内人士向北京商报记者透露，高管大换血正是因为浙商财险今年遭遇“老鼠仓”和 违约债风波。10月14日，浙商财险大股东浙江省商业集团副总裁高秉学接手这一烫手山芋，担任董事长。2016年11月，浙商财险总经理助理兼信用保证保 险事业部总经理施雪忠亦被免去职务。据了解，施雪忠现在虽被免职，但浙商财险未允许其离职，并将就信用保证保险业务存在风险向其追责。 保监会敲警钟 公司单户承保设限额 事实上，保监会针对信用保险业务已多次提示风险。今年1月29日发布的《保监会关于加强互联网平台保证保险业务管理的通知》，保监会要求，财险公司为互 联网借贷平台上的借款人（即投保人）和出借人（即被保险人）双方提供保证保险服务业务时，应严格选择互联网平台；严格审核投保人资质；坚持小额分散发展模 式，对同一投保人单笔借款和累计借款应当分别设定承保限额等。 另外，针对互联网平台保证保险业务快速发展中出现的风险和问题，保监会于 12月初再次向各地保监局和财险公司下发《关于进一步加强互联网平台保证保险业务管理的通知（征求意见稿）》，拟从产品开发、保险金额控制、承保能力等多 方面加强监管。根据征求意见稿，保险公司经营互联网平台保证保险业务，应遵循小额分散、风险可控、稳健运行的原则，并与其资本实力、资产状况和风险管控能 力相匹配；逐步接入中国人民银行征信系统，并将有关信息及时上传征信系统。在保险金额控制方面，拟对保险公司经营互联网平台保证保险业务设置保险金额限 额，即通过互联网渠道开展的互联网平台保证保险业务，投保人为法人和其他组织的，单户累计最高承保金额不得超过500万元；投保人为自然人的，单户累计最 高承保金额不得超过100万元。 “黑天鹅”的出现也为其他与招财宝合作的险企拉响了警钟。根据招财宝平台披露，为招财宝平台借款类产品提供保证保险增信措施的险企包括平安财险、众安财险、浙商财险、大地保险、信达财险等在内的20家险企。 北京商报记者 崔启斌许晨辉/文 宋媛媛/漫画[详情]

　　 侨兴集团还在大量招工。 近日，广东知名企业侨兴集团下属的两家子公司发行的两笔债券，因资金周转困难，无法还债。有媒体估计，该金额最终可能会超过10亿元。记者采访发现，侨兴集团工厂运转正常，还在大量招工。该集团今年还赞助了羽超联赛以及羽超俱乐部。 侨兴集团董事长吴瑞林以个人全部合法资产，为本期债券的还本付息提供不可撤销的无限连带责任保证担保。有专家认为，无论谁先赔付，吴瑞林都将承担最终的赔偿责任。 债券违约掀债市风波 12月22日，惠州市天气晴朗，侨兴工业园一园一切犹如平常。债券市场上的暴风骤雨似乎没有影响到这里。 午饭后，工人们陆续回到工厂内，工业园的门口又恢复了平静。工人和门卫并不知道侨兴集团在债市上已经引起轩然大波。 12月20日，广东股交中心和招财宝先后发出公告，披露了一则企业债务逾期：侨兴集团下属的两家子公司侨兴电信和侨兴电讯发行的两笔债券，因资金周转困难，无法还债，据初步估计，金额可能上亿。 陆续到期的债券额仍可能会增长，有媒体估计，该金额最终可能会超过10亿元。 不过，债券产品说明书中注明，发行人实际控制人侨兴集团董事长吴瑞林以个人全部合法资产为本期债券的还本付息提供不可撤销的无限连带责任保证担保。有媒体测算，吴瑞林的资产有170亿元以上，还债券绰绰有余，在这样的情况下发生债务无法兑付，令投资人很难接受。 12月25日，为该债券本息兑付提供保证保险的浙商财险公布了签署银行保函的众多细节，但广发银行在26日回应称，相关担保文件、公章、私章均系伪造，已向当地公安机关报案。26日晚间，浙商财险发布公告称，已就广发银行保函声明向公安机关报案。 曾大手笔捐建寺庙 侨兴集团的大门很气派且独具一格，牌楼浮雕是一尊佛像，这与侨兴集团创始人吴瑞林的善信有关。在侨兴集团的内刊《侨兴人》上，还专门有佛文化板块。公开报道显示，吴瑞林在捐建寺庙上都是大手笔投入，其在2015年曾捐赠修建博罗县延庆寺。据了解，除了在广东地区捐赠修建寺庙外，吴瑞林还在泉州晋江紫林寺、晋江东石南山寺、武夷山瑞岩寺兴建观音殿、天王殿和钟鼓楼及僧寮1500平方米。 集团门前零散摆放着三四个招聘启事，门卫透露，工人的招聘一直在断断续续进行，工厂的活不少，招进来的工人就在侨兴工业园一园或者二园工作，底薪2000元左右，还有绩效。每个工人每月能拿到3000多元。 集团大门对面是招聘中介，这个小店的老板被大家叫做“老周”，他们也承揽着给侨兴招临时工的活儿。看店的何女士说，来侨兴工作挺靠谱的，十七八岁的孩子在这一个月3000多元，“很不错了”。何女士说，侨兴方面的招工一直照常进行，没有过变化。 2016年5月，一份《惠州侨兴电子科技股份有限公司公开转让说明书》提到，目前该厂订单满足产能要求。2016年第3期侨兴的内部刊物《侨兴人》刊载了一条信息，称侨兴电讯与海域英业达（上海）有限公司合作生产智能手环，第一批订单已经开始生产，预计年产量30万到50万，还对平板电脑初步达成协议，预计2016年第四季度导入生产，2017年产量预计100万台。 建好新楼后无法还债 侨兴工业园一园也是侨兴集团总部所在地，总部办公楼就在大门内侧靠右的位置。这栋新建的办公楼在2015年12月乔迁，作为侨兴集团2016年发展规划的重头戏，建成时上了新闻头条。报道称这是一栋集智能化、信息化、现代化于一体的多功能综合生态办公楼，将开启侨兴再次腾飞的新篇章。 根据债券的产品说明书，这座大楼在2014年1月到2015年12月共投入近6000万元，其中2000万元是侨兴电信发债融资。在办公大楼的乔迁仪式上，侨兴集团董事长吴瑞林提到此次搬迁是企业发展中的重要里程碑，侨兴集团也将站在新的高度，踏上再次飞跃的新征程。 和一些资不抵债跑路的公司不同，侨兴集团创始人吴瑞林光环无数，在广东当地更是颇为著名。侨兴集团官网信息显示，吴瑞林本人现任全国工商联执委、惠州市侨联荣誉主席、广东企业文化协会副会长等职务。经过会计事务所审核的吴瑞林个人资产表显示，其个人资产充裕。其中至少包括土地使用权1亿，房产9亿，其他资产68亿（这当中有8亿多的货币资金）等。 然而，侨兴集团搬入新的办公大楼一年后，侨兴电信和侨兴电讯却宣布资金周转困难，发行的债券无法还钱，建设这座大楼的钱还不上了。 2016年，广东侨兴集团成为羽超联赛的顶级赞助商，还赞助了羽毛球俱乐部。有报道称侨兴集团曾支持梁文博6年，帮助其顺利进入斯诺克职坛。 12月27日，记者多次拨打吴瑞林手机，均无人接听，继续拨打后提示暂时无法接通。 浙商财险启动追偿协议 12月27日晚，浙商财险在其官方网站发布《关于预付赔款的公告》称，为践行保险企业的社会责任，最大限度地维护广大被保险人的合法利益，该公司将对侨兴电信、侨兴电讯2014私募债第一、二期保证保险的被保险人开展预赔工作，自12月28日（星期三）开始支付预付赔款。该公司同时启动追偿程序。 27日晚，招财宝也发布公告称，感谢所有投资人的耐心与理性，也感谢负责任机构的担当，这一事情的最终解决，是符合所有人的根本利益的。 招财宝在公告中称，针对此次事件，对于任何直接间接涉嫌欺诈陷害投资者等违法行为的，招财宝会和平台各方合作伙伴一起，全力配合公安司法机关和监管机构，坚决一查到底绝不退让，不让任何一家心怀不良企图的企业机构和个人逍遥法外。 >>律师说法 吴瑞林将承担最终的赔偿责任 全国知名律师、西南政法大学教授徐以祥表示，“从法律关系上，整个合同的保证效力很强，吴瑞林的无限连带担保责任，意味着债权人没有实现的所有债权都可以找他，而且吴瑞林个人的赔偿是没有额度限制的。” “也就是说他现有的工资、薪金、房产、股权、投资及其分红，名下的一切资产都要承担还款义务。而且是任何时候都要承担，当然他可以和债务人一起承担，债务人就是违约的主体（侨兴电子、侨兴电信）。”徐以祥称。 另外，徐以祥提醒广大投资人，可以去法院发起诉讼保全，也就是向法院提起申请，冻结吴瑞林的个人资产，以使得自己的债权主张最终得到保证。 这个观点也得到了人民大学法学院副院长杨东的支持。他表示，侨兴集团债务逾期，第一个担保人是侨兴集团董事长吴瑞林。从过去的债务违约处理经验表明，一旦发生纠纷，还款义务的第一位是借款人，也就是侨兴集团，而且，其仍处于经营过程中，投资人完全可以主张偿还债务。 京华时报记者怀若谷[详情]

　　新浪财经讯 12月27日消息 侨兴私募债违约理赔终于有了进展。今日晚间，浙商财险发布公告，称为践行保险企业的社会责任，最大限度地维护广大被保险人的合法利益，将对侨兴电信、侨兴电讯2014私募债第一、二期保证保险的被保险人开展预赔工作，自12月28日（星期三）开始支付预付赔款。同时，浙商财险将启动追偿程序。 随后，招财宝发出公告向投资人表示，相关资金将陆续到账，投资人的利益获得最终保障。“投资与风险是天生共存的，因此招财宝对参与各方提出了明确的要求：产品承销商需要承担起项目备案、审核、尽职调查、信息披露等职能，同时提供产品信息的机构都必须引入保险公司或融资性担保公司等等作为增信机构提供本息兑付增信措施，为用户的投资提供保证保险保障或进行担保，尽最大可能维护投资者权益。”招财宝公告显示。 根据浙商财险公布的资料显示，侨兴集团两家下属企业2014年在广东金融高新去股权交易中心有限公司备案发行量14期私募债，共募集资金10亿元。其中，7亿元用来偿还了广发银行贷款，2亿元用于设备厂房升级改造，1亿元用于补充下属企业流动资金。 真假保函问题待解 此前，针对保函真假问题，广发银行浙商财险连日来上演公告大战，拼杀了好几个回合，并先后向公安机关报案。广发银行12月26日发布声明称“针对近期有不法分子假冒我行惠州分行名义出具虚假银行履约保函一事，我行高度关注，立即组织调查。经我行鉴定，相关担保文件、公章、私章均系伪造。鉴于该事件涉嫌金融诈骗，我行已向当地公安机关报案，一切以公安机关调查结论为准。我行将依法维护自身合法权益。” 有接近广发银行的消息人士表示，广发银行总行查询了相关文件资料，并没有找到这份保函的文件记录，该行据此认定，这是一份不法分子伪造的假保函。该人士今日向新浪财经表示，银行出示保函有严格的风控体系，如果保函为真，势必能在系统内查到相关信息，但根据目前情况来看，银行查不到相关企业的信息和关联账户资金往来的信息。 侨兴董事长或为事件始作俑者 有当地金融圈人士向新浪财经透露，这份保函签名是假的，公章是假的，但在办公时段、在分行营业场所面签是真的。对于这一问题，上述消息人士表示，惠州分行是否有个别员工参与，需要警方认定。 消息人士表示，侨兴集团董事长吴瑞林很可能就是这一事件的始作俑者。因为欠了广发银行惠州分行的贷款，于是想通过发行债券来还钱。为了保证成功发债，找到浙商财险进行增信，并勾结不法分子出具银行假保函。事发后不还钱，启用担保理赔，而保函真假之争又让侨兴私募债违约的焦点，全部集中到了浙商财险和广发银行身上。不过，吴瑞林的无限连带责任仍将继续。 浙商财险偿付能力承压 浙商财险28日起理赔的是侨兴电信、侨兴电讯2014私募债第一、二期，而侨兴私募债共发行了14期，募集资金10元，将在近期陆续到期，这也意味着浙商财险将面临相当大的风险敞口。可以预见的是，浙商财险此次将为逾期的侨兴私募债付出巨大代价，发展短期内将受极大影响。 据了解，浙商财险近年来高管变动频繁，成立七年已经历五次换帅。在侨兴债券违约事件爆发前几个月，浙商财险前任董事长梅晓军、前总经理金武被双双降职。浙商财险方面表示，“涉及到材料造假，他们属于引咎降职。”而前员工“老鼠仓”，浙商财险被保监会处罚，可见风控存在明显漏洞。 高管变动频繁，发展和业绩必然会受到影响。数据显示，2016年上半年浙商财险再次呈现亏损，二季度净利润亏损1.03亿元，较一季度亏损1.05亿元并无明显改善。偿付能力报告显示，浙商财险由于在保费取得的现金下降和赔付款项增多等重压下，一季度和二季度的现金净流量分别为-1.52亿元和-2.55亿元，其中二季度数据较去年同期下降了1.77亿元。浙商财险偿付能力承压。[详情]

　　12月27日，在浙商财险发布开始支付预付赔款的公告后，招财宝随后也发出公告称，相关资金将陆续到账，投资人的利益获得最终保障。“感谢所有投资人的耐心与理性，也感谢负责任机构的担当，这一事情的最终解决，是符合所有人的根本利益的。” 招财宝在公告中强调，“作为信息发布平台，招财宝致力于投资者权益保障机制建设和完善。招财宝向投资人郑重承诺，相关各方的法律责任明确，招财宝将坚定维护每一位投资人的合法权益！“ 此外，招财宝也在公告中明确表示，针对此次事件，对于任何直接间接涉嫌欺诈陷害投资者等违法行为的，招财宝会和平台各方合作伙伴一起，全力配合公安司法机关和监管机构，坚决一查到底绝不退让，不让任何一家心怀不良企图的企业机构和个人逍遥法外。[详情]

　　中国证券网讯（记者 高翔）侨兴债券逾期事件有了最新进展。继12月27日晚间浙商财险发布公告后，招财宝随后也发出公告，向投资人表示，相关资金将陆续到账，投资人的利益获得最终保障。 招财宝表示：“也感谢负责任机构的担当，这一事情的最终解决，是符合所有人的根本利益的。” 虽然浙商财险会支付预付赔款，但法律专家表示，侨兴集团董事长吴瑞林的无限连带责任仍将继续，浙商财险有继续追偿的权利。 西南政法大学教授徐以祥表示：“从法律关系上，整个合同的保证效力很强，吴瑞林的无限连带担保责任，意味着债权人没有实现的所有债权都可以找他，而且吴瑞林个人的赔偿是没有额度限制的。” 人民大学法学院副院长杨东也表示，侨兴集团逾期，第一担保人是侨兴集团董事长吴瑞林，过去的债务违约处理经验表明，一旦发生纠纷，列还款义务第一位的还是借款人。 招财宝也在公告中明确表示，针对此次事件，对于任何直接间接涉嫌欺诈陷害投资者等违法行为的，招财宝会和平台各方合作伙伴一起，全力配合公安司法机关和监管机构，坚决一查到底绝不退让，不让任何一家心怀不良企图的企业机构和个人逍遥法外。[详情]

　　 中国网财经12月27日讯 今日晚间，浙商财险发布关于付赔款公告，其称，将对侨兴电信、侨兴电讯2014私募债第一、二期保证保险的被保险人开展预赔工作，自12月28日（星期三）开始支付预付赔款，同时启动追偿程序。 （责任编辑：王斌）[详情]

　　侨兴债券逾期事件有了最新进展。 12月27日晚间，浙商财险发布公告称，为践行保险企业的社会责任，最大限度地维护广大被保险人的合法利益，浙商将对侨兴电信、侨兴电讯2014私募债第一、二期保证保险的被保险人开展预赔工作，自12月28日（星期三）开始支付预付赔款，浙商同时启动追偿程序。 招财宝随后也发出公告，向投资人表示，相关资金将陆续到账，投资人的利益获得最终保障。“感谢所有投资人的耐心与理性，也感谢负责任机构的担当，这一事情的最终解决，是符合所有人的根本利益的。”根据招财宝的机制设立，产品承销商需要承担起项目备案、审核、尽职调查、信息披露等职能，同时提供产品信息的机构都必须引入保险公司或融资性担保公司等等作为增信机构提供本息兑付增信措施，为用户的投资提供保证保险保障或进行担保，尽最大可能维护投资者权益。 虽然浙商财险会支付预付赔款，但法律专家表示，吴瑞林的无限连带责任仍将继续，浙商财险有继续追偿的权利。西南政法大学教授徐以祥表示，“从法律关系上，整个合同的保证效力很强，吴瑞林的无限连带担保责任，意味着债权人没有实现的所有债权都可以找他，而且吴瑞林个人的赔偿是没有额度限制的。“人民大学法学院副院长杨东也表示，侨兴集团逾期，第一担保人是侨兴集团董事长吴瑞林，从过去的债务违约处理经验表明，一旦发生纠纷，还款义务的第一位的还是借款人。   [详情]

　　高改芳 独家 中国证券报记者独家获悉，通过招财宝层层购买违约“侨兴电信”、“侨兴电讯”私募债的投资人粗略估计有几万人。这些人中，清楚知道自己购买的是企业私募债的至少5000人。也只有这几千人购买的是“底层资产”，即企业私募债。其他的投资人都是在招财宝网站上通过“个人贷”购入的，而这个时候，理财产品的底层资产是什么他们已经无法知道了。 通过招财宝的“变现”功能，投资人A可以把自己手中持有但还没到期的侨兴债变现并获取利差，把债券“卖给”投资人B。投资人B也可以再次“变现”，把债券“卖给”投资人C，直到没有利差可图。如此循环，上家通过把债券“变现“卖给”下家并获利，像极了从上至下层层获利的传销。而投资者队伍也从几千人放大到几万人。原来本息11.46亿元的侨兴债，击鼓传花到最后一棒也远不止这个规模了。 “赚钱”也担忧 投资人小东（化名）是非常精明的浙江商人。之前他都把自己的零用钱放在余额宝里。钱逐渐多了以后，他关注了招财宝这个以定期产品为主的理财新通道。 “我觉得这个比银行理财产品还可靠：银行理财都不保证本息的，招财宝还有保险公司保证本息兑付的。”小东介绍。 “刚开始我就买1万块钱的‘一手贷’，然后通过‘变现’卖出去，不仅能拿回本金，还有的赚。一次一个星期赚了800、900块钱。那我想如果投10万不就能赚8000、9000元了嘛。然后我就越投越多。”小东介绍。 小东就这样不停地买进卖出获利可观。每交易一次招财宝都收取千分之二的手续费。 小东介绍，他当时都有点怕了：这样无限循环做下去是不是风险太大了？他甚至找到招财宝的朋友商量，是不是应该对“变现”次数加以限制。 后来，招财宝果然做了改进，对一段时间内的变现次数有所规定。但手续费也相应提高了。 因为有“变现”功能，招财宝上理财产品的交易非常火爆。据小东介绍，几个亿的债券发出来，几分钟就被抢没了。抢了以后，大家就都“变现”。有些投资人买进侨兴债后变现，变现后再买入，“相当于加杠杆吧。买进80万的，最后交易金额能达到272万。”他透露。 即便在这次让人担忧的“侨兴债”事件里，小东到目前也还是“赢家”：不仅变现了所有未到期的“侨兴债”，还赚了钱。 “我还是很担心，因为‘变现’说的是用手里的债券做抵押，向下家借钱。现在虽然钱都在我手里，但侨兴债也还算是我的。就是说，假如我买了10万的侨兴债，然后不断‘变现’手里有了12万，但这都是从下家‘借’的，债券还是记在我头上。”小东介绍。 金融传销 招财宝12月25日回复中国证券报记者，本次涉及的产品，侨兴电信和侨兴电讯两家企业各发行债券5亿元（简称侨兴债），分别本息5.73亿元，两家本息合计11.46亿元。目前，已经到期的债券共计3.12亿元。由于两家企业表示资金周转困难，无法按时还款，预计尚未到期的债券也存在违约风险。招财宝平台上的其他产品不会受到影响。但招财宝并未回复侨兴债涉及多少投资人。 “我估计像我这样买底层资产‘一手贷’的至少有5000人，每个人再‘变现’出来，下一批通过‘个人贷’买进，投资者应该有好几万人。”小东说。 因为有“变现”功能，买侨兴债的人很多，据规定一个支付宝账户最多买5万，按一个人买10万的，10亿的规模就应该对应1万人。按最低“变现率”计算也应该对应2万投资人。 一位金融业者指出，“庞氏骗局”或者我们通常所说的“传销”也是这个原理。 中国证券报记者掌握的一份《惠州侨兴电讯工业有限公司2014年私募债券第二期18认购协议》显示，发行规模200万元，认购金额不低于1万元人民币。侨兴债由浙商财产保险股份有限公司（简称浙商财险）提供本息兑付的保证保险。发行人实际控制人以个人全部合法资产为本期债券的还本付息提供不可撤消的无限连带责任保证担保。 据称，广发银行惠州分行为浙商财险提供了反担保。但广发银行12月26日最新公告称，“针对近期有不法分子假冒我行惠州分行名义出具虚假银行履约保函一事，我行高度关注，立即组织调查。经我行鉴定，相关担保文件、公章、私章均系伪造。鉴于该事件涉嫌金融诈骗，我行已向当地公安机关报案，一切以公安机关调查结论为准。我行将依法维护自身合法权益。” “我也不知道自己手里的侨兴债和变现来的钱最终会怎么处置。”小东一筹莫展。[详情]

　　原标题：招财宝平台私募债违约暴露模糊定位 互联网金融风险再引关注 新华社记者吴雨、谭谟晓 12月20日，蚂蚁金融旗下理财平台招财宝发布公告称，该平台上销售的侨兴电信和侨兴电讯两家企业共计3.12亿元已到期私募债券，因企业资金周转困难无法按时还款。同时，招财宝强调，该平台其他产品不受影响。 但招财宝平台的私募债违约事件，毫无疑问地加剧了投资人的担心和猜疑，大的互联网金融机构咋也不靠谱了、3亿多元违约可会否是“冰山一角”…… 关于“违约”，蚂蚁金服相关人士对记者表示：如果把撮合投资人和借款人比作相亲，我们只是提供了约会场地，私募债的发行方广东金融高新区股权交易中心才是红娘。“我们是信息中介服务机构，只是核查发行方的身份，审核侨兴电信和侨兴电讯不是我们的业务范围。” “信息中介不应该是互联网金融机构推脱责任的理由。”某国有商业银行人士表示，传统金融机构在代销私募债产品时，不但要对发行方进行资质审查，还得对发债的基础资产进行深入了解，这是保障投资人权益的基本要求。 此次招财宝发生违约的企业私募债是2014年12月发布的，正值互联网金融发展如火如荼之际。网贷行业也没有明确“信息中介”定位。 中国人民大学重阳金融研究院客座研究员董希淼表示，随着不少P2P平台陆续转型为综合化网络理财销售平台，越来越多的“跨界合作”带来多头监管难题。 企业私募债并不是新生事物，此前多面向机构投资者。私募产品规模往往在数千万元至数亿元，按照规定，持有人最高不得超过200人。这客观上就要求投资人是具有一定的经济实力和风险承受能力的机构投资者。但在互联网金融“创新”下，伴随着普通投资人的参与，风险难免越来越大、越来越多。 为了规避监管要求，招财宝进行了“创新”，把单笔私募债进行多期拆分，确保每一期投资人不超过200人，投资门槛一下子从数十万元降到了1万元。 董希淼表示，招财宝投资人大多是从支付宝平移而来，习惯了投资低风险的“余额宝”类货币型基金，对投资风险的把控能力欠缺。“拆分后私募债投资额度虽小，但整个项目的资产包可不小，一旦发生违约牵涉人数较多、涉及面积较广，容易引发关注。” 2014年以来，区域股交所和互联网平台合作的模式风行一时，类似的产品也纷纷出现在招财宝、陆金所、京东金融等互联网金融平台上。监管部门已经发现私募债多期拆分引发的风险问题。去年9月，证监会向地方各级政府金融办发文，强调对区域性股权市场与互联网平台合作销售企业私募债行为的监管。 据了解，此次违约事件涉及近7000投资人，如果后几期也出现违约，还将有上万人牵涉其中。 招财宝表示，为了充分保障投资人利益，项目引入了浙商财险作为担保，向投资人提供本息到期兑付的保证保险。而浙商财险并不是违约事件中牵涉的唯一一家保险机构。招财宝还向持有私募债权的投资人推出了“变现”服务，在债权到期前，投资人可以用私募债权的本息收益作抵押，在P2P平台上申请贷款。在此过程中，招财宝又引入了众安保险作为担保。 业内人士表示，如果投资人觉得私募债权抵押风险大，可以抬高利率或索性不借款。但由于有保证保险提供风险保障，投资人在一定程度上会忽视抵押物的风险。而“变现”这个看上去“贴心”的服务，实则是延长了产品的风险链条。 其实，在监管层面也注意到了互联网金融+保证保险可能存在的风险。早在此次违约事件发生之前，保监会已向各保监局和各财险公司下发《中国保监会关于进一步加强互联网平台保证保险业务管理的通知（征求意见稿）》，拟对保险公司经营互联网平台保证保险业务设置承保金额上限。 “互联网金融创新降低理财门槛功不可没，但绝不能以忽视风险为代价，互联网金融健康发展任重道远。”董希淼说。[详情]

　　侨兴私募债违约事件不断发酵，由招财宝牵出的“萝卜章”事件上演隔空公告大战。昨天，广发银行发公告称，侨兴私募债相关担保文件、公章、私章均系伪 造。鉴于该事件涉嫌金融诈骗，已向当地公安机关报案，将依法维护自身合法权益。而前一天，浙商财险自曝保函签单原委，在其官网发布多份证据，介绍侨兴私募债保函从酝酿到签署落地的整个过程。 京华时报记者 牛颖惠 □事件 侨兴私募债陷兑付风波 侨兴电讯、侨兴电信两家公司在2014年先后发行了5亿元私募债，本金合计10亿元。今年12月15日约3.12亿元产品到期未能兑付，逾期原因是“近期流动资金紧张”。 公开资料显示，两家违约公司的母公司侨兴集团是惠州当地较为知名的民营企业。该公司是广东知名的通信制造企业，多年入选“中国制造业500强”。 12 月15日，招财宝披露侨兴电讯和侨兴电信无法按时对其发行的私募债还款，并于12月16日向浙商财险递交了《启动理赔保障通知书》。同时，上述私募债的承 销商和受托管理人——广东金融高新区股权交易中心也于12月15日向浙商财险发送《保险出险通知书》，要求浙商财险及时启动理赔流程。 12月19日，广东金融高新区股权交易中心和招财宝称，根据浙商财险的《保险索赔知会函》，备齐并提交了全部理赔资料。 不 过，浙商财险20日公告称，因本业务属于涉及互联网的保证保险业务，与传统保险业务有较大区别，审核工作需要互联网发行平台招财宝及债券承销人粤股交的大 力配合。根据初步审核，粤股交提供的索赔资料尚不完整，仅收到了粤股交提供的部分索赔资料，将通知其尽快补全。 12月21日，广东金融高新区股权交易中心称已经在2016年12月19日提交相关索赔资料，并未收到浙商财险进一步的补正通知。目前广东金融高新区股权交易中心和招财宝都在等待浙商财险明确说明需要补正哪些资料，以便尽快推动理赔流程。 12月22日，浙商财险公告了关于补充资料通知的说明称，“侨兴电讯、侨兴电信私募债保证保险业务中，侨兴集团董事长吴瑞林向我司提供个人无限连带责任担保，某金融机构出具了履约保函。” □进展  保函真假莫辨引争议   上述某金融机构就是广发银行惠州分行。紧接着，浙商财险出具了一份“广发银行惠州分行”开具的保函实施反担保赔偿请求，要求广发银行实施反担保赔偿请求。但广发银行一方表示，经过验证发现该保函为假，已经立即报了案。 12月23日，浙商财险再次在其官网上公告称，自侨兴私募债到期无法兑付开始，就一直与广发银行总行及惠州分行接洽与联系，至今未得到其官方回应。 为了自证清白，浙商财险12月25日晚通过其官方网站发声，公布了广发银行惠州分行出具保函的全过程和双方沟通的具体细节。 浙商财险发布的证据中显示，2014年12月8日，该司工作人员在侨兴公司人员陪同下，在惠州分行营业场所办理了银行保函面签手续；2016年2月1日，该司工作人员前往惠州分行进行保后回访，惠州分行出具了回访回执。今年5月31日，浙商财险工作人员和顾问律师前往惠州分行核查保函情况，惠州分行出具了《银行履约保函声明》。 浙商财险方面称，在12月15日侨兴私募债违约的当天，浙商财险工作人员前往惠州分行要求履约，直至12月17日，惠州分行都没有否认保函的存在，也没有提出保函是虚假的。但到了12月19日，惠州分行公司银行部和信贷管理部人士约见浙商财险工作人员，口头表示保函的真实性存在问题，将不会履行保函责任，并拒绝了浙商财险关于出具书面回复的要求。 昨天，广发银行正式发公告称，经鉴定，相关担保文件、公章、私章均系伪造。鉴于该事件涉嫌金融诈骗，已向当地公安机关报案，一切以公安机关调查结论为准，将依法维护自身合法权益。 □延伸 保监会为“保证保险”立规 记者采访了解到，侨兴私募债违约事件中涉及的保险业务为“保证保险”。近日，保监会向各财险公司下发《中国保监会关于进一步加强互联网平台保证保险业务管理的通知（征求意见稿）》，对互联网平台信用保证保险业务的经营原则、产品开发提出了要求。 对于保险公司经营互联网平台保证保险业务，征求意见稿规定了承保金额上限和净资产比例要求，投保人是法人和其他组织的，单户累计最高承保金额不得超过500万元；投保人为自然人的，单户累计最高承保金额不得超过100万元。 征求意见稿中指出，互联网平台保证保险业务，是指保险公司以网络借贷平台为中介，为平台上的借款人（即投保人）和出借人（即被保险人）双方提供保证保险服务的业务。 其中提到，保险公司经营互联网平台保证保险业务，应遵循小额分散、风险可控、稳健运行的原则，并与其资本实力、资产状况和风险管控能力相匹配。 此外，征求意见稿中指出，保险公司经营互联网平台保证保险业务，应遵循小额分散、风险可控、稳健运行的原则，并与其资本实力、资产状况和风险管控能力相匹配；要求开办互联网平台保证保险业务的保险公司，应逐步接入中国人民银行征信系统，并将有关信息及时上传征信系统。 征求意见稿中强调，保险公司经营互联网平台保证保险业务，应制定赔付率、逾期率达到约定数值即停办新业务等止损机制，控制最大可能损失。[详情]

　　浙商财险和广发银行惠州分行的“真假保函”之争愈演愈烈。 12月26日晚间，浙商财产保险股份有限公司（以下简称“浙商财险”）发布公告称，已经就广发银行惠州分行称保函系假冒一事向本地公安机关报警。 而早在12月23日，广发银行惠州分行相关负责人就向澎湃新闻表示，浙商财险的保函为不法分子假冒银行名义出具的虚假银行履约保函，目前惠州分行已向当地公安机关报案。 购买这份保函的浙商财险，曾为惠州侨兴电信工业有限公司（以下简称“侨兴电信”）和惠州侨兴电讯工业有限公司（以下简称“侨兴电讯”）两家企业发行的私募债提供保证保险。12月20日，两家公司由于资金周转困难，导致其在蚂蚁金服旗下招财宝平台上发行的3.12亿元私募债无法按时还款，从而使得浙商财险进入理赔流程。 澎湃新闻获得的《惠州侨兴电信工业有限公司2014年私募债券第二期24产品说明书》（以下简称“《说明书》”），曾提及保函一事。 此外，在违约安排一栏写道：“如发行人（侨兴电信）不能将本期债券本息足额兑付至债券持有人指定账户（支付宝结算备付金账户），浙商财险承担担保责任。并在债券到期日起两个工作日内将代偿资金划入债券持有人指定账户。如本次债券未能偿付本金或应付利息且一直持续的，受托管理人可根据债券持有人会议的指示，要求发行人根据逾期天数按逾期利率向债券持有人支付逾期利息，逾期利率为本期债券票面利率上浮5%。” 私募债产品说明曾提及保函一事 根据澎湃新闻获得的说明书，其中在债券受托管理人的权利和义务部分指出：“广东股交中心在发行人不能偿还债务时，有权要求担保方根据担保函对本期债券未偿还本息执行代偿。”这当中，债券受托管理人即为广东股交中心（即广东金融高新区股权交易中心），发行人为侨兴电信。尽管这份《说明书》并未点明出具保函的机构，不过澎湃新闻发现，在侨兴电信的债务偿还情况中，有7笔贷款项目的贷款机构为广发银行惠州分行。 《说明书》中侨兴电信债务偿还情况 根据浙商财险为本期债券出具的《货币债务履约保证保险保单》，被保险人为“惠州侨兴电信工业有限公司2014年私募债券第一期至第七期”全体持有人。 在保险期间内，投保人未履行与被保险人签订的、并经保险人承保的合同中所约定的归还金钱债务义务的，保险人按照保险合同的约定，并在保险合同的各项约定的约束下，负责向被保险人赔偿保险合同项下投保人应偿还但未偿还的全部或部分金钱债务，包括本金和利息部分。 此外，该保险合同实行绝对免赔，且绝对免赔率为零。 广发：我报案了！浙商财险：我也报案了！ 按照时间线梳理，浙商财险本次“踩雷”始于蚂蚁金服旗下招财宝平台的一场兑付危机。 12月20日晚间，广东股交中心、蚂蚁金服旗下的招财宝平台、浙商财险分别发布公告，将矛头指向侨兴集团旗下子公司发生债务违约事件。 12月21日下午，广州股交中心称，该公司与部分债券持有人电话咨询后，与浙商财险理赔对接人进行联系，浙商财险相关理赔对接人口头回复，目前浙商财险正在抓紧进行理赔材料的审核，并将尽快一次性补充材料清单；招财宝方面则称，为项目提供本息保证保险的浙商财险称，广东金融高新区股权交易中心提供索赔资料尚不完整，未核定保险责任。 12月21日下午，广东股交中心再度发布事件进展，称该公司与部分债券持有人的电话咨询后，与浙商财险理赔对接人进行联系，了解相关理赔事项的进展，并希望浙商财险尽快提供完整的索赔材料清单。浙商财险相关理赔对接人口头回复，目前浙商财险正在抓紧进行理赔材料的审核，并将尽快一次性补充材料清单。 12月22日，浙商财险发布公告称，公司需要全面、细致地审核投保索赔资料，并一次性通知补充提供理赔资料，确保被保险人的合法权益。 12月23日早间，广发银行惠州分行相关负责人向澎湃新闻表示，浙商财险近期拿着一份抬头为“广发银行惠州分行”开具的保函，找到银行请求实施反担保赔偿请求。银行发现这份保函是假的，并立刻报了警。 12月23日晚间，浙商财险发布了《关于“广发银行惠州分行保函”媒体报道的说明》，称公司一直与广发银行总行及惠州分行接洽与联系，至今未得到其官方回应。 12月25日晚间，浙商财险连发两份公告，公布了侨兴私募债募集资金的使用情况。根据公告，“惠州侨兴电信工业有限公司2014私募债券第一期至第七期”以及“惠州侨兴电讯工业有限公司2014私募债券第一期至第七期”共募集资金10亿元，资金主要用于三方面：其中约7亿元用于置换或补充各商业银行2014年前后“贸易项下”融资额度的强制退出贷款等；约2亿元用于集团下属制造企业产业升级设备更新改造和新增7000平方米附属生产车间及仓库基建工程项目等；约1亿元用于补充下属制造企业流动资金。 此外，浙商财险还详细披露了保函签订过程，以及私募债违约后公司与广发银行的沟通情况。浙商财险方面称，12月24日，公司再次向广发银行总行和惠州分行发出《有关合作银行履约保函真实性的询问》，要求其对保函真实性作出正式回复，目前仍未得到正式回应。 浙商财险提供的广发银行惠州分行出具的回访回执 浙商财险提供的广发银行惠州分行向浙商财险出具的《银行履约保函声明》 12月26日早间，广发银行在官网发布声明称，经银行鉴定，相关担保文件、公章、私章均系伪造。鉴于该事件涉嫌金融诈骗，银行已向当地公安机关报案，一切以公安机关调查结论为准。 12月26日晚间，浙商财险再次发声，称注意到广发银行的声明，并就此向本地公安机关报案。目前公司正在积极推进理赔资料的审核工作，力争在3日内反馈补充资料清单。[详情]

　　金融观察 侨兴事件的核心在于“增信机构”——浙商财险、广发银行的保函，关键时候掉链子，本来是“保证”的赔付却不堪一击。 广东省惠州市侨兴集团下属两家公司私募债券本月20日违约，使得为其提供保证保险服务的浙商财险和这类业务受到市场高度关注。最新消息显示，浙商财险近 期拿着一份抬头为“广发银行惠州分行”开具的保函，找到广发银行实施反担保赔偿请求时，广发银行称该保函为假。25日，浙商财险在其官网公布了《关于广发 银行惠州分行银行保函有关情况的公告》，双方为“萝卜章”的事情相互纠缠不清。 实际上侨兴债券事件并不可怕，公众担心的是，浙商财险延迟履约的种种理由，以及模糊表态；加上广发银行保函再度陷入“萝卜章”漩涡，让本已脆弱的债券市场（互联网金融市场）面临信用危机。 侨兴事件的核心在于“增信机构”（浙商财险、广发银行的保函）关键时候掉链子，本来是“保证”的赔付却不堪一击。无论是债券市场还是互联网金融等金融业，都离不开“增信”这一基础设施，监管部门应强化“增信机构”的建设。 目前，中国市场经济正朝着信用化发展，未来的经济交易中以信用来衡量的部分将越来越大，所谓“增信”即是通过相关机构或措施增加信用，例如侨兴私募债券通过浙商财险的保证保险等，通过提高信用等级，以获得投资者的青睐。 增信和信用评估被视为市场经济信用化的两大基础设施，在解决中小企业、实体经济融资难等问题上发挥重要作用，对经济发展、调整经济结构、一带一路项目债等方面具有重大意义，目前我国FIS（固定收益产品）总量已经高达百万亿人民币。 增信是可以实现增信机构、金融机构、发债企业、投资者多方共赢局面的。某种意义上说，增信机构通过增信工具或产品，如保证保险等，为金融机构、投资者寻 找到愿意支付高收益的客户，反之也通过增信服务为低信用等级的客户寻找到金融机构和投资者，增信机构通过收取服务费用实现自身发展。 就侨兴债券逾期事件看，假如各方都能依法依规进行，即便是在违约情况下，增信机构的风险也并不大。浙商银行如果能够提前抵押侨兴集团的不动产，广发银行的保 函也如此，按照银行风控要求，两者最终也不会有大损失。再者，除超额抵押、“幸运概率”以外，增信机构往往会向融资者收取风险量化定价的增信费用，未发生 违约部分将成为增信机构的利润。 然而，在丰厚的利润和巨大的市场蛋糕面前，“增信机构”忘记了融资者有可能成为“坏客户”。于是，浙商 财险本应在2014年承保时就要对侨兴集团做不动产质押，结果直到逾期事件发生后才去匆忙办理质押6个亿不动产手续。广发银行的保函也是如此，收取费用的 时候，即使浙商财险上门多次核实，甚至书面称“履约保函真实有效”，直到浙商财险上门要求赔偿的时候，才说是假印章去报案。 据财新网 25日晚上消息，接近中国保监会的人士称，保监会对此次事件有两点要求，一是要合法保证被保险人权利，不能损害投保人利益；二是要保证平稳解决。监管部门 的表态和介入有助于妥善解决侨兴事件，但更为重要的是，相关部门如何通过制度建设，让“增信机构”不在关键时候掉链子，似乎更为迫在眉睫。 □盘和林（中国财政科学研究院博士后）[详情]

　　侨兴债风波发酵：银行保函真假存疑 浙商财险公布签署银行保函细节，广发银行称相关担保文件、公章、私章均系伪造 新京报讯 （记者陈鹏）侨兴私募债逾期兑付陷入“僵局”。为债券本息兑付提供保证保险的浙商财险25日公布了签署银行保函的众多细节，而广发银行昨日回应称，相关担保文件、公章、私章均系伪造，已向当地公安机关报案。 浙商财险26日晚间公告称，已就广发银行保函声明向公安机关报案。 信用保证保险成兑付关键 侨兴集团旗下两公司的私募债券到期无法兑付，浙商财险、广发银行、招财宝、众安保险等金融机构和平台陷入其中。 蚂蚁金服旗下招财宝20日宣布，侨兴电讯、侨兴电信两家公司的私募债券产品无法按时还款。新京报记者从蚂蚁金服了解到，这次涉及的项目中，侨兴电信和侨 兴电讯两家各发行债券5亿元，本息分别为5.73亿元，两家本息合计11.46亿元，已经到期的债券共计3.12亿元。 招财宝公布的资料显示，上述产品由广东金融高新区股权交易中心备案，并将产品信息发至招财宝平台，而浙商财险对债券本息到期兑付提供保证保险。 招财宝称，根据保险条款，当侨兴电信和侨兴电讯在产品到期日未还款，浙商财险应当在三日内履行赔偿保险金义务。 此外，招财宝表示，投资人已经把产品变现，购买相关变现借款产品的投资人也将无法收到本息，而该部分也有保险公司提供保证保险。有报道称，个人贷是招财宝为投资者提供的债权转让服务，其背后投向即为侨兴项目，而提供保证保险的公司包括众安保险。 广发银行保函真假现争议 按照此前的约定，在招财宝宣布债券无法按时还款后，浙商财险应当承担起赔偿的义务。不过浙商财险12月20日通过官网表示，这一债券的索赔材料不完整， 并在12月22日补充说明称，侨兴集团董事长吴瑞林向浙商财险提供了个人无限连带责任担保，某金融机构出具了履约保函。随后便有消息表明，浙商财险近期拿 到一份抬头为“广发银行惠州分行”开具的保函。 为了表明保函的真实性，浙商财险25日晚间进一步公布了签署和核查细节。“2014年12月8日下午工作时间，我司工作人员在侨兴公司人员陪同下，在广发银行惠州分行营业场所办理了银行保函面签手续。”浙商财险称。 公告显示，浙商财险工作人员曾于2016年2月1日前往广发银行惠州分行进行保后回访，并在5月31日前往核查保函情况，广发银行惠州分行分别出具了回访回执和《银行履约保函声明》。 不过，在浙商财险公示保函签约的细节后，广发银行26日在官网回应称，经鉴定，相关担保文件、公章、私章均系伪造。“我行已向当地公安机关报案，一切以公安机关调查结论为准。” 12月26日晚间，浙商财险再度发布公告称，已经注意到广发银行12月26日关于该行保函的声明，并就该情况向本地公安机关报案。 浙商财险还称，公司正在紧急推进理赔资料的审核工作，力争在3日内反馈补充材料清单。 在侨兴私募债无法偿付的情况出现后，债券发行方侨兴集团及旗下涉事公司未曾公开发声。新京报记者昨日拨打侨兴集团官网的联系电话，对方表示侨兴私募债事 件“有专人负责”，但转接的电话却无人接听。随后记者辗转联系上侨兴集团办公室工作人员，对方声称在休假，但其提供的吴姓负责人电话也无人接听。 众安保险相关负责人昨日向新京报记者表示，个人贷客户未能按期收到借款本息是由于侨兴私募债逾期导致，理赔需要核定客户的最终实际损失，而该损失基于私募债券的实际赔付情况。 “目前个人贷的各项还款保障资产正在落实过程中，包括借款人还款、担保实现、债券保险等。”该负责人称，会和招财宝积极沟通，如果客户实际损失确定后，众安会根据公司和招财宝及客户的保险合同履行保险责任。 发布这一产品的平台招财宝此前公告称，将为侨兴债投资人免费提供法律咨询服务。 追问1 为何保函突然变成了“伪造” 中国人民大学商法研究所所长刘俊海对新京报记者表示，目前，浙商财险、广发银行双方各执一词，因此目前保函的真伪尚无定论。保函是否系伪造、公章是真还是假、浙商财险出具的广发银行签约细节中的人员是否具有签约权限等都需要司法机关进一步查明。 刘俊海认为，由于目前几亿元的侨兴债出现了违约的风险，作为保证人肯定希望“能躲就躲”，这符合趋利避害的人性。当然，至于保证人是否出具了真实的保函，是关系到这场债务违约的关键问题。 截至记者发稿时，广发银行并未出具更多的细节。广发银行相关人士对新京报记者表示，目前尚无更多细节对外披露。 追问2 私募债券能在“招财宝”上面公开发行吗？ 在侨兴私募债逾期发生后，私募债产品为何出现在招财宝平台上，也引起一些议论。 蚂蚁金服方面昨日表示，招财宝产品由银行、保险公司等专业机构进行发布，自己仅仅专注于信息的匹配。此次侨兴项目是广东金融高新区股权交易中心备案审核 后，于2014年12月推送至招财宝平台进行信息发布，相关产品模式和规则由广东金融高新区股权交易中心向广东省金融办备案。 “在招财宝平台上，提供产品信息的机构都必须引入保险公司或担保公司等机构增信，为用户的投资提供保证保险保障或进行担保。”蚂蚁金服称。 盈科律师事务所金融部律师刘小明认为，私募债券非公开发行是原则，但就招财宝这一项目而言，需要弄清产品的具体设计和转化，在平台上是否属于私募债性 质；在销售环节是否针对不特定多数人群公开发行。如果在经过上述认定后构成私募债券公开发行，那么“招财宝”就涉嫌构成违规。 刘俊海认为，招财宝是否应承担责任，主要看其是否存在主观故意或过失，是否存在与发债人串通，故意误导、隐瞒债权人签订合同。如果主观故意和过失，导致投资人受损，那么需要承担责任。 追问3 投资者该向谁寻求兑付？ 公开资料显示，发行平台招财宝本次涉及的侨兴电信和侨兴电讯两家企业各发行债券5亿元，本息分别为5.73亿元，两家本息合计11.46亿元，目前，已经到期的债券共计3.12亿元。 据媒体报道，浙商财险为侨兴私募债提供履约保证保险，侨兴集团董事长吴瑞林向浙商财险提供个人无限连带责任担保，广发银行惠州分行向浙商财险提供的履约保证保险出具保函。而招财宝为侨兴私募债的售卖平台。 那么，针对有违约风险的3.12亿元，该由谁来承担责任呢？ 中国人民大学商法研究所所长刘俊海称，作为发债人，侨兴集团应当承担责任。其次，担保人也需要承担责任。其中包括浙商财险、众安保险、广发银行等提供人 保、物保的机构或个人。如果是连带保证责任，上述机构均跑不掉。如果是一般保证责任，上述机构享有先诉抗辩权，主债权人必须找主债务人。 刘俊海同时认为，目前浙商财险与广发银行各执一词，如果合同确系无效，广发银行无需承担责任。 同时，刘俊海表示，作为侨兴集团董事长，吴瑞林向浙商财险提供个人无限连带责任担保，目前尚未看到吴瑞林担保无效的理由，因此，无论从侨兴集团还是吴瑞林个人来看，他均需承担责任。新京报记者 金彧 陈鹏[详情]

　　《每日经济新闻》记者12月26日在侨兴集团所在地惠州侨兴科技工业园了解到，侨兴目前仍在正常招聘，厂房车间及办公场所均有人正常上班。侨兴集团工作人员告诉记者，集团非常重视这次私募债违约一事，已经就此成立了工作小组。 每经记者 肖乐 惠州摄影报道 每经实习编辑 王力丹 侨兴私募债违约事件持续发酵，侨兴集团这个电子通信行业的“明星企业”为何会违约仍不得而知。 向浙商财险提供无限连带责任保证担保的侨兴集团董事长吴瑞林曾是昔日的“电话大王”，一手打造了侨兴环球、侨兴移动两家美股上市公司，同时是香港上市公司瑞金矿业（00246.HK）的实际控制人，此外侨兴集团子公司侨兴电子科技股份有限公司（837751，以下简称侨兴电子）于今年6月在新三板挂牌。 《每日经济新闻》记者12月26日在侨兴集团所在地惠州侨兴科技工业园了解到，侨兴目前仍在正常招聘，厂房车间及办公场所均有人正常上班。侨兴集团工作人员告诉记者，集团非常重视这次私募债违约一事，已经就此成立了工作小组。 侨兴电讯仍在正常招聘 记者于12月26日来到了侨兴集团所在地惠州侨兴科技工业园。记者看到侨兴集团门口摆放有侨兴电讯招聘简章，并有两名工作人员在负责接待。 记者以应聘者的身份进入侨兴集团，负责招聘的工作人员表示，公司一直都有招聘需求，短期工、长期工不限，招聘的工种包括普工、测试员、操作员等，年龄在16~40周岁。“寒假工的话，工资每小时10元，包吃住。”招聘人员对记者说。 记者也注意到，在侨兴工业园一号厂房的入口处挂有侨兴电讯和侨兴电信两块门牌。上述招聘人员表示，侨兴电信和侨兴电讯其实就是一家公司，都属于侨兴集团，侨兴电子是另一家子公司，生产的产品不同。 在侨兴电信和侨兴电讯所在的一号厂房，不断有穿着工作服的工人进出，车间内部也有工作人员在进行生产操作，厂房内的仓库堆满了货物。 成立于1992年的侨兴电讯主营业务为通讯终端设备及器材，各类电话机、移动电话及配件等。侨兴私募债产品说明书显示，侨兴电讯2012年度、2013年度以及2014年前7个月的净利润分别为1.04亿元、1.09亿元和5987万元。 据《惠州日报》今年4月4日报道，侨兴电讯总经理陈劲锋透露，侨兴集团计划近两三年内投入3亿~5亿元，完成旗下多个子公司的自动化更新，向“智慧工厂”的目标发展。 上述招聘人员表示，对于侨兴私募债违约一事也有所耳闻，但生产经营活动没有出现任何异常，公司一直都有招聘需求。 记者随后来到侨兴集团大楼。前台工作人员在联系集团相关部门后向《每日经济新闻》记者表示，相关负责人均在开会，不方便接受采访。记者表示可以等其散会，该工作人员又表示记者没有预约，相关负责人无法接受采访，后续会有人联系记者。记者向侨兴集团官方邮箱发去了采访提纲，截至发稿尚未得到回复。 旗下两子公司已从美股退市 据侨兴集团官网介绍，侨兴集团拥有20多家独立法人子公司，产业覆盖电子通信、卫星导航、跨境电商、矿产能源、贵金属合金、现代农业、大健康等多个领域。有消息称，侨兴集团董事长吴瑞林个人资产达90亿元。 记者拿到的侨兴电讯招聘简章介绍，侨兴集团是美国纳斯达克上市公司，是中国名牌企业、中国500强企业、广东电子100强企业，主要产品有手机、平板电脑、电脑配件、电话机、手机电池、手机充电器等。 《每日经济新闻》记者了解到，侨兴集团子公司侨兴环球于1999年在美国纳斯达克上市，2007年，另一家子公司侨兴移动成为中国第一家在纽交所挂牌上市的国产手机厂商。 不过，这两家企业已先后从纳斯达克和纽交所退市，且均被美国投资者起诉，被指信息披露存在问题，缺乏充足的内部和财务管理体系，给投资者带来了损失。 吴瑞林实际控制的另一家香港上市公司瑞金矿业也面临着退市风险。瑞金矿业从2011年5月27日开始了长达五年的停牌期。2016年4月，瑞金矿业补齐了2011到2015年全部年报，但之后被港交所要求停牌。根据有关条例，香港证监会如果认为上市公司的通告、招股章程或其它文件存在虚假、不完整或具误导性，就会指示公司暂停交易。 在瑞金矿业上市之初，便有媒体质疑，其主要资产之一骆驼场金矿其实是一座长年未开采的废矿。而关于瑞金矿业涉嫌操纵股价、财务造假、人事频繁变动等等质疑也见诸香港媒体。瑞金矿业2009年上市，在2010年实现盈利8.1亿元，2011年到2014年则分别亏损8.5亿元、8855万元、19.4亿元和6亿元，2015年盈利4380万元。 侨兴电子经营收入也在下滑。侨兴电子2016年半年报显示，2016年上半年的营收为1.68亿元，同比下降63.95%，净利润388万元，同比下降43.45%。侨兴电子表示，营收下滑的原因主要是公司优化了客户资源，放弃了利润低的订单。[详情]

　　这本是一起普通的违约事件，但却因为12月22日晚间的一则传闻而引发各方高度关注。当日，来自券商中国的消息称，浙商财险近期拿着一份抬头为“广发银行惠州分行”开具的保函，找到广发银行实施反担保赔偿请求时，广发银行验证发现该保函为假，立即报了案。此事引发各方高度关注。 每经记者 施 娜 每经编辑 贾运可 本是一起普通的债券违约事件，却因为就一份保函的真假问题，保险公司与相关银行各执一词而不断升级。 12月25日，浙商财险就侨兴私募债违约事件发布公告表示，保函面签于2014年12月8日下午工作时间，并分别于2016年2月1日和5月31日得到了广发银行惠州分行的回访回执和《银行履约保函声明》。 次日（12月26日），广发银行发表声明称，保函为近期不法分子假冒其惠州分行出具，相关担保文件、公章、私章均系伪造。鉴于该事件涉嫌金融诈骗，已向当地公安机关报案，一切以公安机关调查结论为准。 紧随其后，当日晚间，浙商财险方面表示，已就广发银行对保函的声明，向当地公安机关报案。浙商财险同时表示，正在积极推进理赔资料的审核工作，力争在3日内反馈补充资料清单。 广发否认保函真实性 12月20日晚间，广东金融高新区股权交易中心（以下简称粤股交）发布公告称，侨兴电讯和侨兴电信两家企业通过粤股交发行的债券项目（即侨兴私募债）12月20日到期。日前两家企业表示资金周转困难，无法按时还款。资料显示，上述私募债由招财宝平台发布，浙商财险为其本金及收益的到期兑付提供货币债务履约保证保险。 在债券市场，这本是一起普通的违约事件，但却因为12月22日晚间的一则传闻而引发各方高度关注。当日，来自券商中国的消息称，浙商财险近期拿着一份抬头为“广发银行惠州分行”开具的保函，找到广发银行实施反担保赔偿请求时，广发银行验证发现该保函为假，立即报了案。此事引发各方高度关注。 对此，12月25日，浙商财险发布公告，就侨兴私募债保函的签署和核查情况，以及该私募债违约后公司与广发银行的沟通情况进行了披露。根据浙商财险公告的最新沟通进展，12月24日，其再次向广发银行总行和惠州分行发出《有关合作银行履约保函真实性的询问》，要求其对保函真实性作出正式回复，但未得到正式回应。 12月26日，广发银行发表声明，称上述保函系伪造，并已向当地公安机关报案。对此，有接近浙商财险的人士向《每日经济新闻》记者表示，保函在浙商财险手里，广发银行如何认定真假呢？ 针对上述疑问，有接近广发银行的知情人士向记者指出，“（浙商财险公告的）保函不是广发银行的文本格式，也不是常规的保函格式，没有正式编号、没有终止日期、也没有失效条件，甚至还有不得向第三方透露之类的表述”。 值得一提的是，记者注意到，浙商财险官网近期发布的两则人事变动公告，时间分别为8月3日和10月25日。第一则为“金武先生于2016年7月26日被聘任为公司副总经理，免去其浙商财产保险股份有限公司总经理职务”，第二则为“公司任命高秉学先生为浙商财产保险股份有限公司董事长。梅晓军先生不再担任公司董事长职务”。 浙商财险方面向《每日经济新闻》记者表示，上述人事变动和涉“老鼠仓”及侨兴债券事项有关。 业内提出两种可能 对于保函真假一事，其中颇多疑问。 某银行资深人士向《每日经济新闻》记者表示，对于商业银行而言，印章的使用是一个非常重要的授权。按照正常情况，分行用印必须到总行报备。根据浙商财险的公告，其也有去银行做现场确认与核实，证明其是做了相应的风控措施的。因此，现在出现这种对保函真假的争议是比较奇怪的。 上述银行资深人士认为，广发银行公开表示保函为假，有几种可能：一，保函上面的印章是没有经过广发银行总行备案的，不管这个章日常是否具有法律效力，但是它在总行体系里是没有备案的；二，印章没有问题，但流程不符合广发银行总行要求。一般情况，银行会有一个系统，用印情况会在系统里有审核记录。类似侨兴私募债这种业务，由于涉及金额上亿元，总行是要确认并审查的，有可能这个保函在用印的时候没有经过这个流程。 就银行内控问题，《每日经济新闻》记者致电广发银行，但截至发稿尚未得到回复。 那么，一般情况下，银行开具履约保函的流程是怎么样的？有业内人士告诉《每日经济新闻》记者，客户首先需提交基础交易材料，如中标书或合同等；其次，银行审核交易背景的真实性与合理性，明确履约事件中银行承担的责任和范围，并要求客户缴纳保证金或提供抵押、担保、信用等；最后，银行对外开立保函。 某股份行公司银行部相关负责人表示，保函业务不是很赚钱，银行对该项业务一般是比较谨慎的。 私募债资金监管引关注 除保函真假争议外，侨兴私募债所募集资金的使用问题亦引起记者关注。 根据浙商财险12月25日晚间的公告，此前12月17日侨兴集团、侨兴电讯、侨兴电信发来的私募债资金使用情况说明：总共募集资金10亿元，其中约7亿元用于置换或补充各商业银行2014年前后“贸易项下”融资额度的强制退出贷款等（即收贷）；约2亿元用于集团下属制造企业产业升级之设备更新改造项目及新增7000平方米附属生产车间及仓库基建工程项目等；剩余1亿元用于补充下属制造企业流动资金。 但《每日经济新闻》记者注意到，根据招财宝投资人提供的产品说明书，侨兴私募债所募集资金本是计划“用于支付4G项目工程款项、设备购置、材料采购、费用支出等”。 对此，上述接近浙商财险人士表示，对于上述“置换或补充各商业银行2014年前后‘贸易项下’融资额度的强制退出贷款等”的7亿元资金，会不会是被拿去归还侨兴在广发银行惠州分行的贷款一事，浙商财险还在了解中。 对于私募债资金使用的监管，人大重阳金融研究院客座研究员董希淼表示，在这个事件中，招财宝作为产品销售平台对资金流向有一定的监管（责任），但粤股交负有更大的监管责任。 值得注意的是，据投资人介绍，2017年1月6日~8日，还将有部分侨兴私募债到期。对此，记者也向浙商财险发去了相关采访函，但截至发稿，浙商财险并没有就“如何处理”作出回复。[详情]

　　证券时报记者 潘玉蓉 侨兴私募债违约事件继续发酵，广发银行和浙商财险已经双双报警。 昨日早上，广发银行在官网上挂出一份声明，似乎是隔空回应浙商财险前日指责广发银行不肯给出保函为假的书面回复。 声明称，“针对近期有不法分子假冒我行惠州分行名义出具虚假银行履约保函一事，我行高度关注，立即组织调查。经我行鉴定，相关担保文件、公章、私章均系伪造。鉴于该事件涉嫌金融诈骗，我行已向当地公安机关报案，一切以公安机关调查结论为准。” 广发银行声明发出之后，浙商财险也于晚间发出公告，称已经注意到广发银行12月26日关于该行保函的声明，并已就该情况向本地公安机关报案。 另外，浙商财险还表示，公司正在积极推进理赔资料的审核工作，力争在3日内反馈补充资料清单。[详情]

　　【相关报道】 侨兴私募债违约陷罗生门 广发银行浙商财险先后报案 侨兴成立私募债违约工作小组 子公司仍在正常招聘 侨兴债银行保函真假存疑 三大追问揭事件原委 侨兴私募债违约事件发酵 广发银行与浙商财险上演隔空公告大战 北京商报讯（记者 岳品瑜）广东金融高新区股权交易中心12月26日晚间发布公告称，22日到期的侨兴电信私募债，兑付资金未有到账，构成实质违约。 此前，侨兴电讯、侨兴电信于12月15日、16日到期的债券已经违约，涉及本息3.12亿元。据了解，两笔侨兴私募债合计本息11.46亿元，到2017年1月中旬将全部到期。 广东金融高新区股权交易中心表示，已于2016年12月22日向浙商财险发送了《保险出现通知书》并根据前期保险索赔申请流程及要求提交了有关理赔材料，通知浙商财险及时启动理赔流程，履行其保险责任。[详情]

　　 北京商报讯（记者 陈婷婷）12月26日晚间，浙商财险发布公告称，已经注意到广发银行12月26日关于该行保函的声明，并已就该情况向本地公安机关报案。 12月26日一早，广发银行在官网发布声明回应浙商财险称：“经我行鉴定，相关担保文件、公章、私章均系伪造，已向当地公安机关报案。” 为了证实保函的真实性，浙商财险在12月25日晚间曾公布签署和核查保函的细节。“2014年12月8日下午工作时间，我司工作人员在侨兴公司人员陪同下，在广发银行惠州分行营业场所办理了银行保函面签手续。” 浙商财险在12月26日晚间发布的公告中还表示，正在积极推进理赔资料的审核工作，力争在3日内反馈补充资料清单。[详情]

　　 本报记者 叶麦穗 广州报道 导读 “现在实体经济依然在弱势探底之中，企业能够有7%~8%的年化利润已经相当不错了。而把发债票面利率做到10%甚至以上，那可以说是十分‘暴利’。如果收益果真这么好，银行早就给贷款了，哪里还用发什么债，发债的成本比银行贷款要高多了，从这点上就可以看到私募债其中的水深。”华南一家私募基金的负责人对21世纪经济报道记者表示。 私募债违约风波不断发酵，多家公司卷入漩涡，孰是孰非至今仍没有得出一个明确的答复。不过这轮违约风波将私募债再一次推到了风口浪尖。 根据同花顺统计，截至12月26日，仅在沪深两个交易所发行的，还未到期的私募债规模达到762.67亿元，票面发行利率高达9.37%，如果算上各类地方性发行平台所发行的私募债则规模更大，收益更高。 更让人担心的是，私募债包装成理财产品已经成为业内的公开秘密，原本高风险的产品摇身一变成了低风险的“类固定收益”产品。 私募债最高利率达12% 根据同花顺统计，目前（截至12月26日）还没有到期的中小企业私募债（以下简称“中小私募债”）为421只，合计规模达到762.67亿元。多数私募债的规模都较小，2亿元以下（含2亿元）的私募债为295只，占比超过一半；其中又有153只私募债规模在1亿元之下（含1亿元），14金硕01、14金硕02和13华锁债的规模甚至仅有0.1亿元。不过也有个别中小私募债的规模较大，如15翔控02的发行总规模达到15亿元，也是目前未到期中小私募债中，唯一一个规模超过10亿元的品种。21世纪经济报道记者翻阅资料发现，该债券的发行总额15亿元，票面利率6%，债券期限5年（3+2）。 相比其他债券3%~5%的收益，中小私募债的利率相当“给力”，前述421只产品平均票面利率达到了9.37%。其中135只产品票面利率甚至突破了10%，如13都堰02、13都堰01、13合利债的票面利率更是达到了12%。 “现在实体经济依然在弱势探底之中，企业能够有7%~8%的年化利润已经相当不错了。而把发债票面利率做到10%甚至以上，那可以说是十分‘暴利’。如果收益果真这么好，银行早就给贷款了，哪里还用发什么债，发债的成本比银行贷款要高多了，从这点上就可以看到私募债其中的水深。从经济学上来看，高收益必然意味着高风险，私募债虽然叫做债，但是投资者不要简单地把他理解为单纯意义上的固定收益产品，它其实承担了很高的风险。”华南一家私募基金的负责人对21世纪经济报道记者表示。 华富资产管理有限公司投资总监廖伟华在接受21世纪经济报道记者采访时表示，相对于地方性交易平台发行的私募债来说，两大交易所的私募债要相对靠谱一点。证券法有明确的规定，私募债上市前必须经交易所预审通过后，才能向证监会报送行政许可申请材料。一旦发现券商未履行尽职调查的责任，那么根据证券法的规定，后续出现风险，承销商要承担赔付责任。而地方性交易平台发行的私募债挂牌则要容易很多，一般情况下有金融机构担保就很容易通过。 私募债“隐身”理财平台 12月26日，21世纪经济报道记者在蚂蚁聚宝旗下的招财宝上仍看到不少 “借款产品”，在该类产品旁边都醒目地标注着“金融机构等作为增信机构提供本息兑付增信措施”的字样。产品期限从3个月到24个月以上都有，约定年化收益则从2.5%起到4.5%起不等。从募集情况来看，这类“类固定收益”产品十分受欢迎，某款产品的累计成交额已经超过2000亿。 “其实很多平台都有类似的产品，用户只能看到产品的名称、预计年化收益等信息，但是更深层次的信息，如资金投向、资金池风险等其实是并不清楚，这自然就产生了风险。”好买基金研究总监曾令华对21世纪经济报道记者表示。 一位前银行理财经理告诉21世纪经济报道记者，包装成理财产品的私募债很常见。一般投资者只会关心产品的收益，而没有关心，也没有能力关心资产端的风险。多数情况下，投资者认为其和一般的理财产品是一样的，但实际上千差万别。 “经济好的时候，私募债的风险其实不大，但是经济一旦疲软，问题就易出现。一些私募债虽然有担保，但是担保虚高的情况比比皆是。比如厂房估值2亿，等真正需要破产清算时，可能1亿都收不回；最可怕的是借新债还旧债的企业，这种情况其实表明企业本身已经不能正常生产经营，债务越滚越大。有些企业幸运的话，能够拖到经济回暖时，则所有问题迎刃而解；如果拖不到，最终连偿还利息都困难的话，就随时都可能爆掉。到时候所谓的理财产品可能不仅利益收不到，还要承担本金损失的风险。”前述银行理财经理告诉21世纪经济报道记者。 而此前不久，一直以国资背景自居的互联网借贷平台京金联网络服务有限公司也陷入兑付危机，据悉其无法兑付的本息高达10亿元。 “真正投资债券的人早就不看这些私募债了，特别是经济下行的背景下，只要有一单债违约，可能几年的辛苦收益都化为乌有。2014年之前，有不少基金公司为了博取高收益还专门发行这种主投垃圾债的债券基金，押的就是刚性兑付的‘宝’，但自从11超日债打破刚兑之后，这种如意算盘算是彻底打到头了。现在玩私募债的要不然就是胆大的，要不然就是不知情的。“华南一家基金公司品牌部的负责人对21世纪经济报道记者表示。 （编辑：曾芳，如有意见或建议，请联系zengfang@21jingji.com）[详情]

　　华夏时报（公众号：chinatimes）记者 刘飞 北京报道 12月26日晚间，浙商财险发布公告称，已经注意到广发银行12月26日关于该行保函的声明，并已就该情况向本地公安机关报案。 同时，浙商财险还表示，正在积极推进理赔资料的审核工作，力争在3日内反馈补充资料清单。 12月26日早间，广发银行发布一段简短声明回应浙商财险公告称，针对近期有不法分子假冒我行惠州分行名义出具虚假银行履约保函一事，我行高度关注，立即组织调查。经我行鉴定，相关担保文件、公章、私章均系伪造 12月25日晚间，浙商保险在其官方网站公布了多份重要文件的复印件，披露了广发银行惠州分行彼时出具保函的全过程和沟通细节。 值得注意的是，当相关方都在关注保函真伪问题的焦点问题时，更需要关注的是侨兴私募债募集资金用途，据浙商财险12月25日晚间公布的侨兴集团出具的《关于侨兴私募债募集资金实际用途的公告》显示，其中10亿元侨兴私募债募集资金用于置换或补贴商业银行2014年前后“贸易项下”融资额度的强制退出贷款等（即收贷），大约7亿。 而根据投资人提供的“惠州侨兴电讯工业有限公司2014年私募债券第二期28”募集说明书显示，惠州侨兴电讯工业有限公司2014年私募债券第一期至第七期总计募集5亿元，全部用于侨兴电讯《基于第四代通讯技术的通讯终端制造和应用》4G项目，具体包括支付4G项目工程款项、设备购置、材料采购、费用支出等，其中，设备购置及使用费2.6453亿元，原材料采购费1.6522亿元，基建费863.5万元，能源动力、耗材等杂费1529.75万元，专用业务费4465.5万元。 但根据浙商财险公告显示，用于集团下属制造企业产业升级之设备更新改造项目及新增7000平米附属生产车间及仓库基建工程项目等，只有2亿元，剩余的1亿用于补充下属制造企业流动资金。 显然，这与浙商财险公告《关于侨兴私募债募集资金实际用途的公告》中的用途不一致。这意味着粤交所、蚂蚁金服、浙商财险等相关方都未能对侨兴电讯的资金流向做充分的监控。[详情]

　　【相关报道】 浙商财险公布多份证据 广发银行假保函说遭质疑 广发银行发声明回应浙商财险：相关文件公章均系伪造 新浪财经讯 12月26日晚间浙商财产保险股份有限公司发布公告，称已经注意到广发银行12月26日关于该行保函的声明，并已就该情况向本地公安机关报案并正在积极推进理赔资料的审核工作，力争在3日内反馈补充资料清单。 浙商财险公告截图 12月26日上午，广发银行曾发布声明回应浙商财险公告。广发银行表示，“针对近期有不法分子假冒我行惠州分行名义出具虚假银行履约保函一事，我行高度关注，立即组织调查。经我行鉴定，相关担保文件、公章、私章均系伪造。”[详情]

　　纷扰一周的侨兴债务风波25日迎来逆转。 浙商财险25日在官网发布多份证据，表明广发银行的保函真实有效，暗指广发银行之前说法是在撒谎。 其中，最引起关注的是，浙商财险贴出了一份公告显示，今年5月31日，事发半年前，广发银行惠州分行曾向浙商财险出具一份《银行履约保函声明》，确认与浙商财险就侨兴债券签订的保函真实合法有效。声明落有广发银行惠州分行行长张中华的名字，并盖有广发银行惠州分行公章。 浙商财险同时公布的信息显示，侨兴集团该笔私募债共募集资金10亿元，其中的7亿元用于置换或补充各商业银行2014年前后的强制退出贷款，也就是说，偿还银行贷款是该笔私募债的最主要用途。 据侨兴私募债发行说明书显示，2014年，侨兴电讯和侨兴电信之前，一共欠了广发银行惠州分行9.07亿元，其中，侨兴电讯5.59亿元，侨兴电信3.48亿元。 这份产品说明书同时显示，2015年，侨兴电信欠广发银行惠州分行款项的3.48亿元只有5000万元没有还清，到2016年已经全部还清。 与此同时，侨兴电讯欠广发银行惠州分行款项的5.59亿元，2015年剩下2.38亿，2016年只剩下0.95亿元未还清。 也就是说，侨兴电讯发私募债筹集来的钱，基本还给了广发银行惠州分行。 据财新报道，一位曾就侨兴融资接触过广发银行惠州分行的信托机构人士向记者透露，广发银行惠州分行借贷侨兴贷款一直存在较高的不良率，而广发银行惠州分行出具保函的动机就是为了保证私募债发行成功，从而可以收回贷款，弥补不良贷款窟窿。 前几天扑朔迷离的风波由此变成清晰。 “简而言之，就是借新债，还旧债。”有知情人士表示，侨兴集团董事长吴瑞林就是这一事件的始作俑者，因为欠了广发银行惠州分行的钱，于是想通过发行债券来还钱。为了保证成功发债，找到浙商财险进行增信，并广发银行惠州分行提供反担保。事发后不还钱，启用浙商财险赔付，而后广发银行否认保函为真，殃及全国投资者。 一位广发银行前员工透露，实际上，广发银行的保函业务一直是由各个分行在办理，无需经过总行，保函上盖的也都是广发各个分行的公章。而保函的兑现，也是在相应分行兑现的，无需经过总行，所以浙商财险与广发银行惠州分行签订保函是正常的。[详情]

　　沸沸扬扬的侨兴10亿债券逾期风波已持续近一周，剧情一波三折，一再反转：从侨兴旗下两家企业提出无法还款，到浙商财险以材料不齐为由与广东股交中心互踢皮球，再到惊爆浙商与广发行之间的疑似“萝卜章”保函，这场狗血大戏让投资人目瞪口呆，无所适从。 侨兴债券逾期究竟因何而起？谁该承担责任？接下来又将何去何从？小编在此试图梳理整个事件的来龙去脉。 第一章节：2014年侨兴发债 三重担保看似靠谱 先把事情退回到2年前。2014年12月10日，侨兴电信和侨兴电讯在广东股交中心备案发行了两笔债券，本金10亿，随后，广东股交中心把债券发布到招财宝平台。 为了符合招财宝的平台门槛，侨兴这笔债券引入了浙商财险作为担保方，这是第一重。浙商收取侨兴给的保费，在合同中承诺如果侨兴无法正常还款，浙商就启动理赔，赔偿金额是本金加利息，共计11.46亿。 当然，浙商也不傻，这么大金额的保单，背后不可能没有风控，浙商敢接的原因有两点，一是侨兴集团董事长吴瑞林的反担保，二是广发银行的保函。 吴瑞林在广东当地，是个响当当的人物。十几年前就打造了侨兴的“手机王国”，旗下公司20多家，后来产业扩充至矿业、卫星导航等，在惠州，不说家喻户晓，但也绝对是个明星企业家。 其个人资产超过100亿元，包括价值90多亿元的矿产、房产，当时，他光账上的现金就有8亿多。而这些家底都为这笔债券做了无限责任担保，浙商自然放心。 为了更保险，浙商还就这笔保险，向广发银行收取了一张保函，保函约定，如果真的发生理赔，那么浙商理赔多少，理赔完成后，广发就给浙商多少。 两个反担保措施下去，浙商放心了，这看上去就像是一笔无本买卖。而浙商的增信也让招财宝上的投资人具备了更强的信心，10亿元的债券销售完毕。 第二章节：2016年浙商警觉 两次给保函验真 进入2016年，事情开始变得有些不妙。据《财新》的报道，浙商在2016年上半年发现侨兴集团多次与各类机构筹划融资事宜，意识到可能存在的风险。 吴瑞林的反担保如果靠不住，浙商手里就只剩下广发银行，虽然这份广受争议的银行保函为浙商财险员工在广发银行惠州分行办公地点，并在办公时间段内与其签署。 但是，保险起见，2016年5月，浙商财险及律师两次前往广发银行惠州分行核实银行保函的真实性，其要求其出具了有关保函合法有效的声明。拿到声明后，浙商稍稍松了口气。 11月14日，好消息传来，侨兴电信和侨兴电讯向广东股交中心表示，债券可如约到期还款。而侨兴的工厂每天也依然车来车往，热闹如常。 第三章节：风云突变 10亿背后的多方较量 就在所有人认为没什么事的时候，12月15日，风云突变。侨兴向广东股交中心发送了《保险告知函》，表示其因近期流动资金紧张，无法按时还款。晴天霹雳！广东股交中心马上把《保险出险通知书》发给了浙商，并把情况告诉了招财宝，几方都要求浙商财险及时启动理赔流程。 但这个时候，浙商的态度令几方措手不及，因为他并未爽快地承诺赔付。从15号到20号，侨兴无法还款，浙商也态度不明，在到账截止日之钱，招财宝、广股交、浙商终于无奈向投资人发出公告，表示这笔企业债逾期了。 一石击起千层浪，这可是10亿的债券违约！但也正是因为金额之高，背后的较量与纠结不可避免。 第一回合较量：浙商和广股交扯皮。 20号，浙商表示，理赔审核已经启动，但广股交的索赔材料没交全。广股交21号发公告回应，大意是自己早就提交了材料，你浙商说材料没全，可是也没告诉我哪些没全啊。 这一回合浙商明显处于了被动，外界质疑其保而不赔的声音日盛，质疑其风控能力的声音也有不少，22号，浙商发公告解释，一来表示，此case较大，需要时间，希望外界不要把正常的理赔工作看成拖延、扯皮甚至推诿，二来，爆出了银行保函，以说明自己并非没有风控。 第二回合较量：浙商和广发扯皮。 保函出炉后，广发银行向媒体回应，称保函是造假！并非广发工作人员所开。国海的萝卜章事件刚刚平息，又一个萝卜章来了！ 据媒体报道，广发已经报警，但浙商发出的公告表示，确有此保函，且保函真假，广发并未向自己做出官方回应，而广发也没有任何正式的对外公告。浙商原来的定心丸，银行保函，就这么轻易地失效了，而外界也终于明白了浙商在理赔上的拖延，原来，反担保没有了，浙商得硬生生啃下这11个亿！ 第四章节：监管部门知晓 投资人诉诸法律途径 在各方扯皮的时候，投资人已经没有耐心再等待了，金融机构的态度令其失望，法律，是他们最后的一道防线。 目前，全国各地已有多位投资人起诉涉事企业侨兴电信、侨兴电讯及其保险担保机构浙商财险，寻求司法程序介入。全国知名律师、北京大成（重庆）律师事务所律师徐以祥还公开表示，愿意接受全国侨兴债务投资人的代理诉讼，目前已接受重庆数名受害投资者的委托，将于近日对浙商财险提起民事诉讼。 从法律关系上看，承压：浙商财险>侨兴。在合同约定中，这两家是对用户具备直接的兑付和赔付责任的，和投资人具有最直接的金钱关系，目前已经开始起诉的，也都是针对这两家企业，相对而言，浙商的压力甚至更大，因为有律师建议投资人，直接起诉浙商流程最短，如果涉及侨兴，可能还涉及企业资产清算等过程。 而且，浙商还将面临双线作战之苦，因为真假保函之争也可能诉诸法律。某金融行业律师对《财新》表示，如果浙商财险手中掌握与广发银行惠州分行签署的履约保函以及后续核实时的回执、声明等证据，浙商财险完全可以就履约保函的真伪问题向法院起诉。 而且，中国电子商务协会政策法律委员会副主任刘春泉表示，无论广发的保函真假，浙商财险都应该对投资人进行赔付，因为这两者之间的合约，同后者与投资人之间的合约并没有前后因果关系，两者是完全各自独立的法律关系。 从法律顺序上看，应该是浙商财险赔付完成之后获得代位求偿权，再让广发履约保函，如果广发不承认保函，那浙商财险和广发之间可以再诉诸司法途径，判定责任，这个责任无论如何，不应该是投资人来背。 推演一下法律进程，此事的解决路径其实无外乎两种： 第一种，浙商赔付，那么投资人利益得到保障，浙商和广发之间会为了保函真假而辩争，看谁最后为这10亿兜底，最后兜底的那一家，会和侨兴追债，能追回多少，就看侨兴资产变卖的情况了。 第二种，浙商拒赔，那么一部分投资人会接着去找众安赔付，因为部分变现用户的资产由众安承保，而另一部分投资人，则会去找侨兴索赔，和上面一样，要看侨兴资产的变卖情况。 至于另两个涉事方，广股交和招财宝，因为没有直接的赔付责任，所以，两家最大的可能是站在用户这边，为用户打官司提供最大限度的援助，目前招财宝已经公开表示将承担所有法律费用。 而从目前的舆论和监管态度看，前一种的可能性更大一些。据《财新》援引接近保监会人士的话称，保监会对此次事件有两点要求，一是要合法保证投保人权利，不能损害投保人利益；二是要保证平稳解决。对于当事主体的不同立场，监管人士表示应以法律为准绳，用事实说话。 第二种处理方式，因为侨兴的情况可控性明显弱于浙商，所以投资人利益的保障还是存在不确定性，既然最后都是找侨兴索要欠款，那么由金融机构出面索要，比分散的投资者们去索要，显然要更合理一些。[详情]

　　在2016年寒冬，蚂蚁金服旗下招财宝曝出数亿元私募债违约，给互联网金融市场扔下炸弹。从平台方到交易所再到保险公司，三方踢皮球的处理方式，让 并不了解、曾经误认为自己买的是绝对安全的“定期理财”的投资者咋舌。截至目前，事件仍未有最新进展。北京商报记者试图从平台、保险公司、交易所三方剥茧 抽丝，还原一个垃圾私募债是如何被包装成定期理财产品的、三方在其中又扮演了怎样不光彩的角色、如何用金字招牌诱导消费者误入了“垃圾债”陷阱，希望能够 为下一步的监管和投资者提供参考。 100%变现： 杠杆风险波及个人贷 12月20日，招财宝在官网发布公告称，投资人持有的惠州侨兴电信工业有限公司（以下简称“侨兴电信”）和惠州侨兴电讯工业有限公司（以下 简称“侨兴电讯”）债券出现了到期未能兑付的情况。据蚂蚁金服方面透露，侨兴电信与侨兴电讯两家公司自2014年12月15日起通过招财宝平台陆续发行了 10亿元私募债，截至2016年12月16日，总计3.12亿元本息偿付违约。此次涉及的产品是由广东金融高新区股权交易中心于2014年12月备案审核 后推送至招财宝平台进行信息发布。 由于招财宝“变现”功能的存在，目前侨兴私募债逾期已经拓展至个人贷产品。据了解，此前不少侨兴私募债认购者通过招财宝“变现”功能，以 “个人贷”借款变现退出，由于这些借款人的还款来源是其持有的资产（侨兴项目），一旦侨兴私募债出现违约，个人贷产品同样也遭牵连。 一位招财宝投资人向北京商报记者表示，他购买的招财宝个人贷产品近期也出现了逾期，不能变现，咨询招财宝客服才了解到，这个产品与侨兴私募债也有一定关系。网贷之家首席分析师马骏向北京商报记者表示，变现贷业务其实是给投资者加杠杆，在招财宝平台上存在着大量的黄牛群体，这笔侨兴债逾期肯定会有连锁反应，对招财宝影响也远远不止侨兴债几个亿的规模。 对于出现逾期的个人贷规模，目前蚂蚁金服方面并未透露。一位金融行业资深研究人士向北京商报记者表示，变现贷是理财平台的标配产品，A面是 较好地解决了收益性和流动性不能兼得的难题，深受广大投资人欢迎。但B面则是变现贷会增大与逾期底层资产相关的投资人数量。一笔资产违约，原本可能涉及 100个投资人，由于变现贷的缘故，可能会使涉及人数翻倍，变成200人，的确会有一定连锁反应。 “招财宝上的这种变现功能也相当于红岭创投的‘净值标’，目前，包括红岭创投在内之前拥有这种变现功能的大型平台都在取消，因为这样的功能会使不良反应连锁扩大。”马骏说道。 但上述金融行业资深研究人士认为，是否应该取消变现贷，还要权衡来看，变现贷在流动性管理的功劳还无可取代，只要把整体逾期率控制在极低水 平，因变现产生的连锁反应就在可控范围内。相比较而言，P2P平台不良率较高，变现引发的连锁反应较大，取消变现产品有一定合理性，但招财宝这类平台应该 还不至于。 信披不全： 买卖双方均是“*” 逾期连锁事件发生后，外界质疑招财宝平台的产品信息披露不全。根据此前蚂蚁金服的定位，招财宝是一个主打定期理财产品的金融信息服务平台，主要有两款产品，一种是个人贷，另一种则为中小企业贷。 但上述遭遇个人贷逾期的招财宝投资者表示，“购买的产品合同里并没有告知借款人借款用途，如果知道这款产品是拿侨兴私募债变现的标的，我也不会买”。“成也萧何，败也萧何”，变现功能大幅提高招财宝产品的流动性，但由于合同的复杂性，在信息披露方面并没有做到位。 上述金融行业资深研究人士表示，从合同关系上看，变现贷理财产品类似于一笔理财产品质押贷款，对变现贷购买者A投资人而言，进行变现的投资 人B才是第一还款来源，变现贷背后的底层资产只是第二还款来源，所以在信息披露上，平台多会重点披露投资人B的信息，对第二还款来源披露不足。因此理论 上，底层质押理财产品的逾期不应直接形成变现贷产品逾期，但为了产品流程的便捷性，变现贷产品会进行特殊设定，使得质押的理财资产形成的现金流成为事实上 的第一还款来源，当底层理财资产出现逾期时，变现贷投资人也就遭遇到逾期。可见，变现贷产品在资金流设计上本来就存在别扭的地方，在客观上也使得信息披露 容易出现不合理、不充分的情况。 除了变现贷信息披露不全外，从预约环节到投资环节，招财宝的信息披露做得也不到位。北京商报记者试图在蚂蚁聚宝App上预约一款招财宝的产品，预约过程中，仅能看到预约金额、预约期限、约定年化收益率，以及可能买到的产品、风险提示以及增信措施。 蚂蚁金服相关人士对此回应称，在投资者购买的过程中，会看到产品说明书以及风险提示。招财宝用户所购买的每一款产品，其产品购买页面和产品 合同中都会有明确的风险提示，包括违约风险、预期收益风险、成交风险等。“预约”功能是2015年5月后上线的，用户预约时，首先会看到产品说明，确认后 再开始进行预约。所谓“可能购买”是指用户可能买得到，也可能买不到。 上述金融行业资深研究人士表示，招财宝的定期理财产品采取的是预约购买形式，这种模式下，投资人只能预先知道投资期限和利率等大概信息，因 为购买行为尚未发生，并不能看到具体产品信息。理论上讲，投资人预约购买本身可认为对这种模式是认可的，但从事后追责角度来看，这种模式的确存在信息披露 的瑕疵。 从招财宝到定期理财： 涉嫌诱导销售 除信披外，外界质疑招财宝平台将一个私募债产品包装成为一款随时能变现的定期理财产品，误导了投资者。 中国人民大学重阳金融研究院客座研究员董希淼表示，招财宝其实存在严重的误导销售。私募债是高风险产品，把其包装成随时变现的定期理财，严 重误导了投资者。而且私募债销售不能超过200人，有合格投资人制度，招财宝在这其中根本没有执行，是很严重的违规行为。理财产品要“卖者有责，买着自 负”，但前提是“卖者有责”，卖者如果没有尽到责任，出现问题肯定要承担责任。 蚂蚁金服方面则回应称，侨兴私募债是交易所产品，适用的是交易所的投资者适当性机制。根据《广东金融高新区股权交易中心投资者适当性管理暂 行办法》，如果投资者仅参与由偿付能力在150%以上的保险公司或两家以上全国性、全牌照信用评级机构出具的AA+以上评级的融资性担保公司提供担保保险 的债权、权益产品及金融产品的购买及转让，仅需满足“年满18周岁，具有完全民事行为能力”这一条，并不需要风险测评以及与投资者风险等级匹配的金融产品 认购门槛。 在私募债合格投资人制度方面，《上海证券交易所中小企业私募债券业务试点办法》和《深圳证券交易所中小企业私募债券业务试点办法》要求， “发行人应当以非公开方式向具备相应风险识别和承担能力的合格投资者发行私募债券，不得采用广告、公开劝诱和变相公开方式。每期私募债券的投资者合计不得 超过200人”。 北京寻真律师事务所律师王德怡也表示，将私募债产品变现成个人贷产品，本质上是将高风险产品包装成较低风险产品，向投资者出售“垃圾包”的 行为。如果出现违约，可能导致大规模索赔事件的发生。招财宝的侨兴私募债认购起始金额设定为1万元，这种行为事实上是架空了监管部门对于合格投资者的门槛 要求，使一些本不符合购买条件、不具备相应抗风险能力的投资者参与到高风险项目中，容易诱发社会问题。 从这次侨兴私募债违约事件可看出，目前国内互联网金融理财领域投资者适当性制度方面存在缺失。王德怡表示，我国已在证券交易市场建立了全面 有效的投资者适当性管理机制。在互联网金融领域，尚未建立起投资者适当性制度。在考查投资者适当性方面并无强制性规定，基本上靠平台自律，而业务员为了签 单拿提成，往往枉顾商业道德。希望今后的立法能够逐渐完善，改变这种野蛮状态。[详情]

　　金融业“萝卜章”事件不断上演的苗头必须遏制。银监会等监管部门对广发银行惠州分行保函事件应予以高度关注，及时介入，妥善处理，防止事态进一步扩大。[详情]

　　   侨兴私募债违约事件继续发酵。眼下围绕真假保函，浙商财险和广发银行各执一词，留下越来越焦虑的投资者。 综合各方消息，证据上更支持广发银行出具了履约保函，至于是不是广发银行出现了内控漏洞或者另有隐情，尚不得而知。 浙商财险25日晚间公布的证据显示，10亿元侨兴私募债，其中7亿元被用来偿还银行贷款，且大部分流向了广发银行惠州分行。据财新网报道，按照侨兴债发行人侨兴电讯、侨兴电讯披露，截至2014年10月22日，侨兴电讯、侨兴电讯合计需偿还惠州分行贷款逾10亿元。 不仅如此，财新网援引一位曾就侨兴融资接触过广发银行惠州分行的信托机构人士的话称，广发银行惠州分行借贷侨兴贷款存在较高不良率，而广发银行惠州分行出具保函的动机就是为了保证私募债发行成功，从而可以收回贷款，弥补不良贷款窟窿。 在此之前，许多金融圈内人士曾推断：侨兴债一开始就是广发银行的表外业务，用来填补表内的窟窿。 这样的事情并不少见。金融市场的资深从业者，不会忘记当年山东海龙短期融资券违约风波，当时恒丰银行既是海龙的信贷服务商，又是短融承销商；而在该短融发行之后，海龙不合规地擅自更改短融用途，总额4亿元的短融，其中3亿元被拿出来偿还恒丰银行承兑汇票。 公开发行的银行间债券尚且如此，更何况缺乏实质监管的场外私募债呢？ 根据目前的公开信息，我们试图进一步还原侨兴债事件的的来龙去脉（以下细节仅为推测） 1、侨兴集团是广发银行（惠州分行）的重要客户，两年多前，侨兴在广发行的贷款到期了，广发行不肯续贷，原因可能是侨兴集团当时的基本面状况已经不符合广发行风控要求，又或者广发行当时没有贷款额度。然而如果不给侨兴融资，广发行的贷款很可能成为坏账。既然表内续贷无法实施，只能按照套路将业务挪到表外。 2、尔后广发行建议侨兴通过招财宝发行场外私募债，而要实现这一点，需要引入地方交易所作为通道，因为招财宝没有资格作为证券发行场所，同时需要保险公司保证保险，以此将其包装为低风险的定期理财产品。当然，侨兴集团董事长连带责任担保是必须的。 3、地方交易所作为缺乏实质监管的神奇存在，想要拉下水并不难。浙商财险不一样，毕竟是持牌金融机构，面对10亿元的场外私募债券，浙商财险也不是傻子，且本身属于中小保险公司，从实力上10个亿真烂在手里那就是作死，因此要求以广发行出具履约保函作为条件。 4、现在妥了，当侨兴债摆在投资者面前的时候，它的面目是这样的：发行人属于中国企业500强侨兴集团，产品以广东省政府批复成立的地方交易平台作为受托管理人，持牌保险公司浙商财险提供保证保险，且侨兴集团董事长本人提供连带责任担保，还有这个产品是蚂蚁金服/支付宝上面的哦。其结果是，侨兴债一共发了10个亿，尽管7.3%的年化收益率在当时远低于一般互金产品。 5、接下来轮到招财宝“幻化神奇”了。蚂蚁金服的个人理财业务始于余额宝，其最突出的特点是灵活，随存随取，招财宝上的私募债期限动辄一两年，如何能够打动投资者，吸引人气呢？招财宝发明了“变现”功能，其实质是投资者以持有的私募债余额为质押，发起一笔个人贷，由众安保险提供保证保险；认购了这笔个人贷的投资者，可以继续以个人贷资产余额为质押发起新的个人贷，类似于私募债质押之后，通过一笔又一笔个人贷反复质押收益权，每一次个人贷都锁定了众安保险的兜底承诺。 关于这一链条，零壹财经稍早时的文章《蚂蚁金服的中国式CDS游戏》已有详细阐述，在此不再展开。 总结起来，通过上述操作，广发行成功收回了大笔贷款，粤股交收取了服务费用，浙商财险拿到了保费，招财宝拿到了管理费，并且通过每次变现都能和众安保险各获得0.1%的费用，投资者通过招财宝买到了看似极低风险且收益较高的理财产品。 这么一笔融资，按照2014年末的利率环境，侨兴获得这笔融资的综合成本应当不低于12%，侨兴债在招财宝上的年化收益率是7.3%，中间大概5个点的利差，被广发行、粤股交、浙商财险和招财宝给分了，尽管名义上并非直接赚取利差，而多是以管理费、服务费的名义收取。 另外，对侨兴来说，广发行出具履约保函，一般需要其缴纳保证金，至于具体比例是多少，尚不得而知。 如果这笔10亿元私募债中的7亿元被拿去还了银行贷款，再扣除上述中介机构的费用和应付利息，以及履约保函的保证金，最终留给侨兴的，还能有多少钱呢？而如果企业不能获得资金，又何以通过生产运营获得利润用于偿债呢？ 回过头看，在侨兴债事件中，广发行、粤股交、浙商财险、招财宝、众安保险，没有谁是无辜的。每一家机构都参与了这场苟合，共同浇灌出了侨兴债这朵恶之花。  很遗憾的是，无论这种恶，是以传统金融的名义，或是新金融的名义。 目前看起来招财宝很可能做了冤大头，很不幸地让平台上的投资者给传统金融老司机做了垫背，蚂蚁金服终究要为自己的过度自信与激进扩张付出代价。[详情]

　　广发银行声明截图 【相关报道】 侨兴私募债违约惊动四方 浙商财险公布保函面签过程 浙商财险自曝保函面签细节：员工亲赴分行面签实地验真 新浪财经讯 12月26日消息，广发银行今天发布声明回应浙商财险公告。广发银行表示，“针对近期有不法分子假冒我行惠州分行名义出具虚假银行履约保函一事，我行高度关注，立即组织调查。经我行鉴定，相关担保文件、公章、私章均系伪造。” 声明全文如下： 声明 针对近期有不法分子假冒我行惠州分行名义出具虚假银行履约保函一事，我行高度关注，立即组织调查。经我行鉴定，相关担保文件、公章、私章均系伪造。鉴于该事件涉嫌金融诈骗，我行已向当地公安机关报案，一切以公安机关调查结论为准。我行将依法维护自身合法权益。 广发银行股份有限公司 2016年12月26日[详情]

　　来源：微信公众号 保险了没 作者： 潘玉蓉 导读： 浙商财险公布保函面签全过程：员工亲赴广发分行面签、两次实地验真； 广发银行员工对浙商财险口头否认出具过保函，表示将不履责，但不肯出具书面回复； 侨兴私募债违约惊动地方主管部门和监管部门，保监会提出两点要求； 侨兴私募债违约事件中，保函是真还是假成为事态发展的关键。昨日，浙商保险公布了保函出具的全过程和沟通细节，让吃瓜群众惊讶得下巴都掉下来了，这样也能碰到萝卜章？ 细节1：保函是在广发银行惠州分行职场面签的 “2014年12月8日下午工作时间，我司工作人员在侨兴公司人员陪同下，在广发银行惠州分行营业场所办理了银行保函面签手续。” 细节2：浙商财险先后两次现场验真 “2016年2月1日，我司工作人员前往广发银行惠州分行进行保后回访，广发银行惠州分行出具了回访回执。” “5月31日，我司工作人员和顾问律师前往广发银行惠州分行核查保函情况，广发银行惠州分行向我司出具了《银行履约保函声明》。” 细节3：出事后多次沟通无明确回应 事发之后的12月15日，浙商财险前往广发银行惠州分行要求履行责任，但是没有碰到银行主要领导。 12月16日，广发银行惠州分行公司银行部工作人员与侨兴公司财务总监主动约见了浙商财险工作人员。但浙商财险再次要求广发银行惠州分行履行保函责任，没有获得明确回应。 细节4：银行口头否认保函真实性，不履约 12月19日，浙商财险向广发银行总行和惠州分行发出了《有关银行保函履行事宜的重大风险提示函》。 同日上午，浙商财险顾问律师前往广发银行总行了解该行履行保函责任的意愿。广发银行总行办公室人员口头否认该行出具了保函。 同日下午，广发银行惠州分行公司银行部人士和信贷管理部人士约见浙商财险工作人员，口头表示保函的真实性存在问题，将不会履行保函责任。浙商财险在要求该行出具书面回复的时候遭到拒绝。 浙商财险公告全文如下： 关于广发银行惠州分行银行保函有关情况的公告 关于各方关注的广发银行惠州分行保函一事，我司就掌握的有关情况公告如下。 一、保函签署和核查情况 2014年12月8日下午工作时间，我司工作人员在侨兴公司人员陪同下，在广发银行惠州分行营业场所办理了银行保函面签手续。 2016年2月1日，我司工作人员前往广发银行惠州分行进行保后回访，广发银行惠州分行出具了回访回执。 5月31日，我司工作人员和顾问律师前往广发银行惠州分行核查保函情况，广发银行惠州分行向我司出具了《银行履约保函声明》。 二、私募债违约后我司与广发银行的沟通情况 12月15日，发债企业未按时还款，我司工作人员前往广发银行惠州分行。广发银行惠州分行邓副总表示分行主要领导均在总行汇报工作，对我司要求其履行保函责任未明确否认。 12月16日，广发银行惠州分行公司银行部叶总与侨兴公司财务汪副总监约见我司工作人员。我司再次要求广发银行惠州分行履行保函责任，叶总对履行保函责任没有明确回应，同时没有否认保函的存在，也没有提出保函是虚假的情况。 12月17日，我司主要领导前往惠州，要求与广发银行惠州分行行长见面沟通，但该行以领导不在为由拒绝。 12月19日，我司向广发银行总行和惠州分行发出《有关银行保函履行事宜的重大风险提示函》。同日上午，我司顾问律师前往广发银行总行了解该行履行保函责任的意愿。广发银行总行办公室苏某口头否认该行出具了保函。同日下午，广发银行惠州分行公司银行部叶总和信贷管理部钟总约见我司工作人员，口头表示保函的真实性存在问题，将不会履行保函责任。我司要求其出具书面回复，但遭到拒绝。 之后，我司多次电话催促，要求其书面回复，但未得到正面回应。 12月24日，我司再次向广发银行总行和惠州分行发出《有关合作银行履约保函真实性的询问》，要求其对保函真实性作出正式回复，目前仍未得到正式回应。 特此公告 浙商财产保险股份有限公司 2016年12月25日 主管部门介入推动解决 据媒体报道，对这次侨兴债违约事件，浙商财险的监管部门中国保监会持续密切关注，并要求浙商财险每日进行情况汇报。 据证券时报记者了解，侨兴集团所在的广东省惠州市的相关主管部门也已经注意到此事，希望推动事情尽快解决。 广发银行在发现浙商财险的假保函后，立即向惠州当地公安机关报警，并向当地主管机关人民银行惠州中心支行、惠州银监分局报备。 近期，惠州市政府就侨兴私募债逾期事件召开了专题会议，希望推动事情尽快解决。券商中国记者试图联系惠州市政府相关部门了解最新进展，截至发稿暂未获得回复。 两家违约公司的母公司侨兴集团是惠州当地较为知名的民营企业。侨兴集团公开资料显示，公司成立于1992年，是广东知名的通信制造企业，多年入选中国制造业500强企业，董事长吴瑞林也被称为“电话大王”。 然而，据银行业内人士透露，近期侨兴集团还在向当地银行申请借款，但是银行对侨兴的态度已经“异常谨慎”。 理赔流程正常进行中 从浙商财险15日接到出险通知，到上周五已超过一星期。为什么补充资料的时间这么长，是不是想拖延或者寻找拒赔的理由？ 浙商财险对这个问题当前的回应是：该业务保证保险业务交易结构复杂，法律关系复杂，还存在部分投资人已“变现”的情况，需要专业人士投入大量时间进行研究。根据《保险法》规定，保险人只有一次机会要求补充提供理赔资料，公司需要审核好投保索赔资料，一次性通知补充提供理赔资料。 浙商财险认为这是“正常的理赔工作”。该公司表示，希望各界能理性看待此次理赔案件，不要把正常的理赔工作看成拖延、扯皮甚至推诿。 上周四晚，浙商财险发布出事以来的第二份公告表示，公司已经成立由高管、律师、专业人员组成的专项工作小组，全力以赴地处理这起理赔案件。 接近保监会的人士称，保监会对此次事件有两点要求，一是要合法保证被保险人权利，不能损害投保人利益；二是要保证平稳解决。对于当事主体的不同立场，监管人士表示应以法律为准绳，用事实说话。[详情]