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“自营部门设立之初,第一任部门总经理王国斌就确立了‘夯实投研能力、追求绝对收益’的经营理念,也就此决定了我们的投资基因。”东方证券投资业务总部负责人冯洁表示,团队坚持价值投资的理念,深知投研和风控的重要性,通过良好的发展平台构建了优秀稳定的团队,以此获得长跑的能力。
早在1998年公司成立之际,证券投资业务总部就作为自营业务的重要板块,被设为独立部门。它伴随东方的成长,几度穿越牛熊,实现了24%的年化复合收益率,为公司贡献了十分可观的利润。
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只会讲故事?不投!
对东方而言,证券投资不仅是为数不多的老牌业务部门,对公司的发展乃至如今大投资板块整体投资理念的形成,都意义非凡。自成立以来,证券投资业务总部始终秉承“夯实投研能力、追求绝对收益”的经营理念,注重价值投资,从企业的真实成长中获取收益。
证券投资业务总部专注于权益类投资,2014年之前主要投资于A股市场,此后随着沪港通、深港通的开通,投资阵地拓展至H股市场。
除了2008年全球金融危机和2016年A股熔断带来的系统性风险导致亏损以外,20年来,部门每年都取得了盈利。其挑选资产的原则十分简单、明确,团队依照三个方法来挑选标的。
首先,拥有宏大叙事能力却没有确定回报周期和清晰盈利模式的项目不投。其次,寻找激发和创造市场真实需求,或能突破传统技术瓶颈的项目。最后,寻找优秀的团队和具有诚信的当家人,拥有丰富经验和优秀的可追溯业绩的团队更能收获资本市场的信任。
想要找到这样的标的,离不开扎实的研究。这位部门负责人继而又强调:“我们对自己的定位非常清晰,作为财务投资者,要寻求真实的收获和回报。在投资一家公司之前,我们会进行详尽、深入的尽调,不会投资没有真实业绩支撑的公司。只有具备真正赚钱的商业模式、具备一个确定性的周期,我们才会考虑将它列入资产池。”
在认真做好投资的同时,公司也十分注重风险的管控。在公司实现A+H上市之后,资本金更为充裕,肩负的责任也更重大。冯洁坦言:“我们自己就是做投资的,十分看重被投公司对股东的责任感。现在换位思考,我们也会把盈利和风控作为投资行为的前提,尊重股东的权益,用好股东的每一分钱,时刻提醒自己把控风险。”
在过去的近20年中,证券投资业务总部没有发生过较大的业务风险,这也是其获得较高收益率的一个重要前提。除了公司总部的风控措施,部门也制定了风控政策,并专门设立了风控岗位,通过制度上的安排来控制风险的发生。
流失率不到1%是怎么实现的?
要深度贯彻经营理念和投资理念,是一个知易行难的过程,拥有一个稳定而专业的团队至关重要。基于成体系的培养模式和优秀的成长平台,部门投研团队多年来保持人员稳定,专业度在岁月的沉淀中不断提升。
冯洁透露,证券投资业务总部的管理核心在于对人才的培养,这与公司以人为本的“家”文化也十分契合。多年来,部门在团队建设上已形成一套心法。
其介绍称,投资和研究岗位同属一个团队,在部门的人才配比中,80%的人员被配置在投研岗位。研究员是基础岗位,投资岗位上的交易型人才大部分从研究岗位中提拔。
这也可以看出,证券投资业务总部对研究这项基础工作非常重视,一个研究员只有在经过充分的培训,其研究体系的成熟度、严谨度都通过考核,其专业能力、人品和风控能力都被综合考量之后,才能放心把资金交给他来投资。
目前,部门研究员以校招为主,应届生加入团队后,前两年不参加考核,以令其在学习、培训中积累对宏观环境、行业发展以及个股情况的研究能力,培养其对待研究工作的严谨态度。两年后,新晋研究员进入考核体系,很大一部分考核权重来自于实盘贡献。
多年来,公司证券投资业务总部的人员流动率都处于行业低位,每年的流失率不到1%。
据冯洁介绍:“除收入外,大家在选择职业机会的时候,会结合团队氛围、平台声誉等因素进行综合考量。公司自己培养出来的投研团队,对公司的企业文化和投资理念都有较强的认同感和归属感,再加上他们在公司这个平台上能够有所收获、有所成长,这对年轻人而言很有吸引力。”
在采访的最后,冯洁描绘了她眼中证券投资的真义: 资本市场是现代金融体系的重要构成,也是市场化资源配置的主战场,投资于企业成长所带来的真实财务回报,是券商支持实体经济发展的一种重要方式。