卧底揭秘优信二手车黑幕：事故车当好车卖

　　 【#卧底揭秘优信二手车黑幕#：事故车当好车卖，7万贷款本金变9万】全国多地消费者自曝遭遇优信二手车“套路贷”、“事故车” ， 梨视频拍客应聘到一家优信分部，揭秘多种“黑幕”：销售设计各种套路只为高息贷款；“315项排查”全靠肉眼；“18万公里以内调里程表没关系”．．．．．．更多套路详戳视频。 来源：梨视频[详情]

　　优信财报解读：增长放缓，偿债压力极需警惕 来源： 基本面力场 3月14日，优信（UXIN.US）发布了2018年第四季度财报以及全年业绩报告，根据公告显示，优信在2018年4季度交易车辆规模为16.8万辆，同比增长93.6%。2018年全年实现营业收入4.83亿美元，同比增幅74.59%；同年净亏损2.22亿美元，相比2017年4.17亿美元的净亏损也实现了大幅减亏。 从上述数据来看，头顶“国内二手车电商第一股”光环的优信，2018年财年仍然处于亏损中，而且该公司自2011年成立以来，始终处于亏损状态中。优信近期在资本市场上的表现却颇为尴尬：自去年12月19日创下9.87美元的阶段性股价高点，截止到最近一个交易日股价已跌至4.62美元；不仅如此，从更长周期来考量，优信目前的股价仅相当于IPO发行价的一半左右。 今年2月末，市场传言瓜子二手车有可能会去合并优信的时候，力场君曾经对此发过一小段评论大意是瓜子和优信是业务领域存在本质不同的两家公司，强行合并只会“在业务上可能会产生冲突”。当时优信尚未发布财报数据，因此力场君也未对优信的财务数据作出详细分析，今天就来补上；不黑不吹，力求客观、有说服力。 整体增速放缓，收入增长点仍局限于金融服务 优信公布2018年度营业收入同比增速为74.59%，这个增速绝对值并不低，但是相比以前年度则显逊色，毕竟优信在2017年的营收增速还高达136.67%；不仅如此，从有公开数据的最近6个会计期来看，优信的营收同比增速呈现持续下降，变化的趋势是令人担忧的。 （最近6个报告期营收同比增速趋势图） 此前力场君在评论中提及过，“优信本质上是一家金融公司”，这一点从优信本次发布的2018年度财报也得到印证，该公司着力的增长点是在于为消费者一方提供贷款服务。 根据优信发布的原始报表显示，该公司在2018年实现营业收入4.83亿美元，相比2017年的2.99亿美元增长了1.84亿美元。其中增长金额最高的是“消费者贷款融资收入”，从2017年的1.45亿美元增长到2018年的2.58亿美元，净增加了1.13亿美元收入，占该公司当年收入增量中的一半以上份额；增幅最高的业务种类则是“消费者交易融资收入”，从2017年的0.35亿美元增长到2018年的0.94亿美元，增幅高达166.83%。 （优信2018年主营业务构成比例） （两项2C类业务分季度收入金额） 上述数据指向优信的营收来源，主要在于向二手车消费者提供贷款金融服务，但是在此之外的收入种类（包括）增幅极小，这也说明优信并未在金融业务之外，衍生出其他重要的收入来源。这自然会影响到资本市场对于优信的估值标准，是按照数据服务类科技企业进行估值，还是按照金融企业来估值？这或许是优信在资本市场表现不佳的重要原因。 但优信最大的问题是，这家公司自诞生以来一直处于亏损状态，公司尚未证明其商业模式的合理性。 优信在2018年全年实现收入4.83亿美元，同期运营成本支出8.59亿美元，大致相当于收入的1.77倍，这就相当于该公司为了获得100元收入，就不得不付出177元的成本费用；在优信的运营成本中，包含销售与市场费用就高达3.92亿元美元，相比2017年支出的3.37亿美元又有所增加。数据指向，该公司将大量的财务资源投入到了分众传媒等广告商中，但是这些广告投入在未来能否给优信带来预期中的收入增长，是值得思考和持续关注的。 另一方面，营收增速是否会进一步下滑也值得投资者关注。 有数据显示，2017年我国的二手车市场交易量同比增长19.33%，而2018年这一增速却降到了11.46%。基于这样的行业背景，优信维持甚至要提高营收增速，难度不小。 债务危机阴云压城 导致优信股价近期表现不振的原因，可能于国内另外一家二手车电商人人车，被爆出“宣布破产、关闭所有站点”的风波，尽管随后人人车方面发布声明称上述消息均为假消息，但是关于人人车裁员并陷入员工维权风波仍未消除。 具体到优信，在2018年营利能力出现提升的同时，现有资本结构却为该公司未来埋下了隐患。根据公开信息显示，优信此前曾发行过1.75亿美元（折合约12亿元人民币）可赎回可转换优先股，具体条款指向到2019年6月末时，如果优信的股价不能达到9.72美元（预设转股价）以上，优信将面临以债务的形式赎回优先股股份。 从优信目前的股价来看，最近一个交易日只有4.6美元，尚不足预设转股价的一半。这也就意味着如果优信的可转换优先股顺利转股，股价在未来的3个多月时间内将上涨一倍以上，难度可想而知。 如果优信赎回上述优先股，给该公司带来的财务压力。财报数据显示，截止到2018年末优信的账面现金及现金等价物余额为1.17亿美元，另有短期投资2.1亿美元，随能够应对1.75亿美元优先股的赎回，但是也会给优信的资产结构带来重大改变，货币资金、流动资产将大幅减少，这对于仍然在快速成长期的优信而言，是足以值得担忧的。 事实上，自从2018年6月以来，优信的资产负债率就在持续走高，流动比率则持续下降，对应着优信的偿付能力走弱、资本结构在向不好的方向发展。更何况，优信在2018年6月完成首发上市募集资金金额也不过才2.03亿美元，仅略高于1.75亿美元的优先股价值。 （资产负债率趋势图） （流动比率趋势图）[详情]

　　北京时间3月14日下午，国内二手车电商第一股优信（NASDAQ：UXIN）披露了未经审计的2018年第四季度财报及全年业绩报告。 受财报中净亏损收窄、营收增长等利好消息，优信盘初一度涨逾16%，但暴涨后迅速转跌，当日报收3.79美元/股，跌去17.61%，总市值跌至11.08亿美元。 财报显示，2018年第四季度优信整体营收11.4亿元（单位：人民币，下同），同比增长61.6%，净亏损3.15亿元，与上年同期净亏9.02亿元相比收窄65.1%； 不按照美国通用会计准则的净亏损为2.42亿元，2017年同期净亏损为4.89亿元。第四季度，录得毛利率68.9%，刷新优信上市以来单季毛利率的纪录。 全年来看，2018年优信录得总收入33.15亿元，同比增长69.9%，全年净亏损15.38亿元，同比亏损减少44.02%；不按照美国通用会计准则的全年净亏损为16.71亿元，同比略减1.46%。全年录得毛利率65.6%。 值得一提的是，在优信业绩增长的背后，金融业务贡献最大。其中2018第四季度C端贷款业务录得营收6.2亿元，同比增长81.3%，占第四季度总收入的54.53%；全年C端贷款业务贡献营收17.74亿元，占总收入的53.51%。 优信称贷款业务增收主要是由于交易量与贷款数额的增加，因为跨区域交易量增加，2018年二手车贷款服务的附加率（即二手车贷款数量占二手车交易总数的比例）略微上升至46.1%，二手车贷款服务的平均服务费率也从2017年同期的6.2%上升至7%。截至2018年12月31日，优信M3逾期率为1.41%，较2017年底的1.37%略有增加。 截至2018年12月31日，优信持有的现金及现金等价物总额为8.0亿元，短期投资为6.0亿元。不过仅去年第四季度而言，优信运营费用就已达到10.5亿元。 从C端市场金融业务寻找突破的同时，优信也面临着大量消费者投诉。投诉集中于阴阳合同、套路贷、首付款不予退还等问题。 例如，有消费者投诉称总价为46000元的上海大众Polo二手车，在优信办理贷款时工作人员要求其首付9820元，分36期，月供1599.47元，并用消费者的身份证件办理认证了一系列手续，最终购车需还款57580.99元。 从消费者出示的合同来看，本应是购车却签了融资租赁合同，除购车价与保险费，其余包括第三方服务费、GPS/平台管理费、车辆安全保障服务费、代办服务费、经销商服务费等10842元均由优信收取，而购车人在合同中则成为了承租人。 此前在被曝出“套路贷”问题时，优信二手车曾回应称，客户签订的融资租赁合同双方均知情，且有签字确认，消费者随时可以在手机APP中查看合同。 另外，还有消费者反映宣传“三天无理由退款”的优信二手车退款难，在退车流程办完后还迟迟不予退还购车首付款。有消费者在办理贷款过程中审核未能通过临时取消贷款，却被工作人员要求扣除本金的10%作为违约费。 在2018年财报中，优信二手车创始人兼董事长兼CEO戴琨表示，优信将继续通过可供广泛选择的二手车、数字化透明的模式和一站式解决方案来持续吸引消费者。但现在看来，或许在交易的透明度、便捷性等方面，优信二手车还有进一步提升的空[详情]

　　优信第四季度净亏损3.1亿元 股价大跌17.61% TechWeb.com.cn【TechWeb】3月15日消息,二手车电商优信昨天对外发布截至2018年12月31日的第四季度和全年未经审计的业绩报告，数据显示，2018年第四季度，优信整体营收11.4亿元，同比增长61.6%；2018年第四季度，优信净亏损3.146亿元，较上年同期缩减65%。受此消息影响，优信股价在美股周四交易中先涨后跌。截至收盘，优信股价报收于3.79美元，跌幅达17.61%，目前总市值约11.08亿美元。根据财报公布的数据显示，报告期内，优信2C总交易车辆16.8万辆，同比增长93.6%；2C交易收入3.2亿元，同比增263.2%。来自2C业务的营收为9.4亿元。报告期内，录得毛利率68.9%，创下优信上市以来的最高单季毛利率的纪录。戴琨指出，2C业务业绩飞涨，归根结底在于优信深耕多年积累的超级供应链优势。2018年全年，优信累计成交量超80万辆，整体GMV超550亿。整体营收高达33.2亿元，同比增长69.9%，全年录得毛利率达到65.6%。截至2018年底，优信二手车平台可以为消费者提供实时在售车源达20多万辆。2018年第四季度，优信二手车“全国购”成交量超过22000辆。[详情]