信威集团债务问题暴露背后重重疑团

　　去年12月24日，信威集团收到交易所《关于对北京信威科技集团股份有限公司媒体报道有关事项的问询函》，鉴于问询函中所提及报道之描述与公司实际情况严重不符，为避免公司股票和债券价格异常波动，于2016年12月26日起停牌。 由安信证券、致同会计师事务所等第三方中介机构组成的核查小组，按照相关要求及计划，在辗转中国大陆多个城市、中国香港及柬埔寨的走访、几十人的访谈及查阅核实相关合同、协议、报表、帐簿、审计报告等资料，针对主要业务进行穿行测试，查询互联网公开信息、随机访谈部分消费者及当地居民等核查工作后，信威集团于4月26日晚对交易所问询函中的问题进行了回复澄清。由于回复公告内容有百页之多，为了便于投资者更好的了解公告内容，特将核心信息摘要成概览如下： 一、你公司相关信息披露显示柬埔寨信威是你公司的重要客户，与你公司不存在关联关系，但报道称柬埔寨信威“是信威集团的境外子公司”、“柬埔寨信威2012-2015年累计营收为1.02亿元，同期累计亏损达11.4亿元”等内容。请公司核实：（1）柬埔寨信威的主要股东及实际控制人情况，与你公司是否存在同一控制或其他关联关系；（2）柬埔寨信威的实际经营情况，包括：主要经营业务、CooTel业务的运营情况、在当地市场占有率、采购你公司产品的情况、最近三年及一期的财务状况等。 （1）柬埔寨信威设立时，为重庆信威的全资子公司。2011年10月重庆信威将柬埔寨信威100%股权对外转让后，柬埔寨信威不再系重庆信威的子公司，不再系北京信威的下属子公司。柬埔寨信威不属于信威集团的下属子公司。上述股权转让后，柬埔寨信威的控股股东、实际控制人与北京信威及信威集团不存在同一控制或其他关联关系。（摘自公告第11页） （2）对于新兴运营商而言，网络的深度覆盖和用户的品牌认知度是移动通信运营商进入高速发展期的基础，目前柬埔寨信威以提升用户体验为主，致力于培养用户习惯，提升品牌知名度，其作为新兴运营商仍然处于运营初期的成长期，运营收入尚无法覆盖运营成本、固定资产折旧及利息支出等成本费用开支，系与其目前所处经营周期相关的。（摘自公告第33页） 二、报道质疑公司买方信贷的销售模式是“左手倒右手的游戏”。请公司说明：（1）对海外客户销售采用“买方信贷”模式的比例，采用“买方信贷”模式的主要原因，核实公司为柬埔寨信威及其它海外客户提供买方信贷担保的具体情况以及相应的销售收入，说明是否存在如报道中所述的公司“拿对外担保换营收”；（2）“这些‘海外合作伙伴’正在采用‘借新还旧’的模式偿还巨额债务”；（3）“海外客户或为境外子公司”的情形。 （1）从公司采用买方信贷模式开展海外公网业务对公司的具体影响来看，公司向海外电信运营商客户销售商品并累计实现了较大规模的收入的同时，也使公司承担了大额的对外担保责任。买方信贷模式在国内外应用较为常见，公司不存在违规开展该类业务的情形。 自2011年以来，公司得以迅速切入海外公网业务市场，实现海外公网业务收入快速增加的原因系基于公司具备开展海外公网业务的技术能力、公司根据自身技术及服务的特点进行了准确的市场定位，以及公司为海外公网业务的合作伙伴提供买方信贷融资等多方面综合作用的结果，公司为海外公网业务合作伙伴提供买方信贷担保并非影响公司海外公网业务收入实现的唯一因素。 公司“买方信贷”模式下的销售可以区分为销售、担保两个事项，分别适用不同的企业会计准则。其中，对于产品销售，公司的收入确认政策符合企业会计准则的有关规定，且收入确认具体方法保持了一贯性。（摘自公告第45页） （2）公司截至2016年9月30日采用买方信贷模式的海外公网业务中，仅柬埔寨项目及乌克兰项目的贷款主体存在偿还贷款本金的情况，偿还来源为同一贷款主体或新的贷款主体取得的新增贷款。柬埔寨项目贷款置换的目的系为了降低柬埔寨项目贷款的综合成本。乌克兰项目贷款置换的目的系为了配合完成乌克兰项目运营商控制权的转让。2016年9月30日以后，乌克兰项目存在同一贷款主体向同一金融机构新取得贷款用于偿还其原贷款的情形，实质上为境外银行内部对贷款进行续期的常规操作流程。（摘自公告第49页） （3）柬埔寨信威设立时，为重庆信威的全资子公司。2011年10月重庆信威将柬埔寨信威100%股权对外转让后，柬埔寨信威不再系重庆信威的下属子公司，不再系北京信威的下属子公司，不属于信威集团的下属子公司。具体情况详见本公告第一问之“（一）Xinwei （Cambodia） Telecom Co．， Ltd．（以下简称“柬埔寨信威”）的主要股东及实际控制人情况，与信威集团是否存在同一控制或其他关联关系。” （摘自公告第50页） 三、报道提到“信威集团隐匿巨额债务”、“在买方信贷模式下，信威集团要为经营不佳的柬埔寨信威等海外公司承担巨额债务的风险”、“2016年11月29日，信威集团及控股子公司实际对外担保总额已经达到142.04亿元，占其最近一期经审计净资产的111.15%。若海外合作伙伴爆发全面风险，信威集团将资不抵债”等内容。请公司核实（1）报道所述隐匿债务的情形是否属实；（2）并结合目前公司的资产负债率、债务期限结构、累计对外担保余额、海外客户的财务状况等情况，说明公司是否存在重大财务风险。 （1）目前公司海外运营商客户都处在建设期和成长初期需要投入大量资金用于建设运营，会背负大额债务，公司在此期间为海外运营商提供了大额担保，这系由买方信贷业务特点决定的，该模式在国内外应用较为常见，公司不存在违规开展该类业务的情形。在买方信贷业务开展的过程中，海外运营商承担的大额债务并不属于公司的债务，公司不存在隐匿债务的行为。 公司因买方信贷业务承担的大额担保责任，仅属于或有负债，不属于公司的债务。公司对于该类业务的担保事项已经履行了相应的决策程序，并在公司披露的定期报告中详细披露公司对外担保的情况，公司不存在隐瞒担保责任的情形。（摘自公告第54页） （2）公司在采用买方信贷模式开展海外公网业务中为海外运营商及其投资者提供了大额对外担保，并提供较高比例货币资金质押，导致公司最近三年一期中除2014年度以外，公司经营活动产生的现金流量净额均为负，公司经营活动所需资金主要来源于筹资活动。公司目前资产总额存在大量资产变现能力受到一定程度影响，加之公司将于2017年内到期的有息债务规模较大，对公司的偿债能力产生一定压力。 公司采用买方信贷模式开展海外公网业务中，买方信贷业务的贷款主体取得的贷款期限主要集中在3-5年期间，公司现有海外电信运营商客户均为新兴运营商，且目前均处于电信网络建设期或电信网络运营初期，若上述买方信贷业务中的贷款本息到期时，海外电信运营商尚无法产生足够的营运资金用于偿还到期贷款本息，或者买方信贷的贷款主体无法通过再融资等方式筹集足够资金偿还到期贷款本息，则公司将承担担保履约责任，从而对公司的利润及现金流产生负面影响，使公司资金压力上升，进而产生流动性风险。公司要求买方信贷业务中的贷款主体通过质押海外运营商的牌照、海外运营商或其投资者控股权等方式提供反担保，以降低公司的财务风险。 信威集团的财务风险主要体现在采用买方信贷模式开展业务为公司带来的风险，上述风险主要体现在担保风险及流动性风险方面，上市公司已经在2014年重大资产重组时披露的《北京中创信测科技股份有限公司发行股份购买资产并募集配套资金暨关联交易报告书（修订稿）》及《北京信威通信科技集团股份有限公司2014年年度报告》、《北京信威通信科技集团股份有限公司2015年年度报告》等文件中披露了因其开展买方信贷业务使公司承担的担保风险和现金质押导致的流动性风险。目前，公司上述贷款主体并未出现因贷款主体未能及时偿还贷款本息而导致公司承担代偿责任的情形。（摘自公告第67页） 四、个别媒体报道提出疑问，（1）“信威集团是否涉嫌虚增巨额收入，57亿元应收账款背后是否存在虚构交易”；（2）“营业收入、净利润与经营性现金流量为何严重背离” （1）信威集团主要应收账款是海外客户账期内的正常欠款，应收账款及收入确认符合会计准则的相关规定；根据我们对买方信贷模式下提款（贷款）、支付货款程序的了解，信威集团应收账款不存在坏账风险。（摘自公告第70页） （2）北京信威经营性现金流量与营业收入、净利润不匹配，主要是将买方信贷担保的银行存款质押作为经营性活动现金流出列报；信威集团已审现金流量表如实反映了各期间现金流量情况。（摘自公告第71页） 五、报道指出公司股东杨全玉、王庆辉、吴健、汪安琳、蔡常富等人身份存疑，并且频频套现减持。请公司核实（1）上述股东与公司实际控制人是否存在关联关系或其他代持关系；（2）公司重组上市以来限售股解禁与上述股东股份减持的情况，是否存在违规减持的情形，公司及相关方前期披露的相关信息是否真实、准确、完整。 （1）经核查，上述股东持有北京信威、信威集团的股份系真实持有，不存在替他人代为持有北京信威、信威集团的股份的情形，与上市公司控股股东、实际控制人王靖不存在关联关系。（摘自公告第75页） （2）经核查，上述股东中，除王庆辉外，股份减持无信息披露的义务。王庆辉在股份减持时，按照《上市公司收购管理办法》履行了信息披露义务，不存在违规减持的情形，信息披露的相关信息真实、准确、完整。王庆辉在前次减持完毕后，股权比例低于5%，后续减持无信息披露义务。（摘自公告第81页） 六、报道指出“王靖的履历及其财富来源，一直像一个谜一样”，请对照报道质疑内容，核实公司董事长及实际控制人王靖先生的个人履历情况，与公司前期披露的相关信息是否一致。 王靖先生的简历为其本人基于实际工作开展情况提供的其各时期主要工作经历；对于信威集团前期披露的王靖先生简历，具备王靖先生曾经或正在上述简历中提及的单位或公司内任职的相关证据，但任职起止时间以及所任职务与相关工商注册信息、公开查询信息等资料的记录存在部分偏差，不属于重大不一致的情形。王靖先生已经对其个人简历情况进行了部分调整并出具声明。（摘自公告第94页） 七、上述报道质疑的其他相关情形。 （一）关于控股股东王靖先生股票质押目的的说明 王靖先生股票质押的目的是向北京天骄航空产业投资有限公司及其子公司对外投资并购和建设天骄航空动力产业基地，资金使用流向清晰，不存在替信威集团海外客户偿还银行债务本息的情形。根据天骄航空动力产业基地项目规划，预计投资回报丰厚，可为还款提供有效保障。 公司已在历次控股股东股份质押公告中对上述情况进行了披露。（摘自公告第95页） （二）对于公司McWiLL技术的说明 公司成立二十二年以来一直致力于我国自主知识产权的无线通信技术的研发和产业化，是中国唯一一家拥有多项国家和国际通信标准的企业，先后创立SCDMA（中国通信标准）、TD-SCDMA（ITU 国际标准）、McWiLL（ITU 国际标准）等多项国家和国际通信标准。曾荣获国家科技进步一等奖、中国专利金奖、信息产业重大技术发明奖等多项殊荣，当选为国家首批创新型企业，是“无线移动通信国家重点实验室”依托单位，得到“新一代宽带无线移动通信网”国家科技重大专项以及国家电子信息产业振兴规划的重点支持，使得中国的无线宽带通信技术走在了世界前列。 在海外公网方面，公司基于4G移动宽带通信技术的新一代无线综合接入系统McWiLL系统具有全IP扁平化网络架构、灵活可伸缩扩展、异构网络多网协同等技术优势，不但能够支持移动话音、移动宽带数据等传统2G、3G、4G技术下的电信业务，而且支持并集成了社交网络、移动支付、电子商务、在线娱乐等新兴移动互联网应用以及无线多媒体集群业务。 公司早在2007年，公司推出的第一套McWiLL商用系统就已经率先采用了基于正交频分多址技术（OFDMA）与多天线技术（MIMO）这两大典型4G空口技术，同时创造性的采用了扁平化的全IP网络架构。这些先进性的先驱技术特征，明显区别于当时3G技术体系，且完全符合ITU WRS-10对于“4G技术”的观点。 常规OFDMA系统的优势在于通过增加循环前缀，降低移动通信条件下，高数据速率传输的接收机复杂度。McWiLL正是看中OFDM技术这一优势，将其作为系统基础技术，并在其基础上进一步创新设计了CS-OFDMA技术，有效减少常规OFDMA技术数字调制符号频率选择性衰落的缺点，从而简化调度器设计，增强系统鲁棒性。 多天线技术（MIMO）则是另一大典型4G技术。空间域带来的分集与复用增益，可以在不同的使用场景下触发不同的多天线传输机制，改善链路与系统传输效率。 McWiLL是综合利用多天线技术与OFDM技术改善系统性能的先驱之一，通过与OFDMA技术联合使用，多天线系统复杂度能够有效降低。McWiLL独创的干扰观测窗设计结合多天线空间域干扰零陷技术，能够有效抑制外部干扰，提升系统的抗干扰水平，尤其适合于同频组网。McWiLL系统采用的与TD-LTE类似的TDD双工方式，以进一步减少训练开销，尤其在多用户复用时，性能可以进一步有效提升。 ITU定义的4G系统指标中，谱效率指标是最关键的指标，表征系统在有限的频谱资源条件下给多个用户提供高速率的能力。McWiLL系统通过上述OFDMA技术、干扰零陷技术、多用户MIMO技术，以及高性能编解码技术、自适应调度技术等等有效提升系统频谱利用率，在典型的宏蜂窝部署环境下达到2.9bps/Hz的频谱利用率，满足ITU在IMT-Advanced规范中描述的该场景下2.2bps/Hz的频谱利用率需求。微蜂窝、高速等场景下，McWiLL同样也能满足相应的谱效率要求。公司技术实力雄厚，拥有完全自主知识产权的McWiLL技术，该技术符合ITU WRS-10对4G技术的要求，是典型的4G技术，且后续演进方向明确，技术先进。（摘自公告第98页） （三）公司海外项目产品毛利率较高的原因分析 （1）行业特性优势 公司在海外业务的拓展中着重提供应用于基站及核心网的软件产品及相关系统平台产品，华为、中兴通讯、北纬通信、烽火通信等大型通信网络解决方案供应商通常其产品和解决方案涵盖移动、核心网、传输网络、电信增值和电信配套设备等更多领域，因此其综合毛利率低于公司毛利率水平。公司致力于我国自主知识产权的无线通信技术的研发和产业化，创立了SCDMA系统（中国通信标准）、McWiLL宽带集群系统（ITU国际标准）等技术体制，并持有TD-SCDMA（ITU国际标准）的核心专利，提供的产品及服务附加值较高，并节约了大量专利授权费用支出，公司的盈利特点更接近与软件行业，因此与广联达、北信源、东方通等上市公司的毛利率水平相对接近。（摘自公告第99页） （2）产品技术优势 公司是中国唯一一家拥有多项国家和国际通信标准的企业，先后创立SCDMA（中国通信标准）、TD-SCDMA（ITU 国际标准）、McWiLL（ITU 国际标准）等多项国家和国际通信标准。公司销售的基站及核心网设备具有组网灵活、业务融合度高、可定制性强等特点，能够良好地满足海外新兴运营商的各种业务需求。 公司作为通信设备提供商，面向海外新兴电信运营商客户提供具有自主知识产权的McWiLL无线宽带通信系统，涵盖核心网系统、无线基站设备、移动和数据终端、营账系统、计费系统、网管系统、短信系统等全系列产品，并可支持全系列产品的客户化定制。特别是针对发展中国家市场，McWiLL系统以其宽窄带业务有机融合、低成本、灵活建网等优势，能快速、高效地搭建起一张能够同时承载公众通信与行业应用的McWiLL通信网络。在技术指标、组网速度、信息安全、维护简易等方面，McWiLL技术都具有优势。 北京信威一直致力于我国自主知识产权的无线通信技术的研发和产业化，创立了SCDMA系统（中国通信标准）、McWiLL宽带集群系统（ITU国际标准）等技术体制，并持有TD-SCDMA（ITU国际标准）的核心专利。北京信威的专利不同于独立的路障式专利，仅对产品和技术的单独领域进行保护。北京信威的专利从SCDMA无线接入系统到McWiLL宽带无线多媒体集群系统，在物理层、空口技术、数据传输和上层应用等方面构建了系统的基础专利布局，专利保护的技术方案涵盖了核心网、基站、终端等全系列产品，对整个系统进行了完整的控制和保护，因此节省了大量的专利授权费用支出，使得公司产品毛利率较高。 为了获取上述技术优势，公司自1995年成立以来，投入了大量人力物力财力，历年累积研发投入巨大，因此在公司在技术产品实现收入时体现了对上述投入的补偿。（摘自公告第100页） （3）建网成本优势 公司海外运营商客户主要为新兴市场的新兴运营商。主要原因在于移动通信技术的每一次升级换代都会为电信运营市场的参与者带来新的机会，而公司的产品技术特点正适合新兴运营商进行弯道超车，在新兴运营商市场上公司的产品具有得天独厚的竞争优势。 VoLTE刚刚开始规模商用，在此之前，LTE技术组网仅支持分组交换，无法像2G和3G一样提供语音和其他增值服务，所以制约了运营商的多业务的提供能力，进而制约了运营商的综合竞争力。当前运营商的主流做法是当用户使用数据业务的时候，就让用户的手机工作在LTE网络上，而当用户需要拨打电话的时候就将手机强制回退到2G或者3G的网络上，这样对于有2G或3G网络的运营商来说，增加的可能只有4G网络的建设成本，在服务上最多可能会影响到用户体验，但这对于只建LTE网络的新兴运营商来说却是致命的，对他们来说如果要提供全面丰富的业务体验，将马上面临不得不在建LTE网络的同时，新建一张2G或者3G网络的困境，而这将造成网络建设维护成本成倍的增加。 北京信威的产品首次将公众语音通信、宽带接入与集群调度这三种需求使用一种技术进行了实现，运营商不再需要采购多种技术的设备建设一个结构复杂的网络，不仅大大降低了运营商部署网络的难度，节约了网络建设的投入。同时降低了运营商的运营和维护成本，给予了运营商迅速开展多种运营业务的能力。因此信威在新兴运营商市场具有较大的竞争力及议价能力，从而使利润空间扩大。 同时，McWiLL技术建网所使用的1785MHz-1805MHz没有被ITU分配给后续的3G和4G LTE无线通信技术。这段频率在绝大多数国家都属于非占用频率，可以分配给运营商使用，且对使用的网络技术没有限制，也就是技术中立。其他运营商使用传统技术的话需要从激烈的竞争中花高价购买ITU指定的3G和4G LTE频率，收回成本的压力很大。而使用McWiLL设备的运营商可以通过申请的方式获得这一段其它运营商不能使用的频率资源，付出的代价仅有类似频段价格的几十甚至几百分之一。这部分节省的开销有效降低了新兴运营商的建网成本。（摘自公告第101页） （四）关于媒体报道中提及的“员工认为徐广涵是公司老板”的情况 根据徐广涵先生提供的资料显示，徐广涵，男，曾担任德州大学奥斯汀分校副教授，创立了美国希威尔电信公司，并先后担任该公司的CTO和CEO。1995年11月，美国希威尔电信公司与北京凯通达电信高科技总公司（系电信科学技术研究院之全资子公司）共同设立北京信威的前身北京信威通信技术有限公司。徐广涵先生目前受聘于北京信威的全资子公司北京瑞平通信技术有限公司，被誉为信威集团之首席科学家。 徐广涵在本次各方中介机构对其的访谈中介绍，其目前的主要工作系进行技术开发，其不在除北京瑞平通信技术有限公司以外的其他任何单位中任职；其经常去柬埔寨信威等信威集团海外项目的运营商公司，主要目的系解决对方的技术问题，有时也会协助对方与当地电信部门沟通技术方面问题；这些海外运营商公司不对其支付报酬或补贴，出差过程中其本人发生的费用开支由公司承担。 柬埔寨信威现任董事长、柬埔寨信威关键管理人员在本次各方中介机构对其的访谈中介绍：徐广涵没有在柬埔寨信威任职，也不参与公司的日常经营管理，柬埔寨信威没有向其个人支付报酬或补贴。 柬埔寨信威原实际控制人、前任董事长在本次各方中介机构对其的访谈中介绍：柬埔寨信威向信威公司购买设备及服务，需要信威公司提供技术支持，徐广涵只是为柬埔寨信威提供技术支持服务，徐广涵未在柬埔寨信威任职。 柬埔寨信威金边总部营业厅负责人、金满城营业厅负责人、暹粒营业厅负责人以及柬埔寨信威随机访谈员工在本次各方中介机构对其的访谈中介绍：其不认识徐广涵先生。 根据徐广涵出具的声明：“本人仅代表北京信威通信技术股份有限公司为Xinwei（Cambodia）Telecom Co．，Ltd． （以下简称“柬埔寨信威”）提供技术支持等服务。本人未曾在柬埔寨信威担任任何职务，未曾参与柬埔寨信威的经营管理工作，未曾在柬埔寨信威领取任何形式的薪金、补贴等报酬性质所得。本人并非柬埔寨信威的老板，本人与柬埔寨信威不存在任何关联关系，本人未曾以任何形式持有或控制柬埔寨信威的股权，亦不存在本人委托他人为自己直接或间接代持柬埔寨信威股权的情形或其他利益安排。”（摘自公告第105页）[详情]

　　新浪财经讯 2月6日消息，信威集团公告称，截至本公告披露日，中介机构已完成了柬埔寨项目的实地走访，对信威 （柬埔寨）电信有限公司进行了核查，核查内容包括但不限于其主要运营情况、 财务情况、市场情况、技术情况，并完成了部分公司股东及部分公司高级管理人员的访谈。[详情]

　　来源：北京青年报 信威集团被曝“隐匿巨额债务，神秘人套现离场”，成了A股跨年黑天鹅事件。北京青年报记者注意到，信威集团不仅是上证50成份股，又最新入围战略新兴产业成份股。很多投资人好奇，作为A股重要风向标，民营公司信威集团要满足哪些条件，通过哪些程序，才能成功入围上证50以及战略新兴产业成份股？ 入围战略新兴成份股 去年12月30日，北京青年报记者打开上交所官网，注意到一个重要信息，信威集团虽然负面新闻缠身，却没有妨碍它同时出现在战略新兴产业综合指数和成份指数的两个样本股大名单中，其披露时间为2016年最后一个交易日。 两个样本股的选取方式大体相同，前者约有1100余只个股入围，满足两个条件，一是在沪、深交易所上市以及在全国股转系统创新层挂牌的公司；二是非ST、*ST股票，非暂停上市股票。后者也要满足两个条件，一是中国战略新兴产业综合指数样本股；二是开放式公募基金可投资的其他标的。 以战略新兴产业成份指数为例，其编制方案显示，中国战略新兴产业成份指数选取节能环保、新一代信息技术产业、生物产业、高端装备制造、新能源产业、新材料产业、新能源汽车、数字创意产业、高技术服务业等领域具有代表性的100家上市公司，采用自由流通股本加权方式，以反映中国战略新兴产业上市公司的走势。 中国战略新兴产业成份指数的样本股每半年调整一次，样本股调整实施时间分别是每年6月和12月的第二个星期五的下一交易日。 由于信威集团正处于舆论的风口浪尖，许多投资者已经不淡定了，并屡屡发出疑问：信威集团是根据哪些重要指标和必备程序，最终入围上证50指数成份股的呢？ 年涨幅“熊”踞上证50前列 众所周知，作为大盘股集中营，上证50成份股具有稳压器的作用，其抗压性能相当强。上证50指数2015年年涨幅为-6.23%，2016年涨幅为-5.53%。 北青报记者注意到，同为上证50成份股，信威集团连续两年股价表现惨淡，其排名“熊”踞上证50前列。从年线图观察，该股在2015年跌幅38.29%的基础上，2016年再度大跌45.42%，远远跑输了指数，再加上年底黑天鹅事件袭来，确实让股民操碎了心。 在上证50成份股年涨幅下跌的公司中，除了信威集团，东方明珠股价2016年大跌38.51%，但该股2015年年涨幅持平。作为周期股，北方稀土的股价表现也差强人意，2015年年涨幅为-45.83%，2016年年涨幅为-12.48%。与信威集团比较，其跌幅均比前者要小，更重要的是，它们并没有这只黑天鹅的袭扰。 难怪资深股民慨叹，这样一只股价不断下挫的股票，“一方面面临着隐匿巨额债务的质疑，一方面又是上证50成份股；从没遇到类似的情况，我也失去了自己的判断。”他最大的希望，就是信威集团尽快澄清市场的疑惑。 上证50成份股有哪些大神 根据官网介绍，信威集团此前分别是上证180、上证50、沪深300、中证100四大指数成份股，再加上新入围的两大战略新兴产业成份股，信威集团已是横跨沪深A股的最重要的六大指数成份股。 据北青报记者统计，目前与信威集团同时入围的上证50成份股，包括了11家银行股、10家证券股、4家保险股和12家中字头公司，其资历和背景，个顶个都是名声赫赫。 除去上述公司，上证50成份股还包括许多行业的蓝筹股，它们分别是南方航空、保利地产、同方股份、上汽集团、北方稀土、信威集团、康美药业、贵州茅台、山东黄金、东方明珠、伊利股份和大秦铁路，它们在相当程度上决定了其A股市场的江湖地位。北青报记者注意到，这些公司绝大多数都是央企或者地方国企，其控股股东或实控人，绝大多数都是各级国资委、当地政府以及部委。即使像万科A、格力电器、苏宁云商等独霸一方的市场大鳄，在上证50也难占一席之地。 如何入围上证50成份股 在上交所官网，可以查询到上证50指数成份股的重要信息。 据其介绍，上证50指数是根据科学客观的方法，挑选上海证券市场规模大、流动性好的最具代表性的50只股票组成样本股，以便综合反映上海证券市场最具市场影响力的一批龙头企业的整体状况。上证50指数自2004年1月2日起正式发布。其目标是建立一个成交活跃、规模较大、主要作为衍生金融工具基础的投资指数。 上证50指数成份股，调整频率为半年一次。依据样本稳定性和动态跟踪相结合的原则，每半年调整一次成份股，调整时间与上证180指数一致。特殊情况时也可能对样本进行临时调整。每次调整的比例一般情况不超过10%。样本调整设置缓冲区，排名在40名之前的新样本优先进入，排名在60名之前的老样本优先保留。 上证50的选样方法是根据总市值、成交金额对股票进行综合排名，取排名前50位的股票组成样本，但市场表现异常并经专家委员会认定不宜作为样本的股票除外。 而上交所指数专家委员会由国内外专家组成，国外成员来自国际主要指数公司的资深专家、指数投资专家，国内成员来自经济、金融界具有广泛代表性和影响力的专家学者。专家委员会每半年定期召开一次会议，也可以根据需要召开临时会议。其有关决议以上交所指数运作机构的名义发布，一般在非交易日发布。这个专家委员会成立于2002年10月11日，于2001年11月即开始运作，是国内成立的首个指数专家委员会。 指数型基金前途未卜 另据了解，像上证50、中证100、沪深300这类重要指数一旦进行成份股调整，跟踪这些指数的数千亿指数基金被迫调整跟踪标的。而从公布的调整指数成份股的涨跌情况看，被调出上证50指数的个股股价通常会下降，而被调入上证50成份股的个股股价会上升。这就意味着，被动配置信威集团股票的指数型基金，其业绩表现要看信威集团的“脸色”行事。 入围沪深300，使得信威集团成为股指期货的交易标的，越来越受到市场的关注。沪深300，作为一种强调交易性和投资性的指数，其成份股基本面上的特征，主要基于财务指标，即盈利能力、成长能力、分红派息以及估值等等。 业内人士表示，根据指数基金编制规则，通常情况下，指数基金每半年就会调整成份股，大致时间主要集中在每年的1月1日和7月1日。 根据指数基金契约，一旦指数调整成份股，跟踪指数的指数基金也不得不被动调整，就是说，指数基金必须卖出被调出指数的股票，买进被调入指数的股票。不过在调整买入和卖出的时间上，指数基金在指数正式调整成份股前后有一个多月时间可调仓换股。 证金浮亏可能在4亿至7亿 股价持续下跌，与大股东减持套现不无关联。据媒体统计，信威集团多个股东去年减持套现合计逾10亿元，其套现额度在沪深两市排名第六位。 根据胡润此前发布的榜单，信威集团前十大股东杨全玉自去年7月至今通过减持信威集团股份累计套现41亿元，李晓波自去年下半年至今通过减持信威集团股份累计套现37亿元，两人目前都已不在前十大股东之列。 一方面是大股东套现离场，另一方面则是投资信威集团的机构可能全线被深套。而由媒体质疑所引发的跌停，使被套资金再度雪上加霜。 除原有大股东外，2015年为救市而入场的中证金浮亏严重。资料显示，中证金增持信威集团，在2015年3季度末时，其持股已达5338万股（目前持股为3399万股）。从信威集团股价走势来看，虽然其在当年四季度有过一波反弹，反弹价最高曾达到28.45元/股。即使中证金能够高位减持2757万股，整体核算下来，亏损至少在4亿元以上；而如果中证金未能减持，则所持的5338万股则至少亏损额度将超过7亿元。 溯源：信威曾是大唐集团旗下核心资产 公开资料显示，信威集团成立于1995年12月，原是大唐集团旗下核心资产，先后创造了SCDMA、TD-SCDMA、McWiLL三大国家和国际无线通信技术标准。其中，基于SCDMA研发的“大灵通”系统，曾帮助固网运营商推出移动通信业务。 2007年至2008年，信威集团连续亏损，2010年进行股权重组，大唐集团减持退出，王靖接手，信威集团由国有控股企业转为民营控股。 海通证券曾在去年5月份发布研报称，预测公司2016-2018年收入分别为51.86亿、70.01亿、91.78亿，每股EPS分别为0.98元、1.31元、1.71元，参考行业平均估值水平及公司业务布局前景，给予公司目标价44.15元，维持“买入”评级。而截至去年三季报，信威集团披露，其营业总收入为28.27亿元，在四季度要完成近一半的营业收入，难度相当大；而从股价的表现看，更是与预测相差甚远，目前股价仅有其目标价的1/3左右。[详情]

　　七问信威集团 来源：国际金融报 贾博 近日，门户网站的一篇调查性报道，令信威集团隐匿在冰山下的巨额可疑交易开始浮出水面，并引起监管部门火速发出问询函，要求公司核实并说明媒体质疑事项。 图片 对于信威集团与海外客户之间可疑的巨额交易，有资深会计专业人士通过《国际金融报》提出七大疑问： 一、信威集团是否涉嫌虚增巨额收入？ 二、57亿元应收账款背后是否存在虚构交易？ 三、营业收入、净利润与经营性净现金流为何严重背离？ 四、远远高于华为、中兴通讯的毛利率是如何取得的？ 五、海外客户是否为关联方或分支机构？ 六、信威集团实际控制人王靖股票质押获得的融资款，是否流入海外客户的账户用于偿还银行本息？ 七、为了防范柬埔寨信威的破产风险，王靖是否应该为信威集团承担无限期的买方信贷违约担保责任？ 《国际金融报》记者致电信威集团希望就这些疑问进行采访，但截至记者发稿，电话未能接通。 Q1：是否涉嫌虚增巨额收入？ 据信威集团此前披露的与柬埔寨信威的交易结构显示，北京信威与柬埔寨信威采取买方信贷担保的形式进行交易，亦即柬埔寨信威从银行取得30亿的贷款作为支付北京信威的货款，北京信威再将收到对应的全部货款以存单的形式质押给贷款银行作为反担保。详细交易结构如下图所示： 在此种交易结构中，虽然北京信威表面上拿到了柬埔寨信威30亿元货款，但这些货款要全额质押在银行作为柬埔寨信威贷款的担保。 信威集团的其他海外客户，诸如俄罗斯客户、坦桑尼亚客户、尼加拉瓜客户等的交易结构大致也类似。亦即表面上北京信威收到了货款，但这些贷款只能放在银行作为担保保证金不能动。 据信威集团2016年三季报显示，截至9月30日，集团货币资金101亿元，但现金及现金等价物只有13亿元；集团对外担保（不含子公司）102亿元，大部分是以现金作为质押担保的，这些对外担保主要就是为柬埔寨信威之类海外客户提供担保。 这意味着，信威集团账上有着高达88亿银行存款作为担保质押保证金不能动。 如此巨额的受限银行存款资金真的适合确认收入吗？ 根据中国会计准则规定，销售商品收入同时满足下列条件的，才能予以确认： （一）企业已将商品所有权上的主要风险和报酬转移给购货方； （二）企业既没有保留通常与所有权相联系的继续管理权，也没有对已售出的商品实施有效控制； （三）收入的金额能够可靠地计量； （四）相关的经济利益很可能流入企业； （五）相关的已发生或将发生的成本能够可靠地计量。 信威集团披露的《2015年报问询函有关财务会计问题专项说明》解释称，公司将产品销售与买方信贷区分为两个交易和事项，因为相关的经济资源很可能流入，故符合产品销售收入确认的条件；又因为买方信贷担保无履约风险，故不确认预计负债。 资深会计专家认为，“信威集团买方信贷模式中存在两个问题：一是买方没有一分钱自有资金，所有的货款全靠银行贷款；二是卖方提供全额现金担保，卖方不能动用一分货款，这让相关的经济资源很可能流入？那么谁是经济资源的流出方？是买方吗？” 一个不可忽视的问题是，信威集团账上受限的88亿担保性银行存款何时解冻，取决于买方信贷业务中海外客户偿还银行贷款本息的速度。换而言之，信威集团受限资金每解冻1块钱，海外客户就得向银行偿还1块钱本息。 由于海外客户的经营状况、偿债能力存在较大的不确定性，因此信威集团的受限资金解冻也相应存在较大的不确定性。如果海外客户一旦无力偿还银行贷款，信威集团受限账户上的资金将会被银行强行划走。在此情形下，信威集团买方信贷担保模式下形成的销售回款，与“相关的经济利益很可能流入企业”的收入确认准则就会出现不符。 据《国际金融报》记者统计，2011年至2016年9月末，信威集团销售回款累计为129亿元，但受限现金高达88亿元，占比高达68%。特别是2012年，销售回款42亿元，但受限现金增加44亿元，这意味着该公司当年销售回款几乎全额作了质押，根本无法动用。 “虽然货款已收回，但货款权利受限、担保责任未解除，期末货款控制权仍在银行。在此情形下，确认收入的行为就是典型的虚增巨额收入。”上述资深会计专家如是认为。 值得警惕的是，上述情形的产生已具备一定的可能性。根据网易财经的调查，柬埔寨信威经营惨淡，濒临倒闭，如果此事属实，信威集团将在劫难逃。 Q2：57亿元应收账款是否存在虚构交易？ 信威集团2016年三季报披露，截至9月末，应收账款为57.24亿元，较年初余额增加15.77亿元。 虽然三季报未能披露57.24亿元应收账款的构成，但外界仍可以从信威集团2015年年报中发现一些端倪。 2015年年报披露，信威集团2015年期末应收账款余额为41.47亿元，应收账款余额前五名客户分别是乌克兰客户Polaris Genies Telecom Limited、柬埔寨信威、坦桑尼亚客户Wiafrica Tanzania Ltd．、尼加拉瓜客户Xinwei Intelcom.NIC S.A．、中国网通江苏分公司，余额分别为30亿、3.72亿、3.40亿、2.72亿、0.57亿，前五名余额总计40.43亿，占应收账户总余额97.49%。 可以看出，信威集团应收账款的主要客户均是海外客户。 根据信威集团的相关披露，公司已向乌克兰Polaris Genies Telecom Limited发货但尚未达成买方信贷协议，因此不能确认收入。 吊诡的是，信威集团与海外客户的交易既然以买方信贷担保模式为主，在买方信贷协议未达成的情况下，为何会与海外客户进行如此大规模未实现销售回款的交易？ 虽然具体原因未明，但信威集团的资产负债表流露出了一些端倪。 2016年三季报显示，信威集团净资产为120亿元。扣除88亿元受限质押账户资金，实际净资产只有32亿元。 如果再扣除57亿元的应收账款，信威集团的净资产则为-25亿元。 在此情形下，57亿元应收账款将成为信威集团资产负债表是否健康的关键因素。因为扣除88亿元受限质押账户资金、57亿元的应收账款之后，信威集团将出现严重的资不抵债。 “我们需要信威集团拿出确凿证据，证明57亿元应收账款背后是真实健康的交易，而不是通过虚构交易粉饰资产负债表。”上述资深会计专家说。 Q3：营收、净利润与经营净现金流为何严重背离？ 据信威集团2011年至2016年9月末财报披露，该公司累计实现营业收入140.03亿元，累计实现净利润81.86亿元，但累计经营性净现金流则为-59.24亿元，详细如下表所示： 数据来源：中创信测：发行股份购买资产暨关联交易报告书（2014）及定期报告 信威集团五年一期（指2011年至2015年，2016年前三季度）累计营业收入、净利润与累计经营性净现金流为何出现如此严重的背离？ 一个值得关注的数据是，2011年，北京信威确认了柬埔寨信威9.92亿元收入，但销售回款却只有367万元。 这与信威集团2015年乌克兰客户收入确认标准存在着明显的差异。针对乌克兰客户，在买方担保协议未落地之前，信威集团虽然发货，但不确认收入。 柬埔寨信威与国开行（香港）签订《贷款协议》的时点为2012年6月21日。显然，按照与乌克兰客户收入确认标准，北京信威2011年多确认了9.88亿元收入，占当年营业收入比重为84%左右。 “信威集团2011年涉嫌提前确认巨额收入，已构成重大错报，需要追溯调整。”上述资深会计专家指出。 与净利润与经营性现金流严重背离同时发生的是，信威集团应收账款一路非正常增长至2016年9月末的57亿元。 虽然信威集团已披露，乌克兰客户30亿元的应收账款没有确认收入。但外界无法确认的是，剩余27亿元的应收账款是否已全部或部分确认了收入。如果予以确认，信威集团则构成了进一步的虚增收入。 但无论怎样，信威集团都需要详细解释营业收入、净利润为何与经营性净现金流出现如此严重的背离。 Q4：毛利率为何远超华为、中兴通讯？ 根据信威集团五年一期的财报，其毛利率水平长期在77.28%至93.86%之间波动，详情如下表： 数据来源：中创信测：发行股份购买资产暨关联交易报告书（2014）及定期报告 信威集团在买方信贷模式下，销售毛利率竟一度高达93.86%，五年一期平均毛利率达88.42%。如此高的毛利率，让华为、中兴通讯等其他通信企业无地自容。 国内主要通信企业毛利率数据如下表所示： 数据来源：中创信测：发行股份购买资产暨关联交易报告书（2014） 对于自身异常的毛利率数据，信威集团解释称，自身产品拥有全部自主知识产权（不需要支付专利费），产品高端再加买方信贷担保模式，导致毛利率远高华为。 对此，上述财会专家指出，信威集团之所以有这么高的毛利率，在于其交易结构的设计上，卖方（信威集团）承担了交易的所有风险，买方（海外客户）不花钱就能获得被主流淘汰下的设备。 网易财经赴柬埔寨实地调查显示，柬埔寨信威销售的手机机型与国内智能机刚兴起时的畅销机型类似，甚至有些接近国内常称的“老人机”，售价在200元到1300元之间。有柬埔寨信威员工在描述自身所销售的产品时评价称，“我也觉得太过时了”。 如果包括柬埔寨信威在内的海外客户，所销售的产品均为“被淘汰的产品”，那么信威集团的超高毛利率至少在成本端能够获得合理的解释。 但如果信威集团与交易对手存在关联关系，那么信威集团的买方信贷模式可谓是一场1：15杠杆的资本游戏。 “一个可疑的关键点是，信威集团是否隐瞒了与柬埔寨信威等海外客户的关联关系？如果是，王靖的资本腾挪的游戏玩法可能是这样的：通过买方信贷，海外客户通过关联交易负责向信威集团进行利益输送，进而推高信威集团股价，然后王靖通过股权质押套现资金，划转至海外客户账上用于归还银行贷款本息。如此循环。”上述专家如是分析。 “银行贷款的利率大致在6%左右，这就相当于海外客户只需要向银行偿还1块钱利息，就可以为信威集团创造15块左右的收入。几乎相当于空手套白狼，毛利率不高才怪。”该专家称。 Q5：信威海外客户是否为关联方或分支机构？ 信威集团2011年至2015年确认了6个海外客户累计103.77亿元收入，详情如下表： 数据来源：信威集团财报及公告 从这张表可以看出，北京信威2011至2012年海外收入全部来自柬埔寨信威，2013年海外收入主要来自乌克兰客户，2014年海外主要收入来自俄罗斯客户，2015年相对比较分散，分别来自俄罗斯、坦桑尼亚及尼加拉瓜客户。 那么，这些海外客户是否与信威集团存在关联关系呢？我们来看下受外界质疑最多的柬埔寨信威。 据中创信测2014年披露的《发行股份购买资产暨关联交易报告书》显示，柬埔寨信威于2010年9月15日成立，详情如下图： 图片 这张图显示，截至2013年末，柬埔寨信威注册资本仅100万美元，账面总资产为3.70亿美元，净资产为-0.29亿美元，已资不低债。 “3.69亿美元的总资产，可能是与北京信威30亿元人民币的买入信贷协议下购进的设备。”上述财务专家认为。 但是随后不久，柬埔寨信威就悄然进行了增资。 据2016年11月30日披露的担保公告显示，柬埔寨信威实缴注册资本变为2.36亿美元，亦即较此前100万美元实缴注册资本增加2.35亿美元。 那么，上述增加的2.35亿美元实缴注册资本到底来自何方？根据披露，这笔的交易结构如下图所示： 资料来源：中创信测：发行股份购买资产暨关联交易报告书（2014） “这笔2.35亿美元增资款设计了一个很复杂的交易结构，表面上是中信总营和振华财务组成的银团出资，但实际是北京信威提供全额的现金担保从中信总营开发备用信用证贷出2.3亿美元，与之前的买方信贷手法类似，只是此次交易对手是股东。” “为什么要设计这样复杂的出资结构？可能就是为了规避关联方或子公司的认定，本来北京信威可以直接以现金增资，但这样柬埔寨信威就会变成信威集团的子公司，母子公司之间的内部交易就要合并抵销，信威集团借壳上市前的三年就会出现亏损，根本不符合借壳上市条件。”上述专家如是分析。 据披露，2011年、2012年、2013年，柬埔寨信威贡献的销售收入，占北京信威营业收入比分别达84.7%、90.47%、9.19%。 除了柬埔寨信威之外，其他海外客户是否也是疑似关联方或分支机构呢？ 该专家建议，这些都需要进一步核查，要穿透核查股东及股东资金来源，如果股东资金直接或间接来自信威集团及其关联方，则可认定两者之间存在关联关系。 Q6：王靖股权质押款流向了哪里？    2015年7月29日，信威集团公告称，王靖向国家开发银行质押了所持4亿股公司股权；截至公告日，王靖累计质押4.63亿股公司股权，占公司总股本15.85%。 以2015年7月29日信威集团的收盘价16.90元为计价基础，再以五折较低质押率计算，王靖通过股权质押累计套现39亿元。 如此巨额的股权质押款到底流向了哪里？ 据信威集团上述公告称，本次股份质押主要用于为王靖先生投资的其他公司的融资行为提供担保。 上述资深财会专家认为，王靖套现的数十亿元的股权质押款，是否用于替信威集团海外客户偿还银行债务本息，尚不清楚，有待进一步调查。 Q7：王靖是否该承担无限担保责任？  作为信威集团的实际控制人，王靖是否应该为买方信贷模式下的买方借款承担无限担保责任呢？ 2014年7月2日，王靖做出了《关于北京信威通信技术股份有限公司买方信贷风险的承诺函》，根据该承诺，在《盈利预测补偿协议》所约定的业绩承诺期间，若北京信威因为买方信贷模式下买方不能如期偿还借款，导致北京信威需承担担保责任的，王靖将代北京信威承担相应担保责任。 据《国际金融报》记者查询，上述约定的业绩承诺期间包括2013年7月至12月、2014年度、2015年度及2016年度。 这就意味着，过了2016年12月31日，即使柬埔寨信威破产，王靖也不承担任何担保责任。 资深会计专家建议，“监管部门要尽快行动，要求王靖补充担保承诺，王靖反担保期间为无限期，不能仅限于业绩承诺期间。” 通过上述分析专家认为，信威与海外客户所签合同缺乏商业实质，一是交易价格显失公平，二是买方实为皮包公司，没有付款能力，三是买方缺乏商业运营经验，四是交易双方实疑似关联。 鉴于此，涉案销售合同虽有物流和资金流的支持，但销售回款属于左手到右手，卖方没有真实的现金流入，买方购买相关资产之后要么经营不善、濒临倒闭，要么没有实际经营、束之高阁，这些交易应认定为缺乏商业实质的交易，相关的收入不能确认。[详情]

　　中国基金报微信：chinafundnews 【导读】真相到底如何？？？ 中国基金报刘明、房佩燕 12月23日午间，一则有关信威集团“隐匿巨额债务，神秘人套现离场”的报道，令交易中的信威集团股价快速跌停，而后也受到上交所问询。虽然信威集团称报道与实际情况不符，但作为一家大市值股票，信威集团遭遇“此事”，还是殃及了不少机构。 信威集团25日晚间公告称，“报道之描述与公司实际情况严重不符，对公司造成了大的负面影响”；信威集团的股票和公司债券也于12月26日全天停牌。不过，作为大蓝筹股代表的上证50成分股，信威集团被曝“隐匿巨额债务，销售模式左手倒右手”，还是让市场“非常震惊”。 信威集团晚上又公告了：“信威集团今日晚间又公告：有媒体报道的实控人王靖质押4亿股跌破平仓线不属实，王靖会提前做好资金筹措和安排，确保质押股份权属的稳定。公司股票自12月27日起继续停牌。” 报道读下来，简单翻译是以下几个问题： 1、信威集团海外业务占比90%，但海外合作合伙可能都是亏本买卖。以柬埔寨信威为例，信威集团的海外合作伙伴（客户），最近五年（2011-2015年）为信威集团贡献了30亿元收入。但柬埔寨信威2012-2015年累计营收只有1.02亿元，亏损达11.4亿元。 2、海外合伙伙伴可能是信威集团子公司，信威集团左手倒右手。海外合作伙伴可能并不是独立第三方，而是信威集团的子公司，且购买信威集团的销售收入，是采取买方信贷模式，就是信威集团及子公司替海外伙伴担保，海外伙伴贷款买信威集团产品。 3、海外伙伴欠巨额债务，信威集团可能资不抵债。信威集团及子公司替海外合作伙伴担保达142.04亿元，占公司净资产的111.15%。若爆发全面风险，信威集团可能资不抵债。 4、神秘股东可能已套现走人。2014年借壳的时候，信威集团有一批神秘股东，好几个是68岁、78岁、81岁的老头老太，81岁的老头还是四川的一个村民，这些人可能跟信威集团都没有什么关联，也没怎么炒股，替人代持嫌疑大。这批神秘股东，不少在2015年9月已解禁，可能已套现走人。 5、信威集团实控人王靖简历造假。 截至12月23日收盘，信威集团总股本为29.2亿股，股价报收14.6元，今年以来下跌了45.42%，也创出该股票2013年9月底发布重组（借壳）预案一字板涨停后的新低。虽然已跌出新低，不过信威集团最新市值还是有426.87亿元，在3000家A股公司中排名160名。若是以去年6月份最高价68元来算，一年多前的市值更是高达过1985.6亿元。 翻看今年以来的券商研报，包括东吴证券、海通证券、兴业证券、国泰君安证券等主流券商的研报都在大力推荐，纷纷给出“买入”、“增持”评级，并不乏在研报标题中使用“人中龙凤”、“军工通信第一股”、“价值低估”、“潜力巨大”等字眼。 不仅有卖方机构唱多，买方机构也有不少持股。上市公司和基金的三季报数据显示，中国证券金融股份有限公司（简称：证金公司）、中国长城资产管理公司、全国社保基金、华泰柏瑞基金、前海开源基金等一众知名专业机构位列信威集团股东榜。 证金公司在今年三季度末持股3399.01万股，其中三季度增持806.22万股，为第五大流通股东；全国社保基金一一零组合在三季度新进前十大流通股东，持股1347.28万股，为第十大流通股东；财通基金-中国长城资产管理公司的资管计划持股1701.4万股，也是三季度新进，为第九大流通股东。如果持股未变，这几家机构12月23日浮亏在5506万元到2183万元不等。 虽然信威集团三季度末前十大流通股东中没有公募基金。但基金三季报数据显示，还是有9只主动型基金持股。其中华泰柏瑞健康生活、前海开源大安全核心以及前海开源高端装备制造持有过百万股，分别持有270万股、207.82万股以及119.79万股。此外，大成新锐产业、鹏华弘利、鹏华弘安、西部利得新动向、鹏华兴益定期开放和国投瑞银新价值也持有30万股至12.92万股不等的股票。如果仍然持股，这些公募基金12月23日浮亏在437万元到21万元之间。 值得注意的是，从组合占比来看，这9只基金持有信威集团股票净值占比均不超过5%，其中鹏华系3只基金和国投瑞银新价值持仓占净值比在0.1%-0.3%之间，西部利得新动向持股占净值比为1.02%。 实际上，持有信威集团的基金可能并不止这9只基金，且别的基金可能持股还更多。由于基金三季报只披露基金前十大重仓股而非全部持股，有些基金可能规模大或持股集中度高，即使持有较多信威集团，但该股票也并未进入到前十大重仓股中，而上述9只基金中有的可能是打新基金或类固定收益基金，虽然持股少但也在前十大重仓持股中。 以披露全面持股的今年的基金中报来看，除上述9只基金外，工银瑞信互联网加、国联安德盛精选、前海开源工业革命4.0、建信环保产业、天弘互联网持有信威集团股数都在100万股以上。比如工银瑞信互联网加二季度末持有769.78万股，但仅为该基金第20大重仓股，占净值也仅比为1.65%。 深圳一位投资人士表示，可能大家都觉得现在资本市场的透明度高，造假识假能力也比较强，不太可能有大的造假公司，有也可能是一些小公司小股票，机构做组合投资，可能也没那么深细究。信威集团这么大市值股票被曝舞弊，不论最后结果如何，还是给了大家一个警醒。[详情]

　　财联社25日讯，近日，网易财经连发数稿，报道信威集团“隐匿巨额债务，神秘人套现离场”的消息。从相关方面了解到，信威集团已经就网易财经相关报道向互联网管理部门进行举报，并向网易发出律师函，诉诸法律手段维权。据悉，信威集团至今未发公告的原因是上市公司信息披露程序的要[详情]

　　 【相关阅读】传信威集团隐匿巨额债务 神秘人套现离场 信威集团澄清巨额债务传闻：胡编乱造 主观臆断 12月23日，一则有关信威集团（600485.SH）“隐匿巨额债务，神秘人套现离场”的消息，在资本市场出现。 随后，21世纪经济报道记者第一时间联系信威集团一位高管，该高管并不承认上述消息，称“都是扯淡”，并表示肯定会有回应。随后第二次联系该人士时，其表示目前集团层面正在开会研究，且在晚间会发布公告说明进行澄清。 公开资料显示，信威集团成立于1995年11月，原为大唐集团旗下核心资产，先后创造了SCDMA、TD-SCDMA和McWiLL三大国家和国际无线通信技术标准。特别是其基于SCDMA研发的“大灵通”系统，曾帮助固网运营商推出了移动通信业务。 2013年，信威集团以268.8亿元的估值注入彼时的中创信测中，并为此募集配套资金40亿元，成为该年度最大的借壳上市案例，并最终在2014年完成借壳上市。 截至今年第三季度，信威集团营收为28.17亿元，归属于母公司股东的净利润达14.21亿元，同比增长22.03%。 （编辑：朱益民）[详情]

　　原标题：信威集团回应相关报道：大部分篇幅胡编乱造 会发公告和律师声明 证券时报网（www.stcn.com）12月23日讯据每日经济新闻报道，对媒体报道，信威集团今日回应记者称，“(报道)大部分篇幅是胡编乱造、主观臆断的，没有经过我们当事人的证实，也没有给我们发采访函。”对于相关报道内容不属实的证据，公司基本已经收集齐了，“我们随后会发一个公告和律师声明”。 （证券时报·e公司）[详情]

　　原标题：信威集团澄清巨额债务传闻 将发公告 中国证券网讯 据每日经济新闻12月23日消息，针对媒体报道，信威集团今日回应记者称，“（报道）大部分篇幅是胡编乱造、主观臆断的，没有经过我们当事人的证实，也没有给我们发采访函。”对于相关报道内容不属实的证据，公司基本已经收集齐了，“我们随后会发一个公告和律师声明”。 此前，网易财经今日披露，信威集团的辉煌业绩背后疑点重重。以柬埔寨代表，信威集团在当地的“合作伙伴”柬埔寨信威，被指是信威集团的境外子公司，因经营不善背负巨额债务。而这些负债的担保方，无一例外为信威集团及其子公司。这为信威集团埋下了巨大风险。另外，信威集团的部分神秘股东，已经通过减持套现巨额财富。[详情]

　　 【相关阅读】传信威集团隐匿巨额债务 神秘人套现离场 针对媒体报道，信威集团今日回应每经记者称，“（报道）大部分篇幅是胡编乱造、主观臆断的，没有经过我们当事人的证实，也没有给我们发采访函。”对于相关报道内容不属实的证据，公司基本已经收集齐了，“我们随后会发一个公告和律师声明”。（每经记者 李少婷）[详情]

　　原标题：信威集团午后逼近跌停 媒体曝在柬埔寨隐匿巨额债务 中国证券网讯 信威集团午后大幅下挫，盘中逼近跌停。截至发稿为止，信威集团跌9.86%，报14.62元/股。 消息面上，网易财经今日披露，信威集团的辉煌业绩背后疑点重重。以柬埔寨代表，信威集团在当地的“合作伙伴”柬埔寨信威，被指是信威集团的境外子公司，因经营不善背负巨额债务。而这些负债的担保方，无一例外为信威集团及其子公司。这为信威集团埋下了巨大风险。风险背后， 另外，信威集团的部分神秘股东，已经通过减持套现巨额财富。[详情]

　　新浪财经讯 12月23日消息，周五下午，信威集团开盘后一路下行，盘中大幅跳水封至跌停。 据媒体报道，信威集团的辉煌业绩背后疑点重重。以柬埔寨代表，信威集团在当地的“合作伙伴”柬埔寨信威，被指是信威集团的境外子公司，因经营不善背负巨额债务。而这些负债的担保方，无一例外为信威集团及其子公司。这为信威集团埋下了巨大风险。风险背后，信威集团的部分神秘股东，已经通过减持套现巨额财富。 信威集团由神秘商人王靖控制，后者于2010年入主后，为这家濒临破产的公司带来了柬埔寨电信业务，让其迅速扭亏为盈，并于2014年成功借壳上市。[详情]

　　原标题：信威集团二股东再次创业 投建大数据中心 信威集团二股东再次创业投建大数据中心 中证网讯（记者 王荣）信威集团（600485）12月2日晚间公告，持股比例6.54%的公司第二大股东蒋宁将部分股权质押，用于办理股票质押式回购交易业务。据悉，蒋宁此次股权质押融资用于其本人创立的西藏宁算科技集团有限公司，该公司主业是推动可再生能源的持续使用和建立行业数据平台。 藉由这笔股权质押，蒋宁再次创业的西藏宁算正式浮出水面。 西藏宁算前身是拉萨市柳梧新区中城工程项目管理有限公司，成立于2012年。 蒋宁曾主导投资中电飞华、信威集团等项目，两家公司均有不错表现。2009年信威集团完成重组以后，蒋宁担任公司的副总裁，直至2014年，信威集团借壳中创信测上市。此后，蒋宁退出信威集团管理层，以西藏宁算为平台再次创业。 知情人士透露，与一些为了获得IPO绿色通道支持而仅将注册地迁册西藏的公司不同，西藏宁算的投资方向和主业、注册地、生产地均在西藏，其业务范围涉及云计算、大数据、政务、金融控股等，覆盖电力、金融、政府、公安、国防等重点行业，目前是北京援藏最大科技企业。 西藏宁算官网披露，公司在西藏已有具体的投资计划。其中，规划三期的拉萨一体化项目预计总投资为190亿元，包括建设40万平米数据中心、覆盖藏区的移动互联专网以及光伏等可再生能源开发等内容。 公开信息显示，西藏宁算的投资建设计划正在加速进行。拉萨柳梧新区官网披露，西藏宁算6月已经在拉萨高新区购入建设数据中心所需地块。8月16日，西藏宁算正式与拉萨市政府签署合作协议，“数据上高原”计划正式启动。[详情]

　　原标题：信威集团与全球知名卫星企业共推“尼星一号” 中新网珠海11月2日电 (记者 张素)第十一届中国航空航天展览会正在珠海举行。记者获悉，中国信威集团计划在2019年发射尼加拉瓜通信卫星，并在航展期间与全球知名卫星企业达成共识。 珠海航展官方发布的2日签约仪式表中显示，信威集团与加拿大麦克唐纳·迪特维利联合有限公司(MDA)签署了合作备忘录。MDA公司是卫星行业的全球知名企业，主要业务在通信和地球观测领域。 近期，美国太空探索技术公司(Space X)火箭爆炸，致使以色列卫星运营商空间通信有限公司(SCC)的卫星Amos—6“箭毁星亡”。拟收购SCC公司的信威集团随之备受关注。 记者查阅信威集团公告发现，他们在2016年上半年获得了“尼星一号”项目。这是一颗超高通量卫星，卫星信号可以根据客户需求进行调节，运营成本低于传统的广播通信卫星。“尼星一号”不仅覆盖美洲，还延伸至太平洋地区和南极部分地区，与其他卫星企业实现协作互补。 根据公告，该项目的建设和运营将以国际产业合作为背景，选择最具竞争力的卫星载荷、卫星平台和卫星发射服务商，确保在轨交付产品的竞争力。记者获悉，“尼星一号”拟采用东方红五号卫星平台，由长征五号运载火箭发射。 2014年9月，由信威集团投资和研发的中国首颗灵巧通信试验卫星成功发射，在轨测试成功，技术水平跻身国际领先行列。 记者还了解到，信威集团收购以色列SCC公司的谈判正在进行当中，这或将成为中国民营企业参与航天工业的新突破。(完)[详情]

　　判断一支股票是否是一支好股票需要从几个方面着手：1，市场运行环境。2，所选个股位置是高是低。3，所选个股是上升趋势还是下降趋势。4，所选个股是否有资金支持。5，是否是短期市场热点。环境决定你的仓位，位置决定是否有下降或者上升空间，趋势决定方向，资金决定价格，热点决定短线是否强势。当你判断完这些之后，炒股实际上就不是一件非常困难的事情了。A股市场买涨才能赚钱，倘若买到信威集团这种下降趋势类型个股，则必然饱受其摧残。资金是推动价格的源动力，资金流入自然上涨，而流出则下跌。信威集团技术点评：股价重回两年前牛市起点，安全边际是具备了，所以止跌。短期趋势转为上升，流动资金流入，上方筹码也并无过多的套牢盘。短期仍有上行空间，19元为第一道阻力。从大周期上看绝无走强理由，均线处于大级别的空头排列状态中，想要修复需要非常漫长的一段时间，故短反之后价格仍会有反复。但新低的可能不大。今日虽现长阳，亦不改整体趋势。所以在短线咬一口之后短线出现卖点则仍需高抛处理。声明:文中观点仅为作者本人观点，不代表新浪财经观点作者微信号：【zhaoy0706】[详情]

　　⊙记者 王雪青 ○编辑 邱江 信威集团拟跨界医疗行业共建“京津冀精准医学中心”，受到交易所的关注。 信威集团今日公告，7月20日收到上海证券交易所《关于对北京信威通信科技集团股份有限公司媒体报道相关事项的问询函》。交易所注意到，相关新闻媒体报道称公司的医疗项目合作投资金额高达483亿元，且合作方熙睿研究院为7月8日才获准登记的民办非企业单位（法人），为非盈利机构，要求公司就此进行说明。 回顾19日公告，信威集团控股子公司北京信威通信技术股份有限公司的控股子公司涿鹿华达房地产开发有限公司（简称“华达地产”）与中关村熙睿心脑肿瘤精准医疗研究院（简称“熙睿研究院”）于7月16日正式签署《战略合作协议》，拟共建“京津冀精准医学中心”、亚太国际医院、康复护理专科培训学校等项目，推动基因检测、大数据等精准医疗技术在心脑血管及肿瘤等领域的理念推广和应用转化。 据披露，熙睿研究院是刚于6月21日成立的新机构，注册资本100万元，经营范围为技术研发、成果转化、咨询培训、会议会展、信息平台与大数据库建设、出版内刊、承办委托、国际交流。公告还称，本协议仅为双方合作的战略性和框架性约定，未涉及具体金额。 不过，在20日多家媒体的报道中，却披露了更加详细的信息，包括投资金额。有报道称：“亚太国际健康城项目由北京信威集团投资建设，总占地10.8平方公里，总投资约483亿元，其核心项目亚太国际医院计划于2019年全面建成。” 上交所在问询函中提出：“7月20日，我部注意到相关新闻媒体报道称，该项目合作投资金额483亿元，且熙睿研究院为7月8日才获准登记的民办非企业单位（法人）。请公司核实该报道内容是否属实，并作澄清或补充说明；请核实公司是否存在以接受记者采访或以媒体发布会替代信息披露的情况。” 从熙睿研究院的基本信息来看，其成立时间短、注册资金少，专家组成不甚明朗，现有科研成果也披露不充分，其是否具备精准基因检测、心脑血管、肿瘤治疗和康复体检等高精尖的医疗研发能力等问题容易引发质疑。并且，熙睿研究院的经营范围也并未覆盖任何医疗相关的业务。问询函要求公司“核实双方合作投资亚太国际健康城是否具备相应的技术、资金、人员（团队）、相关准入资质或许可等条件。如是，请予以充分披露，并充分提示相关风险”。 值得一提的是，就在今年5月公司与湖北省联合发展投资集团有限公司拟通过联合设立航空及舰船动力产业基金，进行航空及舰船动力产业体系投资，向空天信息、航空及舰船动力等领域拓展。时隔两个月，公司公告再现噱头，旗下公司华达地产与熙睿研究院签署合作框架，布局大健康产业。 “卫星发射”、“空天信息”、“精准医疗”、“亚太国际”这些夺人眼球的字眼，出现在一家主营业务为无线通信、境外公网业务占90%的通信公司公告中，是业务转型发展？还是题材概念炒作？ 对此，问询函要求公司对医疗产业与主营业务的相关性进行补充说明，并说明与前期变更募集资金，增资华达地产建设智慧养老医疗社区项目的具体关系。[详情]

　　证券时报网（www.stcn.com）06月16日讯 信威集团（600485）6月16日晚间发布公告，公司第二大股东大唐电信科技产业控股有限公司（简称“大唐控股”）于6 月 13 日至6 月 15 日期间减持公司股份1958.9万股，减持价格区间为 16.90 元至 18.35 元。此外，大唐控股于 2016 年 6 月 2 日通过大宗交易转让500 万股公司股票。 大唐控股减持股份计划实施之前持有信威集团2.14亿股，占公司总股本的7.31%。大唐控股现持有信威集团1.89亿股，持股比例为6.47%。截至目前，大唐控股已完成了其不超过公司总股本1%的减持计划。 （证券时报网快讯中心）[详情]